面對(duì)項(xiàng)目，朱嘯虎總能在漫長(zhǎng)等待后，通過(guò)一次爆發(fā)就賺得盆滿缽滿。在看似短暫的時(shí)間里做出最有價(jià)值的判斷。

專(zhuān)欄人物：朱嘯虎，金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理。他畢業(yè)于上海復(fù)旦大學(xué)，獲得過(guò)國(guó)際經(jīng)濟(jì)文學(xué)碩士學(xué)位也擁有上海交通大學(xué)電信理學(xué)士學(xué)位；成為投資人之前，他還創(chuàng)辦了全球領(lǐng)先的保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)用軟件提供商，易保網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。

經(jīng)典案例：滴滴出行、ofo、餓了么、小紅書(shū)

投資哲學(xué)：“3S標(biāo)準(zhǔn)”即足夠大的市場(chǎng)容量；能夠容易并低成本的擴(kuò)張；可持續(xù)性，有足夠的壁壘以阻止?jié)撛诘母?jìng)爭(zhēng)，有足夠的垂直特殊性。

投資家說(shuō)：“自由把握自己的時(shí)間是前提，而不把時(shí)間浪費(fèi)在無(wú)益的項(xiàng)目上，是對(duì)投融資雙方的負(fù)責(zé)任。”

一、AR、VR很難成為風(fēng)口

過(guò)去一段時(shí)間，很多創(chuàng)業(yè)者，甚至投資人都來(lái)找我問(wèn)，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)到底還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？好像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)能做的事情，都已經(jīng)做過(guò)了。

其實(shí)，這個(gè)問(wèn)題并不新鮮。早在很多年前，美國(guó)就有人在問(wèn)這個(gè)問(wèn)題。那個(gè)時(shí)候Google和Facebook上市了，很多美國(guó)的投資人認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)大的機(jī)會(huì)已經(jīng)沒(méi)有了，搜索引擎上市了，社交網(wǎng)站也上市了。

但實(shí)際情況并不是這樣的。在美國(guó)Google和Facebook上市以后，每年都有一家百億美金的公司起來(lái)；另外還有幾家?guī)资畠|美金的公司，像Snapchat、Whatsapp、Uber、twitter等等。

所以，模式創(chuàng)新是永遠(yuǎn)不會(huì)消亡的，永遠(yuǎn)會(huì)有機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是能不能被發(fā)現(xiàn)。

什么叫風(fēng)口，我覺(jué)得風(fēng)口真的很難預(yù)測(cè)，只要能預(yù)測(cè)的風(fēng)口都不是風(fēng)口。為什么大家講的AR、VR我們都不看好，就是大家在外面講的風(fēng)口，其實(shí)上都是假的風(fēng)口。

我們相信中國(guó)古諺語(yǔ)，大風(fēng)起于青萍之末。意思就是，任何一個(gè)大的風(fēng)口，起點(diǎn)都是非常不起眼的。在一片青草地里，也許有一株不起眼的小草，它以后是能長(zhǎng)成參天大樹(shù)的。風(fēng)口是很難預(yù)測(cè)的，千萬(wàn)不要輕易地去預(yù)測(cè)風(fēng)口。

我們可以從歷史當(dāng)中去看。盡管它不能告訴我們下一個(gè)風(fēng)口在哪里，但是能告訴我們很多跡象。過(guò)去十幾年，最大的兩個(gè)風(fēng)口就是PC互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。PC互聯(lián)網(wǎng)的原點(diǎn)差不多是在1994年。

現(xiàn)在可能很多年輕人不知道，當(dāng)時(shí)成立了一個(gè)公司叫Netscape，是第一個(gè)圖形瀏覽器。在此之前，上網(wǎng)是很麻煩的，是打文字來(lái)回的，非常慢，用戶界面也很不友好。在Netscape出來(lái)之后，上網(wǎng)就非常容易了。

所以，我們將Netscape的成立，作為PC互聯(lián)網(wǎng)的原點(diǎn)。美國(guó)的三個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭是什么時(shí)候成立的呢？

亞馬遜做電商成立比較早，是1995年成立的，因?yàn)樗鼘?duì)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的依賴性沒(méi)有這么高。而Google是1998年成立的，因?yàn)樗亲鏊阉鞯?，必須等到PC互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容足夠多才能開(kāi)始。Facebook更晚，2004年成立，因?yàn)樗亲鰝€(gè)人連接的，必須等到PC互聯(lián)網(wǎng)用戶群足夠打了之后，才能做人的連接。

所以你看，這些大的機(jī)會(huì)都是需要有前置時(shí)間的，不是PC互聯(lián)網(wǎng)出來(lái)以后，馬上就有人去做這個(gè)風(fēng)口了。尤其是Facebook之前，很多公司也做過(guò)社交網(wǎng)站，但是都不成功。這也是為什么Facebook剛出來(lái)的時(shí)候，沒(méi)人敢投。

大家覺(jué)得已經(jīng)做過(guò)那么多社交網(wǎng)站都不成功，為什么這個(gè)可以。而且它的起點(diǎn)非常小，就是從大學(xué)校園起來(lái)，一開(kāi)始就是看美女的照片。

中國(guó)的BAT基本上都是1999年、2000年左右成立的。中國(guó)的第二代互聯(lián)網(wǎng)公司像58、趕集、去哪兒基本都是在2005年左右成立的。為什么2005年這么神秘？因?yàn)檫@一年中國(guó)的PC互聯(lián)網(wǎng)的滲透率達(dá)到20%。

有一本書(shū)叫《引爆點(diǎn)》，20%就是個(gè)引爆點(diǎn)。一旦用戶滲透率達(dá)到20%時(shí)，做任何事都事半功倍，非常容易。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司也是一樣的。最早手機(jī)都是磚頭機(jī)，然后是功能機(jī)，大概有10年左右的時(shí)間。在功能機(jī)時(shí)代，其實(shí)也有兩家公司做功能機(jī)時(shí)代的微信，有一家我們投過(guò)，叫BINCO。BINCO最多時(shí)候也有一兩千萬(wàn)用戶的，相當(dāng)于功能機(jī)時(shí)代的微信，這個(gè)公司現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有了。

智能機(jī)時(shí)代，我們可以把2007年作為原點(diǎn)，也就是iPhone第一代上市。今天比較火的這些移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，像陌陌、滴滴、小紅書(shū)，基本上都是在2012年、2013年左右成立。為什么這兩年這么神秘？同樣的，這兩年，是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)達(dá)到20%，到了這個(gè)引爆點(diǎn)。

今天我們可以看，AR、VR它的市場(chǎng)滲透率是怎么樣的？你看周?chē)⑽覀冊(cè)谧卸嗌偃碎_(kāi)始用AR、VR，甚至每天在用的AR、VR有多少？可能連一個(gè)都沒(méi)有。

AR、VR是大家家里有很多設(shè)備，但肯定用過(guò)一兩次，用一個(gè)禮拜就不用了。用戶留存率是完全不行的，它的用戶體驗(yàn)完全沒(méi)有到這個(gè)地步。所以今天AR、VR成為風(fēng)口，我覺(jué)得是非常難的。

二、先行者基本上是先烈

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型，里邊有很多比較安全的機(jī)會(huì)。我們可以看到，2016年有哪幾個(gè)風(fēng)口：上半年是移動(dòng)直播，下半年是自行車(chē)共享。其實(shí)除此之外，還有兩個(gè)機(jī)會(huì)：王者榮耀和陰陽(yáng)師。

王者榮耀在過(guò)去12個(gè)月收獲了兩億用戶、五千萬(wàn)日戶，最高一個(gè)月收入過(guò)億人民幣。陰陽(yáng)師也非常成功，曾經(jīng)登過(guò)IOS全球收入榜第一。但其實(shí)這四個(gè)機(jī)會(huì)，都不是新的商業(yè)模式。這四個(gè)機(jī)會(huì)都有很多人做過(guò)。

映客是做移動(dòng)直播的，一開(kāi)始創(chuàng)業(yè)的時(shí)候沒(méi)人敢投。我投了以后讓王剛?cè)ジM(jìn)，王剛覺(jué)得他不要跟：移動(dòng)直播和PC直播有什么差別嗎？他覺(jué)得沒(méi)什么差別。在PC直播上，YY和 9158都已經(jīng)很成功，上市了。

YY那時(shí)候已經(jīng)是 三、四十億美金市值的公司。一個(gè)新的、小的創(chuàng)業(yè)公司憑什么能起來(lái)？王剛看不出來(lái)差別。其實(shí)單車(chē)共享也是，北京十年前就有人做過(guò)單車(chē)共享，有四五家企業(yè)，每家都投幾千萬(wàn)人民幣。

十年前的時(shí)候還沒(méi)有智能手機(jī)，他們做單車(chē)共享當(dāng)然很不成功。政府也投過(guò)很多錢(qián)做單車(chē)共享。沒(méi)有成功，很大原因是便利性非常差。但是這個(gè)商業(yè)模式并不新鮮。它只是靠一個(gè)非常小的一個(gè)改變，去引爆這個(gè)市場(chǎng)。包括王者榮耀也不新鮮。王者榮耀就是以前的手機(jī)版的LOL，對(duì)吧？

陰陽(yáng)師也是一樣，兩三年前卡牌游戲很火的，陰陽(yáng)師和那時(shí)候的三國(guó)來(lái)了，大掌門(mén)沒(méi)有什么差別，只是畫(huà)面更精美一些。就是靠這些很小的變動(dòng)，引爆的還是相同的市場(chǎng)。這里面的機(jī)會(huì)更成熟一些，比追逐那些新的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)更靠譜。

千萬(wàn)不要做第一個(gè)吃螃蟹的人。先行者基本上還是會(huì)成為先烈的，要第二步起來(lái)的時(shí)候，才會(huì)成功。

任何一個(gè)新東西起來(lái)的時(shí)候，先讓子彈飛一會(huì)。當(dāng)你覺(jué)得周?chē)笥?5%-10%開(kāi)始用了，你可以開(kāi)始做起來(lái)。10%的人開(kāi)始用了，我們就可以早期關(guān)注，投資了。增長(zhǎng)到20%的時(shí)候，我們就開(kāi)始引爆了。所以，千萬(wàn)不要太著急。

三、決定勝負(fù)的是意識(shí)

我來(lái)說(shuō)說(shuō)王者榮耀，這已經(jīng)成為一款國(guó)民游戲，很多玩家一邊玩游戲一邊罵隊(duì)友坑，自己上不了分都是因?yàn)殛?duì)友不行；很多創(chuàng)業(yè)者也經(jīng)常抱怨自己的創(chuàng)意多么新穎，團(tuán)隊(duì)多么優(yōu)秀，為什么投資人就是看不上。其實(shí)創(chuàng)業(yè)和打王者榮耀有很多相似之處。

王者榮耀非常講究平衡性，花錢(qián)買(mǎi)皮膚和銘文的作用很有限。在操作技巧相差不大的情況下，決定勝負(fù)的最重要的是意識(shí)！

低分段玩家常見(jiàn)的沒(méi)意識(shí)的表現(xiàn)就是不看小地圖，很多玩家整場(chǎng)比賽玩下來(lái)，眼光永遠(yuǎn)是在自己的英雄身上。不看小地圖，不了解敵我雙方英雄的動(dòng)態(tài)，就有可能導(dǎo)致自己被抓；或者對(duì)手跑去抓我方隊(duì)友，而自己毫無(wú)反應(yīng)，依舊在收線，導(dǎo)致支援不夠及時(shí)；或者是當(dāng)隊(duì)友支援過(guò)來(lái)，埋伏起來(lái)后，卻根本沒(méi)有做出引誘對(duì)方攻擊，從而露出破綻，導(dǎo)致GANK失敗。

創(chuàng)業(yè)同樣要時(shí)刻關(guān)注方向，CEO最重要的職責(zé)就是找方向，找人，找錢(qián)。我們經(jīng)常會(huì)問(wèn)CEO你每天到公司首先看什么數(shù)據(jù)，這就是創(chuàng)業(yè)者的小地圖。這張小地圖反應(yīng)了CEO的戰(zhàn)略關(guān)注重點(diǎn)，也反應(yīng)了他對(duì)商業(yè)模式理解的深度。

一個(gè)只關(guān)注注冊(cè)用戶數(shù)和GMV的CEO和另一個(gè)關(guān)注用戶留存，活躍度，每DAU貢獻(xiàn)收入的CEO的意識(shí)高度是完全不一樣的。同時(shí)CEO需要密切關(guān)注行業(yè)潛在變化的影響。維絡(luò)城曾經(jīng)在上海很成功，但明顯低估了智能手機(jī)普及對(duì)行業(yè)的影響，現(xiàn)在基本已銷(xiāo)聲匿跡了。

王者局還要求更高一級(jí)的意識(shí)，就是每個(gè)位置，在考慮到自己的同時(shí)，還要思考對(duì)方，比如自己是一個(gè)前期強(qiáng)勢(shì)的打野英雄韓信，而對(duì)方是一個(gè)前期比較弱勢(shì)的露娜，那么，這個(gè)時(shí)候，僅僅只是保證自己的發(fā)育，在王者局是不夠的，需要做的是，在保證自己發(fā)育的同時(shí)，還能壓制住對(duì)面！從而讓前期弱勢(shì)的露娜，根本起不來(lái)。

同樣，今天的創(chuàng)業(yè)者在做好產(chǎn)品和服務(wù)的同時(shí)，要從百團(tuán)/播/車(chē)/電大戰(zhàn)中殺出一條血路，還需要思考如何盡快獲得主流資本的認(rèn)可，獲得戰(zhàn)略投資人的背書(shū)，從而在格局上壓制住競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

當(dāng)年，京東被認(rèn)為是重資產(chǎn)非常燒錢(qián)的模式，但京東在上市前一共才融資12億美金。今天市場(chǎng)上資金泛濫，資本在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)中的作用大大加強(qiáng)，但同時(shí)資本更為擔(dān)心由于資金泛濫導(dǎo)致資本的效率降低從而抱團(tuán)現(xiàn)象明顯。盡早獲得主流資本和戰(zhàn)略投資人的認(rèn)可，壓制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的融資已經(jīng)變得非常重要。

四、創(chuàng)業(yè)要把握好節(jié)奏

以前，戰(zhàn)略類(lèi)SLG游戲都要先發(fā)展經(jīng)濟(jì)，建造設(shè)施，研發(fā)科技和武器，然后才能打仗。王者榮耀大大壓縮了這個(gè)進(jìn)程，在短短20分鐘的一局游戲里，發(fā)展經(jīng)濟(jì)，升級(jí)武器，和戰(zhàn)爭(zhēng)本身完美結(jié)合在一起。

所以，早期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度對(duì)掌控游戲節(jié)奏乃至最終的戰(zhàn)局有很重要的影響。反野，拿一血，搶小龍，迅速全員升級(jí)到4級(jí)出大招，然后趁對(duì)手沒(méi)有4級(jí)的時(shí)候，通過(guò)一輪團(tuán)戰(zhàn)，迅速擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。

創(chuàng)業(yè)同樣要把握好節(jié)奏。精益創(chuàng)業(yè)就是要迅速的以最低的成本驗(yàn)證商業(yè)模式；搶先獲得主流資本的認(rèn)可，把業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化成融資優(yōu)勢(shì)，然后反過(guò)來(lái)再把融資優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化成業(yè)務(wù)和人才優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入正向循環(huán)。

很多時(shí)候，A輪融資就像王者里的第一個(gè)小龍，搶先拿下，對(duì)于掌握節(jié)奏領(lǐng)跑整個(gè)行業(yè)非常重要。高端局為什么都要反野，因?yàn)榧t藍(lán)buff每?jī)煞昼娝⑿乱淮危戳艘熬驼莆樟讼乱淮嗡⑿碌臅r(shí)間。

創(chuàng)業(yè)的每一次融資就好像拿紅藍(lán)buff，為什么風(fēng)口上的企業(yè)很多都保持一年三輪的高速融資節(jié)奏？因?yàn)槟苎杆倮_(kāi)和行業(yè)里第三第四名的差距，一個(gè)不能改變競(jìng)爭(zhēng)格局的第三名是沒(méi)有價(jià)值的！

五、投能賺錢(qián)的商業(yè)模式

最近還有一個(gè)事，就是在討論我和馬化騰的“朋友圈共享單車(chē)大戰(zhàn)”。我們?cè)谟懻摃r(shí)，就有人把截屏發(fā)給我了，看來(lái)，以后必須轉(zhuǎn)到澡堂私信，不能在朋友圈里談。

說(shuō)到共享經(jīng)濟(jì)，有投資人說(shuō)，從去年開(kāi)始中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)就是兩輛自行車(chē)的故事。充電寶和自行車(chē)的商業(yè)模式是一脈相承的。

有些媒體說(shuō)，我們把租賃生意包裝成共享經(jīng)濟(jì)來(lái)忽悠錢(qián)。不僅僅是中國(guó)媒體這么講，美國(guó)媒體也這么講，甚至更夸張一些，說(shuō)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者、投資人用光輝的形象包裝成了一個(gè)共享經(jīng)濟(jì)。

說(shuō)實(shí)話，我們真的沒(méi)有想過(guò)這個(gè)商業(yè)模式到底應(yīng)該叫什么，到底是叫共享經(jīng)濟(jì)還是租賃生意，我們根本無(wú)所謂。

我只關(guān)心三個(gè)點(diǎn)：第一，這是不是普通用戶高頻剛需點(diǎn)。像共享單車(chē)才兩年時(shí)間，發(fā)展到現(xiàn)在，摩拜和ofo基本上每天在2千萬(wàn)單以上。淘寶花了十年時(shí)間，現(xiàn)在每天也就三四千萬(wàn)單，摩拜+ofo的體量和淘寶是一樣的。這說(shuō)明只有面向普通大眾消費(fèi)者剛需點(diǎn)，才能這么快的做到這個(gè)體量；第二，商業(yè)模式到底成不成立，是不是能夠賺錢(qián)。不管是租賃生意還是共享經(jīng)濟(jì)，關(guān)鍵是要能賺錢(qián)。第三，必須很快速地，大規(guī)模地占領(lǐng)市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)唯快不破，需要大規(guī)模迅速地占領(lǐng)市場(chǎng)。

我們的出發(fā)點(diǎn)是想做共享還是做租賃呢？可以看到資產(chǎn)比較重的滴滴、Airbnb，只能做共享，只能做C2C，資產(chǎn)太重了。

一輛汽車(chē)便宜的也要10萬(wàn)塊錢(qián)，如果雇一百萬(wàn)輛車(chē)的話，簡(jiǎn)直是天文數(shù)字，根本雇不起的。滴滴融資已經(jīng)很多了，史無(wú)前例融了150億美金?？窟@個(gè)錢(qián)去買(mǎi)汽車(chē)，也是買(mǎi)不動(dòng)的，所以只能做共享。

資產(chǎn)比較輕的，像自行車(chē)和充電寶，完全可以做B2C。做B2C的好處是很顯然的，速度快，可以控制供應(yīng)鏈。如果它的產(chǎn)品符合標(biāo)準(zhǔn)化，可以一下子鋪下去。ofo一輛自行車(chē)的造價(jià)是兩三百塊錢(qián)，我投一百萬(wàn)輛，也就兩三億人民幣，這個(gè)成本對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資完全可以接受。充電寶更便宜，幾十塊錢(qián)，布一百萬(wàn)臺(tái)沒(méi)有多少錢(qián)。

所以資產(chǎn)輕的，我更喜歡做B2C。即使大家叫它租賃生意，就叫好了，我們無(wú)所謂。關(guān)鍵能把市場(chǎng)占領(lǐng)住，這是唯一的要點(diǎn)。實(shí)際上，ofo早期想過(guò)做 C2C，他們?cè)诒贝笫者^(guò)大四學(xué)生的自行車(chē)，面臨畢業(yè)就不用了。甚至北大校方出面幫助把學(xué)生畢業(yè)后遺棄的自行車(chē)，收集起來(lái)給他們。但是速度還是很慢，不可控。到底有多少學(xué)生愿意把自行車(chē)共享出來(lái)，這是非常不可控的。

另外，每輛自行車(chē)質(zhì)量不一樣，對(duì)產(chǎn)品，對(duì)服務(wù)水平，標(biāo)準(zhǔn)化很差。相對(duì)來(lái)說(shuō)，開(kāi)了一年的奧迪和開(kāi)了三年的，差別不大，滴滴完全可以做C2C共享，這是非常重要的幾個(gè)考慮因素。

當(dāng)然，最最重要的是能不能賺錢(qián)，我們非?？粗羞@一點(diǎn)。一開(kāi)始，商業(yè)模式就要非常清晰。創(chuàng)業(yè)者如果對(duì)我們說(shuō)，這個(gè)項(xiàng)目如果失敗就當(dāng)做一次公益，估計(jì)沒(méi)有投資人敢投了。

對(duì)投資人要有最基本的尊重，我們可以失敗，但至少?gòu)睦碚撋弦C明商業(yè)模式是可行的，而且有很高的安全邊際。理論上證明可以賺錢(qián)，實(shí)際操作肯定會(huì)有偏差，不可避免。我們希望在有很高的安全邊際情況下，同樣還能賺錢(qián)。

商業(yè)模式的算法很簡(jiǎn)單，收入減去成本等于利潤(rùn)。收入就是每天使用頻次乘以單次收費(fèi)；成本就是一次性購(gòu)置成本，加上后面的維護(hù)成本。算法非常簡(jiǎn)單，能計(jì)算出到底能不能賺錢(qián)。我們希望在3-6個(gè)月之內(nèi)把成本賺回來(lái)，比較安全。

如果說(shuō)兩年之后回本，這個(gè)項(xiàng)目基本是不可能的，就成“旁氏騙局”了。互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展速度太快，兩年有太多變數(shù)了，根本不可控。如果3-6個(gè)月賺不回成本，現(xiàn)金回流周期太長(zhǎng)，企業(yè)就會(huì)非常依賴于去融資，去擴(kuò)張。其實(shí)，融資的資金成本是最高的，稀釋的是你的股權(quán)。

ofo融資融了這么多，對(duì)創(chuàng)始人股權(quán)的稀釋是史無(wú)前例的。早期互聯(lián)網(wǎng)投資，A輪時(shí)占20-30個(gè)點(diǎn)，到IPO的時(shí)候一般還有十幾個(gè)點(diǎn)以上。對(duì)于公司的話語(yǔ)權(quán)，還是能夠說(shuō)得上話的。如果早期投資很快就稀釋到個(gè)位數(shù)了，就不能完全去靠融資擴(kuò)張規(guī)模，現(xiàn)金流本身要非常健康。

比如說(shuō)共享單車(chē)騎一次要付租金，這個(gè)商業(yè)模式就能賺錢(qián)。如果基本的商業(yè)模式不能賺錢(qián)，要靠金融的衍生產(chǎn)品去賺錢(qián)，這是不靠譜的。衍生的商業(yè)模式是作為額外的外快，額外的獎(jiǎng)金，基本的核心商業(yè)模式必須能賺錢(qián)，這樣才是健康的。

六、根據(jù)地進(jìn)可攻退可守

成本領(lǐng)先重不重要？我們的看法是，在中國(guó)市場(chǎng)成本領(lǐng)先是最重要的事情。中國(guó)市場(chǎng)非常大，大規(guī)模迅速把市場(chǎng)占領(lǐng)住，一定要做飽和式供給。而這必須要成本領(lǐng)先，比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有優(yōu)勢(shì)。成本不僅包括購(gòu)置成本，還包括維護(hù)成本。

德國(guó)二次大戰(zhàn)時(shí)，虎式坦克就是最典型的例子。它是坦克里的精品，裝甲很酷，火力很強(qiáng)。但是沒(méi)有用，造價(jià)太貴了，最終到戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束也沒(méi)生產(chǎn)多少輛。而且它壞了必須拉回去修，非常麻煩。

蘇軍T34坦克比較便宜，火力也不強(qiáng)，十輛蘇聯(lián)坦克才能干掉一輛虎式坦克。沒(méi)關(guān)系，群狼蜂擁上去，肯定能把虎式坦克打掉，而且修起來(lái)很容易。

ofo策略也是一樣，車(chē)身便宜，都是標(biāo)準(zhǔn)件，可以在現(xiàn)場(chǎng)維修。另外一家競(jìng)品需要返廠維修，單程運(yùn)輸成本需要一百多塊錢(qián)；再送回來(lái)，還要一百多，光返廠維修運(yùn)費(fèi)這一項(xiàng)就要300多塊錢(qián)，都?jí)蛸I(mǎi)一輛ofo新車(chē)了。

這就是運(yùn)營(yíng)成本。包括機(jī)動(dòng)性能的好壞，車(chē)好不好騎同樣也非常重要?？瓷先ズ懿黄鹧郏瑓s是非常核心的關(guān)鍵點(diǎn)。我覺(jué)得同樣的競(jìng)爭(zhēng)策略，和二次大戰(zhàn)時(shí)是非常像的。

除了成本之外，我們還感覺(jué)到項(xiàng)目是否可以進(jìn)一步延展。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司能做大的，都是先砸一個(gè)根據(jù)地，以此為中心畫(huà)同心圓。像美團(tuán)、滴滴都是非常清晰的。美團(tuán)是以團(tuán)購(gòu)為基礎(chǔ)，做優(yōu)惠券、會(huì)員積分、定位、預(yù)約，都是以核心的根據(jù)地不斷的畫(huà)同心圓。滴滴也是，從出租車(chē)開(kāi)始切專(zhuān)車(chē)、快車(chē)、代駕、小巴，都是一樣的。

但同時(shí)去畫(huà)幾個(gè)同心圓，根據(jù)地不牢靠，就行不通了。還要想清楚，你的根據(jù)地是不是進(jìn)可攻，從這個(gè)點(diǎn)可以往周?chē)M(jìn)攻。反過(guò)來(lái)來(lái)說(shuō)，能不能退可守，根據(jù)地建立之后能不能守得住。

七、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域唯快不破

有很多共享的商業(yè)模式，像共享籃球、共享雨傘，我們都不愿意看，因?yàn)榉浅Ｒ蕾囉谀承┨厥鈭?chǎng)景。最典型的例子就是維絡(luò)城，它很依賴地鐵出口。很多年輕人去維絡(luò)城機(jī)器上打印一張優(yōu)惠券出來(lái)，去地鐵周邊商店消費(fèi)，可以優(yōu)惠。當(dāng)時(shí)做到了十個(gè)城市，差不多有 3千萬(wàn)商戶，年收入也將近上億人民幣。

后來(lái)，地鐵公司每年給它漲價(jià)，大概一開(kāi)始覺(jué)得這是小生意，給它的租金很便宜。到最后，上海地鐵公司甚至自己下去做，還找我們?nèi)谫Y。產(chǎn)品非常依賴某個(gè)特殊場(chǎng)景時(shí)，都會(huì)很危險(xiǎn)。共享雨傘同樣依賴地鐵出口。很多人從地鐵口出來(lái)之后發(fā)現(xiàn)下雨了，想買(mǎi)一把傘，或者租一把傘。共享籃球必須在球場(chǎng)附近才有機(jī)會(huì)，才有生意。

互聯(lián)網(wǎng)必須快，唯快不破，而且速度越來(lái)越快。當(dāng)年阿里巴巴花了八年時(shí)間做到百億美金，F(xiàn)acebook花了五年時(shí)間，滴滴花了差不多三年時(shí)間，美團(tuán)花了三年時(shí)間，ofo和摩拜都是花了兩三年時(shí)間。

現(xiàn)在第三、第四名，拿的錢(qián)也不算少，但是市場(chǎng)份額非常少。如果要并購(gòu)第三、第四名沒(méi)有什么價(jià)值。第一、第二名都是每天兩千多萬(wàn)單，第三、第四名每天一百多萬(wàn)單。第五名之后都是每天十萬(wàn)單，二十萬(wàn)單，并購(gòu)一點(diǎn)意義都沒(méi)有。

互聯(lián)網(wǎng)不是萬(wàn)能的，只有標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品才適合互聯(lián)網(wǎng)。為什么滴滴能做起來(lái)？滴滴做出行是非常標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。前面我講過(guò)，一輛新奧迪和三年的奧迪沒(méi)有什么差別，我只關(guān)心從機(jī)場(chǎng)到會(huì)場(chǎng)，能有一輛車(chē)把我接過(guò)去就可以了，不大會(huì)關(guān)心車(chē)子好不好，畢竟差別不大。

而非標(biāo)服務(wù)想要互聯(lián)網(wǎng)化很難，但也可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)走，只是打法會(huì)很不一樣，速度會(huì)慢很多。真正能夠迅速起來(lái)都是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，包括單車(chē)產(chǎn)品。

八、錢(qián)要花在刀刃上

今天，資本的力量非常強(qiáng)大，這和三年前已經(jīng)很不一樣了。五年前的京東，我們不敢投，很多 VC 都不敢投。那時(shí)候劉強(qiáng)東為了融B輪錢(qián)，頭發(fā)都急白了。因?yàn)橥顿Y人覺(jué)得京東的模式太重，很燒錢(qián)。

京東這么重的模式，在上市前一共只融了12億美金，滴滴融了120億美金，美團(tuán)融了60億美金。雖然美團(tuán)號(hào)稱(chēng)自己有30億融資，還在外面想融20億美金。餓了么差不多融了3千億美金。

資本抱團(tuán)非常明顯，因?yàn)橄♂屩髮?duì)所有人是很痛的事情，大家都希望迅速集中在頭部，前面第一、第二名。如果在一個(gè)細(xì)分行業(yè)里不能迅速做到第一、第二名，基本上接下來(lái)的融資都很難。即使拿到錢(qián)，意義也不大。

拿到錢(qián)以后，花在什么地方也很重要。錢(qián)必須花在刀刃上，亞馬遜是很典型的例子。亞馬遜在過(guò)去十幾年都不怎么盈利，為什么估值還這么高，投資人看得很清楚，它的利潤(rùn)、毛利投到哪里去了。

它投到AWS，投到Echo，每過(guò)幾年都有新的東西出來(lái)。包括Kindel，今年能賣(mài)到幾千萬(wàn)臺(tái)，可能會(huì)成為下一個(gè)入口級(jí)的產(chǎn)品。亞馬遜把這些產(chǎn)品，這些毛利都投到新的方向里去，投資人還是看好的，所以錢(qián)要花在刀刃上，花在最可行的地方。