來源：八六證券研究分析師Wenni Ruan

【結(jié)論】公司三季度業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，首次實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，比市場預(yù)計(jì)得更快。我們在早前報(bào)告中也提到過，BIGO業(yè)務(wù)的價(jià)值在股價(jià)中完全沒有得到體現(xiàn)，所以我們預(yù)計(jì)這一錯誤定價(jià)將在適當(dāng)?shù)臅r候得到糾正。

【八六證券研究觀點(diǎn)】即使按照最保守的情況，歡聚集團(tuán)在40億美元市值處有明顯支撐。從當(dāng)前情況看，股價(jià)底部支撐進(jìn)一步加強(qiáng)。我們相信10億美元的股票回購計(jì)劃將加速股價(jià)回升，建議投資者繼續(xù)持有或在公司市值位于40億美元左右時增持。

【估值】我們現(xiàn)在對歡聚集團(tuán)股票的估值為每股91美元，其中Bigo Live為每股46美元（按2023年經(jīng)調(diào)整每股收益對應(yīng)估值8倍），虎牙持股為每股2.9美元（基于持股16%，按70%進(jìn)行折價(jià)），此外還有預(yù)計(jì)凈現(xiàn)金占估值70%（每股42.5美元，包括百度已支付的收購YY Live業(yè)務(wù)的對價(jià)）。