今年以來，在線教育迎來至暗時刻，流傳的雙減文件，雖未正式落地，但也為在線教育公司蒙上了一層陰影。

但如果持續(xù)跟蹤行業(yè)，不難發(fā)現(xiàn)，雖然監(jiān)管對在線教育限制諸多，但針對的只是應(yīng)試教育，而素質(zhì)教育的發(fā)展一直受到監(jiān)管鼓勵，自2018年以來，推動素質(zhì)教育發(fā)展的相關(guān)文件不斷落地，政策引領(lǐng)下，素質(zhì)教育市場規(guī)模已超5000億。

毫無疑問，當下及未來，素質(zhì)教育將迎來發(fā)展良機。大潮將起，選對賽道很重要。英語素質(zhì)教育無疑是當下最受市場、資本關(guān)注的賽道之一。

原因在于，英語素質(zhì)教育課程更加標準化，更易規(guī)模化擴張，且覆蓋6-18歲全年齡段用戶，用戶LTV價值高。更重要的是，英語素質(zhì)教育使學(xué)員在學(xué)習(xí)語言的同時，側(cè)重思維、創(chuàng)新能力的素質(zhì)培養(yǎng)，無疑更符合政策導(dǎo)向。

以史為鏡，正如好未來抓住奧數(shù)風口，以數(shù)學(xué)培優(yōu)切入，成長為行業(yè)雙寡頭之一。素質(zhì)教育浪潮下，把握住英語素質(zhì)教育的企業(yè)同樣大有可為。

目前看，頭部玩家51Talk展現(xiàn)出類似潛力。在線英語素質(zhì)教育行業(yè)中，公司市占率超過50%，并且學(xué)員數(shù)量和學(xué)員ARPU值均實現(xiàn)穩(wěn)步提升。

那么，51Talk能否在素質(zhì)教育賽道成為下一個巨頭？英語素質(zhì)教育市場又將往何處去？本文試圖梳理素質(zhì)教育浪潮下的產(chǎn)業(yè)趨勢，并以51Talk作為樣本，解析英語素質(zhì)教育的增長密碼。

01素質(zhì)教育風起

過去數(shù)十年，應(yīng)試教育是教育賽道的主旋律。

但如今，風向變了，教育機構(gòu)紛紛加碼素質(zhì)教育-新東方、好未來組建素質(zhì)教育團隊，并向素質(zhì)教育機構(gòu)發(fā)出投資或并購邀約；猿輔導(dǎo)的美術(shù)、音樂等素質(zhì)教育課程也向應(yīng)試教育用戶進行全面推送……

教育機構(gòu)的加碼，使素質(zhì)教育市場規(guī)模水漲船高，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2021年我國素質(zhì)教育市場規(guī)模將達到5050億，同比增長55.8%。

（注：2020年素質(zhì)教育市場規(guī)模出現(xiàn)下滑，是受疫情影響，部分課程無法開展）

素質(zhì)教育風起，根本原因是頂層的政策導(dǎo)向，教育部自2018年以來持續(xù)推進的教育制度改革理念——破除唯分數(shù)論思想，為中小學(xué)生減負、增強美術(shù)體育等素質(zhì)學(xué)科的地位。

推動素質(zhì)教育發(fā)展的相關(guān)政策也持續(xù)落地，今年3月，教育部、中組部、中央編辦、國家發(fā)改委、財政部、人社部，六部門聯(lián)合印發(fā)的《義務(wù)教育質(zhì)量評價指南》指出：加快建立以發(fā)展素質(zhì)教育為導(dǎo)向的義務(wù)教育質(zhì)量評價體系。

（2018年以來部分教育行業(yè)相關(guān)政策）

政策鼓勵素質(zhì)教育也不難理解，教育的意義除了傳遞知識，還有對于人的素質(zhì)培養(yǎng)，即對思維和能力的培養(yǎng)，培養(yǎng)人們?nèi)谌肷鐣哪芰Α６饲埃袠I(yè)側(cè)重應(yīng)試能力，忽視了對學(xué)員全面培養(yǎng)的素質(zhì)教育。政策引領(lǐng)下，上述現(xiàn)象有望糾正。

從上述角度看，素質(zhì)教育蓬勃發(fā)展是大勢所趨。而下場的玩家想要享受更多素質(zhì)教育紅利，選對賽道很重要。

好未來為什么能夠在應(yīng)試教育賽道中脫穎而出？某種程度上，正是得益于以數(shù)學(xué)為切口。數(shù)學(xué)賽道兼具標準化程度高（受教材本地化影響小）、學(xué)齡周期長 （相對物化生）、政策引導(dǎo)（高考評價機制）的復(fù)合優(yōu)勢。

當下的素質(zhì)教育中，英語素質(zhì)教育就兼具上述優(yōu)勢：

    按照廣證恒生證券的說法，英語素質(zhì)教育，即對學(xué)員進行英語語言能力和英語素養(yǎng)的培養(yǎng)。在英語素質(zhì)教育中，學(xué)員在學(xué)習(xí)語言的同時，側(cè)重思維、創(chuàng)新能力的素質(zhì)培養(yǎng)，學(xué)員不僅將具備英語素養(yǎng)，也有望得到更高階的國際視野和文化理解。

從上述角度看，側(cè)重學(xué)員綜合能力的英語素質(zhì)教育，無疑更符合政策導(dǎo)向。政策支持外，相比其它賽道，英語素質(zhì)教育既能實現(xiàn)標準化，也具備學(xué)齡周期長的特點，使其具備更好的發(fā)展前景。

在標準化程度方面，唱歌、舞蹈等藝術(shù)類課程，很難形成標準的課程體系，需要根據(jù)學(xué)員特點進行針對性教學(xué)，而英語素質(zhì)教育能夠形成標準的課程體系，更容易規(guī)模化擴張。在學(xué)齡周期上，英語素質(zhì)教育服務(wù)6-18歲學(xué)員，覆蓋各個年齡階段的青少年學(xué)員。

以史為鏡，正如應(yīng)試教育浪潮中，好未來把握住賽道紅利趁勢崛起。素質(zhì)教育浪潮中，把握住英語素質(zhì)教育賽道的玩家，有可能成為下一個巨頭。51Talk已經(jīng)展現(xiàn)出類似潛力。

02 51Talk的突圍樣本

51Talk是英語素質(zhì)教育的頭部企業(yè)，市場份額占比已經(jīng)過半，根據(jù)中科院《2021中國K12在線英語發(fā)展藍皮書》，在線英語素質(zhì)教育玩家格局中，公司市占率達到54%。

從51Talk的菲教青少1對1業(yè)務(wù)看，過去幾個季度，公司也保持著較好發(fā)展。公司學(xué)員數(shù)量和學(xué)員ARPU值整體均呈上升趨勢。

51Talk學(xué)員數(shù)量由2019年Q1的22.7萬增長至2021年Q1的39.3萬，并且，學(xué)員增速逐季提升，由2019年Q1的19.2%提升至2021年Q1的37.0%。

學(xué)員加速增長的情況下，ARPU值亦有提升。雖然2020年上半年受疫情影響，學(xué)員上課時間增加，實現(xiàn)了更多課耗，是ARPU值增長的重要因素。但即使去掉疫情的特殊時期，公司2021年Q1的ARPU值為1529元/人，也大幅領(lǐng)先疫情前的同期水平，公司2019年Q1的1420元/人。

學(xué)員和學(xué)員ARPU值雙向增長下，51Talk營收增速也領(lǐng)先行業(yè)，自2020年Q1以來，公司營收增速保持在23%以上，而過去幾年，行業(yè)增速在20%上下。

活躍學(xué)員和ARPU值的增長說明公司品牌力、議價能力的提升；營收增速領(lǐng)先行業(yè)，表明公司競爭優(yōu)勢的強化，兩者背后均折射出51Talk的頭部地位日益穩(wěn)固。

51Talk頭部地位穩(wěn)固背后，得益于公司把握住教育行業(yè)的取勝之匙：構(gòu)建領(lǐng)先的教學(xué)服務(wù)。公司教學(xué)端的優(yōu)勢由產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)三方面打造。

在產(chǎn)品端，51Talk針對不同年齡段學(xué)員端開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品，并且實現(xiàn)了軟硬件結(jié)合，推出首款硬件產(chǎn)品，硬件產(chǎn)品涵蓋英語啟蒙、繪本閱讀、外教1對1課程等，以更好的滿足學(xué)員學(xué)習(xí)需求。

在技術(shù)上，51Talk持續(xù)加強技術(shù)投入，一季度研發(fā)費用同比增長60.9%，遠超收入增速(23%),拉長周期看，自2020年以來，公司研發(fā)費用增速實現(xiàn)逐季提升。

從結(jié)果上看，研發(fā)投入也為公司帶來了更好的教學(xué)產(chǎn)品，以AC空中教室為例，該產(chǎn)品為外教和學(xué)員提供了降噪環(huán)境，并可以在對話框中進行實時翻譯，使公司更好的完成各類教學(xué)互動。

在服務(wù)上，公司一方面，為每個學(xué)生提供中教輔導(dǎo)，及時跟蹤和監(jiān)督學(xué)員的學(xué)習(xí)進度和效果。另一方面，為更好的實現(xiàn)教學(xué)效果，公司線上+線下相結(jié)合，在線下開設(shè)體驗店，并有專人服務(wù)，使學(xué)生在體驗店中即時體驗在線外教一對一口語課。

也正是教育端的領(lǐng)先，為51Talk在營銷端帶來更多優(yōu)勢。根據(jù)極光大數(shù)據(jù)，在前端獲客上，公司78％的用戶通過口碑推薦和轉(zhuǎn)介紹獲取，位于行業(yè)第一；在后端學(xué)員留存上，公司續(xù)課率達到74.8%，同樣位于行業(yè)第一。

從上述角度看，51Talk依托過硬的教學(xué)產(chǎn)品，形成了在教學(xué)端和營銷端的全局優(yōu)勢，最終穩(wěn)占英語素質(zhì)教育賽道C位。那么，我們應(yīng)該如何公司的未來可能呢？

03 51Talk的未來可能

穩(wěn)占C位的51Talk在未來將實現(xiàn)強者恒強。體現(xiàn)在兩個方面：于公司自身而言，實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長，于行業(yè)而言，競爭優(yōu)勢不斷強化。

51Talk業(yè)績的高成長，又要一分為二的看：

首先，公司營收具有較高的天花板，英語素質(zhì)教育整體市場規(guī)模（含線下）接近500億，公司去年收入不到21億，滲透率為4%。未來，隨著線上滲透率的提升，作為在線英語素質(zhì)教育龍頭，公司具有廣闊的發(fā)展空間。

再者，公司盈利能力將持續(xù)強化。類似趨勢已經(jīng)出現(xiàn)，2020年全年，公司凈利率由負轉(zhuǎn)正達到7.1%。

著眼未來，公司利潤率將持續(xù)提升。一方面，得益于規(guī)模效應(yīng)，學(xué)員人數(shù)的增長，將攤薄帶寬、師資成本。另一方面，教學(xué)端的領(lǐng)先優(yōu)勢，也將優(yōu)化公司的運營效率，以獲客為例，教學(xué)優(yōu)勢為公司帶來更多的口碑獲客，使公司降低營銷費用，最終提升整體的盈利水平。

51Talk實現(xiàn)兼具營收與利潤高質(zhì)量增長的同時，在行業(yè)的競爭優(yōu)勢也將強化：

首先，51Talk先發(fā)優(yōu)勢明顯，學(xué)員數(shù)量的領(lǐng)先使其更了解行業(yè)痛點，針對痛點率先設(shè)計/更迭更符合學(xué)員的課程，課程質(zhì)量提高又進一步吸引更多的學(xué)員，形成學(xué)員-課程水準的飛輪。

其次，公司也具備資本優(yōu)勢，從過去的競爭看，資本不是戰(zhàn)爭的決定性因素，但往往可以發(fā)揮更多作用。

聚焦在51Talk，公司已經(jīng)連續(xù)6個季度盈利，具備穩(wěn)定的規(guī)模化利潤，從而具有較強的資本優(yōu)勢。資本優(yōu)勢，既能使公司加強技術(shù)投入，強化產(chǎn)品優(yōu)勢，又能使公司嘗試過多新業(yè)務(wù)，探索多元的變現(xiàn)空間，實現(xiàn)強者恒強。

總的來說，素質(zhì)教育正迎來其發(fā)展拐點。過去數(shù)十年，應(yīng)試教育浩浩蕩蕩的發(fā)展，是好未來、新東方等巨頭崛起的時代背景 。

而在當下及未來，素質(zhì)教育的話語權(quán)將不斷提升。作為英語素質(zhì)教育守門人的51Talk，也將獲得應(yīng)有犒賞。