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中科創(chuàng)星李浩:投資硬科技,就要有把正確的事情做上10000遍的決心

2021-11-16 13:10:51   來源:投資家網(wǎng)專欄  作者:中科創(chuàng)星 

摘要:自9月2日宣布建立北交所到今天(11月15日)北交所開市,我們又見證了“中國速度”。

自9月2日宣布建立北交所到今天(11月15日)北交所開市,我們又見證了“中國速度”。


眾所周知,北交所的戰(zhàn)略意義就是為了激活中國的創(chuàng)新性中小企業(yè),幫助中國經(jīng)濟實現(xiàn)轉型和突圍。


這不禁讓我想起多年前我們創(chuàng)立中科創(chuàng)星的初衷:當時,資本市場對于“科研成果產(chǎn)業(yè)化”并不十分“感冒”。但是,我們堅信“硬科技改變世界”,于是我們成立了中科創(chuàng)星并一往無前地投身于其中。


如今,科創(chuàng)板和北交所都在為硬科技企業(yè)提供更加廣闊的空間,更加驗證了我們的判斷,也堅定了我們的決心。


我們相信中國經(jīng)濟轉型和突圍必須要有硬科技冠軍企業(yè)的助力。因此,未來我們希望與更多優(yōu)秀的硬科技的企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者、科學家攜手共進。


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PART 01

投資不僅要看人,也要看事

當前,不管是從國家宏觀層面亟待解決“卡脖子”來看,還是從中國制造要進行產(chǎn)業(yè)升級來看,硬科技都有深遠的影響。

 

同時,硬科技也能夠撬動巨大的產(chǎn)業(yè)鏈和市場,帶來不菲的投資回報。因此,最近幾年,絕大多數(shù)VC和PE都已在硬科技賽道布局,市場上給人的感受就是“烈火烹油”,從半導體到人工智能到新能源等硬科技賽道,轟轟烈烈的中國硬科技投資狂潮一輪接一輪襲來。

 

但是,我們也要看到硬科技也有屬于“它”自己的發(fā)展規(guī)律和趨勢,“它”不像“風口上的豬”,不是輕易就能夠“一飛沖天”的。

 

換句話說,硬科技領域的好項目更是稀缺品,真實情況還是“錢多優(yōu)質項目少”,投完就能放任生長的時代已然成為過去。所以,我們還是要尊重規(guī)律,同時利用規(guī)律,看清楚“硬科技投資”的坑在哪,避開它們,才能和硬科技一起共同生長,創(chuàng)造價值。

 

因此,我認為投資硬科技項目,要分“人”和“事”。

 

看“事”就要回到“硬科技”的定義或者本質當中去看。首先,硬科技本身應當是推動經(jīng)濟發(fā)展的關鍵核心技術,拼的是深度和厚度,這些技術既經(jīng)過長期的積累,同時技術也是長期被市場驗證過的,這就意味具有護城河。

 

中科創(chuàng)星剛成立的時候,我和米磊去參加光博會一共六個會場,我們背一個書包、兩瓶水,一天逛兩個會場,每個展位都去看,每個展位米磊都會和我講“技術優(yōu)勢在哪”“未來前景有哪些”等等。

 

這樣我們就能夠不斷地跟上前沿技術和產(chǎn)業(yè),保持前瞻性思考,知道哪些技術具有引領性,哪些項目有潛力。就像你站在岸邊,眼看著遠處歸航的帆船,桅桿越來越清楚了,你就知道船要來了。

 

另外一個好處是保證了合伙人之間的信息對稱,能夠在項目判斷上,盡快達成共識,形成“合力”,避免貽誤戰(zhàn)機。

 

其次,硬科技技術是真正能夠大幅提升生產(chǎn)力(效率),解決產(chǎn)業(yè)(鏈)中的核心關鍵問題,為市場(用戶)創(chuàng)造價值的底層技術。

 

其中分為兩類:第一類技術是較為“保守的”,遵循產(chǎn)業(yè)規(guī)律辦事,在產(chǎn)業(yè)中進行局部改進和或鑲嵌到產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)之中,提升產(chǎn)業(yè)效率、降低成本;總之,越是解決核心問題,越能得到市場認可,也就越能獲得經(jīng)濟回報。

 

第二類技術則是顛覆性的,在服從科學規(guī)律的基礎之上,去改變產(chǎn)業(yè)規(guī)則。比如,馬斯克做的Space X ,量子計算機、腦科學等領域,很多東西都徹底顛覆了以往的產(chǎn)業(yè)規(guī)則,重新定義了產(chǎn)業(yè)邏輯。顛覆產(chǎn)業(yè)就更加厲害,可能會成就一個影響時代的巨頭。

 

第三點,硬科技面對的是足夠大的市場,能夠形成商業(yè)閉環(huán)。當然,越大的市場,面臨的競爭也更多。此外,有一點特別重要,不僅要看到“現(xiàn)實市場”,還要去判斷“想象市場”。市場一定是越大,越有想象空間。

 

舉個例子,原來做激光雷達的企業(yè)估值都很低的,因為市場比較小,主要在消防、軍事和一些探測領域。但是,隨著無人駕駛汽車興起之后,激光雷達成了標配,市場瞬間就擴大了很多倍,很多造激光雷達的企業(yè)的人沒變、設備沒變、技術沒變,但是估值一夜之間漲了十幾倍。

 

德魯克說,企業(yè)的目標是創(chuàng)造客戶。同樣的道理,硬科技投資要對技術前瞻性做好預判,要關注未來,要意識到技術驅動往往能夠帶來更大的想象空間。

 

此外,除了技術和項目本身,人也很重要。因為人是最復雜的,很多項目出現(xiàn)問題,可能70%都來自于對人的誤判。

 

比如,航天領域的創(chuàng)業(yè)者會說自己對商業(yè)航天推進器特別了解,PPT講完,給人“前景廣闊、大有可為”的感覺。但是如果你的知識體系能夠反覆蓋他的知識體系,你會發(fā)現(xiàn)他講的確實很專業(yè)、系統(tǒng),唯一致命的是他所說的不是最先進前沿的技術,而是上一代技術。

 

所以,投資人要有一把尺子去衡量“長短”,有了標準刻度,你才知道到底值不值得投。而且你的尺子要盡量長,不然容易被忽悠。

 

除了專業(yè)知識,創(chuàng)業(yè)者的一些基本能力和品質也需要投資人特別關注,也就是我們說的“看人”

 

我們做投資,最看重誠信,這種品質是“一票否決”的因素。畢竟“卷款跑路”不是什么新鮮事。

 

其次,是系統(tǒng)思考能力。創(chuàng)業(yè)者對科研技術在商業(yè)閉環(huán)和循環(huán)端是否思考清楚了。這背后就牽扯到愿景、使命、價值觀、戰(zhàn)略等等的搭建。偉大的企業(yè)一定是有自己的獨特的文化的,它不會跟著市場風口去跑,而是基于自己的使命愿景這些行動。

 

再次,是資源匹配能力——人和事匹配。很多創(chuàng)業(yè)者智商、技術不錯,使命愿景可能講得比馬斯克還牛,但他在人、事匹配方面做得很差,不會整合資源,這也是致命傷。因為做戰(zhàn)略很重要的一點就是調動資源,進行取舍。

 

創(chuàng)業(yè)環(huán)境和市場競爭是一個動態(tài)過程,特別是科技行業(yè),日新月異,沒有持續(xù)迭代的能力沒法在硬科技領域做扎實。這里就不僅僅是天賦的問題,可能還有一些精神層面的東西。

 

我們一直強調硬科技精神,針對的不僅僅是投資人,而是硬科技領域的所有從業(yè)者。硬科技得到這么多人的認可,因為它不僅是一個概念,更是一種精神——科技突破需要科學家“十年磨一劍”的精神,勇于擔當、敢于創(chuàng)新,愿意為一件事情持續(xù)付出。用宋志平老師的話說,就是做一個硬科技的“癡迷者”。

 

當然,這些都是對外做出判斷要做出的努力,但未必就不會碰壁。所以作為投資人,學會“行有不得,反求諸己”也很重要。


PART 02

成功如果速成,那就會速朽

我們做到今天,我也不知道算不算成功,但好歹“活”下來了。如果事后總結,我覺得的成功不是做了哪些milestone的事情,而是我們避開了致命性的錯誤,能夠平心靜氣,保持耐心。

 

巴菲特說“沒有人愿意慢慢變富”,就是因為人性有弱點。對于投資人來說,面對的甚至是一個有可能是“一夜暴富”的機會,這時候更加需要有克服人性的弱點的勇氣與信念。

 

比如,有一陣虛擬貨幣特別火,好多投資經(jīng)理回來說:我們投一些虛擬貨幣吧?還有人說:要覺得虛擬貨幣不保險的話,可以投類似出白皮書的一些服務環(huán)節(jié)的項目。不過中科創(chuàng)星最終沒有投資。

 

說到底,這些事情和中科創(chuàng)星成立的初心是相悖的。作為投資人,守住初心。回歸初心我覺得很重要。一定要問自己為什么做這件事情。

 

守住初心意味著會放棄很多收益,但也要意識到你也避開了很多風險。要搞清楚自己安身立命的價值觀和使命是什么。脫離了初心,被競爭對手和資本牽著鼻子走,會距離最初的目標越來越遠。

 

舉個例子,前幾天我和投資部同事盧小保一起去溫州看了一個項目,是做6寸硅外延片的。按照規(guī)劃,工廠一共四棟樓,現(xiàn)在建好了一棟,開始生產(chǎn)了,說今年肯定盈利,明年至少能賺一個億。他也認為應該是沒問題的——6寸比12寸更賺錢,市場處在緊缺的局面,且良品率更高、出貨量更大。但是,我和小保商量了半天,覺得可能還是不會投。因為項目本身不符合我們的投資理念。

 

然而,現(xiàn)實中能夠成功的人不到1%。這是為什么?

 

事實上,能看到趨勢的人有20%,80%看不到;而在20%看到趨勢的人中,只有20%的人愿意行動(4%),4%行動且能夠持續(xù)堅持下來的,也只有20%(0.8%),所以,最后成功的人不到1%。

 

總之,成功的人,有的人是靠信念,有的人是靠理想,有的人是靠恐懼,凡此種種,各有千秋。但是失敗的人都差不多——人性的“貪嗔癡”而放棄。

 

今天很多投資人比較心急,他們甚至會把過去很多在互聯(lián)網(wǎng)上被驗證的成功的模式套在硬科技產(chǎn)業(yè)。我們不否認資本追求回報的天性,也不否認個人對成功的渴望。

 

但是,“科研成果轉化”過程比較復雜,它不像互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品能夠快速試錯。因此,決定投身硬科技時,“回報周期長”、“早期的投入回報不成比例”、“不確定性高”這些固有的規(guī)律都是投資人必須接受和面對的挑戰(zhàn)。比如晶體材料從生長到封裝測試,可能要花費半年時間,也就是說調一次參數(shù)就半年,兩年才調四次參數(shù)。

 

說到底,任何行業(yè)都一樣,速成速朽,硬科技更甚。商業(yè)和科學,都有其內(nèi)在規(guī)律。不要想著用“蠻力”去改變、去顛覆,更多要做的是適應、接受,硬科技投資人必須有耐心,能容忍失敗。

 

如果你有長線思維,能把自己的等待周期拉長到5年,乃至10年,你就會發(fā)現(xiàn)不一樣的世界。質變起源于量變,把正確的事情做上10遍、100遍、1000遍,結果決然不同。


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PART 03

所謂正確:小成靠術,大成靠道

2013年成立至今,中科創(chuàng)星并沒有什么特別突出的優(yōu)勢,但至少有幾件事情,我覺得是我們做對了的。如果用宋志平老師的話來說,就是“經(jīng)營”和“管理”都下了功夫。

 

宋志平老師說:“管理是對內(nèi)的,目的是提升企業(yè)效率;經(jīng)營是對外的,目的是提升企業(yè)效益。”那么,做企業(yè)經(jīng)營和管理是“兩手抓,兩手都要硬”的。

 

公司的內(nèi)部管理,我們重點就是要保證內(nèi)部是同頻共振的,每個人既能知道自己的工作目標,又能夠時刻與公司、部門整體目標保持對齊。同時通過內(nèi)部不斷地對齊,不斷統(tǒng)一管理語言和管理工具,保證內(nèi)部有同一種工作習慣,形成合力。

 

而經(jīng)營需要我們放開眼界,去看市場、看產(chǎn)業(yè)上下游、看合作伙伴等等,關注他們的需求是什么,與外部同頻共振。按照上述“標準”,我們有幾件事情是過去以及未來會不斷去做的。

 

第一件事,做好投后賦能。

 

作為一家投資機構,一定要回答一個問題:除了提供資金之外,我們還能在哪些方面進行賦能?

 

投資是在做“發(fā)掘價值、傳遞價值、放大價值”的事情。但對于被投(企業(yè))來說,我們也要為他們“創(chuàng)造價值、提供價值”。但是,價值不等于資本,不等于金錢。投資機構除了錢以外,沒有別的價值,早晚會死。

 

未來投后賦能將會占據(jù)投資機構,尤其是早期投資機構50%以上的實力,這是投資機構差異化競爭的重要一環(huán),也將是自身核心競爭力的重要展現(xiàn)。投資機構不僅需要為企業(yè)提供資金,更需幫助企業(yè)不斷成長。

 

為什么中科創(chuàng)星在困難重重的情況下,還要打造這么大的投后團隊,就是因為這件事情長期來看做好了是有價值的。

 

因為創(chuàng)業(yè)者會面臨各式各樣的困難,進而投資機構會遇上各式各樣的需求,這些困難往往有很多是具有典型意義的,是過去和未來諸多創(chuàng)業(yè)者所可能面對的,它們具有相同的共性。在這個實踐過程中,投資機構就可以慢慢摸索和探尋出一套行之有效的操作方法,幫助創(chuàng)業(yè)者解決這些困難。

 

比如,當新晉投資者看見這個團隊技術優(yōu)秀但不健全的時候,可能就會覺得風險太大,對這樣的項目估值很低,也不愿意投。

 

對此,我們搭建了培訓團隊、政策咨詢、宣傳團隊和融資團隊。同時,我們將服務質量高、客戶評價好的板塊留下來了,服務效果不好的、專業(yè)性低的就直接砍掉了。此外,我們還會幫助被投企業(yè)開拓市場(介紹上下游客戶)。

 

第二件事,我們一直以國家和社會利益為經(jīng)營企業(yè)的最高宗旨,堅定地和國家站在一起,跟國家同頻共振。

 

人在“正心誠意”之后,就會看清很多以前沒看到的東西。舉個例子,10年前科研成果都屬于國有資產(chǎn),個人是不能從中獲取任何報酬收入的。現(xiàn)在,科研人員可以獲取70-95%的科研成果轉化收益。這就是國家給我們創(chuàng)造出的條件。

 

第三件事,堅持不移、心無旁騖地投資硬科技。

 

中科創(chuàng)星現(xiàn)在口碑和業(yè)績不錯,其實就是堅持做事的結果。市場看見我們從始至終都在堅持投資硬科技,覺得中科創(chuàng)星并沒有“騙人”,自然就愿意和我們站在一起。

 

投資行業(yè)和其他行業(yè)并沒有很大的區(qū)別,只不過在投資中,我們選擇做一個“好人”,我們相信“好人”的口碑總會在堅持做正確的事情的發(fā)心之下被大家記住。

 

尤其是硬科技投資,成功固然是所有投資人所追求的。要抓住一個大機會,運氣要有,但更重要的是對自己有高的要求,能力和發(fā)心,都很重要。

 

小成靠術,大成靠道。如果你想要獲得你要的東西,那就讓自己配得上它,信任、成功都是靠努力獲得的。


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