10月26日晚，安奈兒（002875.SZ)發布第三季度報告。報告顯示，2021年前三季度公司實現營業收入81,403萬元，同比增長11.76%；實現歸母凈利潤1,000萬元，同比增長129.44%。整體來看，公司經營情況已逐步改善。單季度來看，第三季度安奈兒營收同比有所下滑，主要是進入第三季度，全國范圍內部分地區疫情時有反復，對以直營模式為主的安奈兒銷售收入影響較大。此外，期內安奈兒嚴格控制各項費用支出，毛利率得到穩步提升。

事實上，包含童裝在內的整個紡織服裝第三季度零售均較淡。光大證券曾在10月上旬的研報中表示，行業當前仍處于銷售淡季，結合7~8月社零數據、三季度淘數據及草根調研表現，預計三季度行業零售端仍較弱。

國信證券表示，受疫情、洪水以及低基數效應減退影響，8月限額以上紡織服裝零售額同比降6%，隨著Q4銷售旺季即將到來，短期數據波動不改長期趨勢，可重視低估值龍頭逢低布局機會。可見，隨著天氣轉冷，延滯的換季需求爆發，疊加四季度電商旺季來臨，安奈兒第四季度業績或將得到改善。

從行業發展路徑來看，童裝市場的下半場或將聚焦于高端化與品質化。根據QuestMobile于2020 年6月發布的一份調研報告顯示，1,500個0-12 歲兒童家庭中，約42%的家庭每月兒童支出占家庭收入比重達10-30%；約49%的家庭每月兒童支出占家庭收入比重達30-50%；且這些家長購買兒童相關產品看重的因素中，價格因素排名靠后，產品品質排名靠前。由此可見，產品內功的修煉與品牌價值的提升成為各大童裝企業競爭的新戰場。長期以來，安奈兒品牌定位中高端，并持續加強品牌建設，未來，安奈兒有望通過不斷的創新發展持續提升品牌影響力，獲取更大的品牌溢價，市場增長潛力較大。

總而言之，短期業績波動不改長期發展趨勢，伴隨著三胎政策利好及消費升級，童裝板塊由政策導向轉為需求導向的底層邏輯將逐步強化，加之第四季度服裝傳統旺季的來臨，板塊將迎來高景氣度，安奈兒作為中高端童裝品牌頭部公司，未來或打開更大增長空間。