10月27日晚間，大富科技（300134.SZ）發(fā)布三季報，公告顯示2020年前三季度實現營業(yè)收入16.49億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2809.87萬元。大富科技緊跟5 G產業(yè)鏈發(fā)展趨勢，持續(xù)深耕射頻前端領域，聚焦通信射頻主業(yè)，也在二級市場得到了“華夏中證5G 通信主題交易型開放式指數證券投資基金”的青睞。

圖1：大富科技2020年第三季度報告

5G通信迅猛發(fā)展，射頻濾波器行業(yè)前景廣闊

5G高速的通信速率和巨大通訊容量推動了射頻前端芯片技術不斷升級，以滿足龐大增長的市場需求。據 Resonant 數據，射頻前端2020年市場規(guī)模約為220億美元，到2025年，射頻前端市場規(guī)模將達到400億美元。

由于5G網絡基站的嚴格需求，中高頻段是5G網絡的主要需求，但如今高頻的電磁波存在著傳播衰減的重大難題，很容易導致5G基站密度大幅提升。天線濾波器一體化（AFU）憑借小型化，集成化優(yōu)勢，成為了眾多產業(yè)鏈企業(yè)所看好的發(fā)展新方向。當前中國濾波器自給率的還有很大的上升空間，隨著中國廠商研發(fā)與生產實力的進步，實現國產化替代可期。濾波器技術不斷創(chuàng)新升級，疊加市場需求的爆發(fā)，射頻濾波器未來市場規(guī)模龐大。

立足主業(yè)緊跟行業(yè)趨勢，大富科技產品穩(wěn)步拓展

大富科技作為行業(yè)領先的高新技術企業(yè)，具備二十年通信射頻技術和濾波器全流程大批量制造的經驗積累，以及多地產能儲備。近年來，公司緊跟市場和客戶需求，致力于高新技術的研發(fā)與創(chuàng)新，在射頻前端投入了大量的研發(fā)資金，積累了豐富技術專利。隨著5G技術的日趨成熟和5G基建加速推進，射頻前端市場規(guī)模將持續(xù)擴大，公司有望憑借行業(yè)領先的射頻前端產品受益。

客戶方面，公司多年蟬聯華為金牌核心供應商，在3/4G 時代濾波器市場上占據較好份額，產品實力和口碑名列前茅，目前已成為愛立信的結構件和濾波器供應商。隨著基站射頻濾波器產品客戶需求不斷放量，將為公司打開業(yè)績想象空間。

此外，公司致力于研發(fā)新產品，例如天線濾波器一體化產品(AFU)、射頻單元 OEM 或 JDM 模式等，同時為客戶打造最具優(yōu)質的合作服務。未來，公司將逐步從硬件到軟件，衍生發(fā)展從ToB端到ToC端的系列通信產品，全力搭建5G+共享經濟新興產業(yè)格局，有望獲得更多市場份額。

國信證券研究分析認為，在5G時代，大富科技集中力量發(fā)展通信業(yè)務，輔線是終端和汽車業(yè)務兩大方向，公司一方面將基于現有的優(yōu)質客戶，發(fā)展新產品線等；另一方面開拓市場，發(fā)展新客戶。公司往年產能利用率比較好，固定資產攤銷明顯下降，整個射頻產品毛利持續(xù)增長。隨著5G網絡建設推進，公司將持續(xù)專注通信主營業(yè)務的發(fā)展，不斷開源節(jié)流，努力提高公司毛利率和盈利能力。