一、美港IPO大年：打新熱情似火

眾所周知，2020是美股港股打新的大年，小鵬汽車、名創(chuàng)優(yōu)品、貝殼找房、農(nóng)夫山泉、網(wǎng)易、京東等大量公司扎堆上市。

美股打新市場(chǎng)日漸火熱。此前美股打新門檻極高，往往只有機(jī)構(gòu)參與。但今年互聯(lián)網(wǎng)券商開始發(fā)力，向個(gè)人投資者提供低門檻美股打新服務(wù)，使得大家得以參與美股打新投資。此外，今年小鵬、理想、名創(chuàng)優(yōu)品等熱門中概股上市后表現(xiàn)優(yōu)異，賺錢效應(yīng)之下美股打新也在個(gè)人投資者中達(dá)到了前所未有的熱度。

港股市場(chǎng)中，中概股回歸疊加醫(yī)藥、科技公司的赴港上市潮，前三季度的打新市場(chǎng)一片火熱。在2020年前九個(gè)月，港股IPO數(shù)量達(dá)到96家，總募資額達(dá)到1338.3億元，募資額同比增長了近50.3%。

圖片來源：興業(yè)證券

雖然螞蟻集團(tuán)IPO按下暫停鍵，但富途率先宣布免除打新認(rèn)購費(fèi)以及融資利息的處理方式，贏得市場(chǎng)和投資者們的好評(píng)。螞蟻集團(tuán)的吸金能力可以說是今年打新熱潮的最佳印證：其在港股合計(jì)凍資1.3萬億港幣，沸騰的認(rèn)購情緒甚至讓港幣供不應(yīng)求，香港金管局在10月連續(xù)30余次入市穩(wěn)定匯率…

沸騰的市場(chǎng)背后，不僅僅是上市公司與投資者的狂歡，同樣也為聚焦個(gè)人投資者的的互聯(lián)網(wǎng)券商提供了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。在“打新淘金潮”中，提供服務(wù)和孖展的券商無疑是熱潮中的“賣水人”。

互聯(lián)網(wǎng)券商由于智能便捷，在眾多新股申購者中廣受歡迎，其中富途證券、老虎證券、華盛證券等券商都是投資者較為熟悉幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)券商。

在時(shí)代紅利之下，究竟哪家互聯(lián)網(wǎng)券商成為了美股港股打新“最強(qiáng)王者”呢？

二、美股打新：憑實(shí)力拿貨，憑良心分貨

雖說美股的熱門中概股眾多，美股打新在2020年才被普通投資者熟悉。

長期以來，美股有資質(zhì)參與打新的基本都是機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者需認(rèn)購100萬美元以上方能入局。雖然美股IPO機(jī)會(huì)多多，但個(gè)人投資者往往只能望洋興嘆。但在打新熱潮之下，富途、老虎、雪盈等互聯(lián)網(wǎng)券商推出了普惠性的美股打新業(yè)務(wù)，讓眾多投資者以低門檻參與美股打新之中。

然而，美股打新與港股打新差異巨大，個(gè)人投資者能否中簽、中簽多少，并非由交易所決定，而是由其認(rèn)購的券商所決定。投資者提交申購之后，由券商先向上市公司拿貨，而后再由券商自行分貨。

憑實(shí)力拿貨，憑良心分貨，可謂是美股打新中券商的真實(shí)寫照。

券商能夠拿回多少股票，主要依靠其綜合實(shí)力與承銷能力；而拿回股票后是否公平分配、合理分配，則是考驗(yàn)券商良心。因此，兼具實(shí)力與良心的券商，才能贏得美股投資者的青睞。

不妨以幾只具有代表性的中概新股為例，對(duì)比各家券商在美股打新業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)。

在名創(chuàng)優(yōu)品、小鵬汽車兩只個(gè)股的認(rèn)購人數(shù)中，富途的認(rèn)購人數(shù)分別達(dá)到3.4萬、4.6萬人，認(rèn)購規(guī)模龐大，而其他券商的數(shù)據(jù)無從查出。

以貝殼為例，據(jù)公開數(shù)據(jù)，通過富途認(rèn)購貝殼的金額達(dá)17.4億美元，而通過老虎證券認(rèn)購貝殼的金額為9.6億美元。同時(shí)，通過富途認(rèn)購貝殼的投資者100%中簽，手?jǐn)?shù)起步十股，且認(rèn)購手?jǐn)?shù)越多則中簽越多。

除了貝殼打新中全員中簽，此后在名創(chuàng)優(yōu)品、小鵬汽車和陸金所的IPO中，通過富途認(rèn)購的投資者也實(shí)現(xiàn)了全員中簽。“普惠式”中簽率的背后，是拿貨和分貨能力的體現(xiàn)。

三、港股打新：互聯(lián)網(wǎng)券商眾多，富途證券強(qiáng)者恒強(qiáng)

2020年港股打新的火熱不必贅述。

高中簽率帶來了高收益率，賺錢效應(yīng)刺激下，大量的投資者蜂擁進(jìn)入港股打新市場(chǎng)。然而隨著參與者與日俱增，“一手黨”的中簽率和收益率也快速下滑。因而，市場(chǎng)對(duì)融資認(rèn)購（俗稱“孖展”）的需求也同樣與日俱增。

時(shí)至今日，融資認(rèn)購基本是港股打新標(biāo)配。因此，從融資認(rèn)購的金額上，可以對(duì)比出港股打新中哪家券商更受歡迎，更有實(shí)力。

從熱門個(gè)股的孖展數(shù)據(jù)來看，從“交易寶App”中選取今年的大肉簽：明源云、思摩爾、沛嘉醫(yī)療等熱門公司的孖展統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，富途證券的融資認(rèn)購排名均排在互聯(lián)網(wǎng)券商首位，其次是華盛證券、利弗莫爾、uSMART等。由于老虎、長橋等券商尚未拿到相應(yīng)港股牌照，在融資認(rèn)購金額上并未被納入統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中。

融資認(rèn)購規(guī)模，在2020年可謂是券商綜合實(shí)力的體現(xiàn)。一方面，券商融資認(rèn)購金額越大，意味著其服務(wù)的投資者規(guī)模越大且越活躍；另一方面，在火熱的打新熱潮期間，融資額度供不應(yīng)求，券商能夠爭取從內(nèi)部、外部爭取多少融資額度給投資者，背后是券商綜合實(shí)力與信用實(shí)力的提現(xiàn)。

除了熱門新股，對(duì)于新股的整體融資金額也是衡量一家券商綜合實(shí)力的表現(xiàn)。根據(jù)AIPO的統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，富途共提供了854億港元的融資額度，在互聯(lián)網(wǎng)券商中處于領(lǐng)先地位。其中在農(nóng)夫山泉、京東和網(wǎng)易等幾大熱門IPO中，富途分別提供了300億、160億和120億的融資額度。融資額度越高，投資者在遇到大熱股的時(shí)候可申購的股數(shù)也就越多，中簽概率也會(huì)越高。

值得一提的是，今年8月富途完成了3.14億美元的增發(fā)，為融資融券業(yè)務(wù)提供了更充足的資金基礎(chǔ)。這也是在后續(xù)的農(nóng)夫山泉、螞蟻集團(tuán)IPO中，富途提供的融資額度提升一個(gè)量級(jí)的原因之一。

除了融資額度外，用戶體驗(yàn)和暗盤能力也是重要的考核指標(biāo)之一。

暗盤是在股票正式掛牌上市的前一天進(jìn)行的交易，其不通過港交所系統(tǒng)，而是通過大型券商內(nèi)部系統(tǒng)進(jìn)行。打新沒中簽或來不及打新的投資者，能通過暗盤提前買入，多一次交易機(jī)會(huì)。包括富途、華盛、尊嘉等互聯(lián)網(wǎng)券商均提供暗盤交易。

值得注意的是，各家互聯(lián)網(wǎng)券商的暗盤收益會(huì)有出入。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（下圖），富途暗盤在一手收益方面時(shí)常高于其他券商，這也與暗盤的流動(dòng)性及投資者人數(shù)有關(guān)。

富途目前用戶數(shù)已超過千萬，其中就有很多打新愛好者。龐大的打新投資者也為富途自研暗盤提供了充足的流動(dòng)性。交投變活躍后，促進(jìn)了富途暗盤的賺錢效應(yīng)。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

小結(jié)：

經(jīng)過一系列對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)富途在美股和港股打新中的表現(xiàn)更均衡，在融資額度、暗盤表現(xiàn)、拿貨數(shù)量及分配原則等方面勝出一籌，綜合實(shí)力更強(qiáng)。背后的原因，和富途長期堅(jiān)持高研發(fā)投入和自主持牌戰(zhàn)略息息相關(guān)。

美股港股IPO大年，不僅是打新投資者的盛宴，也為互聯(lián)網(wǎng)券商帶來絕佳紅利。歷史機(jī)遇面前，實(shí)力充沛者自然更加受益。

根據(jù)Q3財(cái)報(bào)，富途控股實(shí)現(xiàn)營收9.5億港幣，同比增長272%，其中有資產(chǎn)客戶達(dá)到41.8萬人，同比大增137%。在交易規(guī)模上同樣增長迅猛，總體交易金額達(dá)到1.01萬億港幣，同比上升381%，Q3的成交額超過了2019年全年。

在互聯(lián)網(wǎng)券商領(lǐng)域，馬太效應(yīng)逐步起效。隨著美股港股投資持續(xù)升溫，富途的滾雪球發(fā)展，或許才剛剛開始…