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春節假期將至,金融市場迎來大變局!

2017-01-22 12:01:42   來源:投資家網  作者:銳眼哥 

摘要:這兩天,銳眼哥注意到,網上出現了股指期貨即將松綁的消息,權威財經網站財新網是這樣報道的:

這兩天,銳眼哥注意到,網上出現了股指期貨即將松綁的消息,權威財經網站財新網是這樣報道的:

1

財新網獲悉,自2017年1月25日結算時起,滬深300和上證50股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標準由目前合約價值的40%調整為20%,中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金標準,由目前合約價值的40%調整為30%,交易手續費標準直接減半。

與此同時,網上也出現了中國金融期貨交易所未蓋章的通知函:

 

2

股指期貨,作為2015年股災的“替罪羊”,已經被閹割了一年有余,近期消息面頻頻吹風松綁股指期貨,而管理層沒有否認,這足以說明,此事十有八九是真的了。

謹小慎微的“松綁”

股指期貨作為高杠桿金融工具,自2015年9月7日被“冰凍”以來,至今已有16個月,如今,管理層認為大盤(上證指數)已經基本平穩,于是股指期貨的松綁成了情理之中的事。

銳眼哥注意到,此次股指期貨的“松綁”頗有學問:1、保證金下調幅度有限、有區別在三大股指期貨合約中,滬深300和上證50股指期貨合約的保證金標準從40%調整為20%(5倍杠桿);而中證500股指期貨合約,保證金標準從40%調整為30%(3.3倍杠桿)。無論是5倍杠桿還是3.3倍杠桿,與之前股指期貨8~10倍的杠桿相比,杠桿還是低了太多。

而之所以產生3.3倍杠桿與5倍杠桿這種區別,是因為中證500指數代表的中小盤股票由于市值較小,容易被大資金操作,暴漲暴跌的概率更大。

2015年股災期間,三大股指期貨中,數中證500跌的最兇,所以這次中證500的杠桿放的就最小。管理層的這種區別對待,也暗含了引導大家玩藍籌的意圖。

2、手續費下調有限股指期貨的手續費從萬分之23下調到萬分之11.5,正好下調了一半。而在股災被限制之前,股指期貨的手續費僅僅為萬分之0.7左右。

可以說,手續費雖然降了一半,但與正常的手續費標準來比,還是要高很多倍。綜合以上兩點可以看出,本次管理層對股指期貨的松綁是謹小慎微的,是漸進式的。

說直白點,就是監管層怕松綁的步子如果邁的太大,會再次讓股市崩掉,這點上,管理層明顯吸取了去年“熔斷”的教訓。

股指期貨松綁,利好還是利空?

股指期貨的松綁是利好還是利空?松綁之后,大盤會上漲還是下跌?相信這是很多人最關注的問題。下面銳眼哥就說下自己的看法。

1、“松綁”對投資者的影響

股指期貨的松綁,對大戶和機構而言,多了一個風險對沖和保值的工具,這個風險對沖的工具用好了就是利多,用不好就是利空,因此對于大戶和機構來說,這是中性的。

對大部分散戶來說,由于資金量達不到股指期貨50萬的開戶門檻,因此無法使用它做風險對沖。

機構拿到對沖武器后,散戶依舊是赤手空拳,“松綁”之后,散戶的不平等地位將被強化,這一點上,散戶的確可憐的很。

2、“松綁”對股市的影響

股指期貨的50萬起步門檻決定了參與的資金大部分是專業機構,他們的專業度遠遠高于個體投資者,對多空信息和升貼水的情況更為敏感,因此股指期貨松綁之后,銳眼哥判斷股市的波動會加大。

由于上證50和滬深300股指期貨降杠桿的力度更大,因此相應成分股的成交量也會上升。

股指期貨的“松綁”,直接利好的就是具有開戶資格的期貨公司和證券公司,因為它們的傭金會增加。

至于會利空誰,銳眼哥覺得有可能是大宗商品及相關上市公司,因為在被限制之前,股指期貨的成交量占到所有期貨品種的70%以上,被限制之后,很多資金轉戰商品期貨領域,造成了去年大宗商品的大漲。

因此此次松綁也許會吸引一部分商品期貨資金回流到股指期貨上來,從而造成商品期貨價格的下跌。

如果股指期貨未來徹底恢復常態化,那么資金從商品期貨回流到股指期貨的趨勢會更加明顯。


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