從2019年開始，消費電子行業開啟了新一輪技術創新驅動的行業景氣上行周期，即便年初受新冠疫情影響，產業創新推進節奏有所放緩，下游需求短暫承壓，但整體的產業趨勢依然很明朗。隨著全球疫情沖擊的邊際放緩，社會經濟運行逐步回歸常態，消費電子行業也將呈現逐季度景氣恢復的趨勢。受益于多重行業利好和政策驅動，前瞻布局5G周期發展的消費電子產業鏈龍頭，或將邁入高速發展階段。

多次定增擴產效益顯著

消費電子行業發展日新月異，技術升級換代速度極快，要保持行業領先的工藝水平與交付能力，勢必需要持續的研發準備和產能擴張，而這也決定了產業鏈上的公司需要不斷投入資金對生產設備進行維護、更新與添置。

據藍思科技公告，其近期已收到中國證監會出具的批復，同意公司向特定對象發行股票的注冊申請，擬發行不超過13億股，募集資金不超過150億元，用于產能擴建和技術改造，涵蓋智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板、3D觸控面板建設項目，以及工業互聯網產業應用項目。

可以想見，此次定向增發，是旺盛的市場需求與客戶積極的反饋帶來的極大信心，以及藍思科技看好行業的未來發展，從而作出的正確募投決策。

從其歷次募投資金的實施情況可以看出，藍思科技并非盲目追求產能擴充，而是有的放矢，一步一個腳印，逐步提升自身核心競爭力。據公告顯示，此前公司已融資投產的多個項目，整體效益均達到了預期效益，部分項目實現效益高于原計劃效益，截至2019年末，IPO、可轉債、定增三個募投項目累計實現的效益接近100億元，累計產能利用率高于85%，真正做到用好了股東投入的每一分錢，為公司經營發展大計添磚加瓦、保駕護航。

2019Q2-2020Q2單季凈利潤（單位：億）

公司2015年至2020年上半年累計實現凈利潤達到98.12億元，連續四個季度實現凈利潤同比大幅增長，以現金分紅39億元，遠超市場和行業的分紅水平，也大大超出了中國證監會等監管部門關于上市公司現金分紅的基本要求。

客戶協同配合程度持續提高

截至10月22日，藍思科技股價年內漲超150%。在低迷的市場環境下，股價走出完美曲線，連創新高，離不開公司實際控制人、公司管理層以及全體員工的努力和辛勤付出，近年來公司業績基本面持續改善、核心競爭力不斷增強、經營業績穩步快速提高，各大客戶及資本市場均有目共睹。

2015-2019營業收入（單位：億）

2015年3月上市至今，藍思科技營業收入規模從172.27億元增長至2019年的302.58億元，漲幅高達75.64%，凈利潤則從15.42億元增長至2019年的24.69億元，漲幅為60.11%。藍思科技的快速發展很大程度上得益于管理層的前瞻布局，需要注意的是，公司產能的擴充不僅僅出自對于5G智能手機出貨量的良好預期，隨著5G技術的成熟，智能穿戴、智能汽車、智能家居等行業均將迎來發展浪潮，新產品的不斷面世也需要消費電子零部件企業預先做好準備。

藍思科技在公告中指出，近年公司的規模、產能持續擴張，滿足了客戶對公司產品不斷增長的需求，與各大客戶的協作配合程度不斷提高，高端客戶資源呈現向公司加速集中的趨勢，市場占有率和行業地位不斷提高。

需要注意的是，在藍思科技的成長過程中，常常受到“蘋果依賴癥”的詬病。事實上，藍思科技在對蘋果公司的銷售收入不斷增加的同時，對國內客戶的收入也大幅增長。近幾年，藍思科技積極拓展國內品牌客戶和開拓汽車領域客戶，增加國內客戶3D玻璃、中高端2.5D玻璃等產品需求并持續提升自身競爭力，隨著國內客戶3D玻璃等中高端產品需求增加，藍思科技2019年對國內客戶收入持續增長至104.09億元，有效保障了產能利用率及盈利能力的提升。

另一方面，蘋果公司作為全球消費電子知名品牌和行業龍頭，對供應商的產品質量、技術研發、生產規模、管理能力、社會責任等方面均有很高要求，加上消費電子產品所需的高度定制化服務，往往導致品牌廠商與供應商的合作相對穩定。梳理手機產業的發展歷史可以發現，藍思并不是一家“吃蘋果長大的企業”，相反，藍思科技是憑借其卓越的技術實力與每一代巨頭廠商達成合作，是一家貨真價實的“用實力說話的企業”。

同時，太平洋證券在研報中也指出，相信公司設計這次大額度非公開發行，必然背景是大的行業機會與階躍可能，依托于藍思這些年在全球一線智能手機整裝件領域的核心地位與技術能力，在公司有決議章程明確約束控制執行風險的前提下，站在中長線投資的維度，這一未來是可觀察可追蹤同時可能兌現更好的成長的，一旦公司的投入方案輪廓清晰化，得到更多的市場驗證以后，當下的所有爭議都會成為未來公司市值提升的最好預期差，有何理由不予以公司更多的信任與時間呢？