最近，大家應(yīng)該也都聽說了萬達(dá)公子哥——國(guó)民老公王思聰躺著回答幾個(gè)問題就夜入10萬+的事！微信上出了個(gè)新玩意，回答問題能收錢，王思聰也沒閑住就以“網(wǎng)紅、投資人、哲學(xué)家”的身份跑去答題了，掛牌價(jià)3000塊一次可不便宜啊！

不過這錢思聰也不是白賺的，他確實(shí)爆了不少料，公開承認(rèn)曾經(jīng)八九年前讓女生做過人流、還公布了自己的擇偶標(biāo)準(zhǔn)，還大大方方地承認(rèn)了自己是不婚主義者，交女朋友從來沒想過要發(fā)展成結(jié)婚對(duì)象。

王思聰在網(wǎng)上忙著賺錢，他的老爸王健林當(dāng)然也沒閑著。從今年3月份萬達(dá)港股上市僅15個(gè)月就宣布私有化，到近日王健林直播包機(jī)斗地主再到5月29日首個(gè)“萬達(dá)城”在南昌開業(yè)，王健林的風(fēng)頭儼然已經(jīng)快蓋過了他的兒子王思聰。

今天午間，萬達(dá)商業(yè)(03699.HK)又出來一則重磅消息，宣布控股股東萬達(dá)集團(tuán)(聯(lián)合要約人)提出全購(gòu)，以344.55億港元總代價(jià)進(jìn)行私有化，并擬議撤回H股的上市地位。萬達(dá)商業(yè)今日復(fù)牌。

萬達(dá)商業(yè)每股H股要約代價(jià)52.8港元，較3月29日收市價(jià)溢價(jià)44.5%；較初步參考價(jià)溢價(jià)約10%。

萬達(dá)商業(yè)宣布于本公告日，WD Knight I、WD Knight II及WD Knight X分布與招商銀行訂立貸款融資協(xié)議，WD Knight I、WD Knight II根據(jù)融資協(xié)議可獲得資金最高達(dá)180億港元。

WD Knight X已與CICC簽訂最高為37.8億港元的定期貸款。WD Knight III總貸款額度為90億港元。

財(cái)團(tuán)投資人的經(jīng)核實(shí)現(xiàn)金資源約60億港元，及招商銀行和CICC發(fā)行的貸款融資足以支付H股要約項(xiàng)下所需要的總代價(jià)。于公告日，萬達(dá)商業(yè)已發(fā)行股份包括652,547,600股H股及3,874,800,000股內(nèi)資股。

而對(duì)于萬達(dá)商業(yè)私有化，萬達(dá)董事長(zhǎng)王健林曾表示，低估值對(duì)不起投資者，一定要私有化。他覺得覺得萬達(dá)商業(yè)的價(jià)值被嚴(yán)重低估。萬達(dá)商業(yè)不同于一般的房地產(chǎn)公司，財(cái)報(bào)顯示，去年它的凈利潤(rùn)構(gòu)成中，有35%來自于固定租金業(yè)務(wù)，就是來自于租賃業(yè)務(wù)，占比1/3。

而前年是30%，就意味著每年增長(zhǎng)5.2%，2016年至少超過4成凈利超過租金行業(yè)，不能用簡(jiǎn)單房地產(chǎn)公司估值，香港股指只有不到5倍，市值還低于凈資產(chǎn)。

王健林認(rèn)為，這種低估值讓萬達(dá)無法忍受。他說，“我做了很多的行業(yè)，有多少次投資，很多朋友跟著我一起投資，每一單賺著很開心，唯一這一單，跟著我的朋友虧錢了。這是很重要一點(diǎn)，不能對(duì)不起我的朋友和股東。”

王健林此番宣布萬達(dá)商業(yè)的私有化打的到底是什么牌呢？他的舉動(dòng)又代表著中國(guó)企業(yè)家何種心態(tài)呢？商道君帶你來扒一扒。

回歸A股，實(shí)現(xiàn)私有化是更好的選擇！

“對(duì)萬達(dá)商業(yè)來說，回歸A股是更好的選擇。因?yàn)閷?duì)于境外投資者來說，對(duì)萬達(dá)商業(yè)的了解并不深入，而其一貫的思維會(huì)認(rèn)為商業(yè)地產(chǎn)投資回報(bào)周期性長(zhǎng)， 從而看淡了萬達(dá)商業(yè)。”北京創(chuàng)高助新會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)人黃華認(rèn)為。

年初，萬達(dá)集團(tuán)就給萬達(dá)商業(yè)下達(dá)了新的任務(wù)，即2016年計(jì)劃收入約為1300億元，與2015年的1242億元相比僅提高4%左右。雖然收入目標(biāo)下調(diào)，但是凈利潤(rùn)目標(biāo)將保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

其中房地產(chǎn)(14.030, 0.00, 0.00%)合同收入約1000億元；竣工入伙收入約1100億元；開業(yè)55個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)，數(shù)量相比2015年翻番；租金收入約195億元；開業(yè)14家酒店，收入 61.4億元；新增持有物業(yè)580萬平方米；新發(fā)展項(xiàng)目71個(gè)，其中文旅項(xiàng)目1個(gè)、重資產(chǎn)萬達(dá)廣場(chǎng)3個(gè)、輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場(chǎng)54個(gè)。

而在萬達(dá)商業(yè)的計(jì)劃中，未來，在服務(wù)消費(fèi)者方面，通過提升購(gòu)物中心的吸引力和輻射力，進(jìn)一步增加消費(fèi)者體驗(yàn)，在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面，結(jié)合中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)積極探索實(shí)踐“資本循環(huán)”和“輕資產(chǎn)模式”，進(jìn)一步加快持有物業(yè)擴(kuò)張速度和擴(kuò)大在中國(guó)主要零售市場(chǎng)的占有率。

“萬達(dá)商業(yè)正保持著高速發(fā)展，繼續(xù)在港股被低估，只會(huì)拖累其整體形象，反而不利于其未來在A股好好表現(xiàn)。倒不如舍棄港股，全力以赴回歸A股。”黃華認(rèn)為。

早在2009年，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)便正式啟動(dòng)了A股上市的計(jì)劃。但由于2010年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的上市計(jì)劃一再推遲。

去年8月，萬達(dá)商業(yè)再發(fā)布公告透露出要回歸A股。回歸A股的方案獲得了該集團(tuán)內(nèi)資股股東100%的支持、H股股東99.8%的支持。

對(duì)于萬達(dá)商業(yè)回歸A股一事，萬達(dá)商業(yè)曾表示，董事認(rèn)為，發(fā)行A股將增強(qiáng)本公司的企業(yè)形象，進(jìn)一步拓寬本公司的融資渠道及增加本公司的營(yíng)運(yùn)資金，以及透過吸引大型機(jī)構(gòu)及中小型投資者增強(qiáng)資本市場(chǎng)認(rèn)可度。

董事亦認(rèn)為A股發(fā)行將有助于本公司業(yè)務(wù)發(fā)展、融資靈活性及業(yè)務(wù)開發(fā)，亦有助于獲得更多財(cái)務(wù)資源及提升本公司的競(jìng)爭(zhēng)力，有利于本公司的長(zhǎng)期發(fā)展。

撤回H股，回歸A股，實(shí)現(xiàn)私有化，更有利于萬達(dá)公司在中國(guó)大陸的發(fā)展，畢竟大陸對(duì)它認(rèn)可度更好、估值更高，王健林從中也可以圈到更多的錢。

中國(guó)企業(yè)家紛紛提出私有化，意欲何為？

其實(shí)在此次王健林宣布萬達(dá)商業(yè)實(shí)現(xiàn)私有化前，就有許多大集團(tuán)宣布收回股份，實(shí)現(xiàn)私有化。

如前幾年，阿里巴巴集團(tuán)宣布，正式向其在香港上市的子公司阿里巴巴B2B董事會(huì)提出私有化要約，其要以每股13塊5港元的價(jià)格回購(gòu)上市公司的所有股份。而一旦成功，阿里巴巴將從港交所摘牌退市，徹底私有化。還有2016年2月份，聚美優(yōu)品的CEO陳歐宣布實(shí)現(xiàn)私有化，他認(rèn)為在目前的美股市場(chǎng)，聚美優(yōu)品已被嚴(yán)重低估。

這些大集團(tuán)紛紛要求退市實(shí)現(xiàn)私有化，到底意欲何為呢？

 

一、實(shí)現(xiàn)價(jià)值，不愿再被低估

在海外市場(chǎng)或是港澳市場(chǎng)被低估，往往是這些大集團(tuán)退市實(shí)現(xiàn)私有化的主要原因。聚美優(yōu)品的CEO陳歐就說，在目前的美股市場(chǎng)，我們被嚴(yán)重低估了。雖然每一個(gè)私有化的公司都會(huì)強(qiáng)調(diào)自己被市場(chǎng)低估了,這看起來是陳詞濫調(diào)，但對(duì)于聚美來說，這是一個(gè)毋庸置疑的事實(shí)。在上市以來，我們也在高速公路換輪胎，短短一個(gè)季度換成了向跨境電商的轉(zhuǎn)型，成為中國(guó)第一的跨境電商。我們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)證明了我們優(yōu)異的執(zhí)行力，我們的股價(jià)卻沒有反映出合理的公司價(jià)值，甚至低于一些在規(guī)模和盈利能力上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后我們的公司。

而這個(gè)問題同樣在萬達(dá)身上存在，它在港股上的價(jià)值連連走低，不斷被市場(chǎng)低估，而任何一個(gè)企業(yè)家都不愿意看到公司的股值日趨下降，便選擇退市。

 

二、私有化有利于公司靈活轉(zhuǎn)型

實(shí)現(xiàn)私有化其實(shí)有利于公司在轉(zhuǎn)型期更靈活，做更長(zhǎng)期的決定,能讓公司更好的應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型和競(jìng)爭(zhēng)。作為一個(gè)非上市公司，往往可以更好的沉下心來做最正確的事情，而不用被股價(jià)和財(cái)報(bào)分散精力。

另外，私有化意味著公司再次進(jìn)入創(chuàng)業(yè)的過程，也能給公司的職員帶來更好的回報(bào)。經(jīng)過私有化，公司可以更靈活的去激勵(lì)公司優(yōu)秀的職員，讓更多的人去享受創(chuàng)業(yè)帶來的財(cái)務(wù)回報(bào)。

 

三、債市比股市更實(shí)用

萬達(dá)商業(yè)2008年沖擊A股未果，2014年在香港成功上市，時(shí)間點(diǎn)恰好都是萬達(dá)商業(yè)銷售出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)、資金鏈吃緊之際。

從萬達(dá)商業(yè)在港股釋放的股本較為稀少可以看出，萬達(dá)商業(yè)上市之初是按照“A+H”的上市形式進(jìn)行安排的。中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，萬達(dá)商業(yè)招股說明書早在2015年9月2日就已報(bào)送。

而在港股私有化退市之后，萬達(dá)商業(yè)A股所報(bào)送的材料也必然會(huì)進(jìn)行修改，修改之后，很有可能重新排隊(duì)，這將導(dǎo)致A股上市時(shí)間延期。

在這個(gè)時(shí)候選擇私有化，可見萬達(dá)商業(yè)的融資中心已不是股票市場(chǎng)了。如果說股權(quán)融資市場(chǎng)是輕資產(chǎn)公司的天堂，那么債權(quán)融資市場(chǎng)就是重資產(chǎn)公司的溫床。

據(jù)萬達(dá)商業(yè)官網(wǎng)披露，8月28日，萬達(dá)商業(yè)首次五年期（3+2）50億元公司債成功發(fā)行，票面利率4.09％，創(chuàng)下了房地產(chǎn)企業(yè)同等規(guī)模公司債的歷史最低水平。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，萬達(dá)商業(yè)公司債總額度為150億元。2015年10月15日、2016年1月12日，萬達(dá)商業(yè)兩次發(fā)行五年期、額度為50億元的公司債券，票面利率分別為3.93％和3.20％。

同期批復(fù)的金融街控股股份有限公司（000402.SZ），發(fā)行總額僅為90億元，之后發(fā)行的幾期最低票面利率為4.24％。

萬達(dá)商業(yè)第一期中期票據(jù)已于2015年7月31日發(fā)行完畢，總金額為人民幣100億元，利率4.6％，期限五年。中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)公告表明，萬達(dá)商業(yè)的中期票據(jù)總額為150億元。

也就是說，在2015年7月至2016年1月期間，萬達(dá)總共通過發(fā)行境內(nèi)公司債以及中期票募資300億元人民幣。萬達(dá)商業(yè)高管在年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，這筆錢主要用于償還金融機(jī)構(gòu)債務(wù)，少部分用于商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

據(jù)萬達(dá)商業(yè)的公告稱，其向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，申請(qǐng)發(fā)行最多3億股A股，預(yù)計(jì)總募集資金不超過120億元。相比2015年萬達(dá)發(fā)行的總額為300億元的公司債和中期票據(jù)來說，資金體量并沒有增加。

如今的萬達(dá)商業(yè)由于地產(chǎn)行業(yè)增長(zhǎng)見頂，公司正處在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型、加速海外商業(yè)地產(chǎn)擴(kuò)張，同時(shí)，公司已經(jīng)通過公司債和中期票據(jù)這些債權(quán)資本市場(chǎng)工具及時(shí)解決了資金問題。

在這種情況下，對(duì)萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)來說，從股票二級(jí)市場(chǎng)私有化，減少高昂的上市費(fèi)用和牽扯精力的不斷信息披露，為未來的重新出發(fā)做準(zhǔn)備，確實(shí)也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

看來萬達(dá)此次的私有化背后下的是很大的一盤棋啊！

 

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