我們的生活在暫停了近兩個(gè)月之后，終于逐漸進(jìn)入回到正軌。今天是我第1天出差，在出差的過程中也感受到疫情之下大家的一個(gè)生活狀態(tài)以及身邊發(fā)生了很大的變化，比方說我今天到高鐵站的時(shí)候人蠻少的，但你會(huì)發(fā)現(xiàn)所有人都戴著口罩，每個(gè)人之間間隔的距離都可能有兩米。其實(shí)這次突發(fā)性公共衛(wèi)生事件之后，大家對(duì)健康、醫(yī)療的重視程度也會(huì)提到新的高度。

那么作為創(chuàng)業(yè)者、投資人，在哪些領(lǐng)域中應(yīng)該注意哪些變化，這些變化都表現(xiàn)在哪些方面？疫情對(duì)我們醫(yī)療企業(yè)的融資會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？特別是對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來講，在融資策略上，應(yīng)該采取怎樣的方式，因?yàn)槟悴荒軣o視這樣一個(gè)事件的發(fā)生，同時(shí)事件發(fā)生后，作為企業(yè)家應(yīng)該怎樣去應(yīng)對(duì)？

從大的方面來講，在疫情發(fā)生之前，我們的融資策略、戰(zhàn)略是不是要有一些調(diào)整？其實(shí)這場(chǎng)“戰(zhàn)役”分兩部分，第一，我們的戰(zhàn)士就是白衣天使、醫(yī)生們，他們是真的沖鋒陷陣到前線“殺敵”的。

這樣一個(gè)突發(fā)性公共衛(wèi)生事件在8號(hào)凌晨，伴隨著武漢解封已經(jīng)結(jié)束了，其實(shí)這到了一個(gè)分水嶺了，接下來的下半場(chǎng)的戰(zhàn)斗就輪到了企業(yè)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家了。

一

下半場(chǎng)如何戰(zhàn)勝由此次疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)上的一些危機(jī)和挑戰(zhàn)，這是所有企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們要關(guān)注的，而他們就是下半場(chǎng)“戰(zhàn)役”中的“戰(zhàn)士”們。

不管是大型國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，還是剛剛創(chuàng)業(yè)的小微企業(yè)，都應(yīng)不遺余力的打好這場(chǎng)“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)”，所以我今天以投資人的角度，用投資人的語(yǔ)言、體系，告訴大家如何能更好的與投資人溝通，不管是融資（股權(quán)融資或債權(quán)融資），希望大家都能做到讓自己的現(xiàn)金流比較充裕。

首先我想跟大家聊聊疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，一是中國(guó)基本處于接近尾聲的狀態(tài)，但海外疫情依舊在蔓延形勢(shì)不容樂觀，這就會(huì)引發(fā)大家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的猜想。

比方說1918年爆發(fā)的大流感，導(dǎo)致5億人感染，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)近5000萬(wàn)人死亡，因?yàn)槟菚r(shí)沒有疫苗，疫情結(jié)束，整個(gè)過程歷時(shí)整兩年。

所以這次疫情，如果全球范圍內(nèi)不能很好的控制，其實(shí)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)是會(huì)造成非常大的創(chuàng)傷。

客觀講，這次疫情對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)、微觀經(jīng)濟(jì)都帶來了非常大的影響。尤其是2月、3月這兩個(gè)月。

作為一個(gè)投資人，我覺得2020年一級(jí)市場(chǎng)的融資挑戰(zhàn)真的蠻大，除非今年下半年國(guó)家宏觀上出臺(tái)一些特別大的政策。

二

縱觀各行各業(yè)，像旅游、電影、文教等行業(yè)，都受到了比較大的影響，一些影視文化公司，在3月份已經(jīng)出現(xiàn)倒閉潮了。4月的時(shí)候，這次疫情也從一級(jí)公共衛(wèi)生事件調(diào)成了三級(jí)，各行各業(yè)逐漸復(fù)工。

這次疫情，有很多企業(yè)家抓住了機(jī)遇。我們經(jīng)常把融資和投資比喻成男女朋友或者是夫妻。對(duì)于企業(yè)家融資來說，擇時(shí)和取勢(shì)非常重要。企業(yè)家不要覺得今天生意很好，現(xiàn)金流很好、就不需要融資。

從微觀來講，二三月份形成了一個(gè)倒閉潮。包括一些餐飲企業(yè)，對(duì)于它們來說，關(guān)門是最好的止損辦法。對(duì)于企業(yè)來說，在一個(gè)合適的時(shí)點(diǎn)做好企業(yè)的資本運(yùn)作規(guī)劃也非常關(guān)鍵。

這個(gè)規(guī)劃包括在什么時(shí)點(diǎn)尋找什么樣的投資人，不同發(fā)展階段的企業(yè)，實(shí)際上是需要不同老師的，就像幼兒園的老師教不了高中生一樣。

弱水三千，取一瓢飲，匹配才是最關(guān)鍵的，企業(yè)和投資人，兩者更像是一場(chǎng)聯(lián)姻。在這場(chǎng)“聯(lián)姻”開始前，首先要找到和自己匹配的人，尤其是階段上的匹配，比如你是做細(xì)分子行業(yè)的，他們基金剛好對(duì)你所在的領(lǐng)域以及所處的融資階段非常感興趣，那么你們談起來就相對(duì)比較容易。

另外在融資交流之前，要做好最充分的準(zhǔn)備。比方說要和某個(gè)基金談的時(shí)候，首先要做基金的功課，基金什么時(shí)候成立的？投過哪些項(xiàng)目？這些項(xiàng)目成功與否？你要做好對(duì)這個(gè)機(jī)構(gòu)的調(diào)查，知己知彼；其次，你要清楚你要見誰(shuí)，不管是合伙人還是投資經(jīng)理，哪怕你再忙，你都要做好他們的功課，這樣你就事半功倍了。

在見投資人的過程中又有很多小細(xì)節(jié)需要關(guān)注，比如你有沒有可能通過這次疫情，來談一下你的機(jī)會(huì)所在，特別是醫(yī)療企業(yè)，你的項(xiàng)目在這次疫情下有什么不一樣的地方？其實(shí)投資人很關(guān)注創(chuàng)始人及核心團(tuán)隊(duì)的格局和視野。

因?yàn)榇蠹叶际菑哪愕倪^去來推演你企業(yè)的未來，同時(shí)再看你今天的狀態(tài)跟自己的基金是不是匹配，所以從你第1次打電話、發(fā)短信、發(fā)微信給投資人的時(shí)候，其實(shí)他們對(duì)你的考察已經(jīng)開始了。

所以不要打無準(zhǔn)備之仗，在見投資人之前，真心希望大家能做好功課，然后選取合適的投資人進(jìn)行很好的溝通。在溝通過程中，真誠(chéng)和真實(shí)是第一位的；其次就像面試一樣，要把最好的自己展示出來，努力爭(zhēng)取到第二次機(jī)會(huì)。

這段時(shí)間內(nèi)，醫(yī)療行業(yè)的表現(xiàn)還是很搶眼的。我相信這次疫情，給醫(yī)療行業(yè)帶來了快速增長(zhǎng)的需求，不僅包括短期需求的增長(zhǎng)，國(guó)家對(duì)于醫(yī)療行業(yè)的重視程度也會(huì)提高。像2003年非典后，一直到2008年，整個(gè)醫(yī)療行業(yè)的需求、投資都在不停的加大。

三

醫(yī)療行業(yè)的門檻其實(shí)蠻高的，短期的診療需求，我覺得沒太多的投資機(jī)會(huì)，我們更多的看中期防護(hù)以及長(zhǎng)期研發(fā)的需求。

在這個(gè)過程中，疫苗研發(fā)可能是一個(gè)長(zhǎng)線投資。有中期防護(hù)的需求，包括防護(hù)理念、工位體系的建設(shè)，隨著疫情的結(jié)束，五年內(nèi)，我相信也會(huì)有一個(gè)很好的基礎(chǔ)建設(shè)的機(jī)會(huì)。比方說基層醫(yī)院，這次疫情讓很多城市意識(shí)到，它的公共衛(wèi)生資源以及醫(yī)療資源是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，現(xiàn)在有一些政府已經(jīng)開始說要建三甲醫(yī)院、要把現(xiàn)有醫(yī)院的硬件設(shè)施完善，可能會(huì)帶動(dòng)一波醫(yī)療資源下沉的機(jī)會(huì)，特別是在基建上，醫(yī)療會(huì)有一個(gè)中期的防治需求。

其次，這次疫情對(duì)醫(yī)療行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)的影響，一些跟疫情相關(guān)的，比如做口罩、防護(hù)服的股票，都是這次獲益的板塊，但大家需要防范風(fēng)險(xiǎn)。隨著中國(guó)疫情的收尾，海外疫情確診的增長(zhǎng)率到達(dá)一定階段的話，大家要時(shí)刻關(guān)注這波行情什么時(shí)候會(huì)結(jié)束。就具體板塊而言，比如化學(xué)制劑、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、零售流通以及中藥等板塊，你要看看國(guó)際上誰(shuí)還有機(jī)會(huì)，這是希望大家去思考的一個(gè)問題。

那么后疫情時(shí)代，對(duì)于這些投資人來說，我們應(yīng)該做些什么？

和企業(yè)家關(guān)注產(chǎn)品、收入、盈利等方面不同，投資人更看重整個(gè)大的賽道、宏觀環(huán)境、投資機(jī)會(huì)是怎么樣的。因?yàn)槲覀円坏┩顿Y某個(gè)企業(yè)，我們至少要持有3-5年的時(shí)間，甚至要7年。所以對(duì)于投資人來說，它不應(yīng)該有任何的閃失，就是賺多賺少的問題，而不應(yīng)該是沒錢可賺甚至虧損。

大多數(shù)的投資人都有一個(gè)拋檔的概念，首先從宏觀的角度上來看，比較全球各國(guó)整個(gè)醫(yī)療消費(fèi)支出的話，美國(guó)是17%左右，日本和歐洲差不多是9%，中國(guó)的話2018年只有6.6%，這樣看我們還大有可為。如果這次疫情后，國(guó)家更重視醫(yī)療行業(yè)，那么GDP的一個(gè)支出比例勢(shì)必要盡可能提高。同時(shí)我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入到老齡社會(huì)，到2025年，65歲以上老人的比例是挺嚇人的，所以這也是一個(gè)比較大的投資機(jī)會(huì)。

這次疫情會(huì)對(duì)宏觀環(huán)境產(chǎn)生非常大的影響，再看微觀環(huán)境，也就是細(xì)分賽道，我們要去賭。比方說醫(yī)療器械，它是替代進(jìn)口設(shè)備一個(gè)非常大的機(jī)會(huì)。投資人的關(guān)注點(diǎn)，首先你產(chǎn)品的替代有多大空間；其次，是不是臨床剛性需求，并且不以經(jīng)濟(jì)周期為轉(zhuǎn)移。

在醫(yī)療板塊當(dāng)中，我們看一下中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的全景圖，不同的賽道它的市場(chǎng)規(guī)模是不一樣的，而且它的行業(yè)壁壘和投資人所關(guān)注的點(diǎn)也是不一樣的。

比方說像醫(yī)療服務(wù)就有很大的空間，有3萬(wàn)億的規(guī)模，其中有2萬(wàn)多億都是來自于國(guó)有三甲醫(yī)院、公立醫(yī)院的，跟民營(yíng)企業(yè)關(guān)系不大。最主要的是在專科專病這個(gè)領(lǐng)域，是投資人所關(guān)注的，因?yàn)樗脧?fù)制，比方說牙科、眼科，它只要是在這個(gè)領(lǐng)域做出品牌，患者認(rèn)你這個(gè)品牌就可以，有點(diǎn)消費(fèi)升級(jí)的概念。

做一個(gè)科室相對(duì)是比較容易的，但想要打造一個(gè)民營(yíng)醫(yī)院的品牌，至少需要5或10個(gè)學(xué)科，真是十年磨一劍，這個(gè)劍鋒利與否還不知道。

而投資人關(guān)注是你的可復(fù)制性，你第一家眼科醫(yī)院很賺錢，其他的連鎖醫(yī)院是不是都賺錢，投資人要看的是你連鎖管理、團(tuán)隊(duì)運(yùn)作的能力。

其次，比方說像心臟科、腦科等技術(shù)壁壘很高的專科領(lǐng)域，這就不是消費(fèi)升級(jí)了，有一些品牌就做的非常不錯(cuò)。其實(shí)，做醫(yī)療品牌的核心就是你能不能治病救人，還很便宜，這都是不錯(cuò)的賽道。

接下來的5年、10年，對(duì)于生物醫(yī)藥來講都是非常大的機(jī)會(huì)。我們的創(chuàng)新藥能不能做好，需要大量的資金投入，也需要各個(gè)細(xì)分行業(yè)的技術(shù)能力有進(jìn)一步的提升。

現(xiàn)在有很多優(yōu)秀的科學(xué)家回國(guó)發(fā)展，其實(shí)給中國(guó)帶來了非常好的機(jī)會(huì)。

具體細(xì)分賽道的話，比方說基因治療、免疫療法、傳染病、癌癥、再生醫(yī)學(xué)、自身免疫系統(tǒng)以及神經(jīng)生物學(xué)等，這些領(lǐng)域都是投資人非常關(guān)注的。大家都會(huì)關(guān)注一些比較前沿的東西，但都在等一個(gè)風(fēng)口或一個(gè)拐點(diǎn)的到來，投資人才會(huì)真金白銀的“砸錢”入局。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說，你如果在一個(gè)不太成熟的賽道上創(chuàng)業(yè)，一定要想清楚拿融資的概率有多大。融資時(shí)，你一定要講清楚，你如何成為所屬賽道的TOP3、TOP5。如果融資失敗，如何實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的補(bǔ)充也很關(guān)鍵。

我相信疫情過后，大家會(huì)更關(guān)注自己、家人的健康，特別是父母的健康，比方說父母如果65歲或70歲以上，本著早發(fā)現(xiàn)早治療的原則，可能隔一段時(shí)間會(huì)帶父母去做一個(gè)深度的體檢。所以，我認(rèn)為體外診斷試劑是一個(gè)非常不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

疫情之后，需要關(guān)注幾個(gè)細(xì)分賽道，生化診斷已經(jīng)比較成熟了，分子診斷、免疫診斷都是一個(gè)不錯(cuò)的賽道。

包括醫(yī)療服務(wù)，雖然上半年會(huì)受到比較大的影響和沖擊，我相信今年下半年會(huì)有一個(gè)報(bào)復(fù)性消費(fèi)的小高潮。很多醫(yī)療消費(fèi)的領(lǐng)域都是擇期手術(shù)的，上半年沒做手術(shù)，下半年可能都要來消費(fèi)，長(zhǎng)期來看是一個(gè)非常不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

還有智慧醫(yī)療，也就是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、移動(dòng)醫(yī)療，在這次疫情期間獲得了很大的發(fā)展。原來大家想在網(wǎng)上找醫(yī)生并不容易，醫(yī)生也是正常人，除了傳染科的、呼吸科的上前線“打仗”去了，心內(nèi)科、心外科、骨科等科室的醫(yī)生都在家呆著，所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)，二三月份在網(wǎng)上可以找到很好的醫(yī)生，而且很有耐心的為我們解答。

接下來能不能把這些人留住并且轉(zhuǎn)化好是一大難題，因?yàn)樗恢涝趺促嶅X，一直沒有看到特別棒的商業(yè)模式，所以我們一直比較關(guān)注。

四

這次疫情，也是一個(gè)大洗牌的過程。原來做的比較激進(jìn)的企業(yè)，可能難以翻身了，而原來做的相對(duì)比較保守，現(xiàn)金流管控做的比較好的企業(yè)，有可能成為行業(yè)的佼佼者。所以，疫情之下，還是現(xiàn)金為王。

對(duì)于創(chuàng)始人來說，只要活著才有希望。如果你能夠確保現(xiàn)金流是很好的，那么我相信這次你會(huì)是剩下來的那個(gè)。所以，你要時(shí)刻關(guān)注自身的財(cái)務(wù)狀況，如果你是非常安全的，你可以坐下來跟投資人慢慢談；如果你現(xiàn)在資金不是很充足，我覺得有一些該接受的條款，你就退一步盡快接受，拿到錢的才是英雄好漢，不要過分計(jì)較一些細(xì)節(jié)；但如果你的資金鏈非常危險(xiǎn)，就啥也別說了，誰(shuí)給錢就接受誰(shuí)的了。

所以你要看你的財(cái)務(wù)狀況到底能堅(jiān)持幾個(gè)月，像我們做投后管理的時(shí)候經(jīng)常提到一個(gè)數(shù)據(jù)叫BurnRate（燃燒率或者剩余資金可用月數(shù)），這家企業(yè)它一個(gè)月要燒掉多少錢，它賬上還剩下多少錢，理論上能維持多長(zhǎng)時(shí)間？

包括企業(yè)在融資時(shí)，特別是這次疫情之下，現(xiàn)在手上有錢的基金不太多了，大家一定要充分利用好網(wǎng)絡(luò)，和投資人進(jìn)行充分的溝通。同時(shí)，要把握好自身的戰(zhàn)略節(jié)奏，要與時(shí)俱進(jìn)。

找到一個(gè)對(duì)的投資人的話，你真的省了很多力氣，包括接下來的資本運(yùn)作，包括你能不能順利的IPO。

所以選投資人，不是一定要選出價(jià)最高、最有本事的，而是要選最欣賞你、最愿意把資源給你、最愿意幫你的投資人，這才是最關(guān)鍵的。

對(duì)于企業(yè)家來說，基金投后管理的能力，也要了解一下。收到基金的錢之后，作為我的投資人，他是不是能夠給我很多行業(yè)資源，能不能幫我彌補(bǔ)很多短板，幫助我和我的企業(yè)更好的成長(zhǎng)。

今天我的分享就到這里，謝謝大家。

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作者簡(jiǎn)介：鄭玉芬，約印醫(yī)療基金創(chuàng)始人、總裁

“投資家網(wǎng)2020線上主題直播分享會(huì)”是投資家網(wǎng)聯(lián)合國(guó)內(nèi)外頂尖投資人、優(yōu)秀企業(yè)家、“獨(dú)角獸”創(chuàng)業(yè)者發(fā)起的公益直播互動(dòng)欄目，希望通過分享疫情期間的投資、管理、運(yùn)營(yíng)等實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)、解決方案，幫助中小企業(yè)答疑解惑，找到一條可持續(xù)發(fā)展之路，打贏戰(zhàn)疫。本期，我們圍繞“聚資本之勢(shì)，解產(chǎn)業(yè)之困”展開，后續(xù)還有精彩內(nèi)容等待大家。

4月8日晚8點(diǎn)，約印醫(yī)療基金創(chuàng)始人、總裁鄭玉芬在投資家網(wǎng)·正商課堂直播間，帶來“疫情對(duì)醫(yī)療企業(yè)的融資影響以及企業(yè)融資策略”的直播分享。

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