一、縮水版“藥明康德”上市

2018年，資本市場哪個詞最火？“獨角獸！”

5月8日，醫藥巨頭藥明康德正式登陸A股，成為第一家完成上市的“獨角獸”公司。

“起的不早，但趕的集也不晚”，作為比富士康還要晚過會的“獨角獸”，藥明康德搶先一步，登陸A股。

但捷足先登的背后，是募集資金的大幅縮水。

4月15日晚間，藥明康德在上海證交所發布的招股意向書顯示，IPO發行數量不超過1.04億股，預計募集資金使用額為21.3億元，這一數據較公司今年2月2日招股書預披露的57.4億元減少了63%。

而發行價格，則定為21.6元/股，對應發行市盈率22.99倍。

募資金額縮水明顯，發行市盈率也不高，按理說投資者應該追捧才是，但實際情況卻并非如此。

打新方面，網上投資者棄購數量為32.28萬股，網下投資者棄購數量為5634股，累計棄購數量32.84萬股，棄購金額超過700萬元。

很難想象，一個募資金額根本不算多，發行價格也算合理的超級明星股上市，會有700萬的資金棄夠，這并非藥明康德不好，而是大環境使然。

今年2月以來，A股急速下跌，上證指數短短幾天之內從將近3600點的高點跌到3100點下方，股市的驟然變冷使得市場人氣低迷，縱然藥明康德是一只身披生物醫藥高科技光環的“獨角獸”，但也要順應大環境，降低募資金額、合理制定發行價格。

（慘烈的A股）

二、近乎腰斬的閱文集團

因為藥明康德與“獨角獸”一詞聯系緊密，這讓銳眼哥不禁想到了閱文集團和眾安在線這兩家曾經在港股風光無限的新經濟“獨角獸”。

閱文集團在上市時有多風光？

認購期間，閱文集團凍結了港股市場高達3000億資金，公開發售部分超額認購約625倍，成為港股近兩年超額認購倍數最高的新股。

2017年11月8日，閱文集團在港交所掛牌上市，開盤即大漲約63%，當天股價沖到110港元，市值一度逼近千億港元。

當時的媒體，對閱文集團可謂一片唱多之聲，什么背靠騰訊大樹、全民閱讀時代到來、萬億級泛娛樂產業正在崛起、15年創業成就泛娛樂獨角獸等等等等。

然而，閱文集團真的就那么厲害嗎？2017年11月9號，銳眼哥在原創文章《騰訊的“親兒子”上市了，半小時翻一倍！但是，前途就那么美好嗎？》中寫到過這樣幾段話：

2016年，閱文集團才開始扭虧為盈，收入為25.57億元，相比于2015年增長59.1%；凈利潤達到了3036萬元。

到了2017年，閱文更是一發而不可收拾地僅上半年就實現利潤2.13億元。

盈利之后，閱文終于實現了在香港主板上市的財務要求：過去三個財政年度至少5，000萬港元盈利（最近一年盈利至少2，000萬，以及前兩年累計盈利至少3，000萬港元）

也就是說，剛剛達到了上市的財務標準，閱文就迫不及待的向香港聯交所提交了IPO申請資料，正式啟動赴港IPO。

在分析閱文集團后市股價走勢時，銳眼哥又寫了這樣幾段話表達了對其股價的疑慮：

閱文之前在IPO的聆訊后資料集中稱（“聆訊后資料集”簡單解釋，就是港股IPO的申請人在申請上市時，在香港聯交所網站刊登的上市文件接近定稿的版本），公司實現盈利的能力受多重因素影響，其中很多因素并非公司所能控制。

閱文舉例稱“公司無法保證網絡付費閱讀在中國將變得更廣為接受或用戶會增加在網絡文學作品上的消費。內容相關成本過往一直占收入成本的大部分。由于流行文學作品競爭加劇，預期公司的內容成本絕對會增加。”

閱文上面這兩段話，其實潛臺詞就是：由于網絡閱讀付費前途未卜，而且公司的成本還會一直增加，至于以后能不能盈利，自己也不知道啊！

閱文對自己的盈利這么沒信心，那么現在100多港元的股價，在未來還能撐得住嗎？

時間是檢驗一切的標準，從2017年11月9號到2018年5月8號，閱文集團上市整整半年，其股價表現如何呢?

從上市之初的110港元開始，閱文集團走勢可謂“節節敗退”，5月3日更是跌到了59.45港元的最低價。

這一價格，較110港元的最高價，已經跌去了45.95%，可以說近乎腰斬！

（閱文集團上市至今股價走勢圖）

三、巨虧近10億的眾安在線

另外一家港股公司眾安在線，上市時候同樣風光無限。

由于前三大股東分別是螞蟻金服、騰訊和平安保險，因此眾安在線還沒上市，就已經名聲在外。

有著馬云、馬化騰和馬明哲這位“富豪爸爸”光環的加持，再加上“香港金融科技第一股”的名頭，眾安在線可謂“含著金鑰匙出生”。

認購期間，眾安在線錄得392倍的認購倍數，凍結市場資金2000億；2017年9月28日，上市第一天，眾安在線開盤價達到69港元，較59.7港元的發行價大幅上漲15.6%，市值也突破1000億港元大關。

（眾安在線上市至今股價走勢圖）

在經歷了上市之初的大漲之后，眾安在線便陷入了漫漫熊途之中，5月7日更是創下最低價50港元。

這一價格與上市第六天97.8港元的最高價相比，下跌48.87%，也是幾乎腰斬的水平！

早在眾安在線下跌之初，銳眼哥在2017年10月27日的文章《頭頂馬云、馬化騰光環，股價卻連續暴跌，這家市值千億的公司就此泡沫破裂了？》中就提到過，眾安在線面臨著業務及管理費過高、“靠山爸爸”移情別戀、監管變化等多個風險點。

文章最后一段更是提醒讀者，當“三馬”的光環逐步褪去之后，當被監管層盯上之后，眾安還會像之前那么有想象空間、有故事性、適合炒作嗎？這恐怕是每個投資者最需要弄明白的問題。

不久前的4月23日，眾安在線交出了上市后的首份年報，公司2017年保費總收入為59.54億元，同比增長74.7%，但凈虧損額高達9.97億元。

2015年，眾安在線盈利4425.7萬人民幣；2016年，眾安在線盈利937.2萬人民幣；2017年，眾安在線虧損9.97億。

盛名之下的眾安在線，真實業績卻是連年下跌。

四、房價最受益？

閱文集團和眾安在線上市半年左右近乎腰斬，而新晉“獨角獸”平安好醫生也很不走運。

5月4日，身為中國互聯網醫療上市第一股的平安好醫生在港股上市。5月7日，上市第二個交易日，平安好醫生便跌破發行價。

（5月7日，平安好醫生盤中一度大跌10%）

如此快的破發速度，實在是過于尷尬。

港股的“獨角獸”不斷遇冷，后續上市的會如何呢？

除了鐵定要在港股上市的小米之外，市場預計今年有可能赴港上市的熱門還有以下一大串：螞蟻金服、QQ音樂、中國長城資產、51 信用卡、借貸寶、美團點評、快手、映客、同程藝龍、貓眼微影、獵聘網、嘉楠耘智等等。

因為都是符合市場偏好的新經濟企業，因此在上市之初，無論是媒體還是機構，對這些所謂的“獨角獸”大都不乏溢美之詞，有的媒體和機構更是夸大其詞，瘋狂造勢。

由此造成的熱烈市場氣氛，也使得一些新經濟“獨角獸”在上市之初就備受追捧，而此時往往也成為其股價的歷史最高點。

投資者在鋪天蓋地的宣傳當中，要少一份盲目，多一份清醒，切莫盲目追捧所謂的“獨角獸”，當了“接盤俠”。

其實，“獨角獸”上市最利好的往往不是二級市場投資者，而是房價。

“獨角獸”的創始人和持有股份的員工，在公司上市化身億萬富豪之后，往往會套現買房，從而托起一線城市的房價。

最近的數據顯示，作為“獨角獸”集中地的深圳，3月份一手住宅每平方米下降了6元，4月份再跌16元/平方米。

這種“逗你玩”式的房價跌幅，與“獨角獸們”半年近乎“腰斬”的股價相比，實在是毛毛雨啦。

“獨角獸”不再風光，但房價依舊風光。

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