5月30日，長盈精密（300115.SZ）發布公告，日前以電話會議的形式舉行了投資者交流活動。據悉，該活動由招商證券、中信證券、興業證券聯合組織，220余家機構參會。值得注意的是，易方達基金、匯添富基金、興全基金、富國基金、華夏基金、淡水泉、高毅資產、成泉資本、交銀施羅德、中信里昂等中外知名基金在列，頂流基金經理劉彥春也出現在此次參會名單中。

機構密集調研消費電子板塊 長盈精密電子煙業務受關注

近期，機構密集調研消費電子板塊多家企業，當前炙手可熱的基金經理景順長城劉彥春赫然出現在立訊精密（002475.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、極米科技（688696.SH）的調研名單中，此次又參與長盈精密調研活動，充分顯示其對消費電子行業的關注。

根據長盈精密披露的投資者關系活動記錄表，此次電話會議中，調研機構對公司的電子煙業務關注度較高，長盈精密也對相關情況作了重點介紹。

據悉，長盈精密于2019年成立東莞阿爾法，開展電子煙等業務，2020年公司電子煙業務實現營業收入約1億元。目前，公司的電子煙業務具體品類包括霧化煙具、加熱不燃燒煙具的成品以及零組件、霧化煙煙彈，主要客戶包括國內龍頭電子煙品牌、英美煙草、JUUL、中煙等大型電子煙企業。

長盈精密表示，目前電子煙市場還是較為穩定和正向的，公司收到的訂單需求呈現上升趨勢，領先的客戶都是千萬級別出貨。

根據食品、消費品和環境毒性研究委員會（COT）的一項安全審查，電子煙對健康造成的不良影響比香煙低很多。國盛證券分析師認為，美國、英國和中國的電子煙滲透率從2016年的21.2%、34.4%和0.4%分別增長到2019年的32.4%、50.4%和1.2%，相較于英國、美國，煙民規模世界排名第一的我國電子煙市場空間廣闊。艾媒咨詢預計，2021年我國電子煙市場規模有望超100億元。

長盈精密較早投身電子煙產品，擁有獨特的產品結構和自動化生產線設計，在專利上有充分的準備，目前的新型產品都擁有自己的專利，且公司正在研究使用再下一代的新型材料生產更高效的霧化產品，有利于長盈精密率先抓住廣闊的潛在的電子煙市場機遇。

近日長盈精密相關負責人透露，今年公司電子煙業務收入預計比市場傳聞中的8-10億元更高，公司產能已“不夠用”。今年以來，長盈精密積極擴充產能，東莞阿爾法又另租了第二個廠區，可用生產線按面積達到5萬平米。該廠區將于今年6月投產，屆時，有望緩解公司電子煙產能瓶頸壓力。

長盈精密雙調整戰略效顯成效  多項業務高速增長

除了電子煙業務，長盈精密前期布局的新能源、智能穿戴業務也已步入收獲期。

據了解，為分散單一客戶對公司經營的風險，長盈精密自2017年起實施產品結構和客戶結構雙調整戰略，公司加大力度開發非手機品類項目和開拓國際客戶，且成效顯著。

一方面，長盈精密國際客戶營業收入占比逐年增加，2018年超過30%，2019年超過40%，2020年超過50%，客戶結構不斷優化。信達證券分析師認為，雖然長盈精密海外客戶占比已經顯著提升， 但實際上公司給大客戶供應的份額仍有非常大的提升空間， 未來隨著與海外大客戶合作的不斷深入，成長空間更加廣闊。

另一方面，公司非手機類業務也取得顯著增長。2020年，長盈精密智能穿戴產品營收同比增長超過90%；筆記本電腦相關精密零組件產品營收同比增長超過130%；平板電腦產品相關精密零組件營收同比增長超過400%；2020年下半年新能源汽車零組件業務營收同比增長40%以上，今年一季度更是同比增幅超過180%。除此之外，今年電子煙業務也是一大亮點。

數據來源：choice

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從長盈精密近幾年的財務數據來看，隨著公司“雙調整”戰略持續推進，公司盈利能力大幅提升。受益于雙調整，公司 2020年毛利率逐季度上升，截止今年一季度，已經連續三個季度毛利率高于 30%。目前，長盈精密的電子煙、新能源、智能穿戴等多項非手機類業務逐漸發力，公司已經擺脫單一手機業務拖累，邁入多業務增速全面爆發階段。

新能源業務營收逐年攀高 五年內有望實現百億規模

在新能源領域，縱觀長盈精密在新能源領域的投入，新能源業務是公司重要業務之一。

數據來源：choice

從近年來的財務數據來看，長盈精密的新能源業務營業收入逐年增高，且占公司總營業收入的比例也在不斷上升。

根據經產業調研數據，新能源汽車動力電池結構件市場規模增速較快，預計2025年全球市場有望達到千億規模。

長盈精密于2012年首次拿到汽車行業的產品認證，開始著手布局新能源汽車領域，此后收購蘇州科倫特切入北美新能源大客戶供應鏈,并逐步成為北美新能源大客戶新能源汽車零組件的重要供應商，在部分高精度產品占據核心供應份額。在客戶資源方面，除了北美新能源大客戶，長盈精密在新能源領域還積累了國內新能源電池龍頭C客戶、奔馳、寶馬、吉利（00175.HK）等重要客戶。

為抓住新能源汽車市場機遇，長盈精密于去年定增募集 19億元，其中在新能源業務中投入 9 億元。今年年初，長盈精密公告將投入20億元在寧德、常州、宜賓三地擴建結構件產能，以就近配套北美新能源大客戶、國內新能源電池龍頭C客戶等。今年4月份，公司再次公告將對常州項目增加5億元投入。按照同業公司的資本投入/規劃產值測算，寧德、常州、宜賓三地項目完全達產后有望為長盈精密貢獻50-62.5億元的產值。招商電子預計，2025年長盈精密新能源業務營收有望達到百億規模。

招商電子分析師認為，新能源車結構件產品壁壘高于普通消費電子領域，有望為長盈等相關具備核心技術和客戶資源的公司打開長期發展空間。

新業務目標投準智能家居可穿戴產品 VR項目已實現量產

長盈精密在活動記錄表表示，目前公司非手機類業務不斷擴展，公司將業務目標投準智能家居可穿戴產品。

據悉，在長盈精密2020年度在研項目清單中，有一項引人注意的是，“一種智能可穿戴眼鏡的加工”項目，該項目已實現量產,可提升產品加工良率至 95% 且生產的夾具可以對多個內腔不同形狀的產品共用，公司智能眼鏡產品大舉入市或近在眼前。

智能穿戴產品是消費電子后續持續增長點,繼智能手環市場后，TWS引爆智能穿戴板塊，VR/AR將成為智能穿戴板塊后續最大的看點之一。天風證券近日發布多篇研報，認為在今年出貨量1000萬臺的奇點到來后，VR內容和生態系統有望出現跨越式發展，帶動全球VR產業鏈業態重構，VRAR趨勢已現,行業已經到了產業爆發的臨界點。

IDC預計，2021年全球AR眼鏡和頭戴設備銷量不超過100萬臺，但到2025年，預計銷量將增長到2340萬臺，預計 2025 年VR 出貨量將達 2960 萬臺。浙商證券分析師認為，索尼、蘋果等科技巨頭新款 ARVR 設備也將陸續面世， ARVR 市場成長空間有望進一步突破，看好國內供應鏈企業由終端組裝環節至上游增量元器件端的受益趨勢，蘋果核心供應商長盈精密或將主要受益。

綜合來看，長盈精密電子煙類、智能穿戴類、新能源汽車零組件類發展迅猛。在“雙調整”戰略持續推進下，公司不斷強化與客戶間的合作研發和產品競爭力，伴隨著電子煙、智能穿戴、新能源等業務產能釋放，公司長線增長空間打開在即。