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驚天大烏龍!最近,它比股市還慘!

2017-02-08 10:09:11   來源:投資家網  作者:銳眼哥 

摘要:就在去年12月份國海證券“蘿卜章”導致的“債災”過去還沒多久,昨天,債券市場又出現了驚魂的“烏龍指”一幕,不過這回不是下跌,而是“秒漲”:

就在去年12月份國海證券“蘿卜章”導致的“債災”過去還沒多久,昨天,債券市場又出現了驚魂的“烏龍指”一幕,不過這回不是下跌,而是“秒漲”:

昨日早盤約9點19分,臨近交割月份的10年期國債期貨合約——T1703合約,突現一份空頭平倉盤,導致合約成交價一度飆升至97.23元,觸及漲停,成交量為121手。

成交后,T1703合約價格馬上又大幅回落,接近收盤時再度走高,收盤報95.55元,漲幅0.24%。

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(上圖中,倒數第二根K線長長的上影線即為昨天國債期貨的“烏龍指”)

如果按照收盤價格測算,該筆“烏龍指”的損失約為每手1.68萬元,總計約203萬元!

在“烏龍指”瞬間跳漲,又瞬間被打回原形之后,當天的T1703合約雖然以上漲收盤,但如果縮小K線圖,放到更大的趨勢當中來看,債券市場仍然是漫漫熊途!

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(由上圖可以看出,國債期貨熊市呈現出明顯的下跌趨勢)

烏龍指引發市場“熱議”

長長的一根上影線,讓深陷調整之中的債券市場為之“虎軀一震”,也引發了業內人士的廣泛討論:

國泰君安期貨研究所研究總監陶金峰認為:“這個成交是瞬間交易,很有可能是程序化交易或平倉盤導致的,漲停價成交并不意味市場資金在積極做多,不宜過度解讀。”

而國泰君安首席債券分析師覃漢則認為:“從當前時點看,債券長達3年的牛市已結束,債災2.0正在進行中,國債收益率雖然“喪心病狂”,但是仍有可能繼續攀升,10年期國債下一個支撐位在3.5%~3.6%區間,如果突破,不排除有奔向4.0%的風險?!?/strong>

看到了吧,“1.0”不夠,還要來個“2.0”。好多人都說最近兩三個月的股市很慘,殊不知,債市目前比股市還要慘!

“變相加息”,讓債市“雪上加霜”

專家之所以說“債災2.0”正在進行中,這是因為與目前金融市場“變相加息”的環境密切相關。

自2017年以來,央行先是在1月末上調了MLF(俗稱麻辣粉)的中標利率,隨后又在2月3日全線上調逆回購中標利率10個基點,并同時上調SLF(俗稱酸辣粉)的中標利率,隔夜品種上調35個基點。

上述一系列舉措,被市場廣泛解讀為“變相加息”。

銳眼哥在之前的文章《驚天大轉身!央行使出霹靂掌,金融市場血雨腥風!》中已經具體解釋了酸辣粉和麻辣粉這兩個貨幣工具。今天再來說一下很多人仍然都不明白的“逆回購”。

既然有“逆”,那么肯定就有“正”。因此“逆回購”一詞,對應的就是“正回購”。說通俗點說,正回購的意思就是:央行給你債券,你給央行錢;而逆回購的意思就是:央行給你錢,你給央行債券。

因此,當市場貨幣過多時,央行就會通過正回購操作“回籠”過剩貨幣;當市場貨幣較緊時,央行就會通過逆回購“投放”資金。

因此,央媽前段時間一邊玩逆回購,一邊提高逆回購利率,才會被部分市場人士戲謔為“加息式放水”。

“加息式放水”的背后

“加息式放水”的背后,銳眼哥認為有兩大原因:

1、最近幾日市場整體流動性十分充裕,可以滿足當前市場的資金需求;

2、央行在資金相對充裕時不繼續投放資金,根本目的是為了防風險和去杠桿。

而債券市場,則與資金的利率和松緊程度有著極為密切的關系。

一般來說,資金面寬松,容易使債券價格上升;資金面緊張,容易使債券價格下跌。

而在前段時間的“加息式放水”之后,央媽收緊了口袋,在2月4日、6日、7日、8日連續四天暫停了逆回購操作。

因此,資金面又緊張了,這意味著,在出現“烏龍式”上漲之后,國債期貨仍然會回到下跌通道中。

屋漏偏逢連夜雨,船遲又遇打頭風。目前的債券市場,可謂“內外交困”。內有“去杠桿”政策的壓制,外有美聯儲的強大加息壓力。

因此長期來看,債券市場是偏空的。至于短線機會,還要看央媽放水和抽水的節奏,最大的機會或許就是超跌之后的反彈。所以,在資金面整體偏緊張的2017年,銳眼哥送給大家一句話:抄底需謹慎,少虧就是賺。

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