博騰股份6月1日公布的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，國盛證券，中金基金，信達(dá)證券，國泰君安證券等23家機(jī)構(gòu)于5月29日對該公司進(jìn)行了調(diào)研。博騰股份向調(diào)研投資者主要介紹了公司的戰(zhàn)略發(fā)展及經(jīng)營情況、行業(yè)發(fā)展趨勢、項(xiàng)目進(jìn)展以及公司相關(guān)合作等情況。

機(jī)構(gòu)調(diào)研密集，業(yè)績表現(xiàn)受重點(diǎn)關(guān)注

據(jù)公司公告統(tǒng)計(jì)，博騰股份2020年初至今公司共接待了6批投資者調(diào)研，機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)70余家、投資者上百名。但博騰股份除在19年后半年接受機(jī)構(gòu)4次密集調(diào)研外，公司僅在18年9月有過機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄。除投資者關(guān)系活動外，博騰股份在2020第一季度共收到5家機(jī)構(gòu)的11份研報，可見近期各金融機(jī)構(gòu)對公司業(yè)務(wù)的關(guān)注度高漲。

據(jù)了解，投資者以及投資機(jī)構(gòu)的熱情主要來自對CDMO行業(yè)發(fā)展的積極態(tài)度以及對博騰股份CRO業(yè)務(wù)增量和2020年第一季度的良好業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)注。

公司財(cái)報數(shù)據(jù)表顯示，博騰股份2019年收入同比增長30.93%；凈利潤同比增長49.04%。2020年一季度營業(yè)收入同比增長54.69%；凈利潤同比增長191.71%，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙增長。國盛證券的研究報告曾預(yù)計(jì)2020-2022年凈利潤增長分別為30.7%、30.2%、30.8%。

從業(yè)務(wù)角度來看第一季度公司CRO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6737 萬元，同比增長7%，占公司營業(yè)總收入的 17%。但由于CRO 業(yè)務(wù)受疫情隔離、研發(fā)中心延遲復(fù)工的影響，整體交付較原計(jì)劃被延遲。預(yù)計(jì)在公司各大研發(fā)中心陸續(xù)復(fù)工后，二季度 CRO 業(yè)務(wù)發(fā)展將恢復(fù)至正常營運(yùn)水平。另外，CMO 業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 2.89 億元，同比增長 62%，占公司營業(yè)總收入 74%，由此可見公司訂單穩(wěn)定，業(yè)務(wù)高速增長。

華西證券的研究報告在業(yè)績方面給予博騰股份積極預(yù)計(jì)，2020 年公司收入有望同比增長超過 30%，2021年預(yù)計(jì)公司 CRO 業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持 40%左右增長，CMO 業(yè)務(wù)繼續(xù)保持 25%~30%增長，2021 年公司收入增長有望超過 30%。

博騰股份在投資者關(guān)系活動中也對毛利率的規(guī)劃做了相關(guān)說明：“公司收入增長、產(chǎn)能利用率逐步提升，對毛利率將有積極影響。但同時考慮到公司近兩年還在不斷加大研發(fā)、新業(yè)務(wù)建設(shè)，對毛利率也會有一定的負(fù)面影響。將各項(xiàng)影響因素綜合起來，我們希望公司整體毛利率保持逐步提升的趨勢。”

醫(yī)藥外包行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇，博騰CMO、CRO業(yè)務(wù)成長空間廣闊

由于疫情突發(fā)，一季度以來，線上醫(yī)療業(yè)務(wù)需求、遠(yuǎn)程醫(yī)療需求以及生物醫(yī)藥研發(fā)需求增加，給我國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。據(jù)了解，在醫(yī)藥外包服務(wù)，根據(jù)醫(yī)藥外包服務(wù)所處的階段不同，一般可將醫(yī)藥外包服務(wù)分為合同定制研發(fā)(CRO)、合同定制生產(chǎn)(CMO)和醫(yī)藥合同銷售(CSO)。醫(yī)藥外包服務(wù)發(fā)展速度加快，被眾多機(jī)構(gòu)投資者看好。

數(shù)據(jù)顯示，CRO行業(yè)的市場規(guī)模已由2014年的21億美元迅速上升至2018年59億美元，CAGR達(dá)到29%。預(yù)計(jì)2019-2023年均增長仍高達(dá)率達(dá)29.8%。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)CRO公司的天花板還未達(dá)到，具有優(yōu)勢地位的龍頭以及成長迅速的公司值得關(guān)注。

博騰股份從2017年開始向CRO業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，從流程、團(tuán)隊(duì)、體系進(jìn)行建設(shè)，2019公司CRO實(shí)現(xiàn)收入4.91億元，隨著產(chǎn)品管線的增長以及對研發(fā)不斷投入，CRO業(yè)務(wù)前景可期。公司在3月31日投資者關(guān)系活動回復(fù)中也說明，CRO業(yè)務(wù)將是未來三年的增長點(diǎn)，未來三年公司將保持持續(xù)穩(wěn)健的增長。

2020年，博騰股份計(jì)劃在CRO業(yè)務(wù)繼續(xù)深耕，做一個更細(xì)致的切分，延伸業(yè)務(wù)更前端，在臨床前研究階段就介入客戶新藥開發(fā)的過程，在技術(shù)上和更加高效的業(yè)務(wù)上，為客戶提供更多支持，從而展現(xiàn)公司的技術(shù)能力和完善性。