那個，大骨頭超好吃的餐飲“網紅”九毛九，扛不住了？

港股上市公司九毛九（09922.HK）近日宣布，集團停止旗下餐飲品牌九毛九餐廳在北京、天津、武漢門店的經營！以緩解疫情對公司的業務營運影響！另據媒體分析，“九毛九每個月員工成本約5800萬元，疫情已導致集團虧掉9000萬元。”

針對關店，九毛九集團方面回應稱，“這一舉動，目的是把品牌管理半徑縮小，把轉型升級做好，之后再做新一輪的開店擴張。”

該消息流出后不久，整個“吃貨界”炸鍋了，大量網友表示，天天吃飯排隊的“九毛九”也會關店？投資家網查閱九毛九北京地區門店狀態顯示，一些的確已經關閉。

一

九毛九集團突然宣布關店，的確會另很多人感到，驚奇。

九毛九雖然是近幾年才開始火爆的餐飲業“網紅”，但其卻穩健發展了15年時間。

2005年成立，2010年商業模式全面升級，順利從一家普通餐飲企業發展為主打“快時尚”的連鎖餐飲企業。

此后經歷9年沉淀，于2019年8月28日向港交所遞交招股書，2020年1月15日實現上市。

九毛九上市曾引發市場強烈關注與期待，它是繼海底撈之外，另一家在香港上市的高成長性中式餐飲企業。據九毛九當時遞交的招股書顯示，2018年集團收入為18.93億元，同比增長28.83%。總收入在國內所有中式快餐品牌中排名第三，華南區排名第一。

在收入結構占比中，九毛九營收主要來源于餐廳層面盈利。

其中，以自營（占比超過90%）收入為主，加盟收入極少，未來可期。九毛九被市場追捧的另一大原因是，“中式快時尚餐飲”的廣闊前景與龐大市場空間。

據三方權威機構分析，2014年“中式快時尚餐飲”市場收入743億元，到了2018年，這個數據增加了1000多億元，年復合增長率達到25%，2024年“中式快時尚餐飲”市場收入預計會達到5502億元！

九毛九在招股書中披露，2018年中國前5大“中式快時尚餐飲”品牌收入合計僅占全行業市場份額的7.5%。也就是說，“中式快時尚餐飲”市場處在藍海階段，行業中的“金山”沒被真正開采出來。因此，九毛九自遞交招股書開始，即被券商大力推崇，資本蓄勢待發。

實際上，九毛九還有一個令市場非常堅信，其會一飛沖天的理由，股權結構。

編輯

在公開發行前，九毛九創始人管毅宏持有61.4%股份，有約9%的股份為員工持股。這與市場上很多由資本方掌控局面的企業完全不同。“上市是為實現夢想，不是為圈錢套現。”

二

“金鱗豈是池中物，一遇風云變化龍。”

自上市以來，資本市場備受榮寵的九毛九真的實現了“金鱗化龍”。

如果從發行價每股6.6港元計算，截至5月13日收盤，九毛九股價11.8港元，上市4個月來，股價上漲逾80%，幾近翻倍，著實驚嘆！

憑借資本市場瘋狂輸血，九毛九旗下品牌門店數量快速增長，由241家增至336家。在營收方面給市場交出了一份頗為完美的答卷：2019年集團實現收入26.87億元，同比增長41.97%，凈利2.17億元，同比增長174.7%。

不過，有時候太順不一定是好事，逆風成長可能才會讓企業變得更加堅挺。

一場突如其來的疫情徹底打亂了九毛九2020年的腳步。原本，它們計劃新增122家門店，可疫情突然出現，讓它們過去引以為傲的經營模式受到極大沖擊。

前文曾提到，九毛九主要收入源自直營店。優勢是，可以控制各環節需要投入的成本，“企業文化、價值觀、服務質量、意識形態統一。”劣勢是，需要投入大量資金。所以，九毛九在2019年營收雖然達到20多億元，但凈利卻只有2億多元。

如果順風順水，該模式還是非常有前途的。

在擴張方面，九毛九非常謹慎，2019年新增門店不到100家，2020年計劃新增門店100多家，沒有因在資本市場混的好，就開啟激進策略，大肆圈地。

與某些自曝財務造假，瘋狂擴張的企業，形成360度鮮明反差。

疫情期間，受影響的其實不只是九毛九，幾乎整個餐飲業都停滯了，哀鴻遍野。

海底撈、西貝、呷哺呷哺、國際天食、全聚德、西安飲食......能叫上名字的沒有一個日子好過，各家都在收縮業務，期待“報復性消費”到來。

現在疫情得到有效控制，5月1日之后，餐飲業客流逐漸回暖，這應該是好消息，但九毛九卻在此時選擇關店，現金流遇到“危機”，直營店劣勢，因疫情被放大。

有媒體推測稱，“九毛九員工成本一年近7億元，平均每個月約5800萬元，每年承擔的年租金最低在4430萬元，水電開支1億元，即每年在門店的開支約1.44億元，即便每個月不開店成本也要達到6000萬元。如果停業一個多月，九毛九至少會虧9000萬元。”

一位長期在餐飲業觀察的媒體人向投資家網表示，51期間餐飲客流雖回暖，但對很多設立在商業區內的餐飲品牌來說，客流仍然寥寥無幾。相反那些遠離商業區的小店鋪，生意倒是紅火了許多。“小店鋪大多是個體經營者成本可控，品牌連鎖不同，成本高，一天在商業區的流水都不夠交租金的，肯定壓力山大。”

及時關店止損的“斷臂求生”行為，讓券商反而更欣賞九毛九。

天風證券認為，“九毛九此次關閉部分門店可能面臨租約未到期但主動閉店的問題，或許會帶來租金保證金和違約金的損失，以及部分門店前期投入的資產損失。疫情影響下，門店需要支付租金和人力等剛性成本，關閉經營不善的門店反而能夠為公司釋放部分壓力。”

資本市場，九毛九的確沒因關店導致資金大量出逃。5月14日，股價下跌后回升，截至收盤每股報11.84港元。算是疫情期間，為數不多關了店，股價較為堅挺的餐飲上市公司。

雖然九毛九沒有因關店而被無情“拉黑”，但它選擇關店自救，對北京等地的食客來說，是個遺憾。“疫情之前，還在九毛九胡吃海塞，感受香噴噴大棒骨的美味，好不容易不用隔離14天，卻吃不到了。”一位北京網友“心有不甘”的表示。

期待九毛九，再次回歸。