今天周二，我大A股繼昨天收出一根光頭陽(yáng)線之后，今天再接再厲，再次收出光頭陽(yáng)線。

其中，有一個(gè)題材表現(xiàn)搶眼，出現(xiàn)了小規(guī)模漲停潮，它就是債轉(zhuǎn)股題材。

這個(gè)題材里，長(zhǎng)航鳳凰、海德股份、中鋼國(guó)際等漲停，浙江東方、陜國(guó)投A、天津普林等漲幅超過(guò)6%。

這些股票如此亮眼，跟昨天國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》有關(guān)。

那么啥是債轉(zhuǎn)股呢？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是把欠債變成股權(quán)，以前我欠你錢，但我沒(méi)錢，我就用股票還，以前你有我的債務(wù)，現(xiàn)在變成了你有我的股票。

這個(gè)欠債是誰(shuí)欠誰(shuí)的呢？主要是國(guó)有企業(yè)欠銀行的。

同學(xué)們都知道，現(xiàn)在郭嘉的經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，很多產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的國(guó)企，窮的都快揭不開(kāi)鍋了，銀行的錢也還不起了，為了解決這一問(wèn)題，就想出了債轉(zhuǎn)股這個(gè)辦法。

其實(shí)，說(shuō)起債轉(zhuǎn)股，并不是什么新鮮事。早在十七年前，郭嘉就出現(xiàn)過(guò)一次政府主導(dǎo)的債轉(zhuǎn)股。今天著名的華融、信達(dá)、長(zhǎng)城、東方四大資產(chǎn)管理公司就是當(dāng)年郭嘉為了剝離企業(yè)壞賬成立的。

當(dāng)年，這四大公司以賬面價(jià)值從工農(nóng)中建四大銀行收購(gòu)了共1.4萬(wàn)億的不良貸款，其中4050億元采用了債轉(zhuǎn)股方式。

當(dāng)年的債轉(zhuǎn)股之后，結(jié)局似乎也不錯(cuò)：企業(yè)獲得了新生，銀行甩掉了包袱，四大資管公司也因?yàn)橹蟛涣脊蓹?quán)資產(chǎn)的升值而賺的盆滿缽滿。

那么，17年后，重啟債轉(zhuǎn)股，會(huì)是一劑解決國(guó)企困境的良藥嗎？

銳眼哥認(rèn)為，未必！

1、目前國(guó)企面臨的主要問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)能過(guò)剩的一大原因就是從銀行貸來(lái)的資金成本太低了。

08年金融危機(jī)，本來(lái)給了中國(guó)一個(gè)出清過(guò)剩產(chǎn)能的機(jī)會(huì)，但4萬(wàn)億計(jì)劃的出臺(tái)反而又讓鋼鐵等行業(yè)的國(guó)企獲得了大量低息貸款，又大幅度擴(kuò)大了產(chǎn)能。而需求呢？顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)能，由此，鋼材等產(chǎn)品價(jià)格暴跌，企業(yè)虧損累累。

銳眼哥認(rèn)為，鋼鐵等行業(yè)的衰落，是長(zhǎng)期的，是不可逆轉(zhuǎn)的，只有大量企業(yè)破產(chǎn)倒閉，才能清理掉大量過(guò)剩產(chǎn)能，才能使得供需恢復(fù)平衡，企業(yè)才有利可圖。

債轉(zhuǎn)股不僅不能讓這些企業(yè)清理產(chǎn)能，反而會(huì)讓他們茍延殘喘下去，繼續(xù)吸郭嘉的血，這對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，絕非好事。

2、目前中國(guó)的企業(yè)之所以以銀行貸款和發(fā)債為主要的融資方式，是因?yàn)橹袊?guó)仍然是一個(gè)法制不健全的郭嘉，中小股東根本沒(méi)有決策權(quán)、管理權(quán)、話語(yǔ)權(quán)，利益很難得到保護(hù)，如果銀行成為這些債轉(zhuǎn)股國(guó)企的股東，也很有可能面臨著以上問(wèn)題。

而且，銀行在持有債權(quán)時(shí)，利息收入是確定的，但轉(zhuǎn)成股權(quán)后，銀行的收益就變成了股息分紅。

但這些債轉(zhuǎn)股的企業(yè)哪個(gè)不是虧損累累，沒(méi)有利潤(rùn)，何來(lái)分紅？沒(méi)有利潤(rùn)，股權(quán)價(jià)值提可能提升嗎？

因此，銀行沒(méi)有商業(yè)動(dòng)機(jī)來(lái)搞債轉(zhuǎn)股。

但是，工農(nóng)中建四大商業(yè)銀行是國(guó)企，而國(guó)企往往不是按照正常套路出牌，面對(duì)郭嘉下達(dá)的債轉(zhuǎn)股任務(wù)，他們不得不把這個(gè)鍋接下來(lái)。

有人又要說(shuō)了，既然銳眼哥不太認(rèn)同債轉(zhuǎn)股，那債轉(zhuǎn)股的股票卻大漲了，這不是打臉嗎？

同學(xué)們要知道，中國(guó)的股市向來(lái)不按照常理出牌，拿利空當(dāng)利好炒的事情經(jīng)常發(fā)生。

既然市場(chǎng)當(dāng)利好炒了，那么就要順其自然，看看有沒(méi)有搞頭。

債轉(zhuǎn)股概念會(huì)持續(xù)多久，要看其中的龍頭股的表現(xiàn)。

銳眼哥個(gè)人認(rèn)為，目前取得西藏地方資產(chǎn)管理公司牌照（即AMC牌照），也是國(guó)內(nèi)民營(yíng)上市公司里唯一一家擁有AMC牌照的海德股份很有可能成為這債轉(zhuǎn)股題材中的龍頭股。

理由如下：

1、資產(chǎn)管理公司就是專門靠運(yùn)營(yíng)債轉(zhuǎn)股來(lái)賺錢的，郭嘉這次啟動(dòng)1萬(wàn)億左右的債轉(zhuǎn)股，直接給他們帶來(lái)了生意大禮包。

2、從今天個(gè)股表現(xiàn)上來(lái)看，海德股份一字板漲停開(kāi)盤，全天牢牢封死漲停板，收盤封單高達(dá)34000多手，極為強(qiáng)勢(shì)，具備成為龍頭的潛力。

如果海德股份后市連續(xù)漲停板，則說(shuō)明債轉(zhuǎn)股題材強(qiáng)，值得適度參與；如果不能出現(xiàn)連續(xù)漲停，則說(shuō)明該題材不強(qiáng)，不宜重倉(cāng)，但可輕倉(cāng)參與，同時(shí)保持高度警惕。

>>>整個(gè)投資圈都在看的財(cái)經(jīng)微信號(hào)——【財(cái)經(jīng)銳眼】，總有你想要的料！

本文為投資家網(wǎng)（www.51baobao.cn）原創(chuàng)文章，媒體和公眾號(hào)轉(zhuǎn)載請(qǐng)務(wù)必按注明來(lái)源，否則視作侵權(quán)。

投資家網(wǎng)（www.51baobao.cn）實(shí)時(shí)提供專業(yè)的創(chuàng)業(yè)、投資資訊和深度分析。長(zhǎng)按以下二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流，并可加入微信群參與官方活動(dòng)，趕快行動(dòng)吧。