86.1%，陸金所控股季度新增借款流向小微企業(yè)主占比又創(chuàng)新高。

很多人評價陸金所控股是一個兼具“戰(zhàn)略定性”和“戰(zhàn)術(shù)韌性”的公司：論定性，自從制定服務(wù)以小微企業(yè)主為代表的普惠金融人群的戰(zhàn)略目標后，公司小微企業(yè)貸款占比持續(xù)提升，近年來更是全面聚焦服務(wù)小微企業(yè)主；論韌性，公司不斷根據(jù)環(huán)境調(diào)整各項策略，以提升經(jīng)營能力。

近日陸金所控股發(fā)布財報，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，陸金所控股仍然延續(xù)穩(wěn)健增長趨勢：上半年實現(xiàn)總收入326.04億元，同比增長8.4%，實現(xiàn)凈利潤82.26億元。其中，二季度實現(xiàn)總收入152.88億元，凈利潤29.36億元。除業(yè)績穩(wěn)健外，公司二季度86.1%的新增借款流向小微企業(yè)主，進一步聚焦小微融資服務(wù)。

亮眼成績的背后離不開陸金所控股獨特的商業(yè)模式：通過線上+線下結(jié)合的方式，專注于服務(wù)小微企業(yè)主。相比僅專注于消費貸的公司，陸金所控股的目標客戶群為其提供了更大的市場空間，過往18年的服務(wù)小微經(jīng)驗也為其壘起了牢固的護城河。

透視陸金所控股此次財報也發(fā)現(xiàn)，當行業(yè)不再粗放增長的時候，服務(wù)個性化需求以及長尾客戶的能力將決定企業(yè)的抗風(fēng)險能力和成長能力，陸金所控股也強調(diào)，公司正聚焦小微企業(yè)主這一中產(chǎn)群體重要組成部分的多元金融需求，為小微企業(yè)主提供借款、財富管理、保險等綜合金融服務(wù)。這恰恰也是本次陸金所財報最大的看點。

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進一步聚焦，新增借款流向小微實體占比創(chuàng)新高

今年二季度，陸金所控股新增借款達人民幣1295億元，其中86.1%的季度新增借款流向小微企業(yè)主。要知道，2021年同期這一比例為77.6%。新增借款流向小微實體占比創(chuàng)歷史新高，連續(xù)四個季度小微借款占比達八成。

從行業(yè)看，盡管所有金融科技平臺均開始發(fā)力小微貸款，但無論從絕對數(shù)額還是占比來看，陸金所控股無疑是已上市的金融科技平臺中最專注服務(wù)小微企業(yè)主的一家。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，360數(shù)科小微企業(yè)放貸額為302億，占全年放款比例的8.5%；2021年，信也科技全年小微企業(yè)放貸額為270億，占全年放貸比例的19.7%。

眾多平臺發(fā)力小微貸款的原因不難理解。當下，小微融資服務(wù)是金融服務(wù)業(yè)最具期待的細分領(lǐng)域之一。從需求端看，小微企業(yè)主的金融服務(wù)需求市場廣闊。根據(jù)艾瑞咨詢2021年發(fā)布的《中國中小微企業(yè)融資發(fā)展報告》（以下簡稱為《融資發(fā)展報告》），中國小微企業(yè)貸款余額規(guī)模自2016年的27.7萬億元增長到了2020年的43.2萬億元，年復(fù)合增長率達12.2%。

從供給端看，小微企業(yè)主綜合金融服務(wù)的供給側(cè)存在明顯的結(jié)構(gòu)性空白。根據(jù)《融資發(fā)展報告》，戶均余額10~40萬的小微貸產(chǎn)品供給不足。

需求端的持續(xù)增長和供給端的結(jié)構(gòu)性短缺，正在為小微企業(yè)金融服務(wù)市場帶來了巨大的商業(yè)機會。以經(jīng)濟貢獻測算，小微企業(yè)的貸款空間預(yù)計為當前規(guī)模的1.5-2.3倍；以單戶融資需求測算，小微企業(yè)的貸款空間預(yù)計為當前規(guī)模的2.7倍。

尤其是今年以來，我國經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升，一些小微企業(yè)面臨較大經(jīng)營壓力，加強對小微企業(yè)金融支持更顯重要。近日，中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于推動建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會貸長效機制的通知》；銀保監(jiān)會召開小微金融工作專題（電視電話）會議，提出堅持完善“敢貸愿貸能貸會貸”的專業(yè)體制機制。無論立足當前還是著眼長遠，建立這一長效機制具有重要意義。

回過頭看，專注服務(wù)小微企業(yè)主的商業(yè)策略，幫助陸金所控股在早期就瞄準了普惠金融的藍海市場，并形成了明顯的錯位競爭，通過長期耕耘建立了相對競爭優(yōu)勢，從而提升了經(jīng)營韌性。彭博分析師表示，聚焦于小微企業(yè)主的業(yè)務(wù)定位將會使公司具有良好的長期增長表現(xiàn)。

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關(guān)注小微企業(yè)主個性化需求，精細化服務(wù)或成分水嶺

聚焦只是第一步，提升金融服務(wù)小微企業(yè)的能力，離不開科技手段的運用。隨著金融科技的發(fā)展，如何將科學(xué)技術(shù)同業(yè)務(wù)模式相結(jié)合以為長尾客群提供穩(wěn)定的、個性化的金融服務(wù)成為擺在金融科技平臺面前的重要課題。

按照邏輯推演，金融服務(wù)精細化將是未來行業(yè)的重要趨勢，而要實現(xiàn)這個目標，取決于兩種能力：一是企業(yè)需要對目標用戶的真實金融需求存在深刻洞察；二是企業(yè)自身的科技能力和風(fēng)控模型要足夠強大，這樣才能匹配出相應(yīng)需求的產(chǎn)品。

以陸金所控股旗下平安普惠陸慧融為例，經(jīng)過18年探索，公司已形成一套相對完備的“O2O模式”，通過線上線下相互促進，互相補充短板，以達到滿足長尾小微金融需求的目標。

根據(jù)筆者觀察，在銷售渠道轉(zhuǎn)型后，從某種程度上說，線下的職能已經(jīng)超越了傳統(tǒng)意義的“銷售”，更多地承擔了“服務(wù)”職能，體現(xiàn)了金融服務(wù)的“溫度”。比如，線下團隊通過貼地經(jīng)營，不僅可以更了解小微企業(yè)客戶的業(yè)務(wù)模式以及資金需求特點，從而為其推薦合適的服務(wù)，還能利用專業(yè)知識幫助小微企業(yè)主管理一定的財務(wù)風(fēng)險，在幫助小微企業(yè)主提升可持續(xù)經(jīng)營能力的同時提升自身業(yè)務(wù)韌性。

在風(fēng)控層面，由于客群差異，平安普惠陸慧融也形成了與其他平臺不同的風(fēng)控邏輯。一些互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺的風(fēng)險評估更多依靠用戶的消費和行為數(shù)據(jù)。但公司則在超過18年的完整信貸周期數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上開發(fā)先進風(fēng)險定價模型，并通過AI技術(shù)的應(yīng)用，貸后管理體系實現(xiàn)了風(fēng)險全流程管控，更適合中大金額的小微信貸服務(wù)。

在產(chǎn)品方面，更多精細化服務(wù)的落地，不斷擴充著陸金所控股的產(chǎn)品品類。即使在財富管理市場，平安普惠陸慧融的產(chǎn)品體系同樣令人印象深刻。

今年年初，針對受疫情影響的重點行業(yè)，平安普惠陸慧融陸續(xù)推出“4+1+1”重點行業(yè)扶助計劃，專項支持物流、信息運輸、住宿餐飲等行業(yè)的小微企業(yè)主，用“降、延、免、提、擴”五大措施加大支持力度，助力小微企業(yè)抵御疫情影響。今年上半年已幫助累計近16萬名小微通過該計劃獲得582億元資金。

隨著對小微企業(yè)主的理解逐漸加深，陸金所控股也正在將服務(wù)品類延伸至更多領(lǐng)域。今年上半年，公司推出了數(shù)字化經(jīng)營賦能工具“陸慧融生意通”，能夠幫助入駐的小微企業(yè)擴大產(chǎn)品采購、銷售途徑、優(yōu)化供應(yīng)鏈。截至6月30日，陸慧融生意通小程序累計用戶數(shù)為6.6萬，其中入駐的小微企業(yè)用戶近5000家。

通過提升服務(wù)能力，陸金所控股正拓寬小微服務(wù)半徑，這也為公司帶來了可觀的增長潛力。

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從先發(fā)優(yōu)勢到產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，陸金所控股下一步關(guān)鍵舉措

回顧陸金所控股的發(fā)展歷程，可能很多人仍然認為，當下公司優(yōu)勢更多來自早期服務(wù)小微企業(yè)主的先發(fā)優(yōu)勢。但事實上并非如此。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模增加以及對場景理解的加深，陸金所控股正在將先發(fā)優(yōu)勢逐漸升級為產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，并通過不斷擴大的“朋友圈”提升小微企業(yè)主的能力。

今年上半年，陸金所控股資金合作伙伴也在持續(xù)擴圍，資金成本也在持續(xù)優(yōu)化。陸金所控股聯(lián)席CEO計葵生透露，資金合作伙伴的數(shù)量增長反映了他們對優(yōu)質(zhì)小微貸款的需求旺盛，第二季度公司的資金合作伙伴達到78家，比第一季度增長約10%。

就拿小微綜合增值服務(wù)為例，企業(yè)對金融服務(wù)往往具有較強的信賴度，因此可以相對容易地延伸至其他企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域。與金融服務(wù)相比，企業(yè)數(shù)智服務(wù)同樣是一座潛力巨大的金礦。海比研究院預(yù)計，2022年我國企業(yè)數(shù)智服務(wù)市場總體市場規(guī)模突破4萬億元。在未來三年，該市場復(fù)合增長率將達到20%。

這些精細化服務(wù)已經(jīng)成為陸金所控股完善服務(wù)生態(tài)的重要拼圖。可以預(yù)見，隨著行業(yè)粗放式經(jīng)營的結(jié)束，金融科技這艘大船必將朝著更寬廣的水域駛?cè)ァ６鳛樾∥⑵髽I(yè)主金融服務(wù)“領(lǐng)航員”的陸金所控股，也終將在這個過程中收獲豐碩的果實。

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