2021年是 “十四五”規(guī)劃開局之年，也是兩個百年目標交匯之年。經(jīng)過多年發(fā)展，我國社會經(jīng)濟環(huán)境正發(fā)生著深刻的變革——經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展階段、科技創(chuàng)新能力顯著提升、人口紅利逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿瞬偶t利、碳中和提上日程、能源結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。在科技創(chuàng)新的大時代下，新經(jīng)濟企業(yè)的生存發(fā)展面臨著全新的挑戰(zhàn)，需要更多創(chuàng)新要素的輸入，與此同時，投資機構(gòu)也在不斷探索助力企業(yè)發(fā)展的方式方法，機構(gòu)與企業(yè)正在逐步形成價值共創(chuàng)共同體，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。在此背景下，清科創(chuàng)業(yè)(01945.HK)旗下清科研究中心與紅杉中國聯(lián)合發(fā)布《中國股權(quán)投資機構(gòu)價值共創(chuàng)研究報告》，分析當下企業(yè)面臨的問題、總結(jié)投資機構(gòu)的賦能方式并詳細介紹紅杉中國的價值共創(chuàng)體系，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和VC/PE機構(gòu)提供指引。

紅杉全球執(zhí)行合伙人沈南鵬認為，“為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供賦能服務(wù)，對投資機構(gòu)而言是一項系統(tǒng)性工作，它難以一蹴而就，卻又需要常做常新，以滿足不同時代創(chuàng)業(yè)者的需求。當下，科技這個創(chuàng)業(yè)主題正變得越來越顯性，我們看到許多年輕的、充滿激情同時具備很強技術(shù)能力的創(chuàng)業(yè)者，共同打造了一個欣欣向榮的創(chuàng)業(yè)生態(tài)。這個生態(tài)的健康發(fā)展，對投資機構(gòu)參與進程的角色提出了全新的要求，需要我們更有智慧地參與到企業(yè)的價值創(chuàng)造過程中，更有智慧地在恰當?shù)臅r間提供恰當?shù)馁x能要素，支持企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造進程。過去16年間，紅杉中國的賦能工作一直在持續(xù)迭代與進化，通過全員賦能、組織化賦能等頂層設(shè)計，形成了一套系統(tǒng)化、產(chǎn)品化的賦能體系，我們期望與創(chuàng)業(yè)企業(yè)形成動態(tài)的價值共創(chuàng)生態(tài)，最終為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展、甚至創(chuàng)新鏈條的演進提供助力。”

清科集團創(chuàng)始人、董事長倪正東認為，“對于股權(quán)投資機構(gòu)來說，現(xiàn)在是變革發(fā)展的時代，也是富有挑戰(zhàn)的時代。新時代下賦予了VC/PE機構(gòu)新的使命，要求它們做到投資收益與社會責任并重，需要扮演好LP資金的管理者、企業(yè)價值的共創(chuàng)者、社會責任的承擔者三重角色。而想要實現(xiàn)這些目標，除了提高自身的投資能力以外，還需要強大的基金管理體系和增值服務(wù)能力作為支撐。如今，科技投資已是大勢所趨，企業(yè)(尤其是科技企業(yè))對機構(gòu)賦能提出了更高的要求，各家機構(gòu)也在不斷探索對企業(yè)增值服務(wù)的有效方法。實際上，每一家機構(gòu)的資源稟賦和服務(wù)對象均有所不同，在建立增值服務(wù)體系時需要找準自己的特色和定位，以實現(xiàn)社會責任、企業(yè)價值和投資收益的共贏。”

企業(yè)發(fā)展面臨哪些問題

企業(yè)需要多元化要素投入，以提高核心競爭力

在復(fù)雜競爭環(huán)境與科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展特性的復(fù)合效應(yīng)下，企業(yè)為提高核心競爭力，不僅需要更長期資金的支持，還需要人才、技術(shù)、品牌建設(shè)、運營管理、產(chǎn)業(yè)資源等全方位的創(chuàng)新要素支撐。

不同發(fā)展階段和不同行業(yè)的企業(yè)需求側(cè)重不同

不同發(fā)展階段的企業(yè)特點不同，發(fā)展中遇到的問題差異也較大，總體來看，早期企業(yè)需要更多外部資源的支持。同時，不同行業(yè)的企業(yè)遇到的發(fā)展問題也不盡相同，如消費企業(yè)經(jīng)常遇到營銷&品牌、供應(yīng)鏈、數(shù)字化等問題，科技型企業(yè)則經(jīng)常遇到產(chǎn)品研發(fā)進度緩慢、技術(shù)瓶頸、商業(yè)化落地難、人才短缺等問題。

VC/PE增值服務(wù)現(xiàn)狀如何？

投資機構(gòu)服務(wù)意識不斷增強，人力和資源投入明顯增加

為深入了解我國股權(quán)投資機構(gòu)的賦能現(xiàn)狀，清科研究中心調(diào)研了369家主流機構(gòu)，包括早期投資機構(gòu)、VC機構(gòu)、PE機構(gòu)以及戰(zhàn)略投資者。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，95.9%的被調(diào)研機構(gòu)已開展賦能服務(wù)，占比較往年明顯提升。同時，賦能的人力和資源投入也較往年有所增加，賦能團隊的人員比例的中位數(shù)由2019年的10%-20%提高到2021年的30%-40%。除人員投入外，機構(gòu)對賦能業(yè)務(wù)的資金支持也呈上升趨勢。

為實現(xiàn)價值共創(chuàng)，機構(gòu)服務(wù)方式逐漸多元化

為幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，更好服務(wù)于客戶，機構(gòu)開始運用自身資源優(yōu)勢賦能企業(yè)。人力資源、產(chǎn)業(yè)對接、品牌公關(guān)、后續(xù)融資管理成為機構(gòu)的主要賦能板塊。此外，隨著新一代信息技術(shù)發(fā)展，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，不少機構(gòu)也成立了專門的數(shù)字化團隊，幫助企業(yè)進行數(shù)字化升級。同時，由于不同時期企業(yè)的發(fā)展要求不同，為更好賦能初期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，部分機構(gòu)還設(shè)立了孵化器。(注：每個服務(wù)板塊的具體內(nèi)容詳見完整報告)

增值服務(wù)向多元化&專業(yè)化、差異化、投前化、數(shù)字化方向發(fā)展

在我國經(jīng)濟增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的復(fù)雜局面中，企業(yè)已經(jīng)從單一的資金需求向多元化資源需求轉(zhuǎn)變，而機構(gòu)增值服務(wù)內(nèi)容也在不斷迭代，呈現(xiàn)出新的發(fā)展特點：

紅杉中國做了哪些嘗試？

Sequoia Value+的誕生

正如上文所述，隨著科技進步與經(jīng)濟社會的快速發(fā)展，企業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，急需轉(zhuǎn)型升級塑造核心競爭力。同時，我國股權(quán)投資機構(gòu)也正從發(fā)現(xiàn)價值階段邁向創(chuàng)造價值階段。作為中國股權(quán)投資行業(yè)常青投資機構(gòu)，紅杉中國一直在探索如何系統(tǒng)而高效地服務(wù)創(chuàng)業(yè)者群體，Sequoia Value +(紅杉價值共創(chuàng)解決方案)的理念也應(yīng)運而生，并逐漸走向成熟。

Sequoia Value+是一站式、產(chǎn)品化、系統(tǒng)化的價值共創(chuàng)解決方案

Sequoia Value +(紅杉價值共創(chuàng)解決方案)是紅杉中國經(jīng)過長期探索和不斷優(yōu)化而逐漸建立的有效、泛用的增值服務(wù)體系，包括初創(chuàng)賦能、品牌市場與活動賦能、人力資本賦能、科技賦能、資本市場賦能、LP賦能與聯(lián)合投資賦能六大模塊，覆蓋多個職能，致力于幫助不同階段的企業(yè)提高核心競爭力、推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、建設(shè)良好創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈。隨著環(huán)境和企業(yè)需求的變化，Sequoia Value+體系還在不斷豐富和完善。

以初創(chuàng)賦能和科技賦能為例，初創(chuàng)賦能旨在為早期企業(yè)提供全方位的支持，目前紅杉中國已成立5個孵化器，支持早期科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展;科技賦能板塊的主要職能是通過資源和技術(shù)幫助企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，金字塔式的賦能架構(gòu)讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)“不掉隊、不繞路、不踩坑”。(注：其他板塊的介紹詳見完整版報告)

Sequoia Value+的特點：

全員化、產(chǎn)品化、生態(tài)式

從人員配置、賦能方式和效果來看，紅杉中國已經(jīng)將賦能刻入到基因中，Sequoia Value +的賦能已經(jīng)實現(xiàn)了從投前到投后、從孵化到資本市場運作的全方位覆蓋，通過內(nèi)部的深度賦能，延伸到產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)，實現(xiàn)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)展。

Sequoia Value+的意義：

促進科創(chuàng)企業(yè)成長、推動產(chǎn)業(yè)進步、承擔社會責任

紅杉中國希望通過Sequoia Value +助力中國科技創(chuàng)新鏈條發(fā)展。隨著科技進步和經(jīng)濟社會發(fā)展，企業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，紅杉中國的角色也從發(fā)現(xiàn)價值、培育價值，更多地向與創(chuàng)業(yè)者價值共創(chuàng)迭代，致力于支持不同階段的企業(yè)提高核心競爭力。針對早期企業(yè)，與領(lǐng)先企業(yè)和科研院所密切合作建立孵化器，為早期企業(yè)提供一站式賦能服務(wù)，激發(fā)創(chuàng)新活力，從而推動早期企業(yè)迅速成長; 對全階段企業(yè)，提供人力、品牌、數(shù)字化服務(wù)，幫助其實現(xiàn)內(nèi)部的精益化管理。

Sequoia Value+采取生態(tài)式賦能，不僅給其成員企業(yè)帶來價值，還能促進產(chǎn)學研融合和產(chǎn)業(yè)的升級迭代。以行業(yè)峰會為抓手，促進成員企業(yè)間的交流合作。在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，建立產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟解決產(chǎn)業(yè)共性技術(shù)問題，打造有競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈，共同開發(fā)市場等。交叉行業(yè)方面，鼓勵科技企業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的交流融合，在促進科技成果轉(zhuǎn)化的同時，其他產(chǎn)業(yè)也得到質(zhì)的提升。

紅杉中國一直積極將社會責任融入投資決策和運營管理。投資方面，秉承著投早投小、長期陪伴、聚焦科技創(chuàng)新、全鏈條投資的理念，以“半公益”的理念支持種子、天使階段的初創(chuàng)企業(yè);賦能方面，提供一站式、產(chǎn)品化、系統(tǒng)化的紅杉價值共創(chuàng)解決方案，希望能夠推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、建設(shè)良好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈;此外，紅杉中國還通過捐贈科學獎項等，溯源基礎(chǔ)科學研究，助力科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

價值共創(chuàng)的目標是什么？

在優(yōu)質(zhì)增值服務(wù)的加持下，投資機構(gòu)不僅能有效提高基金的投資回報，也能加速優(yōu)秀企業(yè)的成長、提高整體經(jīng)濟發(fā)展效率和踐行企業(yè)社會責任。在機構(gòu)的賦能下，企業(yè)個體發(fā)展的同時，推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，最終實現(xiàn)企業(yè)、機構(gòu)、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈乃至更廣泛社會價值的正向循環(huán)。