本報(bào)記者 麻曉超 葉青 北京報(bào)道

東方財(cái)富網(wǎng)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近日有20多家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研了一家當(dāng)前市值僅64億元的小盤股公司。南方基金、人保資產(chǎn)、中信證券、硅谷天堂以及Samsung Asset Management等機(jī)構(gòu)名字赫然在列，引發(fā)市場關(guān)注。

這家上市公司為合縱科技（300477.SZ）,近期公布的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營收87%的增長，今年一季度營收增長43%。但業(yè)績數(shù)據(jù)亮眼并非其受到機(jī)構(gòu)“光顧”的唯一原因。

除了業(yè)績，公司新能源業(yè)務(wù)的進(jìn)展更加吸引投資者的目光。合縱科技內(nèi)部人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，公司控股的新能源領(lǐng)域子公司近期完成了一輪超3億元的戰(zhàn)略融資，機(jī)構(gòu)投資者在調(diào)研中問了很多公司鋰電板塊業(yè)務(wù)上的問題。

超3億元戰(zhàn)略融資

4月28日，合縱科技發(fā)布了《關(guān)于公司控股子公司完成工商變更的公告》。公告稱，公司根據(jù)公司及控股子公司湖南雅城新材料有限公司（下稱“雅城新材”）經(jīng)營情況及發(fā)展戰(zhàn)略，為了獲得更多的發(fā)展資金支持，促進(jìn)公司磷酸鐵新基地產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，進(jìn)一步推動(dòng)公司在鋰電池正極材料前驅(qū)體制造領(lǐng)域的技術(shù)與市場領(lǐng)先地位，雅城新材以增資的形式分別引入投資者遠(yuǎn)景創(chuàng)業(yè)投資（海南）有限公司（下稱“遠(yuǎn)景創(chuàng)業(yè)”）、江蘇疌泉安鵬先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）（下稱“疌泉安鵬”）。

本次增資作價(jià)共計(jì)3000.00萬元，增資完成后，雅城新材注冊(cè)資本將由49162.3900萬元增加至50460.2887萬元，公司對(duì)雅城新材的持股比例由71.20%下降至69.37%，雅城新材仍為公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司。

前述合縱科技人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者稱，4月28日公告的增資是近期一輪超3億元戰(zhàn)略融資的一部分。

本輪戰(zhàn)略投資的機(jī)構(gòu)包括華友鈷業(yè)（603799.SH）、遠(yuǎn)景創(chuàng)投和北汽產(chǎn)投等新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)，合計(jì)投資金額超過3億元。“其中，比較早的，在今年1月份就已經(jīng)完成。”該人士稱。

本次增資擴(kuò)股，可以擴(kuò)充雅城新材資本實(shí)力，滿足湖南寧鄉(xiāng)基地磷酸鐵新增產(chǎn)能和新產(chǎn)品研發(fā)的資金需求；補(bǔ)充運(yùn)營流動(dòng)資金，提升企業(yè)經(jīng)營能力。同時(shí)，通過引入產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)，可進(jìn)一步深化各方在鋰電新能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、構(gòu)造共同價(jià)值鏈，符合各方發(fā)展的戰(zhàn)略利益及市場需求。

戰(zhàn)略入股的股東中，華友鈷業(yè)是雅城新材下游客戶，其主要業(yè)務(wù)圍繞鋰電材料產(chǎn)業(yè)展開，目前形成了資源、新材料、新能源三大業(yè)務(wù)板塊，打造了從鈷鎳資源開發(fā)、冶煉，到鋰電正極材料深加工，再到資源循環(huán)回收利用的新能源鋰電產(chǎn)業(yè)生態(tài)。遠(yuǎn)景創(chuàng)投為遠(yuǎn)景科技集團(tuán)旗下投資平臺(tái)，北汽產(chǎn)投是國有大型汽車企業(yè)集團(tuán)北汽集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。

年報(bào)季報(bào)雙增

資料顯示，合縱科技主要經(jīng)營配電及控制設(shè)備制造和相關(guān)技術(shù)服務(wù)、鋰電池正極材料前驅(qū)體的研發(fā)、制造和銷售。公司及北方子公司主要從事配電設(shè)備業(yè)務(wù)的經(jīng)營，全資子公司江蘇鵬創(chuàng)主要經(jīng)營電力工程設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)，雅城新材主要開展鋰電正極材料業(yè)務(wù)。

近期發(fā)布的年報(bào)顯示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.31億元，較上年同期增長87.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.06億元，扭虧為盈。其中，鋰電板塊營業(yè)收入11.04億元、同比增長96.88%，營業(yè)收入占比達(dá)到45%。

2022年一季報(bào)，合縱科技營業(yè)收入和歸屬凈利潤繼續(xù)保持增長，同比增速分別為42.64%和超300%。其中鋰電板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.80億元，同比增長93%，占總營收比例提升至69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.12億元。

根據(jù)年報(bào)的說法，鋰電板塊，即鋰電正極材料業(yè)務(wù)，雅城新材的主營業(yè)務(wù)為鋰電池正極材料前驅(qū)體的研發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品包括四氧 化三鈷、氫氧化鈷、磷酸鐵等。

而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)電力板塊包括兩部分。一是配電設(shè)備業(yè)務(wù)，聚焦于生產(chǎn)和銷售戶外中高壓(12-40.5kV)配電和控制設(shè)備，主要產(chǎn)品包括環(huán)網(wǎng)柜、柱上開關(guān)、箱式變電站、變壓器、 其他開關(guān)類、電纜附件等，共計(jì)六大類二十個(gè)系列產(chǎn)品。

二是電力工程設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)，主要設(shè)計(jì)項(xiàng)目類型包括農(nóng)配網(wǎng)及配網(wǎng)自動(dòng)化工程設(shè)計(jì)、變電工程設(shè)計(jì)、送電線路工程設(shè)計(jì)、居住區(qū)和工礦企業(yè)配電工程設(shè)計(jì)等，提供的服務(wù)主要為可行性研究報(bào)告文件和圖紙、初步設(shè)計(jì)文件和圖紙、施工圖設(shè)計(jì)文件和圖紙以及其他形式的技術(shù)咨詢服務(wù)等。

鋰電今年有望首超傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

業(yè)績發(fā)布后，4月27日和4月28日，合縱科技董事長劉澤剛，以及董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書張舒等人接待了20多家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

參加調(diào)研的機(jī)構(gòu)有匯添富基金、南方基金、海富通基金、嘉合基金、人保資產(chǎn)、新華資產(chǎn)、中再資產(chǎn)、前海人壽保險(xiǎn)、中信證券、廣發(fā)證券、長江證券、華安證券、開源證券、東方財(cái)富、Samsung Asset Management、華杉投資、途靈資產(chǎn)、硅谷天堂、豐嶺資本、胤勝資產(chǎn)、南土資產(chǎn)、宏羽投資、津圓資產(chǎn)、惠通基金。

在與機(jī)構(gòu)的交流中，合縱科技方面透露，預(yù)計(jì)2022年鋰電板塊營業(yè)收入有望首次超過電力板塊，公司新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得初步成功。

年報(bào)顯示，2021年，輸配電設(shè)備制造的營業(yè)收入為12.25億元，鋰電池材料的營業(yè)收入為11.04億元。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的同期毛利率分別為23.08%和18.8%。

調(diào)研中，有機(jī)構(gòu)提問：公司如何規(guī)劃磷酸鐵業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展，如何搭建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)以保持公司磷酸鐵業(yè)務(wù)在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)?

對(duì)此，上市公司管理層回應(yīng)稱，公司目前主要從以下三個(gè)方面持續(xù)加碼磷酸鐵業(yè)務(wù)。一是順勢(shì)而為，持續(xù)加速擴(kuò)產(chǎn)，并根據(jù)下游需求情況動(dòng)態(tài)調(diào)整擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃， 維持在磷酸鐵行業(yè)中現(xiàn)有的市占率，鞏固行業(yè)頭部地位的同時(shí)保持產(chǎn) 能的安全性。二是布局上游冶煉環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，以降低原 材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司可能造成的影響，同時(shí)實(shí)現(xiàn)提質(zhì)降本。三是深度綁定下游客戶，積極拓展海外客戶。四是進(jìn)一步提升研發(fā)能力，優(yōu)化 生產(chǎn)模式。

還有機(jī)構(gòu)提問稱，上市公司如何看待當(dāng)前磷酸鐵價(jià)格，對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)作何展望?

對(duì)此，合縱科技表示，從去年以來磷酸鐵價(jià)格持續(xù)上漲，目前維持高位。一方面是由于下游磷酸鐵鋰需求快速增長帶動(dòng)磷酸鐵需求爆發(fā)，同時(shí)磷酸鐵 的擴(kuò)產(chǎn)周期慢于磷酸鐵鋰，導(dǎo)致磷酸鐵供不應(yīng)求造成價(jià)格上漲。另一 方面是由于去年上游黃磷限產(chǎn)等導(dǎo)致磷酸價(jià)格走高，目前磷酸鹽價(jià)格 亦有上漲趨勢(shì)，即原材料價(jià)格上漲帶動(dòng)磷酸鐵價(jià)格上漲。當(dāng)前多家磷化工、鐵鋰企業(yè)在布局磷酸鐵，但是根據(jù)現(xiàn)有供需格局，全年對(duì)磷酸 鐵價(jià)格仍然保持樂觀。

值得一提的是，合縱科技管理層還談到了本輪疫情對(duì)雅城新材的影響。

“本輪疫情對(duì)我國整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)有一定影響，但就雅城新材而言影響十分有限，主要原因一是雅城新材所在地長沙寧鄉(xiāng)尚未出現(xiàn)疫情;二是公司此前已為應(yīng)對(duì)疫情做了充分的準(zhǔn)備工作，為降低今年遭受疫情影響，已于2021年底加強(qiáng)原材料儲(chǔ)備;三是雖然當(dāng)前寧鄉(xiāng)疫情防治力度較大，但物流沒有中斷，高速公路口接車消毒即可。 截至目前，雅城新材第一季度達(dá)產(chǎn)率已超過年度計(jì)劃，原輔材料庫存充足，生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)良好。”合縱科技稱。

東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日收盤，合縱科技股價(jià)為5.9元，總市值63.55億元，當(dāng)前靜態(tài)市盈率59.82，動(dòng)態(tài)市盈率17.41。

參加了上述調(diào)研的機(jī)構(gòu)華安證券，29日在一份研報(bào)中給了合縱科技維持買入的評(píng)級(jí)。

華安證券分析師王洪巖在研報(bào)中預(yù)計(jì)，到2022年年底，公司磷酸鐵產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到21萬噸/年，有望成為全球重要的電池材料供應(yīng)商。

“我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年分別實(shí)現(xiàn)營收47.9億元、60.1億元、78.2億元，同比增長 97.0%、25.4%、30.3%;歸母凈利潤 3.5億元、5.5億元、8.9 億元，同比增長 230.1%、57.2%、60.7%。”王洪巖稱。