2017年7月29日，由投資家網和中國科技金融促進會風險投資專業委員會聯合主辦的“投資家網·2017中國股權投資峰會”在深圳福田香格里拉酒店隆重舉行。

本次峰會以“股權投資大時代”為主題，深度剖析“股權投資大時代”的全新業態，并將邀請國內一線私募股權投資機構及一線FOFs、政府引導基金、上市公司、國內外高凈值個人、優秀創業企業、各地政府領導等優質LP聚集一堂，共同探討2017退出之路、新環境下的投資探索、智能制造，新經濟的突破口等熱點話題。

值得一提的是，投資家網聯合中國科技金融促進會風險投資專業委員會發布的“2016-2017中國股權投資行業系列榜單”以及由投資家網研究院出品、投資家網WFin數據庫支持的“中國股權投資市場十年回顧暨2017半年度研究統計報告”，于7月29日隆重揭曉和重磅發布。

時間回到2016年，國內最大的商業化募集母基金—深圳前海母基金的建立，在行業內引起了強烈轟動，也為母基金市場化發展奠定了基礎。本次大會上，前海母基金執行合伙人兼副總裁孔翔發表了主題為《打造中國最優秀的商業化母基金》的演講，結合前海母基金的發展歷程講述了其何以成長為國內規模最大的商業化母基金的發展之道，以下為投資家根據孔翔的現場發言整理：

圖為前海母基金執行合伙人兼副總裁孔翔

尊敬的各位來賓，各位投行，大家下午好！非常高興今天有機會參加這個盛會，和我們的同行和朋友進行一個交流溝通，給大家介紹一下我們前海母基金建立一年多以來的情況。

首先我給大家介紹一下前海母基金緣起。

前海母基金于2016年1月8日召開創立大會，到現在也就一年多的運營時間。前海母基金的設立與深圳前海地區的改革開放政策有關，在國務院關于前海區域的改革開放政策批復八項任務中，第四條就是設立前海母基金。前海母基金設立盡管是落實國務院的相關批復意見，但是采取了民營化、商業化的方式。經過一年多時間的實踐，我們現在是創下了兩個行業之最。一是目前國內規模最大的商業化母基金，二是目前國內單支規模最大商業化母基金。目前前海母基金基金規模為280億。

前海母基金四大特點給大家分享一下。

一是募集規模全國領先，有一個豪華的投資者陣容；二是管理團體是由一個精英云集；三是國資和民資合理搭配，兼顧了基金的引導性和市場化的要求；四是商業模式有諸多創新，引領了行業的發展。

前海母基金目前出資人由一個豪華出資人陣容組成，分為四類：第一類是政府引導基金，深圳市政府是前海母基金出資人，深圳市政府給我們出了10個億，另外福田區、南山區、龍華新區的政府引導基金也有給我們出資，深圳以外像北京、天津、石家莊以及廈門市的相關政府機構也有給我們出資，這是我們出資人陣容的第一部分，來自政府的錢。第二類是保險金融機構，目前前海母基金出資人當中有五家保險公司，三家銀行，包括中國人保、太平人壽、北京銀行、招商銀行、渤海銀行等。第三類是著名企業和上市公司，包括中國電信，富華國際、國信證券、太太藥業、中鋼國際、星河集團，喜之郎等。第四類是一批上市公司和著名企業的實際控制人。

前海母基金第二個特點就是管理團隊精英云集，由一批來自專業投資機構、政府、證券、銀行的一些專業人士組成。

第三個特點國家資、民資合理搭配，兼顧了引導性和市場化的要求。政府引導基金是有引導性要求的，如果政府引導基金在基金里占比過高，基金投資會受到一定的限制。前海母基金雖然有八個政府引導基金出資，但僅占1/5左右，整體占比并不高。我們大多數資金都是社會資本，民營資本。前海母基金這樣搭配的好處是兼顧了引導性及市場化、商業化的要求。一方面政府引導基金是我們重要的出資人，我們是國家隊，可以參加一些關系國計民生的重大項目；另一方面民營資本占多數，收益最大化是我們這個基金的最高目標。

第四個特點是前海母基金在國內基金業里面做了諸多商業模式創新。其中最重要的就是不重復收費的商業模式。這個模式使前海母基金受到了各類投資人的廣泛認可。

接下來給大家大概介紹一下前海母基金的業務結構。

我們說資產配置包括三個方面，一個是間接投資，給基金出資的，我們要投子基金。這個配置比例大概一半左右。其次直接投資是股權類投資，另外我們還做中短期的投資。

接下來我稍微展開一下我們三類投資方向的投資策略。

從對子基金投資來看，既有綜合性的，也有專業性的；既有產業并購基金，也有一些階段性的投資基金，還有一些創新性的另類投資基金；從投資階段上看，早期、中期、晚期的基金我們都會配置。

股權投資方向，投資策略是這樣幾個方面。

第一是主要采取選擇性跟隨投資的策略。我們給基金出資，一個非常重要的條件就是我們要跟投，選擇性跟是我們項目的主要來源。第二是項目后期融資，這也是我們這個重要的投資標的之一。第三是聯合投資，對于我們發現的一些項目，我們會選擇已投基金中與項目有相關的，由他們來做具體盡調工作，搭順風車。對于少數明星項目，我們牽頭投資，發揮我們團隊的優勢。我們不做二級市場股票買賣，但是我們可以做定增。流動性投資方面，我們既做債券型投資，也做單次結算型的投資，如一些影視拍攝項目我們也有可能參與，還有短期理財項目我們也會參與。

接下來的部分再簡單給大家介紹一下前海母基金的團隊和運營管理。

執行合伙人是由三人組成。帶頭大哥是靳海濤先生，靳總曾經帶領我們深創投成為國內股權投資界最好的投資機構。靳總今年還當選了中國證券投資基金業協會的副會長，他同時也是中基協的創業投資專業委員會主席，靳總在這個行業工作十幾年，經驗非常豐富，是國內投資教父級人物。深創投前海母基金的機構合伙人。前海母基金有五大聯合合伙人，包括原招行行長馬蔚華，紅杉的沈南鵬，IDG的熊曉鴿，松禾的厲偉以及清科的倪正東。由于大佬云集，一般來講前海母基金對某個項目有興趣，愿意投資的話，一般我們都會取得這個優先的投資地位，也會有最好的條件。

前海母基金期限是十年，五年投資期加五年退出期，管理費是每年2.5%。前海母基金一個非常重要的商業模式，就是我們對LP是不重復收費。什么意思呢？就是說投資人給我們出資了，我們又向一些子基金出資，子基金收了管理費、carry，剩下的收益分給我們，我們就全部分給我們的投資人了。所以投資人對我們這個商業模式也是非常的認可，這個創新的商業模式也是目前前海母基金能夠做到全國商業化母基金規模第一的最重要的原因之一。

前海母基金還有一些特別的安排。比如說對于出資15億以上的LP，我們會GP里面給他們一定的股份，同時也會給他們一個投委會的名額。對于出資5億以上的，出資人我們會給他們一個投委會名額。出資1億以上的投資人在我們這里面可以輪流派一名私型委員會代表。前海母基金是有非常完備的信息披露制度。我們有半年、一年的快報，我們現在已經開發了ERP系統，這個系統今后目標是爭取做到我們能夠實時揭示我們資金凈值。就是我們資金、LP通過APP可以隨時查看到前海母基金投資總和，以及最新投資總值。

最后給大家介紹一下去年前海母基金的投資情況。

我們去年年底對前海母基金運作一年的投資情況的一個總結，截止到2016年12月31日，前海母基金總共投了72個項目，其中21個基金，51個直投項目。按照實際到位的資金來算，基金取得了27%的回報率，如果是按照我們投出基金來算的話，回報率達到了32%，所以前海母基金第一年運作情況受到我們出資人的高度認可。前海母基金可以說是雖然運作時間不長，但是開了好頭。

以上就是我給大家分享的前海母基金的運作情況。今天參加這個會議的嘉賓絕大多數都是同行，希望今后我們加強交流、溝通，讓我們攜手共同為我們的出資人帶來最好的收益，最好的回報，謝謝大家。