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睿鼎資本李鑫:從自有出資100%到基金超募,投資就要快準狠

2017-12-11 09:12:35   來源:投資家網  作者:龔良紅 

摘要:早期投資的回報率最高,但同樣風險也是最高的。作為新興機構,睿鼎資本能在短短一年時間交出優異答卷,其門道值得一探。

文|龔良紅


投資圈好比是一個江湖,有著各式各樣的門派。如今的睿鼎資本,就是李鑫在兩種不同風格的門派中修行多年的結果。曾任大正元資本的高級副總裁和深圳啟賦資本投資總監的他,經歷了Pre-IPO的后期投資和早期天使投資等不同投資階段,運作過美元基金和人民幣基金,直接參與了大眾點評、美圖秀秀、萬洲國際、步長制藥等成功案例的投資。


江湖盟主皆是兼收并蓄集大成者,在潛心學習數年后,李鑫創立睿鼎資本,聚焦人工智能、消費升級、內容IP領域,投資階段在天使輪-A輪。睿鼎資本作為新興“門派”,開始在早期投資中摸索前行。

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睿鼎資本創始人 李鑫


快準狠,九個月完成退出


早期項目嗷嗷待哺,睿鼎資本深知時間的重要性,因此從接觸項目到簽訂TS到最后投資打款,處理時間不會超過一個月。


就如李鑫所比喻的,早期項目就像一群孤獨行走在沙漠里的人,晚一秒得到水,都會導致他走向危險的境地。在生死之間,選擇什么時候給出這杯水就顯得特別重要。即使不投,睿鼎資本也會在一周之內反饋對方,不會耽誤彼此的時間。


睿鼎資本項目投資項目不求多,但求投準。自2016年成立以來,一期基金1500萬已投放完畢,共7個項目,單個項目投資額在200-500萬。


早期項目都要經歷六個月的“死亡谷”,也就是說,如果項目撐過了六個月,生存下去的概率相對則高。“我們的項目都活著,而且都活得不錯”,李鑫對自己的投資成績基本滿意。7個項目均已渡過了“死亡谷”,其中4個成功拿到下一輪融資,這意味著睿鼎資本的專業判斷也得到了同行的肯定。


睿鼎資本的“快、準、狠”使其實現了一個業績奇跡——通過大股東回購,九個月就退出了一個項目,年化超過30%。在早期投資圈里,不到一年的時間退出項目,而且還能實現正收益是很難達到的。


正是因為投的項目“少而精”,所以睿鼎資本的內部收益率異常高——接近200%。行業IRR一般在20%左右,李鑫明白這樣的內部收益率是不正常的,隨著未來睿鼎資本投資項目的增多,IRR也會下降,因為不可能每個項目都會成功。“但我相信未來我們年化收益率20%還是可以實現的。”


業績說話,二期基金超募


睿鼎資本一期基金的規模1500萬,與同行相比,規模并不大。并且一期基金中,自有出資100%。關于募資,李鑫的“打虎論”形容的很恰當:基金成立之初,好比初次上山打虎,這時候找LP,出資人心里沒有底,是否能打到老虎,是否會被老虎吃掉,這都是未知,所以睿鼎資本一期基金并沒有公開募資。


今年的睿鼎資本就不一樣了,直接把七條老虎擺在LP眼前,也就是去年投的七個案例,告訴LP打來的老虎可以喝活血、熬虎骨,吃虎肉。讓LP知道,把力量集中在一起,或許今后可以打十條或更多老虎。


有了業績說話,即使在募資的寒冬下,原本預期募集2000萬的睿鼎資本,到現在已募集近5000萬了。但李鑫表示:不會超過5000萬,睿鼎資本暫時不需要太多錢。


睿鼎資本的基金存續期為“4+2”,李鑫認為,“4+2”是在中國特色情況下做早期投資最短的期限,市場上也有諸如“3+1”或者“3+2”更短的存續期,在他看來,這是不合理的,資金投進去以后一定很難退出,要么就是圈錢的騙子公司。對睿鼎資本的專業性有信心,才敢喊出“4+2”的存續期,同時也能夠提前釋放資金流動性。


先過會,風險最后把關


睿鼎資本項目來源多管齊下,作為創始人,李鑫依然奔赴一線,擔任大學特訓營導師、客座講師、創業大賽評委。加上多年的VC/PE從業經歷,同行們有好項目都會推薦,由此獲取好項目。


與其他機構不同,睿鼎資本的風險把控不是先過風控委員會,而是先過投委會,這意味風險是睿鼎資本投資打款前最后考慮的一點,也是為了過濾最后一道風險。


這樣做目的很簡單,原則上來說,風控委員會擁有對一個項目的生殺大權,往往可以直接決定項目的走向。先上風投會,再過投委會,已知的風險大家就會過濾掉。倒過來處理的話,最后過風投會的時候發現的風險,就是新的風險。這樣一來,會把最大的風險排除掉,最大程度地保證項目的成功率。


好的投資成績與睿鼎資本專業的投后管理密不可分。睿鼎資本的投后管理首先是董事長總負責制。李鑫要負責每個項目的協調,包括后續融資、商業談判、業務對接、戰略轉型、公司決策等。其次,是項目經理承包負責制。睿鼎資本的項目經理要一對一地對項目進行負責,戰略梳理、財務規范、業務對接、底層服務的提供,都是投后服務的重點。


海納百川成大業,睿知天地;壁立千尺鑄輝煌,鼎盛春秋。睿鼎,上下均有眼,銳眼看世界。這是李鑫成立睿鼎資本的初衷,也是寄予睿鼎資本未來的愿景:不偏聽偏看偏信偏疑,全方位思考看待事物。要有睿智,也要鼎盛,一柔一剛一陰一陽,爭取十年內打造成為中國一流的早期創業投資機構。


首席內容指導:投資家網蔣東文(曾用名:蔣冬文)

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