隨著短視頻的興起，電商營銷業務迎來新的增量點。作為率先布局抖音短視頻電商營銷的科技公司之一，樂享集團(06988.HK)已經開始迎來這項業務帶來的巨大紅利，營收和盈利能力實現大幅提升。2021年中期業績報告顯示，樂享集團實現營收6.24億港元，同比增長62.37%；實現扣非凈利潤1.37億港元，同比增長102.26%。

對于任何一家爆發式增長的公司來說，節節攀升的業績表現，都是核心技術遷移帶來的發展邏輯變化的數值反應。實際上，自涉足短視頻電商營銷業務以來，樂享集團的發展邏輯也已經發生了變化。

樂享集團電商產品營銷業務在本質上是利用營銷科技幫助客戶直接觸達消費者（DTC），加速交易實現。在這個過程中，樂享集團依據營銷效果，根據產品銷售GMV進行一定比例的抽成。也就是說，樂享集團該業務的收入，直接取決于客戶電商產品的銷售收入。

隨著抖音等平臺電商生態進一步完善，樂享集團短視頻電商營銷業務營收占比持續提升，其電商屬性越來越濃，投資人對其的認知也將從互娛營銷科技股向互聯網電商營銷股轉變。這也意味著，面對一條萬億規模的賽道，樂享集團的發展空間將被徹底打開。

從全球電商行業巨頭發展歷程來看，它們有著明顯的共同點。首先是電商平臺的網絡效應使其擁有可觀的業績增速，其次是擁有理想的現金流和盈利能力表現，最后則是作為新興電商平臺受到資本熱捧。

從以上三點來看，樂享集團的賽道厚雪長坡其勢已成：一條充滿爆發力的賽道，長期數據積累和研發投入引致的強大先發優勢，愈發強大的技術護城河，以及面向抖音興趣電商乃至TikTok跨境電商等平臺的“中心無邊界”拓展。

樂享集團財務報表中也顯示出其電商營銷業務的高增速，以及可觀的盈利能力，GMV增速更快的電商營銷業務已經帶動集團整體效果營銷業務收入實現大幅提升。與此相適應的是數倍增長的研發投入：中報顯示，樂享集團上半年研發開支2990萬港元，較去年同期的368萬港元，增加712.50%。

伴隨著樂享集團短視頻電商營銷業務的迅速崛起，公司價值將得市場重估，有望實現價值回歸。