業績改善明顯，財務數據趨好

百邦科技于2021年8月27日發布中報，上半年實現營業收入1.85億元，同比下降23.79%。歸屬于上市公司股東凈利潤5,593,014.77元，同比增長128.10%。經營活動產生的現金流量凈額16,402,462.07元，同比增長122.94%，業績表現可圈可點。本次業績改善的原因主要來自三點：一是線上訂單持續增長，2018年公司開始啟動線上業務，線上線下協同開始顯現效果；二是聯盟業務加速擴張，報告期內公司已擁有線下門店直營店142家、聯盟店累計超2500家，相對2020年年報中提到的1000多家聯盟店提升較大；三是運營管理持續優化，公司多年投入建設業務BOMS系統，提升經營效率，降低成本。未來基于百邦在手機售后服務行業深耕多年的技術與經驗積累，手機產品不斷升級，曲面屏、OLED屏推出，手機售后服務技術壁壘、規模壁壘提升，市場資源會進一步向頭部企業集中。百邦作為手機售后服務第一股有望充分受益。

業務端布局清晰、經營模式優越

百邦科技目前采取的是通過實體門店連鎖經營與電子商務經營相結合的模式，為消費者提供手機售后服務。具體業務覆蓋手機的“買-用-修-換”全生命周期， 致力成長為3C消費電子售后服務領域，一流綜合方案提供商。百邦主營業務收入來源分為三塊，手機維修業務、商品銷售及增值業務、電子商務業務。

手機維修業務基礎牢固。手機維修業務是整個手機售后服務的核心環節，手機維修業務又分為手機保內維修業務和手機保外維修業務。保內維修業務受手機品牌商的維修政策與授權影響。目前百邦是唯一擁有蘋果的ASP和IRP雙授權的公司。ASP授權相當于官方授權服務商，占了蘋果中國40%份額，另一種IRP授權是新項目處于剛剛發展階段，主要針對非授權門店，規模較小。保外維修業務上，基于與蘋果多年的合作，百邦的所有維修工程師都經過蘋果ACiT認證，具有過硬的技術水準。

商品銷售和增值業務充分發揮協同效應。商品銷售業務，是指公司通過下屬門店為消費者或聯盟商提供手機保護殼膜、移動電源、藍牙耳機、數據線、便攜式音響、充電器等高品質手機周邊產品的業務。自有品牌“百邦致生活”系列涵蓋了手機殼、膜、移動電源等產品。增值業務可以簡單理解為，手機的綜合服務商。提供新機銷售、手機應用周邊產品銷售、維修、舊機回收系統方案。百邦采用線上線下相結合的經營模式，線上訂單、線下交付。在客戶維修等待停留店內的時間，陳列新機或者手機周邊產品吸引客戶注意力與興趣，以達到促進銷售的目的。

電子商務業務，激發新增長點。電子商務業務包含三部分內容，首先二手機回收、銷售及手機保障業務，這塊業務其實和上面提到的增值業務有重疊，邏輯一樣。其次是商品銷售業務，這里商品銷售業務主要是指手機維修零配件的銷售，與上面提到的周邊產品銷售有所區別。這塊業務與百邦的基礎手機維修業務相關性較高，隨著智能手機產品升級，維修的技術壁壘與規模壁壘越高，零配件價值量逐漸走高。最后是聯盟業務，聯盟業務簡單理解為加盟業務，百邦提供兩種加盟模式：一種是標準店，只需要一次性提供加盟費，百邦主要為加盟商提供專業維修培訓、店內管理、店內裝修設計管理等服務。另外一種主要是會員店的形式，這種方式免加盟費用，主要盈利點是來自于供應鏈配件銷售的差價。這塊業務空間具有很大想象力，目前中國手機售后服務行業，市場從業主體由100萬家夫妻店和中小型企業構成。百邦通過供應鏈、培訓、管理、品牌、訂單等多方面為聯盟商賦能，創造出新的價值。

財務端表現改善明顯，未來可期

財務表現的源頭是企業業務布局和經營的結果，這里主要圍繞百邦利潤來源邏輯看它中報，營收構成上文已經詳細介紹過。從營業成本看同比下降31.08%，主要原因是因為今年百邦減少新機銷售和轉讓某國產品牌授權售后服務業務導致。由此可以看出百邦業務布局更加聚焦自己優勢，思路更清晰。接著我們看三大期間費用，由于財務費用絕對額較小，不重點介紹。公司銷售費用、管理費用同比分別下降34.95%、52.02%，整體毛利率提升。其背后最主要的原因還是公司優化了業務結構，強化運營管理，以及剝離某品牌的授權業務，提升了經營效率。這也是百邦中報收入雖然有所下降，但是凈利潤能夠大幅度增長的原因。

現金流方面企業經營性現金流同比增長了122.94%，業務結構優化、營業成本下降導致盈利能力提升驅動。

再看資產負債表，有兩個值得關注亮點，一是百邦目前資產中貨幣資金占比達到了36.19%,，存貨占總資產比下降了2.96點，隨著百邦業績的改善，其資產結構越來越優化和健康了。

線上線下兩大戰略，開啟成長新周期

線上獲單率持續提升。由于目前消費者在線時間的提升，來自線上的手機維修訂單比例也持續提升。公司加大線上資源投入和品牌宣傳。公司目前除去自身APP，在微信、淘寶、天貓、美團、大眾點評、京東、抖音等主流流量平臺布局銷售平臺。

加速聯盟業務發展。公司針對目前手機售后服務市場小、散、亂現狀，100萬夫妻店與小型企業盈利能力和營銷能力較弱的特點。百邦利用維修專業能力、供應鏈優勢、品牌營銷優勢賦能小企業，規劃發展10萬家百邦聯盟商。其中1萬家標準店、9萬家會員店。線下連鎖門店的擴張也有助于支撐百邦的線上訂單的增長。未來空間具有想象力。

百邦中報業績改善背后是百邦管理層對于業務布局的優化和調整。目前百邦聚焦線上線下相結合的發展模式。并且對這兩項業務都有清晰的戰略規劃，相信隨著戰略規劃的逐漸落地，一個嶄新的百邦科技已然誕生。