4月10日晚間，藍思科技公布了新一輪定增公告，預計非公開發行13億股，發行特定對象不超過35名，籌集不超過150億元資金。新籌集的資金，用以投資建設3D面板、車載玻璃和智能穿戴項目。同時，部分資金也會投入到工業互聯網應用，用以提升生產效率。

藍思科技新一輪定增項目計劃（來源：公司公告）

單就此次定增而言，我們需要注意：藍思科技不一定頂格定增150億，可能發行規模沒那么多，這個過程要視后續情況來定。根據公司公告，藍思科技提請股東大會決定，可以根據公司和市場的具體情況，制定、調整以及實施本次定增的具體方案。

百億規模的資金引入，令人好奇。藍思科技在過去一年的表現可謂一鳴驚人：爆發式增長的業績，充沛的現金流。根據公司2019年業績快報，藍思科技實現營收303億，凈利潤26億，同比大增三倍多。根據公司2019年三季報，其經營活動現金流量凈額34.7億，同比增37%。

藍思科技“不差錢”。但新冠疫情加劇了本來的“資本寒冬”，很多投資機構都沒有錢了，或者即便募資順利，也很少有超過百億規模的。基于上述原因，一個很合理的猜測是，應該有了大牌的戰略投資，或資金方帶來的正面效應將遠超錢的因素（如產業鏈上下游資源的導入），定增計劃才能有如此大的規模。

盡管如此，當下全球新冠疫情洶洶，中國企業復工復產預期不穩定。藍思科技有什么樣的底牌，從而敢于在當前的市況下，拋出相當進取的定增計劃？

首先，藍思科技之前進行的多次融資，樹立了公司今天的行業龍頭地位。根據公司公告的披露，過往所有募投項目的累計產能利用率均高于85%，公司主營產品3D曲面玻璃在2019年爆量，項目的實現效益已超過承諾標準。

產能利用率，是電子行業最為關鍵的指標，尤其在這個脆弱的時代。藍思科技高達85%的產能利用率，說明了兩點：

其一，市場需求在長時間看來是旺盛的，并且繼續向好。即便在今年一季度的動蕩之秋，藍思科技仍然實現了將近9億的凈利潤，扭轉了去年一季度的虧損大勢，應該說是一個很大的驚喜。這說明，在受新冠疫情沖擊的全球供應鏈中，藍思科技復工復產的節奏異常穩健，其龍頭地位反而被鞏固了。公司在一季報預告中表示，全球消費電子與汽車電子領域的頭部品牌客戶，加速向公司大幅集中。

其二，藍思科技的現有產能，已經不能滿足市場需求。我們知道，電子供應鏈的需求從下游傳導至上游，出一部手機之前八九個月，上游的供應鏈企業已經接到了終端企業的訂單。藍思科技一季度“訂單充足、需求旺盛”的現狀，說明下游廠商對于今年全年的出貨量仍然看好。此時，多出來的市場需求不應拱手讓與別人。越是在這個時候，加大進攻力度會增加公司手中的籌碼，并助力其鞏固“絕對”的龍頭地位。

接下來，我們看一下市場需求面的證據。

最近火熱的“新基建”概念，承接了中國制造2025等國家規劃的勃勃雄心，在國家力量的助推下，中國構建了完整覆蓋上下游的硬科技實力。在芯片等領域的突破，尤為矚目。從2014年起，大基金投資了眾多具備自我造血能力的芯片企業，在人工智能、汽車電子和物聯網領域，涌現了大批具備自主創新能力的公司。

底層技術的夯實，幫助中國構建了強大的供應鏈能力，這對于外資國產化和國產替代，都大有裨益。而在新一輪技術浪潮的背景下，市場需求面臨一個井噴的局面，藍思科技之前所儲備的超前技術實力，得到了充分釋放。

僅就將來幾年來看，市場需求面是很樂觀的。

在可穿戴設備領域，IDC預測2023年出貨量將達近5億臺，2019年到2023年的復合增長率是22.4%。

在車聯網領域，中國的車聯網產業發展行動計劃明確指出，在今年，新車駕駛輔助系統搭載率達到30%以上，聯網車載信息服務終端裝配率達到60%以上。中國一年賣出的新車在千萬量級，可想而知這是一個極其龐大的市場。在汽車智能化、網聯化、電子化三化齊頭并進的歷史性機遇下，顯示觸控屏是一個“標配”級別的產品。隨著智能汽車占據主流，顯示觸控屏是一個蘊含巨大增長勢能的藍海市場。

藍思科技在汽車電子領域的優勢毋庸贅言。從儀表、中控屏到B柱，藍思科技提供的產品，都是必備品、且多元化。并且，特斯拉最近祭出“大殺器”，國產最長續航版本降價高達20%多，這無疑引爆了中國的智能汽車市場。除特斯拉外，寶馬、保時捷和眾多的國產汽車廠商，也是公司日益踴躍的客戶群體。

在消費電子領域，5G已來。3D曲面玻璃+OLED顯示屏，已經成為5G新機標配。而5G手機一年增長兩倍，到2023年就將達到近8億部的全球出貨量。因信號接收需求，手機背板也開始采取玻璃防護方案，對于藍思科技來說，這是兩倍的需求。此外，3D產品輕薄透明、視覺觸感兼佳，對消費者非常友好，在手機之外消費電子市場的擴展，不容小覷。

綜合智能可穿戴、車聯網和消費電子三個領域的市場需求，可以得出一個結論：市場結構已經發生了質的變革，市場需求已經在爆發。正因如此，藍思科技在公告中才會說，募投項目是為了“緩解市場供需矛盾”。除此之外，可穿戴、車聯網兩個領域的投資，已經和3D玻璃相當，這當然可以多元化資產配置、降低風險。

市場正在巨變，藍思科技在內部也需要加速變革。

在募投項目中，我們可以看到“工業互聯網”，該募投項目包括了人工智能及工業大數據應用、智能化設備升級改造等。對于藍思科技來說，工業互聯網在長期時間中的降本效用不可小覷，它是一個相當于“供給側改革”的系統工程。辦公、生產全流程可監控可溯源，對內部挖潛和技術賦能都很有幫助。

左手，市場需求高漲，右手，供給側改革降本?；蛟S不用一年，藍思科技就可以完成從“龍頭”到“巨頭”的飛躍。