最近，EOS被暴拉40%，數(shù)字貨幣一洗頹勢，似乎要迎來第二春。

2018年剛過完三分之一，區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣卻已走完了前半生。從一石激起千層浪，到全民參與的高潮，最后歸于平靜。這場大潮到底在改變什么，生產(chǎn)關(guān)系的變革還是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的補充......

作為區(qū)塊鏈熱的助推者，傳統(tǒng)風(fēng)投又將如何被區(qū)塊鏈影響？

德豐杰龍脈基金合伙人王岳華、BITARK聯(lián)合創(chuàng)始人李戈、三點鐘聯(lián)合發(fā)起人朱大衛(wèi)、集結(jié)號資本創(chuàng)始人范黎、飛鳥社區(qū)創(chuàng)始人王昆對此有不同的看法：

01、數(shù)字貨幣會發(fā)展到幾萬億？

王昆：現(xiàn)在整個數(shù)字貨幣市值應(yīng)該是四億多美金，各位覺得未來三至五年這個市值大概能有多大？如何看待數(shù)字貨幣未來發(fā)展？

王岳華：我一直關(guān)注BTC。區(qū)塊鏈領(lǐng)域目前分為區(qū)塊鏈和加密貨幣，迭代的時候我們經(jīng)常講，我們在比特幣的加密市場，這個加密市場肯定是持續(xù)地往上增長，我們很多基金都是七到十年，我們幾個月甚至半年的波動對我們來講是沒有感覺，但是我們認定了這個加密貨幣，因為很多的有形資產(chǎn)要上市，甚至鏈上的原生資產(chǎn)不會出來，我們四千多億，前幾個月是八千多億，也可能在一年之內(nèi)。

李戈：整個現(xiàn)在貨幣資產(chǎn)的市值，對比三年前已經(jīng)差不多有七十倍的增幅，下一波三到五年會有多大的市值呢？據(jù)有關(guān)預(yù)測和專家觀點，差不多會達到十萬億美金甚至更多。為什么這樣說呢？從兩個方面來看。

目前雖然大家都在熱捧區(qū)塊鏈技術(shù)，認為是不是已經(jīng)要爆發(fā)了或者很熱了，很多傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)人都加入到這個浪潮中。其實在整個行業(yè)發(fā)展還屬于特別早期，很多底層技術(shù)不完善，還不足以支撐到整個行業(yè)大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用的發(fā)展。即便如此對比三年前已經(jīng)有了增幅，我們可想而知隨著下一步從2018年甚至未來兩到三年，在底層技術(shù)取得很多的突破和完善之后，大規(guī)模的商業(yè)應(yīng)用帶來的價值增長可以說是指數(shù)級的增長，對于大家來說都是機會。

第二區(qū)塊鏈本身是一門技術(shù)，其實改變更多的是生產(chǎn)關(guān)系，它實現(xiàn)個體更多的參與到點對點的價值流通和交換，那么這樣能打造一個全網(wǎng)甚至全人類更高規(guī)模的協(xié)作，基于這樣的一個狀況，我們可以想象當(dāng)每個人都能在更大的經(jīng)濟體貢獻分享自己的價值，那么整個數(shù)字資產(chǎn)或者說是整個在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缢荏w現(xiàn)的價值，可以說是遠超我們現(xiàn)在所能想象的。

舉個簡單的例子，我們現(xiàn)在所有的消費數(shù)據(jù)甚至注意力，都集中在大中心平臺上。可能未來我們的注意力、某個評價、某個分享，甚至去購買某一樣?xùn)|西，去分享一下我們的信息和價值，都能從中獲取在這個網(wǎng)絡(luò)中自己的IP，同時獲得相應(yīng)的價值。

朱大衛(wèi)：作為創(chuàng)業(yè)者，我們比較保守樂觀。我認為會有更多的創(chuàng)新者和創(chuàng)造者出來，把市場做大。不管是十萬億美金還是五萬億美金，前景值得期待，這個市場會有很多的機會。

范黎：預(yù)測得有實現(xiàn)時間，沒有時間限制，未來所有的貨幣都是虛擬貨幣，現(xiàn)在的貨幣總量大概是八十萬億，很可能超過這個數(shù)。納斯達克指數(shù)跟比特幣的曲線非常一致，但是納斯達克的指數(shù)是按年為刻度，比特幣是按月為刻度，這個很有意思。

從2000年到2013年，納斯達克從崩盤到恢復(fù)用了差不多十三年，那我們除以十二，所以我們可以懷疑比特幣或者整個數(shù)字貨幣市場，現(xiàn)在沒有價值支撐都是虛擬的，它需要一年時間完成從崩盤到恢復(fù)這個過程。當(dāng)然恢復(fù)之后的數(shù)值應(yīng)該高于現(xiàn)在，因為市場還遠沒有普及，還有更多人會進入，這是我對未來一年的判斷。未來三年來看，市值應(yīng)該在1.5萬億美元，因為納斯達克大概是4萬億美元。

02、區(qū)塊鏈如何顛覆傳統(tǒng)VC？

王昆：區(qū)塊鏈或者數(shù)字貨幣對傳統(tǒng)VC行業(yè)有什么影響？

王岳華：首先，現(xiàn)在代幣發(fā)行確實對傳統(tǒng)的VC造成一些影響，但卻是短暫的。因為從本質(zhì)來看，一個創(chuàng)業(yè)項目，不管是中心化還是去中心化，是要看它在原本生態(tài)里作為一個新技術(shù)，到底解決了什么需求。

從傳統(tǒng)VC角度來看，區(qū)塊鏈項目也存在定調(diào)的瓶頸。因為區(qū)塊鏈項目把所謂消費者跟投資人連接在一起，打通了一二級市場。傳統(tǒng)股權(quán)投資，只要做到IPO上市就可以退出。但現(xiàn)在區(qū)塊鏈項目要做到在交易所退出；

在管理層面，傳統(tǒng)股權(quán)投資的盡調(diào)，是很大的工作量，包括和項目的核心團隊訪談，了解產(chǎn)品、底層數(shù)據(jù)庫等等，都需要很深刻地調(diào)查。但到了區(qū)塊鏈項目，這些調(diào)查可能不會這么久，一個月內(nèi)就得對項目做出明確的判斷。

原來投后管理，可能是上了交易所結(jié)束，現(xiàn)在是上了交易所才開始，整個代幣在經(jīng)濟體系里面沒有各方面資源的注入，或許它這個配置就不會有比較好的表現(xiàn)。投資還是講究收益的，區(qū)塊鏈項目這些特性對收益會造成影響。

李戈：王總的這些分析很專業(yè)，很創(chuàng)新地提出了在區(qū)塊鏈投資領(lǐng)域的一些評估和投資模型?，F(xiàn)在的情況還是有很多欣喜之處，從傳統(tǒng)VC角度，畢竟他們從背景的專業(yè)度以及風(fēng)險的把控、資本的優(yōu)勢以及自有流量和基礎(chǔ)，會給這個行業(yè)和項目方帶來很多助力。

但同時要談挑戰(zhàn)問題。在區(qū)塊鏈行業(yè)，我是從最早的參與社區(qū)建設(shè)過來的，更看好一個項目的生態(tài)和未來落地應(yīng)用，或者叫增值空間?，F(xiàn)在傳統(tǒng)VC進來之后，因為他要對LP負責(zé)，對他們來說最大的價值體現(xiàn)是在交易平臺變現(xiàn)，能賺多少錢來回報投資人。

而傳統(tǒng)幣圈的投資方他們希望能持有更多優(yōu)秀項目，以此作為對社區(qū)貢獻也好，未來生態(tài)的建設(shè)也好。所以從長遠來看，對區(qū)塊鏈價值的信仰者才能真正起到更大的作用。

朱大衛(wèi)：首先區(qū)塊鏈對金融工程有一定影響，區(qū)塊鏈項目的融資過程和資本互動過程，會很高速、高效、選擇多、機會分散，一二級市場互動特別快。當(dāng)我們做區(qū)塊鏈項目，不去倒推一系列二級市場邏輯的話，是非常不完整的。以前我們創(chuàng)業(yè)想融天使輪，但現(xiàn)在初期設(shè)計就是倒推三年五年，到一年到上交易所，一直到私募基石。

這個行業(yè)發(fā)展很快，每一層級的服務(wù)商都在迅速形成自己現(xiàn)有的規(guī)則。中間規(guī)則出現(xiàn)之后，大家玩法也開始發(fā)生變化，所以反應(yīng)速度要很快，不管是古典還是新的，都要建立自己新的玩法，有自己的定位和操作方法。

第二，回到協(xié)作方式。以前投資人就是投資人?，F(xiàn)在可能每個用戶都是投資人，就是沒有用戶的邏輯，每一個參與者，每一個協(xié)作者都是投資人，只是有的人投資之后他還兼顧社區(qū)管理者的概念，如何適應(yīng)新時代區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者的協(xié)作邏輯，也是一個挑戰(zhàn)。

第三，商業(yè)模式的機會。說到區(qū)塊鏈商業(yè)模式的變化，究其原因是其帶有特別濃重的金融邏輯，一定是任何經(jīng)濟設(shè)計都需要金融邏輯在里面。新的形式比做很多年基金顯得弱，但是這個金融邏輯非常適合創(chuàng)業(yè)者，這個經(jīng)濟體設(shè)計的時候，發(fā)行多少量，多少部分，什么時候應(yīng)該有增發(fā)，一系列的商業(yè)模式的設(shè)計，多年的金融工作經(jīng)驗會對這個產(chǎn)生巨大的幫助。挑戰(zhàn)就是換一種思維模式，真正進入到每一個創(chuàng)業(yè)體驗里面，創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟體，區(qū)塊鏈里面去幫助創(chuàng)業(yè)者完成很好的流動性設(shè)計和分發(fā)設(shè)計，以及整體的設(shè)計，這一系列非常關(guān)鍵，整體是有優(yōu)勢的。

03、當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)成型，大家投什么？

王昆：當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)開始成型，各位投資人認為最先適用的是哪一個行業(yè)？大家從傳統(tǒng)VC進入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域，應(yīng)該投些什么？

王岳華：金融服務(wù)、醫(yī)療行業(yè)的應(yīng)用已經(jīng)有了，但這些項目可能不掙錢。大家接下來會看到游戲類的應(yīng)用出現(xiàn)，另外是所謂的觀點價值化應(yīng)用（比如所有BAT上面?zhèn)€人的數(shù)據(jù)、你在公共場合闡述的觀點，都是觀點價值化）我覺得觀點價值化可以應(yīng)用在很多場景。

李戈：首先是多樣性，因為目前交易平臺技術(shù)，在錢包安全、效率方面還有很多值得突破之處，我認為這是下一個可以去關(guān)注和投資的方向。第二是剛才王總談到的觀點價值化，如何能讓大眾參與者覺得這件事好玩，分享、共享自己的價值同時，獲取更好的收益，這是一個比較好的方向。

朱大衛(wèi)：第一是泛娛樂的應(yīng)用以及和底層的結(jié)合。因為很多人的入場，把門檻迅速打低。第二肯定是說底層道路，我把它看成底層的，還是經(jīng)濟體，特別適合的共享經(jīng)濟，特別適合和經(jīng)濟體結(jié)合的方向是非常棒的，就是共享經(jīng)濟這種如果大家能有一些共享經(jīng)濟真正和區(qū)塊鏈結(jié)合的方向的話，還是非常不錯。

范黎：簡單講，協(xié)議機會、工具的機會、流量的機會，還有生態(tài)商業(yè)的機會。前三個交易所、錢包、主流媒體都是顯而易見的，我們也都投了。生態(tài)這塊我簡單講一下，很多人講區(qū)塊鏈?zhǔn)穷嵏玻踔涟鸦ヂ?lián)網(wǎng)的底層顛覆了，這個不存在，要用平常心來看。舉例子，滴滴早年有兩個事很有意思，第一是我第一次打?qū)＼?，司機戴著白手套給我開門，是因為我可以打分，打五星，用戶通過投票的方式評級，影響他在整個生態(tài)中的權(quán)益。第二這個司機，他老是搶活，搶長途的活，為了避免這個事，就是滴滴和司機之間的博弈，打車是司機跟乘客之間的博弈。后來滴滴服務(wù)越來越差，因為他跟公司之間沒有博弈的，這種細節(jié)的設(shè)計具有非常好的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，一個公司做到幾百億美金不現(xiàn)實，現(xiàn)在有很多公司可以實現(xiàn)。我覺得很多人把做帳本等一些事情混為一談。

王昆：各位對投資者有何建議？

王岳華：很簡短，奉勸各位對市場行情要冷靜，對行業(yè)發(fā)展要樂觀，對自己的選擇要有自信。

李戈：現(xiàn)在大家流行說一句對區(qū)塊鏈行業(yè)來說，最大的風(fēng)險在于不參與。不管投資人、從業(yè)者，參與這個行業(yè)，應(yīng)該是要創(chuàng)造、分享并收獲自己的價值。

朱大衛(wèi)：大家對于這個時代年輕人的創(chuàng)造力應(yīng)該有點信心，他們會創(chuàng)造增量價值。從投資者的角度來說，我對年輕人非常有信心，多創(chuàng)造內(nèi)容和價值。同時，應(yīng)該花時間去真正創(chuàng)造一些增量的事情，研究感興趣的話題，而不是天天把時間花在看盤上，這里提醒一下，是有這種風(fēng)險。

范黎：我覺得市場會有一次非常極端的下行，整個數(shù)字貨幣市場會受到?jīng)_擊，入場需小心。

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