經歷了去年上半年的創業大潮，再到下半年的資本寒冬之后，資本市場顯得愈加冷淡，在創業者的激情還沒有消滅之前，資本市場會給創業者和投資人一個驚喜嗎？豐厚資本合伙人吳智勇認為2016年資本市場談不上回暖，資本寒冬還是會持續。

創立于2013年的豐厚資本，由譚群釗、楊守彬、岳弢、吳智勇四人聯合創立，他們被創投業界稱為“豐厚資本F4”，是為Founder4，目前管理兩期天使基金近5億元規模；截止目前共投資80多個早期項目，在北京和上海都設有辦公室。豐厚資本是一家帶著創業氣質、互聯網基因的天使投資機構，投資基于互聯網的大消費、泛娛樂、金融創新、產業互聯網等領域的早期項目，已成為最活躍且極具影響力的機構化天使基金之一，投資案例包括瘋狂老師、騎鵝旅行、青藤云安全、飛熊視頻、云軟云商店、更多科技、等數十個項目。2016年6月25日億歐網主辦的“2016中國互聯網+創業創新大會”中，豐厚資本吳智勇向記者談了2016年的資本市場，以及他對投資的看法。

 

 

【談不上回暖，還在持續寒冬】

在問及資本市場有沒有回溫的跡象，吳智勇認為總的來說，資本寒冬仍然沒有結束，而且還是挺冷的。“我甚至估計下半年資本市場可能會更冷一點，因為我發現不少對資本市場回暖有負面影響的因素在加強。比如最近不少基金都在募資，因為錢投的差不多了。如果同時募資的基金多，大家的投資節奏肯定會慢一點，謹慎一點。豐厚資本自己投的很多項目也在融資，融資難度好像越來越大。所以，我覺得冷可能還會再持續一段時間，不能說很快就回暖了，目前根本談不上回暖，甚至還在變冷的過程中””吳智勇說。

但對于2016年的資本市場的持續寒冷，吳智勇并沒有覺得對創業有什么影響。在他看來，創業熱度還是不減的，不會因為資本市場有點冷就會停一停。他每天都看特別多的商業計劃書，要約見很多創業者。

吳智勇說：資本市場的這種冷是從二級市場傳遞過來的。一個國家的經濟好不好一般看股市，股市有問題的時候，PE投資就會比較慎重，因為投了之后被上市公司收購的可能性難度增大，IPO難度增大，所以在投的時候會謹慎，會慢一些。上市公司收購和PE投資一慢下來，VC就會慢，因為沒人接盤了，然后天使投資也會適度慢下來了。所以這是有一個傳導機制的，但是多數的影響還是對投后期的影響比較大，對天使投資人的影響不是特別大，因為優秀的創業者的創業不會停，不斷會有牛人創業，而天使投資也絕對不會因為資本市場不好了，就不投資這些牛人和他們的項目了。正因為如此，天使投資的數量上總體來看，沒有下降太多。

 

【穩健投資：看人最重要】

豐厚資本在投資上是相對穩健的，吳智勇說：“在投項目的時候我們F4是四人共同決策，不像其他很多投資基金是老板一個人說了算。如果老板覺得這個項目不錯，就單獨拍板決定了。而我們四個人討論項目的時候，各自有各自的看法，你說服我，我說服你，這個過程不是那么容易的。所以豐厚資本總體上來看，沖動投資的情況會比較少，還是相對理性和謹慎的。”

在投資上，很多投資人會被問及是投項目還是投人，梅花天使創始人吳世春曾表達過自己的投資邏輯：一個企業的價值90%在團隊，而團隊的核心和發展瓶頸都在CEO身上。吳智勇也向記者表示，投資最關鍵是看人。

在吳智勇觀念里：“投一個項目，我首先看人，人不行，再好也不用談。”他認為：人的過去背景經歷是很重要的參考。比如：如果單從經歷上一看，剛畢業兩年的創業者，絕大多數就可以被認為整合社會資源能力和人脈資源能力相對偏弱。過去的經歷基本還是能證明你有多大能力掌控和運營這個公司，這些能力都表現在他的經歷、他的背景上。其次我還看創業者在跟我面談的時候，談吐是不是非常有執行力，你需要是一個能做事的人。舉個例子，如果談話你很緊張，邏輯不清，或者談著談著情緒過于激動，這能說明你連自己的情緒都控制不了，可以判斷很難作為一個成功公司的帶頭人。往往是那些落落大方、侃侃而談，又能夠有一些比較不錯的履歷背景的，會更容易打動我們投資人。人OK之后，才會看你做的事情是不是在正確的賽道上，通常說賽道很重要，不是在賽道上的產品，我們也是不會投資的。總的來說，人對事對，我們就可以共同創業了。

 

【汽車領域、2B是大市場】

汽車領域在投資市場成為大熱，在這個大蛋糕還在瓜分的時候，豐厚資本就已經開始布局。吳智勇說：在豐厚資本創立之初就覺得汽車領域是一個大市場，但是很遺憾，有些后來發展非常不錯的項目我們最初沒碰到，當然，我們也不斷在汽車相關領域進行挖掘細分領域的機會。”豐厚資本在早期投資的偏汽車服務、汽車生活的多一點，而像車聯網、車的智能硬件等方面目前關注相對較少，很可能是沒有碰到合適的團隊和產品。吳智勇表示目前豐厚資本對跟汽車行業相關的2B產品、SAAS服務等方面的項目看得比較多一些。

未來豐厚資本在2B項目上會投的越來越多，吳智勇認為關注2B，關注技術驅動項目會越來越多，這是一個全球趨勢。而那些運營模式驅動的，比如類似社交產品、Uber、滴滴打車等運營模式驅動的項目，投資機會越來越少。吳智勇認為這是有些客觀原因的，運營模式驅動的項目主要享受的是移動互聯網出現所帶來的紅利，而移動互聯網發展這么多年了，該創新的模式也創新得差不多了。吳智勇認為現在在硅谷和國內，關注技術驅動的人會越來越多。

 

作者：于紹洋

來源：投資家網（www.51baobao.cn）

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