在產(chǎn)品創(chuàng)新略見成效之際，搜狐或?qū)⒉饺胗D(zhuǎn)折點。

由于新業(yè)務(wù)投入較多，搜狐曾有過較長時間的虧損。進(jìn)入2020年，隨著公司盈利能力的明顯改善，公司正在逐漸走出虧損陰影。根據(jù)四季度利潤指引，搜狐今年有望實現(xiàn)2000萬美元左右的盈利。

究其原因，固然離不開搜狐主動收縮帶來的成本優(yōu)化，也得益于公司在短視頻、直播等一系列新業(yè)務(wù)的布局取得成效。

隨著直播、短視頻等產(chǎn)品創(chuàng)新取得成效，帶來搜狐流量的自然增長，也能一定程度上減少了公司銷售費用投入的壓力。正因為如此，非美國通用會計準(zhǔn)則下，三季度搜狐營業(yè)費用同比下降11個百分點。

相比運營效率提升，產(chǎn)品創(chuàng)新對搜狐更大的價值在于想象空間。

一方面，產(chǎn)品創(chuàng)新，更容易滿足廣告主高曝光量的需求，將促進(jìn)廣告收入提升，另一方面，新業(yè)務(wù)的布局也延展了公司的收入邊界。

從這個角度看，搜狐有望實現(xiàn)收入規(guī)模與盈利能力的雙重提升。

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業(yè)績超預(yù)期，

利潤轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)

從三季報看，無論是營收還是利潤，搜狐都有亮眼表現(xiàn)。三季度搜狐的營收為1.58億美元。其中，廣告和游戲業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)向好趨勢。

在行業(yè)下滑的背景下，廣告業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4100萬美元，環(huán)比增長8%。

究其原因，主要得益于公司的產(chǎn)品創(chuàng)新。比如，搜狐將長視頻、短視頻以及直播相結(jié)合，對無人機(jī)影像大賽等各種大型事件活動進(jìn)行實時直播，更容易滿足廣告主高曝光量的需求，從而吸引了更多廣告預(yù)算。

廣告業(yè)務(wù)發(fā)展向好的同時，搜狐游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.01億美元，超公司指引上限。展望下季度，隨著“新天龍八部懷舊服”的推出，公司預(yù)計游戲業(yè)務(wù)將實現(xiàn)6%-14%的同比增長。

比起營收，搜狐凈利潤表現(xiàn)更值得關(guān)注。三季度，搜狐扣非凈虧損為700萬美元，同比收窄76%。根據(jù)四季度利潤指引，公司將在2020年實現(xiàn)2000萬左右美元的盈利。

從這個角度看，搜狐在2020年迎來利潤轉(zhuǎn)折點。搜狐盈利能力改善，得益于運營效率的提高。

在成本方面，搜狐一方面通過建立私有云對服務(wù)器成本進(jìn)行優(yōu)化，降低了帶寬成本；另一方面，通過自制劇，減少了對版權(quán)劇的依賴，降低了視頻采購成本。也正是由于上述原因，公司三季度毛利率同比提升3個百分點。

從銷售費用率看，三季度搜狐營銷費用率同比降低近7個百分點。究其原因，得益于產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新，比如在長視頻中加入直播、短視頻等產(chǎn)品形態(tài)，通過內(nèi)容多元化，起到了流量自然增長的作用，從而降低對流量采買的需求，進(jìn)而使得銷售費用率下降。

回顧搜狐近兩年的發(fā)展，其持續(xù)進(jìn)行新業(yè)務(wù)布局，在短視頻、直播、社交等領(lǐng)域頻頻發(fā)力，三季報出色的業(yè)績表現(xiàn)，也一定程度上證明搜狐新業(yè)務(wù)取得成功。

業(yè)績表現(xiàn)只是搜狐新業(yè)務(wù)經(jīng)營成果的“外化”，我們應(yīng)該如何理解新業(yè)務(wù)成功背后的“內(nèi)核”呢？

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搜狐產(chǎn)品創(chuàng)新成功的秘密：流量加持，業(yè)務(wù)協(xié)同

搜狐新業(yè)務(wù)取得成功，主要得益于業(yè)務(wù)之間的協(xié)同性以及公司的流量賦能。

從業(yè)務(wù)的協(xié)同性看，搜狐近年來頻繁布局短視頻、直播、社交等新業(yè)務(wù)，看似業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差異較大，但實際上，背后是一條主線：圍繞內(nèi)容的生產(chǎn)和分發(fā)。

比如，以文字、圖片為主體的新聞資訊到以視頻為主體的直播；產(chǎn)品形態(tài)雖有改變，但本質(zhì)上依然屬于內(nèi)容生產(chǎn)和分發(fā)的范疇，而以垂直門戶起家的搜狐，內(nèi)容的生產(chǎn)和分發(fā)一直是其優(yōu)勢所在，其多年的經(jīng)驗沉淀，可賦能新業(yè)務(wù)的開展。

同時，內(nèi)容的生產(chǎn)和分發(fā)本質(zhì)上滿足的都是用戶在線娛樂需求。也正是由于對用戶在線娛樂需求滿足的一致性，搜狐可以將長視頻、短視頻、社交、直播等多樣化的產(chǎn)品形態(tài)打通。

以搜狐視頻為例，搜狐視頻在繼續(xù)打造長視頻的基礎(chǔ)上，開通短視頻入口，邀請搜狐旗下門戶、泛娛樂內(nèi)容制作、PGC和UGC用戶共同入駐，進(jìn)行短視頻和直播內(nèi)容的創(chuàng)造。

從結(jié)果上看，內(nèi)容形態(tài)打通也取得了一定成果。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，在疫情影響消散后，在線視頻行業(yè)，僅搜狐視頻和芒果TV的月有效使用時間同比增長見抬頭趨勢。

而搜狐視頻月有效使用時間的增長正是由于在長視頻中加入直播、短視頻等產(chǎn)品形態(tài)，從而吸引并留住用戶，瀏覽更多的內(nèi)容。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，7月份，搜狐視頻有超過65%的用戶觀看過相應(yīng)的直播欄目。

除產(chǎn)品的協(xié)同性外，搜狐的流量也往往是被忽視的因素。搜狐以媒體起家，目前搜狐新聞仍是媒體咨詢領(lǐng)域的頭部平臺，而用戶對新聞咨詢的需求永遠(yuǎn)不會消失。

這就使搜狐始終擁有可觀的用戶資產(chǎn)。根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，以搜狐、網(wǎng)易為代表的新聞媒體平臺，日活數(shù)量達(dá)到數(shù)千萬。換句話說，搜狐仍具有海量流量，可賦能新業(yè)務(wù)的推廣。

綜合來說，得益于業(yè)務(wù)之間的協(xié)同以及搜狐的流量賦能，公司新業(yè)務(wù)取得了一定成效，那么我們應(yīng)該如何理解搜狐新業(yè)務(wù)成功的意義呢？

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產(chǎn)品創(chuàng)新如何幫助搜狐實現(xiàn)“開源節(jié)流”？

伴隨著搜狐在短視頻、直播等領(lǐng)域的布局，搜狐的業(yè)務(wù)已經(jīng)不局限于媒體、視頻等垂直領(lǐng)域，進(jìn)化為滿足用戶多樣化需求的泛娛樂平臺。

這樣的進(jìn)化，對搜狐有著兩層意義。

從開源的角度看，搜狐的進(jìn)化為泛娛樂平臺，既可以促進(jìn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的增長，又可以拓展業(yè)務(wù)邊界。

在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的增長上，以品牌廣告為例，品牌廣告的需求一直存在，但是隨著流量的轉(zhuǎn)移，其投放渠道一直在改變，比如從電視、門戶網(wǎng)站、到超級APP。

搜狐正是抓住了流量向短視頻、直播等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)移趨勢，進(jìn)行相應(yīng)的產(chǎn)品布局，從而使廣告業(yè)務(wù)在廣告大盤不景氣的背景下，逆勢增長。

產(chǎn)品創(chuàng)新在打開收入天花板的同時，也起到“節(jié)流”的效果，實現(xiàn)運營效率的優(yōu)化。

比如降低內(nèi)容發(fā)行成本，以搜狐的游戲業(yè)務(wù)為例，隨著狐友等公司自有分發(fā)渠道的成熟，其游戲業(yè)務(wù)的發(fā)行成本有望出現(xiàn)大幅降低。著眼未來，伴隨著其產(chǎn)品的愈發(fā)成熟，搜狐的研發(fā)費用也將回到正常水準(zhǔn)。

從這個角度看，伴隨著搜狐一系列新產(chǎn)品的成熟，其未來收入增長與盈利能力的持續(xù)提升是一件大概率事件。