世界上有這樣一個(gè)國(guó)家，總是善于與世界最強(qiáng)大的國(guó)家結(jié)為盟友，并躲老大的背后悄悄學(xué)習(xí)、強(qiáng)大自己。

在一戰(zhàn)之前，英國(guó)是世界老大，這個(gè)國(guó)家就學(xué)習(xí)英國(guó)，并且與之結(jié)盟；在二戰(zhàn)之后，美國(guó)變成世界老大，這個(gè)國(guó)家就極盡卑躬屈膝之能討好并學(xué)習(xí)美國(guó)。

放下身段學(xué)習(xí)世界最強(qiáng)者，也讓這個(gè)國(guó)家成為了亞洲最發(fā)達(dá)、最現(xiàn)代化的國(guó)家，這個(gè)國(guó)家就是日本。

一、日本股市突破20000點(diǎn)大關(guān)

股市上，當(dāng)中國(guó)的股民在羨慕美國(guó)股市天天創(chuàng)出新高的時(shí)候，殊不知，日本股市此時(shí)卻躲在了美股的光芒下“悶聲發(fā)大財(cái)”。

日本股市日經(jīng)225指數(shù)在6月2日的早盤大漲1%，突破20000點(diǎn)大關(guān)，為2015年12月來(lái)的首次。

截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.60%，收在了20177點(diǎn)，穩(wěn)穩(wěn)站上了20000點(diǎn)大關(guān)。

與中國(guó)股市面臨的各種利空不同，日本股市目前的內(nèi)外環(huán)境都處在以一個(gè)比較好的時(shí)候，外部的利好是美國(guó)股市屢創(chuàng)新高的拉動(dòng)，而內(nèi)部利好是日元的貶值。

日本股市的大漲，也令本國(guó)官員如沐春風(fēng)。日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官菅義偉就表示，正是由于日本經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)影響了市場(chǎng)，日經(jīng)225指數(shù)才會(huì)突破兩萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。

二、安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)帶動(dòng)股市大漲

一提到日本的股市，很多人的第一印象就是90年代日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后股市的暴跌讓無(wú)數(shù)平民百姓妻離子散、家破人亡。

的確，日本當(dāng)年的股市泡沫破滅與經(jīng)濟(jì)崩盤有密切關(guān)系，但最近幾年的日本股市，卻走出了中國(guó)投資者夢(mèng)寐以求的慢牛市。

經(jīng)歷了2008-2012年漫長(zhǎng)的橫盤筑底之后，日本股市于2012年底走出了一波長(zhǎng)達(dá)兩年半的牛市，直到2015年下半年才出現(xiàn)了回調(diào)。

然而從2016年下半年開始，日本股市又一次開啟了上漲之路，幾乎是一口氣漲了快一年，直到今天突破了20000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。

日本股市的牛市發(fā)跡于2012年底，那么這幾年日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)生了什么事呢？

自2012年第四季度以來(lái)，日本名義GDP增長(zhǎng)2.1%，創(chuàng)出1993-1998年（這五年里日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張）以來(lái)最快增長(zhǎng)步伐。

經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)讓股市上漲，還得歸功于被廣大中國(guó)民眾吐槽的日本首相安倍晉三。

安倍政府在2012年12月執(zhí)政后，推行了一系列刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，被稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

具體來(lái)說(shuō)，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)有三支箭。第一支箭是激進(jìn)的貨幣政策，第二支箭是靈活的財(cái)政政策，第三只箭是發(fā)掘經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能的結(jié)構(gòu)改革。

我們都知道，日本受困于嚴(yán)重的老齡化問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)一直處于通縮之中。而長(zhǎng)期的通縮，又讓日本經(jīng)濟(jì)如同一潭死水，根本無(wú)力振作起來(lái)。

所以安倍為了改變通縮的頑疾，在其經(jīng)濟(jì)政策中最明顯的一點(diǎn)就是進(jìn)行激進(jìn)的貨幣刺激。

盡管這一政策受到了一些人的批評(píng)，但是幾年過(guò)去了，現(xiàn)在的效果似乎還不錯(cuò)：

1.目前，日本的名義GDP已經(jīng)回到了1997年以來(lái)的高點(diǎn)；

2.2017年4月日本失業(yè)率僅為2.8%，較2009年7月創(chuàng)下的峰值5.5%下滑，這也是自1994年11月以來(lái)最低失業(yè)率。

3.經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本通脹或?qū)?dòng)上升模式。

自安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)推出以來(lái)，日本基準(zhǔn)股指東證股價(jià)指數(shù)的總回報(bào)已經(jīng)上漲了136%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了同期MSCI世界指數(shù)26%的漲幅。

而現(xiàn)在，有著靚麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做支撐，日本股市繼續(xù)走強(qiáng)仍然是大概率的事件！

三、日本的金融監(jiān)管值得中國(guó)學(xué)習(xí)

除了安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的作用之外，日本金融監(jiān)管水平的提升也是其股市這幾年走牛的又一大原因。

說(shuō)到日本的金融監(jiān)管，其80年代的重大失誤給日本經(jīng)濟(jì)造成了災(zāi)難性的后果。

當(dāng)時(shí)管理日本金融的叫大藏省，它當(dāng)時(shí)不僅掌握了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力，而且實(shí)際上也是日本的央行。

在1985年廣場(chǎng)協(xié)議之后，日元快速升值，大藏省連續(xù)5次調(diào)低基準(zhǔn)利率，將國(guó)內(nèi)的利率水平打到了2.5%的極低水平，給當(dāng)時(shí)的日本經(jīng)濟(jì)提供了足夠多的流動(dòng)性。

流動(dòng)性的泛濫，帶來(lái)的就是房?jī)r(jià)和股價(jià)的大漲，但大藏省卻對(duì)此喜聞樂(lè)見(jiàn)、毫無(wú)作為。監(jiān)管形同虛設(shè)也就罷了，大藏省對(duì)當(dāng)時(shí)的一些金融亂象甚至采取了鼓勵(lì)的態(tài)度。

于是，各種違規(guī)資金進(jìn)入到了股市，風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。

時(shí)間到了1989年，日本政府終于意識(shí)到了股市的巨大泡沫，開始著手清理泡沫。

在去泡沫過(guò)程，日本的央行與大藏省卻又開啟了“比狠模式”，在極短的時(shí)間內(nèi)，將貨幣政策與監(jiān)管同時(shí)死死收緊。

在貨幣政策上，1989年日本央行先是一次性加息0.75%，將官方利率提升到3.25%，隨后又在短短不到10個(gè)月的時(shí)間內(nèi)連續(xù)加息4次，直接將基準(zhǔn)利率提至6%的高點(diǎn)。

于是，金融市場(chǎng)上大量的流動(dòng)性被收回，資金無(wú)比緊張。

在監(jiān)管方面，日本大藏省又開始禁止限制證券公司開展各種業(yè)務(wù)，要求各證券公司完全廢止“特別金錢委托”，以此削弱資金進(jìn)入股市的動(dòng)力。

在加息政策和監(jiān)管的高壓之下，投入到日本股市的資金，基本被徹底堵死。

如此激進(jìn)、快速的“比狠式監(jiān)管”帶來(lái)的結(jié)果就是直接刺破了日本的房地產(chǎn)與股市泡沫，讓日本經(jīng)濟(jì)陷入停滯，從此日本開始了“失去的二十年”。

然而，日本的強(qiáng)大之處就在于善于總結(jié)與反思。在意識(shí)到不顧市場(chǎng)承受能力的過(guò)度監(jiān)管的巨大破壞作用之后，日本開始了深刻的反思。

在2000年，日本設(shè)立了金融廳，代替大藏省掌握金融政策的制定權(quán)與監(jiān)管檢查權(quán)。同時(shí)開始實(shí)施新的《日本銀行法》，規(guī)定日本央行的監(jiān)管權(quán)力與政策的獨(dú)立性。

經(jīng)過(guò)一系列改革，在2007年次貸危機(jī)到來(lái)的時(shí)候，日本金融監(jiān)管的水平比之前有了長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)步。

次貸危機(jī)到來(lái)之后，日本央行馬上降息、購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債，為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，由此保證了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

與此同時(shí)，日本的金融廳也積極利用本國(guó)央行創(chuàng)造的環(huán)境，推出了短期應(yīng)急、中期、長(zhǎng)期等有層次的金融監(jiān)管措施。

比如說(shuō)，在短期應(yīng)急中，由于股票和債券的價(jià)格波動(dòng)加大，很多金融機(jī)構(gòu)的自有資本出現(xiàn)了較大的虧損，為此，日本的金融廳就暫時(shí)放松了對(duì)它們的監(jiān)管，先幫助其度過(guò)危機(jī)，等到這些金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定之后，再對(duì)它們恢復(fù)原有的監(jiān)管。

總的來(lái)說(shuō)，在面對(duì)次貸危機(jī)時(shí)，日本的金融監(jiān)管保持了一個(gè)松緊結(jié)合、張弛有度的節(jié)奏。

得益于高超的監(jiān)管水平，日本成功度過(guò)了2008年金融危機(jī)，本國(guó)金融機(jī)構(gòu)所受到的沖擊是世界幾大主要經(jīng)濟(jì)體中最小的。

總結(jié)一下就是：80年代日本金融監(jiān)管的放任自流催生了巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫，而隨后的“比狠式”監(jiān)管又導(dǎo)致了泡沫快速破滅，經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期停滯。在吸取了教訓(xùn)之后，日本采取了穩(wěn)健的監(jiān)管政策，讓國(guó)家成功度過(guò)了金融危機(jī)。

以銅為鑒，可以正衣冠；以人為鑒，可以知得失；以史為鑒，可以知興替。回顧日本的金融監(jiān)管，其成敗得失都對(duì)目前的中國(guó)金融監(jiān)管有著巨大的啟示作用，我們一定要從中學(xué)到經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)！

關(guān)于金融監(jiān)管，關(guān)于股市和樓市，以及其他財(cái)經(jīng)問(wèn)題，各位有什么要說(shuō)要問(wèn)的，都可以在文章后面留言，銳眼哥會(huì)一一回復(fù)解答的，有價(jià)值的留言還會(huì)被置頂?shù)模?/span>