8月18日，觸寶發(fā)布2020年Q2財報。其營收為1.3億美元，同比增長236%。凈利潤為454萬美元，同比扭虧。

觸寶營收、利潤表現(xiàn)大好，說到底，是其內(nèi)容生態(tài)成效開始顯現(xiàn)的結(jié)果，隨著公司內(nèi)容生態(tài)戰(zhàn)略的持續(xù)實施，公司兼具營收與利潤的高質(zhì)量成長有望持續(xù)。

實際上，內(nèi)容生態(tài)戰(zhàn)略的實施離不開其過硬的產(chǎn)品能力，通過技術(shù)與用戶需求的結(jié)合，觸寶旗下瘋讀小說的日均使用時長達110分鐘，甚至超過了抖音、快手等用戶時長“收割機”。

觸寶依托過硬的產(chǎn)品能力，進行內(nèi)容生態(tài)布局背后，是由工具產(chǎn)品向內(nèi)容服務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。以泛娛樂為核心的發(fā)展方向，其商業(yè)模式將由單一的廣告業(yè)務(wù)向會員、游戲充值、版權(quán)、IP衍生等多元的在線娛樂業(yè)務(wù)延伸。這將為其帶來巨大的想象空間。

01內(nèi)容生態(tài)顯成效，觸寶同比扭虧&營收大增236%

二季度，觸寶營收達到1.3億美元，同比增長236%。值得注意的是，自去年7月份，觸寶遭遇被谷歌下架的黑天鵝，營收短暫下滑后，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展態(tài)勢。近幾個季度，其營收增速更是實現(xiàn)了逐季攀升。

這在疫情期間殊為不易，要知道觸寶收入以廣告為主。但受疫情影響，二季度，廣告業(yè)大環(huán)境對企業(yè)們并不友好，以互聯(lián)網(wǎng)廣告為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，大多出現(xiàn)了營收下滑。即使頭部廠商百度也出現(xiàn)了營收同比微降（-1%）的情況。

觸寶營收結(jié)構(gòu)中，其內(nèi)容產(chǎn)品廣告收入占比已達99%。因此，其營收逆勢增長的根本原因在于其內(nèi)容生態(tài)的深化布局。簡單來說，公司為滿足用戶不斷變化的需求，持續(xù)專注開發(fā)豐富的內(nèi)容系列產(chǎn)品，目前已經(jīng)形成網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、場景化內(nèi)容應(yīng)用和休閑游戲三大產(chǎn)品矩陣。

那么內(nèi)容生態(tài)到底是如何幫助觸寶營收逆勢增長的呢？觸寶的廣告業(yè)務(wù)以按效果付費的廣告為主，其廣告收入=eCPC/eCPM*人均Feeds*AD Load*DAU*天數(shù)。其中eCPC（每單位點擊費用）和eCPM（每單位展示廣告收入）由市場定價。觸寶收入增加只能通過調(diào)整人均Feeds（人均展示率）和AD Load（廣告加載率）以及DAU的增加來實現(xiàn)。

而內(nèi)容生態(tài)的豐富，恰好促進了觸寶DAU增長及人均Feeds、AD Load水平的提高。一方面，多元化的產(chǎn)品布局，通過多引流渠道帶來DAU的增加。以公司在線文學(xué)產(chǎn)品為例，其DAU由去年同期30萬大增至810萬，將為公司整體DAU增長帶來正面影響。

另一方面，日益完善的內(nèi)容生態(tài)帶來更多廣告庫存，而廣告庫存又可以促進人均Feeds和AD Load的提高，進而提高用戶ARPU值。類似趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，公司ARPU值由去年同期的0.15美元提高至0.48美元。

營收高速增長的同時，觸寶二季度成功扭虧為盈，同樣離不開內(nèi)容生態(tài)布局的助力。具體來說，一方面，公司日益豐富的內(nèi)容生態(tài)帶來用戶量持續(xù)攀升，使帶寬成本被攤薄，進而使成本降低了6.1個百分點。

另一方面，公司通過多元化的內(nèi)容生態(tài)對多樣化的用戶需求覆蓋，既實現(xiàn)了交叉獲客，又有利于老用戶的留存，從而減少了獲客成本，進而使銷售費用率降低了3個百分點。成本和銷售費用率的控制，促進了盈利能力的提升，使其實現(xiàn)了同比扭虧。

而隨著公司內(nèi)容生態(tài)效果的持續(xù)顯現(xiàn)。公司營收繼續(xù)保持高增長以及盈利能力不斷攀升將是可持續(xù)的事件。

02產(chǎn)品能力強悍，內(nèi)容系產(chǎn)品MAU同比增長28%/

產(chǎn)品經(jīng)驗豐富，瘋讀小說成行業(yè)頭部品牌

截至2019年底，觸寶已在休閑游戲、在線文學(xué)、基于場景的移動應(yīng)用程序推出30多種產(chǎn)品組合。這背后展現(xiàn)出其豐富的產(chǎn)品經(jīng)驗。

具體來說，觸寶的產(chǎn)品能力集中體現(xiàn)在三個方面：對用戶需求的把握、持續(xù)性的技術(shù)投入以及產(chǎn)品之間的協(xié)同。

實際上，持續(xù)的技術(shù)投入與用戶需求的精準把握密不可分。觸寶的研發(fā)費用率從18年的14%提升至2019年的15%。并且近幾個季度，公司在研發(fā)費用上一直保持著穩(wěn)定投入。

從觸寶研發(fā)費用的具體投向看，公司一直專注AI和大數(shù)據(jù)分析能力。提升AI和大數(shù)據(jù)分析能力的意義在于，公司能夠針對用戶需求，進行內(nèi)容產(chǎn)品的規(guī)劃、布局。

基于技術(shù)加持，結(jié)合豐富的產(chǎn)品運營經(jīng)驗，觸寶很容易塑造出“爆款”產(chǎn)品。瘋讀小說就是觸寶技術(shù)與用戶需求相結(jié)合的典型范例。

簡單來說，瘋讀小說基于觸寶自主研發(fā)的長內(nèi)容AI智能推薦引擎，改變了內(nèi)容推薦和分發(fā)的邏輯，能基于用戶的閱讀喜好和閱讀體驗，為讀者提供智能推薦，從原有的“人找書”變成了“書找人”，實現(xiàn)了用戶定制化的閱讀需求，讓用戶可以迅速找到自己喜歡看的內(nèi)容。

這解決了用戶有限時間與海量內(nèi)容供給的痛點，滿足了降低用戶時間成本和提高用戶閱讀體驗的需求。 

因此，可以看到觸寶去年才在國內(nèi)孵化的原創(chuàng)免費網(wǎng)絡(luò)文學(xué)閱讀產(chǎn)品瘋讀小說，今年6月以2488.18萬的MAU排名，免費在線閱讀榜單前3。

再來看產(chǎn)品之間的協(xié)同性。本質(zhì)上，觸寶的產(chǎn)品矩陣滿足的都是用戶在娛樂場景的需求，其通過原有產(chǎn)品完成流量積累后，可以向瘋讀小說等新產(chǎn)品導(dǎo)流，并通過多元化的內(nèi)容產(chǎn)品生態(tài)，占領(lǐng)用戶更多的時間。

從上述角度看，觸寶豐富的產(chǎn)品經(jīng)驗，可以保證其持續(xù)輸出新產(chǎn)品，這帶來的結(jié)果是保證觸寶用戶數(shù)量的持續(xù)高增長，二季度公司內(nèi)容產(chǎn)品MAU同比增長28%。互聯(lián)網(wǎng)公司最重要的成長邏輯正是用戶增長。觸寶的內(nèi)容生態(tài)布局，為其未來帶來更大的想象空間。

03進擊的觸寶/

觸寶的星辰大海：由工具產(chǎn)品到內(nèi)容生態(tài)產(chǎn)品

觸寶通過豐富的產(chǎn)品經(jīng)驗，進行內(nèi)容生態(tài)布局背后是公司由工具產(chǎn)品向內(nèi)容服務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。相比工具產(chǎn)品，內(nèi)容生態(tài)產(chǎn)品至少有三個優(yōu)勢：更高的變現(xiàn)效率、用戶黏性的增強、數(shù)據(jù)資產(chǎn)的積累。

首先，內(nèi)容生態(tài)產(chǎn)品比工具產(chǎn)品更具備多元化變現(xiàn)的潛力，體現(xiàn)在其變現(xiàn)方式通常有很大的延展空間，比如觸寶的在線閱讀產(chǎn)品基于廣告業(yè)務(wù)可以向會員業(yè)務(wù)延伸，在線游戲業(yè)務(wù)又可以基于廣告業(yè)務(wù)向游戲充值服務(wù)延伸。實際上，類似的例子并不少見，比如快手的電商，B站的游戲、電商。

多元化變現(xiàn)潛力之外，觸寶廣告業(yè)務(wù)的變現(xiàn)效率也將得到提升。一方面，觸寶針對產(chǎn)品的不同特性和場景，進行針對性的廣告投放，使得場景內(nèi)容與用戶習(xí)慣更加匹配，從而提升廣告投放的精準度與用戶的接受度，進而通過廣告效果的增強，提升廣告業(yè)務(wù)的變現(xiàn)效率。

另一方面，相比工具產(chǎn)品，用戶在內(nèi)容產(chǎn)品停留的時間也更長，看到廣告以及點擊廣告的概率或次數(shù)也就更多，這也可以進一步提升廣告的變現(xiàn)效率。

而從用戶黏性來看，工具產(chǎn)品到內(nèi)容產(chǎn)品再到社交產(chǎn)品，用戶黏性依次增強。在線時長是衡量用戶黏性的指標之一。以瘋讀小說為例，目前讀者的平均每日閱讀時長超過110分鐘。

這是一個什么概念？QuestMobile發(fā)布《2020中國移動互聯(lián)網(wǎng)春季大報告》顯示，3月份，抖音、快手的月人均使用時長分別為1709分鐘、1205分鐘，換算成日人均使用時長分別為56分鐘、40分鐘。也就是說，瘋讀小說目前的用戶在線時長是抖音、快手的兩倍以上。

這是一個工具產(chǎn)品無論如何也很難達到的水平。根據(jù)美圖的運營數(shù)據(jù)，2018年美圖在由工具產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到社區(qū)產(chǎn)品后，其用戶時長也僅25分鐘，究其原因還是其產(chǎn)品屬性中，工具類屬性仍然較強。

而如今，觸寶已經(jīng)成功打造出內(nèi)容生態(tài)型產(chǎn)品矩陣，這為它帶來了用戶黏性的增強，降低了用戶流失率，從而降低了公司的買量成本，提高盈利能力。

從數(shù)據(jù)資產(chǎn)積累來看，內(nèi)容產(chǎn)品帶來更多的用戶數(shù)據(jù)，用戶停留時間增加以及用戶在不同的內(nèi)容產(chǎn)品留下不同的數(shù)據(jù)種類，公司積累的數(shù)據(jù)資產(chǎn)也將更多。數(shù)據(jù)資產(chǎn)積累的意義在于反哺公司的技術(shù)水平和算法能力，進而更好的賦能業(yè)務(wù)。

綜合來說，觸寶由工具產(chǎn)品向內(nèi)容生態(tài)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型后，其商業(yè)空間也由單一的廣告模式轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣臅T、游戲充值、版權(quán)、IP衍生等多元的在線娛樂業(yè)務(wù)。縱觀全球在線娛樂市場規(guī)模達到數(shù)萬億，隨著觸寶內(nèi)容生態(tài)戰(zhàn)略的持續(xù)推進，觸寶也打開了更大的增長空間。