我們?cè)诟蛻糇鲎稍兊倪^(guò)程中經(jīng)常會(huì)從客戶的嘴里聽(tīng)到這樣的疑問(wèn)：“為什么市場(chǎng)有漲有跌，但只要我一買基金就開(kāi)始賠錢？”

這真是調(diào)侃嗎？正好支付寶在2021年初公布了基民報(bào)告，回顧用戶們過(guò)去一段時(shí)間的真實(shí)投資情況。

新竹理財(cái)作為一家買方投顧咨詢公司，深知這些交易行為數(shù)據(jù)對(duì)投資者的重要性遠(yuǎn)大于基金本身的盈虧數(shù)據(jù)。同時(shí)對(duì)投資和服務(wù)客戶投資行為、決策方式都有深入研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。公司負(fù)責(zé)研究工作的吳清揚(yáng)、江憶星、謝可祥等同事第一時(shí)間進(jìn)行了深入研究分析。

研究部的同事選取了4只基金，選取了基金過(guò)去1年的收益，和基民在這只基金獲得的收益。

可以看到，無(wú)論基金本身表現(xiàn)好壞，投資者獲得的收益都不盡如人意。

其中諾安成長(zhǎng)混合中，有超過(guò)70%的投資者是虧損的。但更為讓人非常費(fèi)解的是，明明業(yè)績(jī)最好的易方達(dá)藍(lán)籌，投資者虧的反而最多，有超過(guò)80%都賠錢了，盈利5%以上的投資者比例也最低，只有8%。也就是說(shuō)，一只基金近一年收益75%，但是投這只基金的基民，每10個(gè)人中有8個(gè)人都是虧錢的，只有不到1個(gè)人掙了5%以上。

在2020年基金普遍全年大漲的情況下，基民大多還都賠錢。

在支付寶統(tǒng)計(jì)的用戶盈虧情況中，以易方達(dá)藍(lán)籌為例，虧損5%以上的投資者行為特征是這樣的：

1、有定投放棄這一行為特征的占18.8%；

2、有追漲殺跌這一行為特征的占13.9%；

3、有頻繁買賣這一行為特征的占8.3%；

4、有持倉(cāng)時(shí)間短這一行為特征的占4.3%。

支付寶對(duì)這組數(shù)據(jù)沒(méi)有給出科學(xué)的定義，新竹理財(cái)研究部解讀分析：

1、定投放棄：只是停止買入，并不會(huì)直接造成虧損，如果說(shuō)虧損的人里邊，有放棄定投行為的占比高，那應(yīng)該是容易放棄和投資虧損有一些相關(guān)性關(guān)系，邏輯上是合理的。

2、追漲殺跌：沒(méi)有明確的定義，從字面意思上理解就是漲了以后買、跌了以后賣，高買低賣肯定賠錢，屬于用結(jié)果解釋結(jié)果，沒(méi)什么參考意義。

3、頻繁買賣：會(huì)導(dǎo)致虧損，因?yàn)橘I賣有交易手續(xù)費(fèi)，交易次數(shù)越多，損失的手續(xù)費(fèi)越多、自然虧損也會(huì)越多。

4、持倉(cāng)時(shí)間短：容易產(chǎn)生虧損，說(shuō)明短期盈利的概率低，虧損的概率高。

經(jīng)分析，虧5%以上的用戶行為造成虧錢行為：基金短期持有虧損概率大、交易次數(shù)多損失手續(xù)費(fèi)多導(dǎo)致收益下降。

新竹理財(cái)作為買方投顧，要從普通投資者的行為背后，研究和理解大家這么做的原因，進(jìn)而幫助大家調(diào)整這些容易賠錢的買賣交易行為。

我們發(fā)現(xiàn)客戶持有基金時(shí)，如果基金跌了，會(huì)擔(dān)心擔(dān)心未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)變差，虧損幅度增加，詢問(wèn)要不要贖回基金。如果基金漲了，也會(huì)擔(dān)心未來(lái)跌回去，詢問(wèn)我們什么時(shí)候贖回基金，做“止盈”。可以感受到，大家無(wú)論自己盈利或者虧損的時(shí)候，都會(huì)擔(dān)心市場(chǎng)和基金未來(lái)會(huì)下跌。

這種不斷產(chǎn)生的擔(dān)心、不踏實(shí)感會(huì)導(dǎo)致大家賣出手上的基金“落袋為安”。大家主觀上希望回避風(fēng)險(xiǎn)、為了降低而做的交易，反而造成了“持有時(shí)間短”、“頻繁買賣”的行為，最終導(dǎo)致了資金虧損更多。

那接受新竹理財(cái)服務(wù)、調(diào)整了錯(cuò)誤投資方法的客戶收益情況會(huì)更好嗎？

我們統(tǒng)計(jì)了新竹客戶，持有興全商業(yè)模式優(yōu)選基金，過(guò)去1年的收益。全部為正收益，43%的客戶盈利超過(guò)50%。

新竹理財(cái)從買方投顧的角度具體又做了哪些，幫助家庭獲得市場(chǎng)應(yīng)有的收益呢？

1、接納情緒

在市場(chǎng)上漲和下跌的過(guò)程中，人們會(huì)產(chǎn)生各種各樣的情緒，擔(dān)心、恐懼、焦慮、欣喜等等，這些都是正常現(xiàn)象。

這是因?yàn)榍榫w是源自內(nèi)心的一種信念，然而我們的每一種情緒的產(chǎn)生是有生理、生物化學(xué)成因的，人類大腦中，負(fù)責(zé)情緒的海馬體、杏仁核等器官進(jìn)化了幾十萬(wàn)、上百萬(wàn)年時(shí)間。而負(fù)責(zé)邏輯、認(rèn)知的前額葉，只發(fā)展了數(shù)千年。很多科學(xué)研究都表明，后者的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于前者的。情緒是一種自然的、自動(dòng)的反應(yīng)，而理性是需要調(diào)用非常多能量才能啟動(dòng)的。理性能一次兩次戰(zhàn)勝情緒，但是沒(méi)有辦法長(zhǎng)時(shí)間情緒。

比如你投資很恐慌的時(shí)候，跟自己說(shuō)，“別恐慌、別恐慌”，一次兩次可能能管住手不去交易。但自己恐慌的情緒依然存在，如果市場(chǎng)情況沒(méi)有像自己預(yù)期的那樣變好，還是會(huì)抑制不住賣出的沖動(dòng)。

在投資理財(cái)時(shí)，我們就常常會(huì)產(chǎn)生恐懼的聯(lián)想。無(wú)論市場(chǎng)過(guò)去是漲的還是跌的，無(wú)論你自己買的基金是掙的還是賠的，你都會(huì)擔(dān)心基金明天下跌，擔(dān)心下個(gè)月、或者接下來(lái)一年，基金會(huì)下跌。

這種聯(lián)想是有理有據(jù)的，因?yàn)槭袌?chǎng)確實(shí)有可能下跌，我們過(guò)去都親身經(jīng)歷過(guò)很多很多次，未來(lái)也一定會(huì)有漲跌。

2、認(rèn)識(shí)市場(chǎng)

家庭理財(cái)可能涉及的投資品種很多，各有不同。以A股舉例，我們買方投顧會(huì)看這個(gè)市場(chǎng)跨越多個(gè)周期，超過(guò)20年的漲跌規(guī)律來(lái)認(rèn)識(shí)它。真的理解和接受“市場(chǎng)短期波動(dòng)是無(wú)法預(yù)測(cè)的”這個(gè)事實(shí)，承擔(dān)未來(lái)一兩年可能都不怎么掙錢的風(fēng)險(xiǎn)，獲取長(zhǎng)期股類資產(chǎn)的定價(jià)一定會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)而成長(zhǎng)的收益。帶著這樣的認(rèn)知，情緒的影響就會(huì)小很多。

3、持續(xù)溝通

人的時(shí)間、精力、專業(yè)都是有限的，不可能把所有的東西都自己持續(xù)學(xué)習(xí)理解。新竹理財(cái)?shù)睦碡?cái)向?qū)У姆?wù)，會(huì)把積累的長(zhǎng)期的理論知識(shí)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)中，總結(jié)出對(duì)家庭理財(cái)決策最重要的部分，和家庭進(jìn)行溝通。

導(dǎo)師吳清揚(yáng)、江憶星，會(huì)在咨詢中把各個(gè)市場(chǎng)的漲跌幅度、長(zhǎng)期收益等等都原原本本說(shuō)的非常清晰，既沒(méi)有夸大風(fēng)險(xiǎn)、也沒(méi)有夸大收益。在這個(gè)基礎(chǔ)上，結(jié)合家庭的開(kāi)支習(xí)慣，未來(lái)的收入預(yù)期，一起定下了投資的戰(zhàn)略目標(biāo)。

導(dǎo)師+顧問(wèn)的小組，還會(huì)在服務(wù)過(guò)程中做持續(xù)的溝通，就像導(dǎo)航員，拿著錯(cuò)綜復(fù)雜的地圖，幫客戶看清遠(yuǎn)方的路。

4、關(guān)鍵性調(diào)整

前邊說(shuō)了長(zhǎng)期持倉(cāng)對(duì)提高收益的作用。但是市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，大家也不能買完基金就不管、永遠(yuǎn)不賣，這樣在泡沫結(jié)束到熊市的過(guò)程中就會(huì)產(chǎn)生非常大的損失——比如2015年下半年，還有更早的2008年。

我們會(huì)按照尊重市場(chǎng)規(guī)律的方式來(lái)指導(dǎo)客戶調(diào)整投資操作。個(gè)別行業(yè)或者整個(gè)市場(chǎng)處在很高估或者特別泡沫的時(shí)期，我們會(huì)大幅度賣出。

比如2020年11月-2021年2月，我們大幅降低了白酒相關(guān)的基金。對(duì)于這些調(diào)整，我們做得很慎重，減少不必要的頻繁操作。

為此，新竹理財(cái)組建了專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)，會(huì)持續(xù)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行研究和分析。新竹理財(cái)?shù)难芯繄F(tuán)隊(duì)均畢業(yè)于國(guó)內(nèi)985/211院校，以及海外全球前100的名校精算、數(shù)學(xué)、金融學(xué)等專業(yè)碩士，有著豐富的研究經(jīng)驗(yàn)。投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)成員曾從事美國(guó)和國(guó)內(nèi)買方投顧型財(cái)富管理咨詢、國(guó)內(nèi)知名券商、審計(jì)師事務(wù)所、咨詢公司等工作。

結(jié)語(yǔ)

家庭理財(cái)成功的背后，是很復(fù)雜的。新竹理財(cái)希望自己作為買方投顧，能通過(guò)持續(xù)專業(yè)的研究，和充分有效的溝通，幫助家庭獲得長(zhǎng)期滿意的理財(cái)回報(bào)。

新竹理財(cái)?shù)膭?chuàng)始人吳清揚(yáng)先生，也多次受到機(jī)構(gòu)間市場(chǎng)投資教育基地、證券業(yè)協(xié)會(huì)等單位，做行業(yè)內(nèi)部分享和培訓(xùn)，講述買方投顧的服務(wù)理念和方法，希望為投資者的利益和行業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)一份力量。