來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 李錚（老高）

日前，因疑似卷入一樁“海外腐敗案”，給泛海龐大的商業帝國，蒙上一層厚厚的灰。

據外媒報道，美國洛杉磯市議員惠澤爾涉嫌從房地產公司收取超150萬美元賄賂被FBI帶走，惠澤爾除去議員身份，還兼任洛杉磯市規劃和土地使用管理委員會主席。

FBI在一份報告中指出，參與賄賂的4家房地產公司主要來自中國！《洛杉磯時報》據此曝光了4家公司的名字，包括：綠地集團、泛海控股、新世界集團、合正集團。

惠澤爾的助理在認罪書中表示，“他受賄的150萬美元，大部分來自同一家公司。另一家公司則聘請惠澤爾的親信為項目建設提供顧問服務。”FBI在調查中發現，所謂顧問為項目撰寫可行性報告，其實是這家房地產公司自己做的。

不過，目前沒有信息可以確定，泛海真的是其中之一。7月初，泛海控股（000046.SZ）就此事進行公開回應稱，惠澤爾被捕不會牽連公司及所開發項目，公司不是起訴書中的4家之一。本案仍在繼續調查中，不管泛海是否牽涉其中，這都對該公司的形象、聲譽造成影響。

一

近年來，泛海業務雖越做越大，涉足保險、基金、銀行、證券、信托、典當等，但在很多人印象里，它仍是一家房地產公司，因為“地產大佬”盧志強的名字實在太響亮了。

盧志強，1951年生于山東威海，從小聰明好學，改革開放后，成為那個時代下為數不多考入重點大學復旦的“天才”。大學畢業，盧志強順風順水的開啟了公務員生涯。

上世紀80年代，他憑借聰明頭腦與勤奮坐上濰坊市技術開發中心辦公副主任的位置，此后，他不再眷戀順風順水的生活，下海大搞房地產事業，把北京、深圳、青島視為業務發力的根據地，于1988年成立中國泛海控股有限公司，成為民營地產時代的“弄潮兒”。

90年代，中國樓市迎來黃金發展期，任何參與樓盤開發的民營企業家都獲得了巨大財富增長，盧志強也不例外，他開始“合縱連橫”策略，借助資本之勢，開啟造富“神話”。

他找來“IT教父”柳傳志一同商量如何抓住時代機遇。在一番籌謀下，二人決定在1995年成立光彩事業投資集團有限公司。3年后，該公司通過資本運作收購多家公司，最終成為了今天的泛海控股。盧志強、柳傳志相互成就，各自闖出一番事業。

2009年，盧志強個人財富達到300億元，排名“胡潤百富榜”第5，是不折不扣的超級富豪。

二

可能是和投資圈人接觸多了，對資本輕車熟路，盧志強開始不滿足于房地產業務的強大，他越發覺得，樓市未來存在諸多不確定性，他找到更容易獲取財富的密碼——金融與投資。

接下來的時間里，他又成立了多家公司，組建“泛海系”，勾勒出一個以泛海控股為中心的龐大商業版圖。“泛海系”里，大部分核心資產仍裝在泛海控股，業務包括：金融、地產、投資。在“地產大佬”盧志強看來，金融或將是泛海未來最為重要的資產。

的確，在泛海的布局中可以清晰看到這一點，民生證券、民生信托、民生銀行、亞太財險等大牌金融機構都是泛海主要投資控股的對象。尤其在2014年后，盧志強不太愛提及與房地產相關的事情，更強調泛海要去地產化，喜迎金融業務。

然而，過去了幾年，泛海金融業務做得又如何呢？可以通過一組數據感受下，泛海財報顯示，2018年金融業務中，僅保險業營收同比增加9.81%，信托、證券營收分別同比下降，28.46%、23.82%，而曾經賴以生存的房地產業務營收同比下降了41.21%。

泛海第3大板塊投資業務，同樣不盡如人意。受“資本寒冬”募資難、退出難、投資貴影響，泛海戰略投資平臺中泛集團，2019上半年在“水深坑多”的VC/PE市場還虧了4.46億元。

曾經最賺錢的房地產，在去地產化后，成了公司的“累贅”。

彼時，比較缺錢的盧志強，開始琢磨如何將手中地產資源盡快“套現”。

他想到，一直喜歡買買買的“接盤俠”融創中國孫宏斌。投資樂視賈躍亭，血虧百億元的他并不甘心自己就此失敗，自己還是很懂“房地產”的，于是花125億元收購了盧志強存了十來年的北京、上海兩地優質資產，雙方皆大歡喜，而后者也拿到了一筆可觀的收益。

孫宏斌估計不知道，盧志強手中的“董家渡”，因拆遷進展不順，一直是個“燙手山芋”。但對盧志強來說，2002年借舊城改造拿下的“董家渡”幾乎沒花什么成本，還大賺一筆。而盧志強家族也以700億元財富，排名“2019胡潤百富榜”第30位。

說起2019年，絕對是整個房地產行業較為艱難的一年，連萬科郁亮都呼喊“活下去”。當然他還補了句，“找不到比房地產更賺錢業務了。”王健林有沒有聽進去不清楚，盧志強肯定聽進去了，大力推進金融業務的他，又開始琢磨靠房地產賺錢！

三

根據，2019年報顯示，一直強調去地產化的泛海又悄悄在上海新增了3個房地產項目，前腳還在把優質資產賣給孫宏斌，后腳新增榆林路、延慶路、常熟路三處項目。此時的盧志強可能有點“迷”了。其實，除了上海項目，泛海還有美國項目與武漢項目。

進入2020年，對泛海來說，幾乎沒有什么好消息。美國項目疑被卷入“惠澤爾腐敗案”雖有澄清，可風波猶在；武漢項目受到一場突如其來的疫情所累，前景如何都是問號。

“丟了西瓜撿芝麻，撿了芝麻掉西瓜”的盧志強也“累”了。

5月21日，泛海再發公告稱，在第十屆董事會上，公司分別選舉宋宏謀為董事會董事長、張喜芳為董事會副董事長、張博為董事會副董事長，聘任張博為總裁、舒高勇為副總裁兼董事會秘書。

而對比第9屆董事會董事名單，原董事長、執行董事盧志強，副董事長、執行董事李明海都退出了董事會。為“泛海系”奮斗多年的盧志強最終選擇了“退休”。

官方解釋，企業發展需要。此外，盧志強還辭去民生信托董事長職位。有業內人士向投資家網透露，盧志強并沒真正“退休”，他只是從臺前轉向幕后，仍在計劃賣資產。

相關數據顯示，泛海控股雖然在2019年底實現負債規模、資產負債率雙降。但有息負債規模只是從1102.51億元降至738.83億元，資產負債率則是由86.60%降至81.39%，也就是說泛海依然沒用擺脫“債臺高筑”的困境。

實際上，泛海也曾想通過發債來緩解財務壓力，但從結果看，并不理想。

2019年12月，公司擬公開發行債券不超過22億元，最終實際發行量約5億元；2020年1月，公司擬公開發行債券不超過17億元，最終實際發行量約12億元；2020年2月，公司擬公開發行公司債券不超過5億元，最終實際發行數量約4億元。

值得注意的是，泛海今年以來多筆債務申請了展期，其中，包括向民生銀行申請延長質押股份期限，幾乎將持有民生銀行的股份全部質押，比例高達99.61%！

根據其最新發布的2020年一季度財報數據顯示，公司實現營業收入23.34億元，同比下降18.71%。歸屬于上市公司股東凈利潤-1.2億元，而去年同期為20.85億元！

2020下半年，對泛海來說更為關鍵，能否“扭轉乾坤”，還需拭目以待。