6月11日，美股上市公司達(dá)內(nèi)科技(NASDAQ:TEDU)發(fā)布未經(jīng)審計(jì)的截止到2019年12月31日的全年財(cái)報(bào)。

年報(bào)顯示，達(dá)內(nèi)科技營收達(dá)20.5億人民幣；凈虧損10.4億人民幣。2019年少兒收入為5.2億人民幣，與2018年相比增長了208.5%。2019年少兒收入占總營收的25.6%。公司收入的增長主要是由少兒編程業(yè)務(wù)帶來。

截至2019年12月31日，公司遞延收入約為15.9億人民幣，與2018年12月31日相比，增加了7.6億人民幣。截至2019年12月31日，公司現(xiàn)金余額及現(xiàn)金等價(jià)物約為6.2億人民幣。截至2019年12月31日，公司總資產(chǎn)25.1億人民幣，2018年末總資產(chǎn)為18.8億人民幣。

從運(yùn)營結(jié)果來看，達(dá)內(nèi)科技雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已然成型。2019年，成人IT業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，中心數(shù)由180個(gè)減少至130個(gè)中心。2019年，成人IT業(yè)務(wù)招生數(shù)為10.9萬，與2018年相比，減少了6.6%。每中心招生人數(shù)從2018年的650個(gè)學(xué)生，提升到2019年的840個(gè)學(xué)生。

少兒編程業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張，中心數(shù)量由148個(gè)增加至217個(gè)，招生數(shù)達(dá)9.9萬學(xué)生，與2018年相比，增加了117.5%，成為公司增長的重要引擎。

1、成人IT業(yè)務(wù)提高運(yùn)營效率，少兒編程業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張

達(dá)內(nèi)科技的主營業(yè)務(wù)包括成人IT培訓(xùn)和少兒編程培訓(xùn)。

2019年，公司成人IT培訓(xùn)業(yè)務(wù)的主要是提高運(yùn)營效率，關(guān)閉運(yùn)營效率較低的學(xué)習(xí)中心。成人IT教育學(xué)習(xí)中心數(shù)由2018年的180個(gè)減少至130個(gè)，2019年全年關(guān)閉了50個(gè)中心。

受此影響，其招生數(shù)為同比減少6.6%，中心的關(guān)閉增加了2019年運(yùn)營成本。但是長期來看，關(guān)閉虧損的學(xué)習(xí)中心，將帶動(dòng)整體業(yè)務(wù)運(yùn)營效率的提升，單中心的產(chǎn)能和利潤將進(jìn)一步提升。

2019年，達(dá)內(nèi)科技成人IT培訓(xùn)積極探索線上教育模式，通過完善線上招教管體系，進(jìn)一步提升經(jīng)營效益。疫情期間，隨著在線教育的爆發(fā)，將給達(dá)內(nèi)科技帶來新的機(jī)遇。

經(jīng)過2018年、以及2019年的高速擴(kuò)張，達(dá)內(nèi)科技的少兒編程業(yè)務(wù)在教學(xué)培訓(xùn)系統(tǒng)、課程服務(wù)體系等方面形成了完整、成熟的運(yùn)營打法。通過采取小班教學(xué)、線上線下雙師教學(xué)，推進(jìn)OMO戰(zhàn)略，達(dá)內(nèi)科技在保證學(xué)習(xí)效果的同時(shí)，還能讓學(xué)生可以體驗(yàn)到更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。同時(shí)，達(dá)內(nèi)科技通過完善的數(shù)據(jù)監(jiān)控預(yù)警等管理機(jī)制，從各個(gè)環(huán)節(jié)提升運(yùn)營效率。

達(dá)內(nèi)科技的少兒編程教育學(xué)習(xí)中心數(shù)量由2018年底的148個(gè)增加至217個(gè)，招生數(shù)達(dá)9.9萬學(xué)員，同比增長117.5%。

2019年，達(dá)內(nèi)科技的遞延收入達(dá)15.9億人民幣，與2018年相比，增長91.1%。隨著成人IT培訓(xùn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，少兒編程業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健增長，達(dá)內(nèi)科技將實(shí)現(xiàn)一個(gè)更加健康的增長。

2、“成人+少兒”雙驅(qū)動(dòng)，達(dá)內(nèi)科技未來將完成由“戰(zhàn)略擴(kuò)張“向“穩(wěn)健發(fā)展”過度

當(dāng)IT培訓(xùn)市場走低，增長滯緩，賽道上的選手或轉(zhuǎn)型、或退場，達(dá)內(nèi)科技再一次選擇了一條開創(chuàng)性的道路——少兒編程賽道的布局。

少兒編程被看作下一個(gè)百億級別規(guī)模的“新英語”賽道，與英語培訓(xùn)賽道相比，少兒編程未納入學(xué)業(yè)水平考試，屬于“非剛需”。切入這一賽道意味著短期投入巨大。

達(dá)內(nèi)科技現(xiàn)階段的虧損主要源于少兒編程業(yè)務(wù)處在戰(zhàn)略布局投入期。從線下開設(shè)教學(xué)中心的場地、設(shè)備成本，到相關(guān)教學(xué)和咨詢?nèi)藛T激增帶來的管理、銷售費(fèi)用，以及學(xué)習(xí)中心的折舊費(fèi)用等，達(dá)內(nèi)科技投入巨大。

在達(dá)內(nèi)科技的營業(yè)費(fèi)用中，銷售費(fèi)用占比最高。2019年，公司的銷售費(fèi)用為11.2億人民幣，與2018年相比，增長了6.9%。銷售費(fèi)用的增長主要是由于達(dá)內(nèi)科技的營銷力度加大。

達(dá)內(nèi)科技成人IT培訓(xùn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健推進(jìn)，在“戰(zhàn)略擴(kuò)張到穩(wěn)健增長”的策略下，公司也已占據(jù)少兒編程賽道龍頭地位，虧損從來不是評價(jià)一家公司前景的關(guān)鍵所在。