4月27日晚間，海瀾之家發布2021年一季度業績報告，財報顯示，2021年一季度，海瀾之家實現營業收入54.94億元，同比增長42.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.42億元，同比增長185.33%。

    隨著疫情緩解，服裝公司的業績有所好轉，除海瀾之家外，安踏、太平鳥等在2021年第一季度業績也有亮眼表現，一季度安踏、FILA、其他品牌流水同增40-45%、75-80%、115-120%；太平鳥2021年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.03億元；

    國金證券認為，是2020年第一季度的低基數使得服裝公司2021第一季度的業績同比高增長。因此，疫情帶來的行業需求順延和短期高增長是暫時的，在行業危機中憑借自身優勢搶占的市場份額才是服裝公司的長期紅利。

    在此行業背景下，我們可以看到服裝品牌在產品力提升方面所做的努力，作為服裝行業的領軍企業，海瀾之家也在內外驅動的情況下逐步進入復蘇通道，尋找業務新的增長點，推動“國民品牌”的內核升級。

    國民消費力明顯提升，服裝行業逐步復蘇

    根據國家統計局數據顯示，受疫情影響2020年全國社會消費品零售總額391,981億元，同比下降3.9%，服裝企業業績下滑顯著。雖然多家公司在一季度有亮眼的業績表現，但是大多是基于2020年低基數。海瀾之家也在一季報中表示，第一季度營收正向變動主要為上年同期受疫情影響銷售減少所致。

    2021年第一季度，整體國民消費力明顯提升，據商務部發布的數據和有關機構監測，今年春節消費已超過2019疫情前的水平，全國10個一二線城市購物中心日均客流量同比增幅超200%，春節消費景氣度進一步帶動一季度消費回暖，2021年一季度社會消費品零售總額同增33.9%、同比2019年一季度增8.5%。

    除消費力有明顯提升外，2021年第一季度“新疆棉事件”顯著激發了國貨消費需求。多家機構看好以安踏體育、李寧為代表的體育服飾企業，以及以海瀾之家、太平鳥為代表的品牌服裝企業。浙商證券認為，當下國產品牌在整體運營能力上與海外品牌的差距正在迅速縮小，國內服裝品牌龍頭迎來了發展的黃金時期。

    因此，若國產品牌服飾龍頭具備與國際品牌比肩的產品質量、運營效率并能夠抓住機會將國貨熱潮固化為品牌忠誠度，提升消費者粘性并搶占市場，將有望帶來業績增長和市場空間的擴大。

    海瀾之家尋求增長點，推進“國民品牌”內核升級

    從資本市場角度來看，海瀾之家作為服裝行業的領軍企業，在業績趨穩的基礎上也在逐步尋找內外驅動增長點來推動公司品牌的內核升級。公司存貨問題一直備受外界質疑，2020年期末存貨金額74.16億元，但是相比年初的90.44億元已經減少了16億，存貨規模正在持續優化，2021年第一季度再次消化了近1.39億元的存貨。另外，從2021年一季報數據來看，公司貨幣資金119.77億元，賬面資金充裕，流動性持續穩定。公司重視投資者回報的持續性與穩定性，六年分紅超百億，未來也將持續保持高分紅。

    從業務模式來看，我國服裝行業積極布局社交電商、內容平臺及直播平臺等新零售渠道，推進產業數字化、推動數字經濟和實體經濟深度融合生產制造、供應鏈管理、渠道營銷等方面的數字化水平正在逐步提高。海瀾之家在2020年8月推出線上奧萊云店，上線僅2小時銷售破億，打破小程序最快破億記錄。一季報也顯示，2021年第一季度線上銷售收入占營業收入比重同比增長2.6%。

    從產品力角度來看，公司從面料、產品功能性角度加大研發投入，研發投入從2019年的6774.23萬元增加到2020年的8336.37萬，同比增長23.06%。為順應人民健康環保的消費理念，海瀾之家不斷提升產品力，在2021年新推出的冰爽棉、舒柔棉T恤、智慧絨、六維彈力等兼具功能性及時尚度的產品引來廣大消費者的討論，這也讓“國民品牌”的形象深入人心。財報顯示，2021年第一季度的研發費用為1280.61萬元，同比增長33.09%。

    從宏觀角度我們發現，海瀾之家的戰略規劃有著明顯提升，在2019年海瀾之家主要實現“聚焦主品牌”的戰略優化，重塑主品牌的戰略升級。在2020年，公司不止聚焦主品牌，也拓展各大子品牌業務，同時拓展多樣化的營銷模式，注重線上業務的發展。關于未來的發展戰略，海瀾之家在年報中表示：“2021年，公司計劃實現歸屬于上市公司股東的凈利潤26-33億元。公司將堅持以服飾為原點，夯實品牌硬實力，提升產品設計豐富度及深度，滿足不同細分領域消費需求，持續推進智能化、信息化、數字化的產業布局，為公司“多品牌、多品類、集團化”戰略集聚發展動能。”