如今看來，虎牙顯然已經找到了最應該走的方向。或者可以說，它本來就知道最正確的方向。

出品／新摘商業評論

撰文／皮爺

一份亮眼的財報是虎牙給2019最好的總結。

近日，虎牙發布了2019年Q4財報，財報顯示，2019年第四季度，虎牙總收入同比增長64.0%至人民幣24.68億元，同時在非美國通用會計準則下，歸屬于虎牙的凈利潤為人民幣2.42億元，同比增長44.9%達到新高，連續九個季度實現盈利。

除此之外，另一組全年數據被同時披露。2019年虎牙總營收83.7億元，同比增長79.6%，Q4營收24.7億元，同比增長64%；全年凈利潤7.5億，同比增長62.7%。

顯然不論是從第四季度，還是從過去一年的大盤來看，作為“游戲直播第一股”，虎牙的增長曲線始終保持著向陽的姿態。

向上的曲線背后對應著的是堅實的底盤。如果說內容的多元化布局是虎牙呈現出來的數字增長的“秘鑰”，那么更深層次的技術生態恰可以理解為是這個游戲直播領軍者向陽發展的本質內核。

虎牙開放小程序、5G、AI、云……在過去的一年時間里，外界能清晰地看到虎牙在技術上的發力和投入。而這些技術恰如一條條支線，在撐起虎牙直播路徑的同時，也更為清晰可視地構建出這個游戲直播領頭羊的未來輪廓。

把鏡頭拉回2018年5月的紐交所，“IPO只是一個新的開始，重要的是我們下一步做什么。”敲鐘現場，虎牙直播CEO董榮杰用英文說。

如今看來，虎牙顯然已經找到了最應該走的方向。或者可以說，它本來就知道最正確的方向。

一

內容的「技術」內核

內容是虎牙技術生態的“第一站”。

一言以蔽之，對于內容方面的布局，虎牙不僅僅是要橫向類別的發展，更要縱深緯度的品質打磨。

聚焦到細部更能看清技術的紋絡。一個頗受外界關注的案例是，在去年11月召開的虎牙LiveTech大會”上，虎牙開放小程序被率先推出，其產品邏輯是通過鼓勵開發者的入駐，打磨出各項功能的小程序，進而完成小程序與直播行業的深度融合。

這點不難理解，即通過各項小程序與直播業態的融合，主播可以更為輕松、更為靈活地與用戶完成交互，進而實現直播、交互、游戲三者的內容完美閉環，為用戶創造更具參與感的直播體驗。

與之相關的一組數據是，截至目前，虎牙開放平臺已有1000+注冊的開發者或開發團隊，已有50多個小程序，同時如今已有累計近5萬主播安裝使用過平臺上的小程序。

這僅是內容側技術脈絡的一個縮影。

技術彰顯的細節持續加碼。在直播畫質方面，在英雄聯盟S9期間，虎牙還專門推出了4K+60幀+20M的超高清直播“三件套”，以保障用戶更為真實高清的觀感。

除此之外，用戶互動模式也被進一步的優化，基于人景分離技術的“智能彈幕”被迅速應用到直播實踐之中，即只要在彈幕設置中選擇后，彈幕就會“識趣”地自動閃避人體，從主播的“身后”飄過，時刻保證用戶和主播的互動。

不難看出，不論是基于小程序與直播業態的結合，抑或是在畫質、用戶交互上的面面俱到，技術對于內容最為核心的改變便是通過對整個直播系統的局部升級，進而提升主播和用戶的直播體驗。

從本質來看，這更像一次技術和產業的“化學反應”。即以技術為抓手，以自身對于直播業態的理解為佐料，進而實現整個直播生態的升級迭代。

數據給這場“化學反應”打出了最終評分。財報數據顯示，2019年虎牙直播月均活躍用戶數同比增長28.8%達到1.50億，移動端月均活躍用戶數同比增長21.5%達到6160萬，雙端實現穩健增長。

顯然，在技術的內核驅動下，虎牙的內容生態正在呈現愈發健康的增長態勢。

更可以理解為，用戶對于虎牙內容的青睞，本質恰是對虎牙內容的技術內核的認同。必須要承認的一點是，這樣的內容更加有壁壘，由此吸引的用戶粘性也更高。

從用戶出發，技術驅動內容質變，可以看作，這才是真正的“優等生”。

二

虎牙「自生長」

進化，一直是虎牙的成長主線。倘若要用一個不那么性感的詞來描述這家已經成立5年的企業，可以稱之為“自生長”。

技術是這條主線的主要推手。

鏡頭記錄下虎牙在技術上的一些特殊時刻。在去年4月26日，虎牙直播旗下的主播兔三歲在珠江游輪上完成了長達4小時的5G+4K戶外移動高清直播，可以看到的是，無論主播即興表演、沿途風光介紹還是與觀眾直播互動，5G下的呈現都比4G網絡下延遲更低、畫面更流暢、畫質更清晰。

而這也意味著虎牙直播成為國內首家實現使用5G網絡進行直播的平臺。

虎牙在技術上的嘗試不止于此。除了在5G商用方面的嘗試，虎牙還和華為共同成立聯合創新中心，探索 5G+Cloud+XR的直播新業務模式，同時將自身數據全部上云，依托云端服務器的算力持續優化內容的分發機制。

自生長不僅在國內，更在海外業務。據了解，虎牙與Aws已達成合作，將部分海外業務部署在云端，進而為海外用戶提供更為完美的直播體驗。

不難看出，技術已然成為虎牙業務的最核心基調。對于這家游戲直播賽道的領軍者而言，相比于內容的多元化布局，技術生態正在成為它愈發明顯的標簽。

可以理解為，虎牙恰是以技術作為進化的核心武器，依托自身技術端的多點出擊，進而完善自身的直播業務形態，實現從里到外的全面進化，從而更好地實現自身利益面的正向增長。

良性閉環已經形成。根據財報數據顯示，2019年第四季度，虎牙的毛利潤為人民幣4.67億元(6700萬美元)，相比2018年同期的人民幣2.39億元增長95.5%。本季毛利率從2018年同期的15.9%增長至18.9%。

與此同時，第四季度歸屬于虎牙的凈利潤達到人民幣1.60億元(2290萬美元)，相比2018年同期的人民幣9960萬元增長60.3%。

不難看出，高技術投入帶給虎牙的恰是高利潤產出。

或者更可以理解為，由技術進行的內容側以及基于自身生態系統的改造愈發被市場接受，盡管基于技術的使用會造成投入的增加，但技術主線對于虎牙業態改造的收益也恰恰抵消了前期成本，從本質上增強了企業自身的變現能力。

一個有明確感知的細節是，早在虎牙直播公司建立之初，“技術驅動內容制造”就是其最核心的口號，而在之后的很長一段時間里，這個口號都是這家公司最大的優勢。

就當下看來，這個最初的口號已然成為虎牙的內在基因，時刻踐行且時刻受益。

三

直播的「下一站」

直播賽道的未來“輪廓”正在逐漸清晰。

如果說在“千播大戰”的時代，直播行業的內容多元化是決定企業走向的旗幟，那么如今基于企業本身的技術和生態系統已然成了直播企業最核心的競爭力。

可以理解為，外界對于游戲賽道的關注，已經愈發接近企業的技術底層，從中上層的基于內容、基于現金流的考察，到如今對于技術生態的聚焦，顯然游戲直播產業的底層邏輯正在重塑。

換個角度來看，這也恰可以看作是游戲直播賽道的“新基建”模式，依托有力的技術手段，結合自身對于產業的沉淀理解，重新進行直播行業基礎設施的布局撒網。

虎牙顯然是一個典型的樣本。

對于這家始終專注于游戲直播賽道的企業而言，外界能感知到的始終是它不斷變化的技術模式和多重出擊的進化姿態。

話題回到本次財報。在本次財報發布之前的1月17日虎牙年會現場，虎牙CEO董榮杰說，“在上市一周年之后，虎牙交出一份完整而良好的成績單。”

這次的財報顯然是對這句話的最好詮釋。

時刻進擊，時刻進化，時刻成長。有理由相信，這個將技術作為自身增長內核的直播領軍者，未來給外界帶來的驚喜，遠不止這些。