3月9日，荔枝發(fā)布2020年Q4及全年財(cái)報(bào)。四季度荔枝營(yíng)收為4.2億元，同比增長(zhǎng)15%，超出市場(chǎng)預(yù)期(3.9億元);公司Non-GAAP毛利為1.23億元，同比增長(zhǎng)90%，Non-GAAP凈利潤(rùn)為541萬元，再次實(shí)現(xiàn)季度盈利。公司的Non-GAAP毛利率提升至29%，去年同期僅為18%，Q3為25%。此外，荔枝2020年全年凈收入為15億元人民幣，同比增長(zhǎng)27%。

　　今年以來，隨著Clubhouse成為社交賽道的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，耳朵經(jīng)濟(jì)再次受到資本市場(chǎng)的關(guān)注。荔枝的股價(jià)也從3.65美元一度最高上漲到16.75美元。考慮到Clubhouse最新一輪融資估值已經(jīng)高達(dá)10億美元，在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里，耳朵經(jīng)濟(jì)都會(huì)是市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。作為音頻領(lǐng)域頭部公司，荔枝的業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)發(fā)展值得我們持續(xù)關(guān)注。

　　01收入增長(zhǎng)超預(yù)期背后

　　荔枝商業(yè)化的進(jìn)程不錯(cuò)，我認(rèn)為除了公司主觀上在商業(yè)化上的積極推進(jìn)外，社區(qū)生態(tài)的成熟使得運(yùn)營(yíng)效率大幅提升，業(yè)績(jī)超預(yù)期。

　　聽起來，社區(qū)生態(tài)這詞比較虛。但其實(shí)不然，理解社區(qū)生態(tài)的價(jià)值，要從社區(qū)類產(chǎn)品和內(nèi)容平臺(tái)發(fā)展邏輯差異說起。

　　我們現(xiàn)在所看到的絕大部分互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺(tái)，主要是依賴于供給端的規(guī)模效應(yīng)，即平臺(tái)價(jià)值提升更多是通過優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給增加實(shí)現(xiàn)的。通過增加優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，帶來更多流量，進(jìn)而提升平臺(tái)長(zhǎng)期價(jià)值。無論是短視頻抖音，還是長(zhǎng)視頻的愛奇藝，皆是如此。

　　但社區(qū)平臺(tái)的邏輯則完全不同。平臺(tái)價(jià)值提升更多是通過用戶增長(zhǎng)推動(dòng)。原因很簡(jiǎn)單，用戶既是社區(qū)的內(nèi)容消費(fèi)者，同時(shí)也是重要的內(nèi)容生產(chǎn)者。輸出內(nèi)容，完成與其他用戶的交互來為這個(gè)網(wǎng)絡(luò)提供能量。在這個(gè)過程中，用戶通過內(nèi)容在平臺(tái)上構(gòu)建了一定的關(guān)系鏈。這使得平臺(tái)增長(zhǎng)開始有了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的加持，并呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)的快速增長(zhǎng)。

　　總結(jié)下來，內(nèi)容平臺(tái)是供給帶動(dòng)流量的增長(zhǎng)邏輯，而社區(qū)平臺(tái)更多是通過用戶網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的。與內(nèi)容平臺(tái)相比，用戶網(wǎng)絡(luò)的早期投資是很辛苦的，即使是B站的社區(qū)底蘊(yùn)也是用了十年時(shí)間來完成的。

　　目前，隨著社區(qū)生態(tài)的成熟，荔枝的核心價(jià)值開始從流量網(wǎng)絡(luò)向用戶網(wǎng)絡(luò)切換。為什么這么說?一個(gè)重要的表現(xiàn)是，社區(qū)生態(tài)外延的自驅(qū)力開始顯現(xiàn)。簡(jiǎn)單來說，在平臺(tái)增長(zhǎng)的同時(shí)，成本和費(fèi)用占比持續(xù)下降，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升。

　　這也是荔枝盈利能力提升的重要原因。事實(shí)上，類似的趨勢(shì)在上一季度已經(jīng)開始顯現(xiàn)，并在這一季度再次得到確認(rèn)。在我看來，這才是荔枝這份財(cái)報(bào)最大的價(jià)值所在。

　　02 播客，會(huì)成為音頻破局的“鑰匙”嗎?

　　除了業(yè)績(jī)方面，荔枝在業(yè)務(wù)上的布局也同樣值得我們關(guān)注。今年年初，荔枝播客正式上線。在我看來，這是一個(gè)被絕大部分投資人低估的事情。

　　在很多投資人眼里，音頻在國(guó)內(nèi)始終是一種相對(duì)小眾的內(nèi)容形態(tài)。這種看法多少有些偏見。根據(jù)iMedia Research(艾媒咨詢)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的在線音頻用戶數(shù)量持續(xù)增加，2019年達(dá)到了4.9億，相比于2018年，增速為14.0%。預(yù)計(jì)在2020年達(dá)到5.4億。在線音頻的用戶基礎(chǔ)不斷擴(kuò)大，顯示了該行業(yè)的較強(qiáng)的內(nèi)生增長(zhǎng)能力。

　　之所以有這樣的認(rèn)知差，一個(gè)很重要的原因是，當(dāng)音頻內(nèi)容從少數(shù)人的趣味走到大眾文化過程中，缺乏一個(gè)“爆點(diǎn)”。而播客作為一種國(guó)外成熟的聲音內(nèi)容形態(tài)，很可能成為完成這一過渡的重要載體。這也是播客對(duì)荔枝最大的意義。

　　很多人可能對(duì)播客這種內(nèi)容形態(tài)不太清楚。用荔枝創(chuàng)始人、CEO賴奕龍的話來說：如果把荔枝App比作是淘寶，荔枝播客則是天貓?！案p量、更純粹、更深度”是荔枝播客最主要的特性。說到這里，你可能更好奇，為什么播客能夠成為荔枝打破圈層的“利刃”?

　　在解釋這個(gè)問題前，我們先來看看播客是如何在美國(guó)流行的?從數(shù)據(jù)看，2019年播客月用戶人數(shù)已超過美國(guó)人口的三分之一。而在此六年前，這個(gè)比例才剛超過10%。播客在美普及的背后，車載藍(lán)牙成為重要推手。美國(guó)作為一個(gè)“車輪上的國(guó)家”，根據(jù)2016年美國(guó)交通安全協(xié)會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)，美國(guó)人每人每年平均有300個(gè)小時(shí)是在私家車上度過的。

　　如今看來，類似的故事，也很有可能在國(guó)內(nèi)上演。無論是智能音箱，還是智能汽車，都為播客新一輪爆發(fā)奠定了終端基礎(chǔ)。去年的疫情，也在一定程度上加速了這個(gè)進(jìn)程。

　　除了智能硬件普及，播客現(xiàn)有的用戶結(jié)構(gòu)，也讓其更有可能完成音頻破圈的重任。

　　從用戶結(jié)構(gòu)看，中文播客的核心聽眾都是年齡在22-35歲之間，主要生活在一線城市的高學(xué)歷單身人士。而從B站發(fā)展歷史看，新的文化圈層的形成往往是從高線城市向低線城市滲透的。

　　某種程度上說，播客存在著幫助荔枝等音頻平臺(tái)破圈的可能性。這也是為什么流量巨頭紛紛入局播客的原因。比如，快手推出皮艇App，喜馬拉雅、網(wǎng)易云音樂、QQ音樂給播客內(nèi)容單獨(dú)設(shè)計(jì)流量入口。

　　很多人可能要問，賽道競(jìng)爭(zhēng)者繁多，荔枝播客憑什么能跑出來?我覺得總結(jié)下來有這么幾點(diǎn)：

　　一是先發(fā)優(yōu)勢(shì)。播客作為音頻內(nèi)容終究是要落地場(chǎng)景。目前播客潛在場(chǎng)景里，智能汽車無疑是最重要的增量場(chǎng)景。在所有播客玩家里，荔枝是最早布局的。12月，荔枝先后與小鵬汽車、比亞迪、廣汽乘用車有限公司和廣汽埃安新能源汽車等多家汽車廠商達(dá)成車載音頻的合作。

　　二是荔枝過去在音頻領(lǐng)域的用戶、播客領(lǐng)域的資源積累。具體來說，中文播客供給匱乏，跟英文、西語等語言的播客不在一個(gè)數(shù)量級(jí)。如何挖掘?qū)I(yè)的播客制作者，提供豐富的內(nèi)容是接下來各個(gè)平臺(tái)的當(dāng)務(wù)之急。而荔枝在這方面先天稟賦想必也不用我多說了。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度累計(jì)播客數(shù)量達(dá)2.34億，同比增長(zhǎng)46%。

　　此外，荔枝原有的獨(dú)家優(yōu)質(zhì)播客及評(píng)論也將導(dǎo)入“荔枝播客”，荔枝App原用戶的數(shù)據(jù)也將關(guān)聯(lián)到荔枝播客，讓用戶在體驗(yàn)新款產(chǎn)品時(shí)降低替代成本，減輕用戶負(fù)擔(dān)。

　　至于很多人擔(dān)心短視頻平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的問題，我是這樣看的：由于用戶對(duì)音頻內(nèi)容與視頻內(nèi)容的偏好不同，因此短視頻平臺(tái)真正在音頻領(lǐng)域有所表現(xiàn)需要時(shí)間。在可見時(shí)間里，荔枝基于音頻生態(tài)構(gòu)建用戶和創(chuàng)作者的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)還將持續(xù)。

　　從這個(gè)角度上說，一旦播客能夠引爆用戶對(duì)音頻需求，荔枝播客復(fù)制B站的故事也未嘗沒有可能。

　　03隱藏在聲音經(jīng)濟(jì)里的兩個(gè)認(rèn)知差

　　與視頻形態(tài)公司相比，市場(chǎng)固有的觀點(diǎn)認(rèn)為音頻出身的互聯(lián)網(wǎng)公司難成大器。但隨著Clubhouse的崛起，市場(chǎng)也開始重新認(rèn)知音頻公司的價(jià)值。

　　不久前，熱門在線語音聊天應(yīng)用Clubhouse證實(shí)已獲得新的B輪融資，由Andreessen Horowitz基金的合伙人Andrew Chen牽頭領(lǐng)投，估值高達(dá)10億美元。

　　今年以來，荔枝的股價(jià)也有不小的漲幅。究其原因，受益于通信技術(shù)的進(jìn)步，社會(huì)迎來了視覺影像的高度發(fā)達(dá)所締造的影像奇觀時(shí)代。然而，層層堆積的奇觀影像在不斷沖擊人的視覺神經(jīng)，滿足人的感官需求的同時(shí)，也使人心生疲憊。

　　音頻的優(yōu)勢(shì)在此刻被凸顯出來。作為一種單純的聽覺媒介，其最為人所樂道的特點(diǎn)即“伴隨性”，這讓音頻內(nèi)容能作為日常工作與生活的一條音軌，與視覺活動(dòng)以較少干擾的方式并線進(jìn)行。另外，浸入式音頻敘述也有益于感官氛圍建構(gòu)和情感體會(huì)。

　　這也是Clubhouse大熱的重要邏輯。從目前看，資本市場(chǎng)對(duì)音頻類公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下只是個(gè)開始。而在資本市場(chǎng)，荔枝又是音頻領(lǐng)域布局最深的公司之一。

　　從產(chǎn)品布局看，除了原有的荔枝和今年年初推出的荔枝播客外，很多人不知道，荔枝還在全球市場(chǎng)布局了聲音社交產(chǎn)品Tiya。按荔枝的說法，Tiya是荔枝旗下的全球化音頻社交平臺(tái)，通過快速匹配+實(shí)時(shí)語音的方式滿足了用戶對(duì)社交的需求。

　　現(xiàn)在Tiya的用戶已經(jīng)遍及200多個(gè)國(guó)家，并在多個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)不俗。比如，Tiya去年10月在美國(guó)市場(chǎng)上線，很快就進(jìn)入了美國(guó)社交排行榜的第4名。此外，Tiya在全球市場(chǎng)推出后的短短幾個(gè)月內(nèi)，最高在70個(gè)國(guó)家的社交排行榜達(dá)到前10名。

　　隨著耳朵經(jīng)濟(jì)再次引起主流投資人關(guān)注，荔枝無疑是這個(gè)領(lǐng)域最重要的標(biāo)的之一。當(dāng)然，除了夯實(shí)音頻領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，Tiya的崛起對(duì)荔枝也有另一層意義。

　　國(guó)際化為荔枝提供了更大的舞臺(tái)。由于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在從Copy to China轉(zhuǎn)向Copy from China。TikTok、Bigo、Yalle的崛起，就是Copy from China最好的例子。放眼當(dāng)下，荔枝也存在著類似的機(jī)會(huì)。

　　無論是音頻市場(chǎng)的價(jià)值重估，還是擺在荔枝面前的全球化機(jī)遇，都為其勾勒了想象空間巨大的成長(zhǎng)藍(lán)圖。荔枝未來能進(jìn)化到怎樣的程度，我們拭目以待。