繼科創(chuàng)板不斷創(chuàng)造“科創(chuàng)板速度“后，創(chuàng)業(yè)板實行注冊制，并首次在存量市場與增量市場同步推進。

中國資本市場在一聲聲的敲鐘聲中，幾經(jīng)波瀾壯闊，幾十年間創(chuàng)投風(fēng)云起起伏伏。

外資風(fēng)投入華開啟中國VC大幕，創(chuàng)投資本與中國互聯(lián)網(wǎng)大時代互相成就，模式創(chuàng)新層出不群，信息技術(shù)革命的紅利在中國悉數(shù)綻放。然而，伴隨著未來新一輪科技革命開啟，世界格局重塑，硬科技投資當(dāng)仁不讓，定將引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

蓄勢而動，破墻而出

外資風(fēng)投90年代初入中國，隨著互聯(lián)網(wǎng)熱潮不斷升溫，中國VC投資人的歷史進程駛?cè)肟焖佘嚨溃谶@期間外資機構(gòu)樂于尋找“中國的雅虎”“中國的亞馬遜”。“Copy to china”造就了一個又一個的投資神話，甚至2008年金融危機的影響也顯得云淡風(fēng)輕。

然而，金融危機帶來的沖擊也引發(fā)了冷靜的思考。

模式創(chuàng)新的紅利已見底，未來的紅利在哪里？

中國人口紅利必須轉(zhuǎn)向創(chuàng)新紅利，產(chǎn)業(yè)未來在何方？

每百年大國輪替關(guān)鍵節(jié)點到來，真正亟需的經(jīng)濟引擎是什么？

顯然，當(dāng)時風(fēng)光不二的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投并不是答案。

中科院西安光機所的米磊博士給出了他的答案——2010年，米磊率先提出“硬科技”概念。他認(rèn)為，未來三十年，科技創(chuàng)業(yè)是主旋律，硬科技投資是必然。

何為硬科技？

指基于科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明之上，經(jīng)過長期研究積累形成的，具有較高技術(shù)門檻和明確的應(yīng)用場景，能代表世界科技發(fā)展最先進水平、引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，對經(jīng)濟社會發(fā)展具有重大支撐作用的關(guān)鍵核心技術(shù)。

何為硬科技投資？

就是找到真正具有硬科技實力的項目，堅定、長期、執(zhí)著地進行投資，陪伴其成長，成就能夠推動中國乃至全球科技進步、文明發(fā)展的偉大企業(yè)。

2013年，在中科院西安光機所 “拆除圍墻，開放辦所”理念的指引下，國內(nèi)第一支硬科技天使基金正式設(shè)立，國內(nèi)第一個專注硬科技領(lǐng)域投資孵化的平臺——中科創(chuàng)星成立，并逐步形成獨有的風(fēng)格與打法。

自上而下，排沙簡金

硬科技投資最重要的指引，來自于對人類社會發(fā)展底層邏輯的深刻洞悉。

科技是推動人類發(fā)展最底層的邏輯。經(jīng)濟從回升、繁榮、衰退最后至蕭條的康波周期通常為50-60年，這也是由技術(shù)變革路線決定的。技術(shù)的擴散周期大概就是五六十年，等技術(shù)發(fā)展到后期，產(chǎn)能過剩，泡沫破裂，則需要新一輪的技術(shù)擴散引領(lǐng)經(jīng)濟重啟繁榮。

新技術(shù)擴散的周期可以分為上下半場，上半場為技術(shù)創(chuàng)新，主要為新技術(shù)的研發(fā)，下半場為技術(shù)研發(fā)紅利基礎(chǔ)上的模式創(chuàng)新。之前的第一次科技革命（機械化）、第二次科技革命（電氣化）、第三次科技革命（信息化）如此，未來的第四次科技革命（智能化）也會如此。

因此，在未來三十年，智能時代基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)必然是大勢所向。中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊早從2016年起便不斷呼吁關(guān)注新時代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中科創(chuàng)星所投資超300家企業(yè)，也都是以此為邏輯進行投資布局。

就半導(dǎo)體領(lǐng)域來說，目前，中科創(chuàng)星已投資90多家企業(yè)，實現(xiàn)材料、外延、芯片、設(shè)備等全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，初步培育中國本土供應(yīng)鏈；人工智能領(lǐng)域也投資了超過60家企業(yè)，打通了工藝和設(shè)備制造、基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)算法、萬物互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)平臺、行業(yè)應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈條；同時，還投資100多家先進制造企業(yè)，其中近20家商業(yè)航天企業(yè)覆蓋元器件、火箭制作、火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造、衛(wèi)星測控、衛(wèi)星運營等全產(chǎn)業(yè)鏈條……“中科創(chuàng)星從成立之初便開始聚焦‘卡脖子’技術(shù)、布局硬科技。在半導(dǎo)體和商業(yè)航天兩個領(lǐng)域，提前預(yù)判并經(jīng)過多年布局耕耘，企業(yè)已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)集群”。中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩表示。

構(gòu)建生態(tài)，科技創(chuàng)業(yè)

對人的關(guān)注是創(chuàng)投的總原則。中科創(chuàng)星堅持的硬科技投資，在對人的選擇上也是打破傳統(tǒng)、開創(chuàng)先河。

在學(xué)界，科學(xué)家是否適合創(chuàng)業(yè)存有爭議，中科創(chuàng)星從硬科技本身的強技術(shù)屬性出發(fā)，自成立起就堅定地投資科學(xué)家，7年間從未有過絲毫遲疑，目前中科創(chuàng)星投資的科學(xué)家領(lǐng)銜的創(chuàng)業(yè)團隊有100多個來自科研院所及高校，另外一大批來自產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域：

科研院所涵蓋中科院物理研究所、力學(xué)研究所、聲學(xué)研究所、理化技術(shù)研究所 、過程工程研究所、動物研究所、心理研究所、微生物研究所、生物物理研究所、計算技術(shù)研究所、半導(dǎo)體研究所、微電子研究所、自動化研究所、工程熱物理研究所、空間應(yīng)用工程與技術(shù)中心、天津工業(yè)生物技術(shù)研究所、沈陽自動化研究所、上海微系統(tǒng)與信息技術(shù)研究所、上海應(yīng)用物理研究所、上海高等研究院、寧波材料技術(shù)與工程研究所、光電技術(shù)研究所、西安光學(xué)精密機械研究所、遙感應(yīng)用研究所等近30個中科院研究所。

高校以麻省理工大學(xué)、斯坦福大學(xué)、羅切斯特大學(xué)、劍橋大學(xué)、北京大學(xué)、清華大學(xué)、中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)、浙江大學(xué)、東南大學(xué)、西安交通大學(xué)、上海交通大學(xué)等著名學(xué)府為代表。

所投項目中更有以英特爾、微軟、華為、中興、麥肯錫、博通、Microsemi、asml、IQE、microchip、IMEC國內(nèi)外龍頭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)專家領(lǐng)銜的創(chuàng)業(yè)團隊。

此舉打破了傳統(tǒng)投資思維，卻獲得了前所未有的成功，目前中科創(chuàng)星所投科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的項目受到創(chuàng)投和產(chǎn)業(yè)資本的一致青睞，接洽者絡(luò)繹不絕

為何中科創(chuàng)星選擇了這樣一條罕有人跡之路？為何另辟蹊徑還可以成功？這主要源自中科創(chuàng)星打造的創(chuàng)業(yè)生態(tài)體系。

中科創(chuàng)星以專業(yè)博士、行業(yè)專家為主的三十余人專業(yè)投資隊伍，以智能時代基礎(chǔ)設(shè)施為線索層層甄選，尋找適合成果轉(zhuǎn)化的優(yōu)質(zhì)項目進行股權(quán)投資。并配有四十余人專業(yè)投后團隊，為初創(chuàng)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、品牌宣傳、政策咨詢、融資服務(wù)、管理咨詢、財稅服務(wù)、人力資源等服務(wù)，覆蓋企業(yè)日常運營多個工作板塊，成為企業(yè)的“全能幫手”和“外腦”，提升早期硬科技企業(yè)成長速度。

敢為人先，十年磨劍

除了投資方法論的區(qū)別，中科創(chuàng)星在硬科技投資中還強調(diào)其獨特的精神追求——勇?lián)姑⒏覟槿讼取⒖杏补穷^、十年磨劍。這是在中國這片飽經(jīng)風(fēng)霜的土地上培養(yǎng)起來的科研人員的精神，也只有擁有這種堅持，才可能在中國這片全球最大、競爭最激烈的市場中脫穎而出，成長為偉大的科技企業(yè)。

根植于這片熱土的中科創(chuàng)星，自身發(fā)展以及選擇投資企業(yè)，都從不追求速度和熱度，專注、專研，無論外部風(fēng)云如何變幻，一心修煉內(nèi)功。猶如金庸筆下的郭靖一般，大智若愚，苦練內(nèi)家功夫，終成俠之大者，為國為民。而精于外家功夫的楊康，雖前期精進神速，但很快遇到瓶頸，結(jié)局令人唏噓。

所以，中科創(chuàng)星的投資組合中，擁有眾多內(nèi)家功夫十分了得的企業(yè)：有核心團隊從上世紀(jì)70年代便開始進行高亮度激光顯示技術(shù)研究，主要技術(shù)指標(biāo)國際水平的純激光顯示產(chǎn)品廠商中科極光；多年技術(shù)研發(fā)，打破了國外廠商對國內(nèi)高端物流裝備市場的長期壟斷的中科微至；擁有中科院工程熱物理研究所歷經(jīng)十多年研發(fā)的1000公斤級渦扇發(fā)動機技術(shù)積累的中科航星；經(jīng)過十多年的發(fā)展，MEMS光纖傳感系統(tǒng)的專業(yè)設(shè)計研發(fā)企業(yè)拜安科技；由研發(fā)成果應(yīng)用于中國“神光”系列重大裝置核心團隊潛心打造，精密視覺檢測實機性能指標(biāo)全球領(lǐng)先的中科慧遠；國際國內(nèi)光電子領(lǐng)域頂級學(xué)者領(lǐng)銜創(chuàng)辦，AR光學(xué)顯示細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)鯤游光電；長期研發(fā)，實現(xiàn)12波25G MWDM激光器芯片量產(chǎn)的高速光通信激光器供應(yīng)商源杰半導(dǎo)體；多年沉淀，成功研發(fā)我國首款基于全國產(chǎn)芯片的50G PAM4光收發(fā)模塊橙科微電子……

十年前，硬科技被提出。十年后，硬科技投資凝聚社會矚目，越來越多的創(chuàng)投力量加入。百年未有之大變局，一個全新的時代撲面而來！