4月10日晚，全球卓越視窗防護(hù)玻璃供應(yīng)商藍(lán)思科技（300433.SZ，簡稱“藍(lán)思”）發(fā)布了非公開發(fā)行股票相關(guān)預(yù)案。公告顯示，公司擬發(fā)行不超過13億股股票，募集資金預(yù)計(jì)不超過150億元人民幣，募集款項(xiàng)將用于投資消費(fèi)電子、智能汽車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)主業(yè)。值得一提的是，股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)可根據(jù)具體情況調(diào)整本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行方案，包括但不限于具體發(fā)行時(shí)間、發(fā)行數(shù)量、發(fā)行價(jià)格、募集資金金額和募集資金投向等相關(guān)事宜。

政策放寬融資環(huán)境，上市公司融資情緒高漲

為增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，今年2月再融資新規(guī)出臺(tái)，相關(guān)規(guī)則在發(fā)行條件、發(fā)行機(jī)制、融資規(guī)模等方面做出調(diào)整，總體來看放寬了舊規(guī)的限制，解決了此前非公開發(fā)行過程中的痛點(diǎn)和難點(diǎn)。此舉表明了高層進(jìn)一步推動(dòng)金融支持實(shí)體以及大力發(fā)展直接融資的考慮，對資本市場來講無疑是長期利好。

新規(guī)出臺(tái)后效果便立竿見影，根據(jù)易董數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，僅2月已有44家上市公司發(fā)布了非公開發(fā)行股票預(yù)案、95家上市公司修訂了非公開發(fā)行預(yù)案；截至發(fā)稿，兩市已有244家上市公司公告非公開發(fā)行股票預(yù)案，市場的熱情驗(yàn)證了政策的前瞻性。

另一個(gè)角度來講，資本市場本身作為資金流通的平臺(tái)和直接融資的主陣地，不僅有利于上市公司合理利用資本市場提高自身綜合實(shí)力，同時(shí)也給投資者帶來共同分享企業(yè)經(jīng)營成果的投資機(jī)會(huì)。投融資行為本身也有利于優(yōu)化社會(huì)資本配置，提高資金使用效率，對于主體雙方皆是利好。而基于自負(fù)盈虧的投資行為的考慮，質(zhì)地優(yōu)良的上市公司更容易得到市場的青睞。

業(yè)務(wù)加速集中龍頭，融資擴(kuò)產(chǎn)勢在必行

藍(lán)思科技在資本市場上對大家來講已經(jīng)不陌生，其作為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，藍(lán)思不僅是蘋果、華為和特斯拉的核心一級(jí)供應(yīng)商，同時(shí)也有小米、亞馬遜等國內(nèi)外知名客戶，充分體現(xiàn)出藍(lán)思在市場上較強(qiáng)的品牌力與較高的認(rèn)可度。而從業(yè)績的高增速也能印證藍(lán)思的行業(yè)地位，根據(jù)其2019年業(yè)績快報(bào)顯示，藍(lán)思營業(yè)收入突破300億；歸母凈利潤達(dá)到26億，同比激增309%；資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到472億，三項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。此外，全球消費(fèi)電子與汽車電子領(lǐng)域頭部品牌的中高端產(chǎn)品資源加速向公司集中，行業(yè)二八法則凸顯，藍(lán)思主要產(chǎn)品訂單充足，在疫情當(dāng)下逆市擴(kuò)張，一季度歸母凈利潤高達(dá)8.8億元左右，繼續(xù)延續(xù)高景氣。

另外，消費(fèi)電子類屬資金密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，根據(jù)國內(nèi)外企業(yè)發(fā)展慣例，在快速成長期均伴隨大量的資本性支出以提供充足的內(nèi)生增長動(dòng)力，從而保證企業(yè)發(fā)展壯大和持續(xù)保持領(lǐng)先地位。對于藍(lán)思這樣的龍頭企業(yè)而言，優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)自然需要大量資金和足量產(chǎn)能來匹配高增速和鞏固護(hù)城河，而產(chǎn)融結(jié)合也是上市公司提高綜合實(shí)力和保持良性發(fā)展循環(huán)的前置條件。

根據(jù)公開資料，藍(lán)思?xì)v史融資承諾投資金額實(shí)現(xiàn)率均達(dá)到100%,其中3D曲面玻璃生產(chǎn)項(xiàng)目已于2019年達(dá)產(chǎn)，且達(dá)產(chǎn)效益超過融資承諾效益，實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期盈利。接下來幾年行業(yè)上行趨勢也已明確，藍(lán)思融資將有效擴(kuò)張產(chǎn)能，加速下游滲透，提高綜合競爭力和市場占有率，并確立行業(yè)絕對龍頭地位。

上市公司融資方式具有多樣性，具體選擇要和企業(yè)發(fā)展階段、股東結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)等相適應(yīng)，其次還要緊密配合公司發(fā)展戰(zhàn)略。藍(lán)思本次以定增方式可以合理優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，增強(qiáng)盈利能力，進(jìn)而提高股東回報(bào)。同時(shí)，根據(jù)本次融資金額可以判斷，藍(lán)思很大概率會(huì)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，這將進(jìn)一步改善股東結(jié)構(gòu)，提高綜合競爭力，促進(jìn)自身健康長遠(yuǎn)發(fā)展。

募投順應(yīng)產(chǎn)業(yè)潮流，產(chǎn)能業(yè)績預(yù)期倍增

根據(jù)藍(lán)思此次披露情況來看，本次募投項(xiàng)目主要用于產(chǎn)能擴(kuò)建和技術(shù)改造，涵蓋智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板、3D觸控面板建設(shè)項(xiàng)目，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項(xiàng)目，均與現(xiàn)有主業(yè)高度契合。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)智能穿戴設(shè)備零組件900萬個(gè)，實(shí)現(xiàn)年銷售收入18億元；車載玻璃及大尺寸功能面板3,719萬件，年產(chǎn)值42.73億元；消費(fèi)電子3D觸控功能面板12,015萬件，年銷售收入約70.27億元。

另外，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項(xiàng)目將對傳統(tǒng)生產(chǎn)線進(jìn)行智能化升級(jí)改造，通過自建的“藍(lán)思云”數(shù)據(jù)中心和自主研發(fā)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，將公司在顯示功能新材料的設(shè)計(jì)、研發(fā)與生產(chǎn)上領(lǐng)先的工藝技術(shù)和“互聯(lián)網(wǎng)+”工業(yè)智聯(lián)戰(zhàn)略相結(jié)合，打造生產(chǎn)制造與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新技術(shù)深度融合的智能制造體系，進(jìn)一步提升公司競爭優(yōu)勢。

著眼當(dāng)下，5G、AI和IoT等技術(shù)的大規(guī)模商用加速了萬物互聯(lián)、催生了諸多應(yīng)用場景。消費(fèi)電子迎來存量換代期，在可預(yù)見的未來幾年將維持景氣，藍(lán)思玻璃防護(hù)背板高度適用于5G信號(hào)傳輸，對金屬材質(zhì)的替代基本已成定局；智能網(wǎng)聯(lián)汽車加強(qiáng)自動(dòng)駕駛感知和人車交互程度，車載玻璃面板作為重要媒介不可或缺；智能穿戴設(shè)備在醫(yī)療保健、信息娛樂和工業(yè)軍事領(lǐng)域需求激增，全球百億美元的市場空間可期。而近期科技新基建政策也把新興技術(shù)納入國家戰(zhàn)略層面考量，藍(lán)思此次定增將是把握行業(yè)重大機(jī)遇和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。