日前，華聞集團發(fā)布公告，10月27日召開的2017年度第一期中期票據2020年度第二次持有人會議審議并通過了“關于同意發(fā)行人在本期中票到期時支付30%本金及全額利息，剩余本金展期兩年的議案”等議案；同日召開的2018年度第一期中期票據2020年度第二次持有人會議審議并通過了“關于同意公司提前向本期中票持有人兌付30%本金及相應利息的議案”、“關于同意發(fā)行人在本期中票到期時支付剩余70%本金對應的利息，剩余本金展期兩年的議案”等議案。據公開信息顯示，華聞集團已按約定于11月9日完成上述兩期中票30%本金和全額利息的兌付，并與全體持有人簽署了《展期兌付協(xié)議》，成功妥善協(xié)商處置了23億元企業(yè)債。

協(xié)商成功  市場罕見

據悉，華聞集團此次處置23億元中票債務難題，在銀行間債券市場創(chuàng)造了“多項首例”，如：首例通過市場化運作方式在債券到期前成功化解中期票據違約風險的案例；首例成功實現中期票據部分兌付、部分展期的案例；首例成功實現兩期中期票據同時處理，并提前部分兌付的案例。此外，還取得了多項成果：展期期間維持原利率、不提高展期成本；展期兩年，突破了一般市場化處理僅展期不到一年的時限；在處理展期的同時順利解除其子公司華商傳媒股權質押，設計過渡性擔保，安排足額增信措施。以上都具有創(chuàng)新性和標志性的意義。

據了解，此次所有中票持有人對議案均表示理解和支持，議案在較短的時間內獲得了持有人100%通過。持有人表達出的積極態(tài)度和信心，是對華聞集團一直以來的誠信態(tài)度、償債意愿、履約意識以及切實可行的償債安排的認可。有了持有人的支持和配合，面對中票集中兌付壓力，華聞集團獲得了以時間換空間的機會，不僅為其生存發(fā)展創(chuàng)造了環(huán)境和條件，而且維護了其品牌、聲譽、形象、信用等級、融資環(huán)境，防范了市場、地區(qū)的系統(tǒng)風險。華聞集團的實力與資信將保證今后兩年能全額兌付剩余的展期中票，可為各利益相關方創(chuàng)造更大的價值。

公告顯示，“華聞傳媒投資集團股份有限公司2017年度第一期中期票據”于2017年11月7日發(fā)行，募集資金總額為人民幣10億元，期限3年，票面利率為5.45%，兌付日為2020年11月8日。“華聞傳媒投資集團股份有限公司2018年度第一期中期票據”于2018年4月3日發(fā)行，募集資金總額為人民幣13億元，期限3年，票面利率為6.00%，兌付日為2021年4月4日。以上兩筆債券合計金額達23億元，均由光大銀行擔任主承銷商。根據上海清算所債券披露公告信息顯示，截至債權登記日，以上兩期中期票據債權人賬戶共有45個。

精誠所至  金石為開

知情人士透露，某中票持有人以“精誠所至，金石為開；來之不易，創(chuàng)造歷史”十六個字來形容華聞集團此次化解中票風險的舉措。

公告顯示，就在一個多月前，華聞集團與中票持有人還未就以上23億元中票兌付事宜達成一致。盡管華聞集團2020年度第一次中票持有人會議順利召開，但是多項議案未獲通過，其中就包括“關于同意解除華商傳媒股權質押的議案”和“關于同意發(fā)行人在本期中期票據到期時支付部分本金及全額利息，剩余本金展期的議案”。因為持有人數量眾多、性質不同、關切各異、訴求較多，解除已經抵押的資產大部分持有人存在疑慮，決策艱難；而“兌付+展期”方案按規(guī)則及相關要求需要全體持有人100%通過幾乎不可能。如此一來，華聞集團23億元中票的本息兌付之路平添了變數。下一步是否將深陷債務危機，是否成為又一家債券違約的上市公司呢？

實際上，市場對華聞集團能否“履約”的擔憂不無緣由。近兩年來，債券市場頻頻出現違約事件，部分債券甚至因此被迫清盤。即便是在當前央行持續(xù)寬松、注入流動性的政策支持下，企業(yè)債券違約規(guī)模仍居高不下。

中金固定收益研究研報數據顯示，截至10月29日，2020年信用債市場新增首次違約發(fā)行人共有29家，違約債券105支，涉及本金金額1144億元。2020年至今，已有15家發(fā)行人被法院裁定受理破產申請。歷史統(tǒng)計，截至目前，信用債市場實質違約的發(fā)行人共150家，確認違約的債券共483支，違約本金共4667億元。

華聞集團前幾年，對外投資過大，且部分投資遭受損失；其企業(yè)債負債方式單一，且到期時間過于集中。今年，在宏觀經濟下行壓力、傳媒廣告行業(yè)困難、市場波動、疫情影響的背景下，華聞集團在致力轉型發(fā)展之中再遇“陣痛”，流動性趨緊，在去年全額兌付7.43億元中期票據本息之后，難以按期全額兌付又將集中到期的兩期23億中票。

業(yè)內人士認為，華聞集團10月27日召開的2020年度第二次中票持有人會議對其中票來說可謂“生死大考”，其重要性和緊迫性不言而喻，一旦有任何一家持有人不同意相關議案，后續(xù)可能演變成實質性違約，發(fā)行人與持有人或將共同陷入法律訴訟中，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風險、群體性事件以及監(jiān)管問責等問題，損害各方利益。而最終表決結果顯示，全體持有人100%表決同意此次議案。

據知情人士分析，投票結果出乎意料之外，但實際上也在情理之中。

據介紹，2018年下半年以來，華聞集團雖然面臨中票兌付壓力，但在2019年按期全額兌付2014年度第一期中票本金7億元及利息基礎上，為解決剩余的兩期本金共23億元中票集中兌付的困難，積極想方設法尋求解決之道，做出了不懈的努力。華聞集團及時充分了解到中票問題的重要性、復雜性、艱巨性，很早就表達了“不違約、不出險”的堅定理念、信念、信心和決心，要求“不輕言放棄”、“變不可能為可能”；并在時間、精力、資源、資金等方面全力以赴，重點投入；在具體操作上有思路、有方案、有備選，模擬推演，做足準備。一方面，積極與中票持有人一對一進行溝通，尋求中票持有人的理解與支持，尋找協(xié)商解決方案，最終用誠意、韌勁打動持有人；另一方面，通過資產處置、賬款回籠、銀行融資等多種方式積極籌措資金，既保運營，又備兌付。此外，還主動與監(jiān)管機構和政府部門對接，尋求指導、協(xié)助和監(jiān)督。

華聞集團此次成功協(xié)商妥善解決23億元中票集中兌付問題，展示其誠信經營，敬畏規(guī)則、敬畏市場、敬畏投資者、敬畏債權人，強化契約精神、履約意識，重合同、守信用的良好形象和風險應對能力，對提升海南企業(yè)在債券市場的影響力、信譽度，改善海南融資環(huán)境、金融生態(tài)，維護海南自由貿易港投資環(huán)境、營商環(huán)境及建設環(huán)境均具有意義。同時，也進一步提升了投資者、金融機構、各有關方面對華聞集團發(fā)展的信心。

蓄勢待發(fā)  未來可期

華聞集團公告顯示，在分別向2017年度第一期中期票據全體持有人支付到期利息并兌付30%本金和2018年度第一期中期票據全體持有人提前兌付30%本金及相應利息的基礎上，未來兩年仍將需合計兌付本金16.1億元。

有投資者擔心，市場上存在債務展期后的兌付進展并不理想的情況，上市公司以時間換空間的操作并不一定能帶來流動性壓力的實質性改善。

據了解，歷史上，華聞集團未曾發(fā)生任何違約事件。2019年華聞集團克服傳統(tǒng)業(yè)務收縮、投資過大過雜等困難，積極籌措資金，按期兌付了2014年發(fā)行的第一期中期票據本息7.43億元，當年還償付銀行到期借款本息4.34億元。目前其具有一定的資產實力，風險整體可控，中期票據的兌付不會影響主營業(yè)務正常運作和日常資金正常周轉，公司將繼續(xù)保持平穩(wěn)、持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢。

近兩年來，華聞集團加快回歸海南、聚焦海南、深耕海南，加大在海南的開拓力度，發(fā)展傳媒文旅、科技文旅、智慧文旅、創(chuàng)新文旅、特色文旅，盡力在海南自由貿易港建設中找準自身定位，重構業(yè)務、能力，重塑品牌、形象。

據了解，華聞集團在海南的三個文旅項目整體進展順利。“全球貿易之窗”成為海南自貿港2020年十大先導性項目之一，招商與運營持續(xù)推進。截至2020年10月底，大廈簽約租賃面積已超過60%，承租企業(yè)達到200多家，博鰲亞洲論壇秘書處等知名機構也于近期正式入駐。擁有2842畝土地的“田園綜合體”項目已成功引入戰(zhàn)略合作方，并完成向財政部的申報，健康項目和農旅文項目規(guī)劃方案即將出爐。三亞鳳凰嶺景區(qū)已啟動一期“填平補齊、升級改造”工程，新項目也在積極籌備中。

除了以上三個文旅項目，華聞集團旗下手機視頻、廣播廣告、游戲競技等其他業(yè)務持續(xù)帶來經營性現金流。特別是近年來其游戲業(yè)務用戶和營收快速增長，收益可觀。同時，華聞集團后續(xù)還有若干非戰(zhàn)略資產的處置，足夠覆蓋和平穩(wěn)應對各項債務。