3月31日，香港上市公司移卡（09923.HK）發(fā)布2021年年度業(yè)績報告。全年收入達30.59億元人民幣，同比增長33.4%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤達4.35億元人民幣，同比增長20.6%。

就各細(xì)分業(yè)務(wù)來看，一站式支付服務(wù)收入約22.68億元人民幣，同比增長24%；商戶解決方案收入達6.42億元人民幣，同比增長38.5%；第一次作為單獨業(yè)務(wù)板塊披露的到店電商服務(wù)收入達1.48億元人民幣，平臺總商戶交易量超人民幣3.98億元。

在2021年中期業(yè)績報告里，移卡曾提到，為獲取更多的商戶流量，移卡為商戶提供了更具吸引力的收費政策，并且主動調(diào)整渠道分傭機制以激勵渠道合作伙伴、強化銷售體系。

年報顯示，截至2021年底，移卡在全國與近1.5萬家獨立銷售代理和銷售合作伙伴建立合作，與95家銀行實現(xiàn)商戶資源共享；另外還通過云支付平臺，與餐飲、零售、旅游景點、酒店等直領(lǐng)域的逾2,000家獨立軟件供應(yīng)商（ISV）、四方支付、金融機構(gòu)等合作伙伴建立合作。

因此，盡管2021年受到間歇性疫情的影響，但是在有效的營銷及渠道策略帶動下，移卡支付交易量、商戶數(shù)及收入的強勁增長：

1、一站式支付服務(wù)的支付交易量達人民幣2.12萬億元，同比增長45.5%；活躍支付服務(wù)商戶數(shù)目約731萬，同比增長32.5%。

2、易觀分析發(fā)布《中國產(chǎn)業(yè)支付專題分析 2021》報告認(rèn)為，從交易規(guī)模、服務(wù)商戶數(shù)等綜合能力來看，移卡位居中國非銀行獨立二維碼支付服務(wù)市場第一。

另外，艾瑞咨詢預(yù)計，中國第三方移動支付市場規(guī)模將于2025年達到人民幣456.2萬億，2020至2025年復(fù)合增長率為12.9%。這表明，第三方移動市場未來仍將保持較快速增長，下沉市場的空間也將繼續(xù)釋放，移卡一站式支付服務(wù)受益于市場規(guī)模，收入也將進一步提升。

作為移卡商業(yè)數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)的商戶流量入口，一站式支付服務(wù)的基礎(chǔ)愈發(fā)扎實。

雖然移卡的支付業(yè)務(wù)仍然貢獻了大部分的營收和利潤，但是對于投資者來說，還應(yīng)該關(guān)注移卡業(yè)務(wù)在財報中提及的變化，以及這些變化所帶來的未來的想象力：

1、數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)有助于移卡拓展大中型客戶

在過去的一段時間里，移卡一直在抓緊突破包括移動支付和終端安全在內(nèi)的數(shù)字人民幣關(guān)鍵技術(shù)，如交易接口、管理錢包、基于錢包和金融IC卡交易場景的創(chuàng)新應(yīng)用、區(qū)塊鏈和數(shù)字人民幣的結(jié)合應(yīng)用、及數(shù)字人民幣芯片卡等。

據(jù)報道，移卡目前已經(jīng)完成和數(shù)字人民幣互聯(lián)互通平臺的接入工作，并且與國內(nèi)多家頭部商業(yè)銀行聯(lián)動推進數(shù)字人民幣在包括深圳、北京、上海等城市的落地。

數(shù)字人民幣的落地，能給幫助移卡拓展更多元化的商戶資源。換句話說，就是能夠幫助移卡拓展大中型客戶。大中型客戶相比中小商戶而言，付費能力、付費意愿也更強，在提高營收的同時，也有助于移卡毛利的改善。

2、商戶基礎(chǔ)和產(chǎn)品矩陣日漸豐富，商戶解決方案收入及毛利不斷增長

從年報來看，2021年移卡明確了商戶解決方案業(yè)務(wù)的推廣策略：持續(xù)培養(yǎng)中小商戶使用數(shù)字化解決方案的習(xí)慣。

中小商戶受限于資金、精力、人才的限制，對于數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)品的要求就是簡單好用，這意味著產(chǎn)品要真正能解決商戶痛點。移卡深耕企業(yè)服務(wù)市場十年，積累了豐富的服務(wù)中小商戶的經(jīng)驗，并且能夠在與商戶的互動中發(fā)現(xiàn)新需求。

比如在疫情期間，部分商戶面臨著線下實體經(jīng)營業(yè)績不佳、瀕臨關(guān)閉的挑戰(zhàn)，移卡迅速上線了“聚合外賣”服務(wù)，為商戶智能匹配各外賣平臺的配送資源，減輕疫情損失。

許多商家面臨復(fù)購難題，移卡基于增強現(xiàn)實和區(qū)塊鏈技術(shù)，推出了多款休閑類游戲。例如百果園合作研發(fā)的“水果合合合”游戲，幫助百果園降低了80%的獲客成本，貢獻了24.1%的新客。

截至目前，移卡已擁有超過100個自營功能模塊和15個生態(tài)合作伙伴功能模塊，其中包括掃碼點餐、收銀管理、進銷存管理、營銷及客戶留存、財務(wù)管理、線上門店與配送、客戶關(guān)系管理、服務(wù)跟蹤及信用評估等。

商戶基礎(chǔ)和產(chǎn)品矩陣日漸豐富，增強了商戶黏性，在推動商戶解決方案收入增長的同時，毛利也在不斷增加。

報告期內(nèi)，移卡商戶解決方案收入同比增長38.5%至人民幣6.42億元，毛利率從去年同期的56.2%上升至今年的59.5%。這意味著，移卡商戶解決方案業(yè)務(wù)賺錢能力進一步提高，相信隨著移卡運營的推進，會有更亮眼的表現(xiàn)。

3、到店電商業(yè)務(wù)將開啟移卡業(yè)績增長第三極

2020年下半年，移卡開始試運行到店電商業(yè)務(wù)。

具體而言，電商平臺供給側(cè)，移卡以支付業(yè)務(wù)觸達的商戶資源為基礎(chǔ)，商戶可以在平臺上當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品專家的指導(dǎo)下，為餐飲、酒旅、美容、休閑娛樂等不同類型的商戶設(shè)計滿足消費者需求的優(yōu)惠套餐并實現(xiàn)電商平臺的上架；消費者側(cè)，移卡可根據(jù)用戶的消費偏好，為其提供定制化、高性價比的生活服務(wù)。簡而言之，為消費者提供更便捷的消費方式，探索更多有趣、優(yōu)惠的本地生活體驗，同時助力商戶業(yè)務(wù)增長。

2021年上半年，移卡本地生活業(yè)務(wù)的GMV達到7100萬元，收入約4500萬元。試水順利之后，移卡開始加大投入，于2021年下半年領(lǐng)投生活服務(wù)電商平臺“幫幫搶”千萬人民幣級別A+輪增資，并收購了鼎鼎文化旅游(成都)有限公司（即“千千惠”平臺）60%的股權(quán)。

截至2021年12月31日，移卡到店電商業(yè)務(wù)已遍及全國近300個城市，并深度下沉到中小城市，擁有300萬名注冊社區(qū)達人。此外，移卡還組建了一支逾2,000名對當(dāng)?shù)叵M者喜好及每個合作商戶的經(jīng)營、財務(wù)、和其所在行業(yè)狀況有深入了解的專屬產(chǎn)品專家團隊。專屬產(chǎn)品專家?guī)椭虘粼O(shè)計超值且獨有的體驗套餐，價格相較其他提供標(biāo)準(zhǔn)化廣告服務(wù)的主流平臺低約30%至50%。

2021年，移卡到店電商服務(wù)累計付費消費者近520萬，平臺總商戶交易量超人民幣3.98億元，收入約人民幣1.48億元。據(jù)移卡預(yù)計，2022全年度到店電商業(yè)務(wù)總商戶交易量將達到人民幣28-35億元。

移卡做到店電商業(yè)務(wù)的優(yōu)勢在于多年的支付業(yè)務(wù)積累以及絕對領(lǐng)先的二維碼收單地位，這讓移卡擁有數(shù)百萬的活躍商戶，可以觸達數(shù)以億計的活躍消費者；同時龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)也讓移卡擁有更強大的市場反應(yīng)和滲透能力，可以快速和廣泛地交叉銷售旗下的各種產(chǎn)品。

總體來看，移卡在更好地發(fā)揮這些優(yōu)勢，并逐步建立一個基于支付的獨立生態(tài)，這個生態(tài)有很強的護城河，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和內(nèi)生能力。另外，根據(jù)艾瑞咨詢估計，2025年中國本地生活服務(wù)市場規(guī)模將達到人民幣35萬億元。相信隨著市場的發(fā)展，移卡到店電商業(yè)務(wù)也會迎來新的爆發(fā)。