近期，包括H.C. Wainwright和Benchmark等在內(nèi)3家華爾街投行和一家中國(guó)金融機(jī)構(gòu)華興資本給予嘉楠科技買入評(píng)級(jí)。據(jù)外媒Forkast報(bào)道，嘉楠科技表示，公司將很快在美國(guó)開展自營(yíng)或聯(lián)合挖礦業(yè)務(wù)，坐實(shí)了此前多家投行對(duì)公司的預(yù)期。

　　H.C. Wainwright &Co認(rèn)為嘉楠科技的基本面良好，并看到該公司的一系列優(yōu)勢(shì)：(1)在 ASIC芯片設(shè)計(jì)和BTC礦機(jī)量產(chǎn)方面的豐富經(jīng)驗(yàn)；(2)在北美逐步增強(qiáng)的客戶支持服務(wù)能力與其一些最大客戶的礦機(jī)部署情況相協(xié)同；(3)有相當(dāng)多的忠實(shí)的知名加密礦機(jī)客戶不斷復(fù)購(gòu)礦機(jī)；(4)其財(cái)務(wù)模型中良好的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)充分體現(xiàn)在超過4億美元的現(xiàn)金流且沒有債務(wù)。

　　另一家投行DA.Davidson認(rèn)為，隨著嘉楠科技進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，加之不排除在2022年下半年推出配備5納米制程芯片的產(chǎn)品，有助于嘉楠科技提升產(chǎn)品性能、提高市場(chǎng)份額和推高平均銷售單價(jià)。

　　在華興資本于7月25日發(fā)布的報(bào)告中，該機(jī)構(gòu)表示嘉楠科技將其10%以上的礦機(jī)庫(kù)存分配給挖礦業(yè)務(wù)。該公司能以更低的成本和更少的盈虧平衡天數(shù)來對(duì)抗周期性波動(dòng)。當(dāng)BTC價(jià)格反彈時(shí)，該公司能夠?qū)⑦@些庫(kù)存作為二手設(shè)備出售給礦業(yè)公司的礦場(chǎng)，從而獲得更高的毛利率。

　　仍有大型機(jī)構(gòu)增持

　　Benchmark則強(qiáng)調(diào)，從股東的角度來看，1億美元的回購(gòu)為嘉楠科技的股價(jià)提供了強(qiáng)有力的底部支撐，并指出嘉楠科技挖礦業(yè)務(wù)對(duì)公司的營(yíng)收多元化和庫(kù)存調(diào)節(jié)都起到了積極作用。嘉楠科技的4億美金現(xiàn)金頭寸及高性能產(chǎn)品線讓公司能夠享受到BTC價(jià)格長(zhǎng)期增長(zhǎng)的紅利。

　　據(jù)外媒報(bào)道，紐約州共同退休基金、美國(guó)銀行、瑞銀集團(tuán)等幾家機(jī)構(gòu)也一直在增持嘉楠科技股票。本周，大和證券集團(tuán)(Daiwa Securities Group Inc.)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的最新文件顯示，今年第一季度，該公司增持了嘉楠科技公司 45.7%的股份，目前持有嘉楠21,205股股票。截至上個(gè)季度末，該集團(tuán)在嘉楠持股的總價(jià)值為11.5萬美元。

　　行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已過

　　近期BTC價(jià)格波動(dòng)引發(fā)了部分礦業(yè)公司的清退。調(diào)研機(jī)構(gòu)Arcane Research的最新研究指出，雖然上市公司的BTC總持有量已經(jīng)回到了今年年初時(shí)的水平，但引發(fā)礦工拋售的主要原因“BTC和抵押債務(wù)”現(xiàn)在已經(jīng)大幅減少，最嚴(yán)重的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)度過了。

　　D.A. Davidson認(rèn)為，今天ASIC礦機(jī)業(yè)務(wù)相對(duì)歷史周期已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化：可預(yù)見性出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善，波動(dòng)性也有所減少。這種結(jié)構(gòu)性變化是由更多專業(yè)機(jī)構(gòu)接受比特幣、比特幣挖礦機(jī)構(gòu)化這兩個(gè)因素所驅(qū)動(dòng)的。

　　本周三美聯(lián)儲(chǔ)召開貨幣政策會(huì)議后，鮑威爾“放鴿”提振風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。目前BTC已突破2.3萬美元。