“從1885年卡爾·本茨發明第一臺現代汽車以來，汽車產業從未像今天一樣成為如此多技術變革的交匯點，涉及能源、交通、通信、計算機等諸多行業。汽車新四化——電動化、智能化、網聯化、共享化浪潮開啟，百年汽車產業正面臨前所未有的大變局、大洗牌。”

恒大經濟研究院院長任澤平在《新能源汽車百年未有之大變局》一書中這樣寫道。用通俗的話說，電動汽車替代燃油車的革命號角已經吹響了。

今年以來，新能源汽車無疑是資本市場上最為火熱的板塊。

特斯拉市值超越豐田，蔚來市值超越寶馬，比亞迪市值超5000億，新能源車企對燃油車的反超在資本市場上率先開始。

在造車新勢力激發市場熱情之時，新能源汽車行業里另一重量級選手也開始發力。今年以來，恒大汽車動作頻頻，先是發布了恒馳汽車的車標和命名產品體系，如今其更邁出關鍵性的一步：恒大汽車上海、廣州生產基地正式啟動試生產。

隨著兩大生產基地啟動全線試生產，六款恒馳汽車也即將迎來量產。從過去看，量產幾乎可以算是新能源車企價值的分水嶺。

昨日，美股上市的造車新勢力又一次大漲，小鵬暴漲33.40%，理想暴漲27.27%，蔚來大漲12.12%。今年以來，蔚來股價已猛漲11倍，小鵬、理想年內漲幅也分別達198%、176%。背后的邏輯很簡單，這幾家造車新勢力汽車銷量大增，市場愈發認可量產帶來公司內在價值的提升。

從這個角度看，屬于恒大汽車的故事才剛剛開始。截至目前，恒大汽車市值2100億港元，不足特斯拉的1/14，也遠低于比亞迪（約5551億港元）與蔚來（約4500億港元），上漲空間極具想象力。

/ 01 /

兩大基地試生產，

恒大汽車量產在即

在新能源汽車行業，有兩個數字構成了行業的門檻：200億和10萬。

200億是投入資金。這是行業的門票，因為只有投入了200億，新能源汽車公司才有可能建起工廠，研發產品，實現量產。

10萬是的指銷售量。這是行業的起步線。只有新能源汽車年產年銷達到了10萬輛，這家公司才算有了自我造血的能力，才算是站穩了腳跟，有了角逐市場席位的資格。

而無論是200億的投入資金，還是10萬的銷售量，都有一個共同的交集：量產。對絕大多數新能源車企來說，量產是一條難以逾越的鴻溝。

即使特斯拉也不例外，過去特斯拉每款車型都會經歷“產能地獄”，無法按時交付用戶。而國內風頭正勁的造車新勢力蔚來，至今還未建立自己的工廠，依靠與江淮汽車合作，以代工模式實現量產，但產能爬坡仍然受到極大的限制，目前月度產能僅為5000輛。這也一定程度上限制了蔚來汽車的銷量。

與其他新能源車企相比，恒大汽車在量產這件事情顯然走得更遠。

早在布局之初，恒大便斥巨資進入新能源汽車產業，更在上海、廣州等地布局多個生產基地。近日，恒大汽車上海、廣州兩大生產基地全線啟動試生產，這意味著恒馳汽車已經正式進入量產“倒計時”。

按照發展規劃，恒大汽車到2025 年實現規劃產能100萬輛/年，到2035年規劃產能達到500萬輛/年。而特斯拉上海工廠2021年一年的產能也不過55萬輛。換句話說，一旦恒大汽車實現量產，基本上不會面臨產能限制問題。

恒大汽車生產基地裝配車間

恒大的產能優勢，很大程度上要得益于自動化技術的深度應用。

據了解，恒大汽車兩大基地均按照工業4.0標準建設，裝配了2545臺智能機器人，采用了全世界最先進的智能裝備：

無論是德國舒勒裝備、車身車間的德國庫卡和日本發那科裝備，還是涂裝車間、裝配車間的德國杜爾的全自動涂裝線以及全自動裝配線，均為世界最先進的智能裝備。尤其是車身車間能實現24小時機器人全自動生產，是世界最先進的高端智能“黑燈工廠”。

也正因為如此，恒大汽車的車身車間能夠實現24小時機器人全自動生產，全面達產后能做到每分鐘生產1輛車。全自動智能化生產，既確保了產品品質，保障汽車質量，又能夠提升生產效率和合格率，降低生產成本。

目前，兩大生產基地已經啟動全線試生產，六款恒馳汽車也即將迎來量產。從這個角度上說，恒大的造車之路也即將邁上一個新臺階。

/ 02 /

閃電造車背后，

恒大汽車走了一條不一樣的路

縱觀整個恒大造車歷史，速度是一個貫穿始終的主題。

2019年11月，恒大汽車聚集了全球200多家汽車工業巨頭1000多名高管，在廣州舉辦了全球戰略合作峰會。在會上，許家印發布恒大的造車戰略。

9個月后，恒大發布六款恒馳汽車，囊括從A到D各個級別，實現了轎車、轎跑、SUV、MPV等乘用車型的全覆蓋。

再到3個月后，恒大新能源汽車正式發布車標和命名體系，兩大生產基地開啟全線試生產，恒大汽車量產在即。

在短短一年時間，恒大汽車從無到有，堪稱是閃電般的速度。這個速度有多快？我們簡單做個對比：成立17年的特斯拉至今也僅有4款車型；而國內的造車新勢力，蔚來只有三款量產車型，理想只有一款理想ONE。

究其原因，在恒大速度的背后，得益于其走了一條不一樣的路。從一開始，恒大汽車就堅持以資本換技術，以技術換時間的策略。

在推出恒馳之前，恒大汽車已經完成了新能源汽車產業鏈的整體布局。在造車之初，恒大便瞄準了世界最頂尖核心技術，通過一系列國際并購與合作，在電池、動力總成、3.0底盤架構、先進整車制造等各領域關鍵環節擁有世界最頂級核心技術。

有了技術，還得有頂級的造車團隊和合作伙伴。

如今，在恒大的造車“夢之隊”里有MAGNA、EDAG、FEV、AVL等全球多家汽車工程技術龍頭，有AndresWarming、MichaelRobinson等15位全球頂尖造型設計大師，還有博世、大陸、采埃孚等世界前110家汽車零部件龍頭企業。

此前，恒大發布的6款恒馳汽車，每一款都由全球頂級設計大師操刀，按照豪車標準打造，代表了世界汽車造型設計的巔峰水準。

即使在銷售渠道，恒大汽車也還不遜色。截至目前，恒大正快速籌建汽車展示體驗、銷售、維保修售后服務三大中心，包括36個恒馳展示體驗中心、1600個恒馳銷售中心、3000個自建及授權維保修售后服務中心，構建最強大的銷售及售后網絡。

借助于頂尖的技術和制造能力，以及完善的銷售及售后渠道體系，量產后的恒馳汽車大概率將成為未來新能源汽車市場上最強勢的品牌之一。

/ 03 /

對標特斯拉，

量產是恒大汽車價值重估的起點

今年，是新能源汽車迅速爆發的一年。究其原因，一方面得益于政策扶持，另一方面也是新能源汽車消費崛起的結果。

以上險數據看，2019年新能源汽車總上險數86.3萬，C端消費占比53%，B端47%。到2020年前九個月，新能源汽車上險數59.6萬輛，其中71%為C端消費。

新能源汽車個人消費的爆發，也為恒大汽車崛起提供了一個絕佳的好時機。

截至目前，恒大汽車市值2100億港元，不僅遠低于特斯拉，也低于比亞迪（約5551億港元）與蔚來（約4500億港元）。

不過，這樣的情況大概率也持續不了多久。原因很簡單，對新能源車企來說，量產幾乎可以算是其價值的分水嶺。

特斯拉股價的上漲，絕大部分都是在量產之后。2019年6月，特斯拉國產MODEL 3開始預售，隨著上海超級工廠產能爬坡，特斯拉股價一路飆升。從2019年6月以來，特斯拉股價飆升超10倍，市值也從351億美元增長至如今的3900億美元。

從目前看，市場對新能源汽車概念熱度有增無減。昨日，美股上市的造車新勢力普遍大漲，小鵬暴漲33.40%，理想暴漲27.27%，蔚來大漲12.12%。背后的邏輯很簡單，這幾家造車新勢力汽車銷量大增，市場也認可量產帶來了公司內在價值的提升。

從這個角度上說，隨著恒大汽車正式啟動試生產，并在明年下半年陸續量產，也將引發二級市場對恒大汽車價值的重估。

考慮到目前恒大汽車市值僅約2100億港元，不足特斯拉的1/14，恒大汽車的價值跨越式的提升也將是一個大概率事情。