8月18日，集成電路高端先進封裝測試領先企業(yè)合肥新匯成微電子股份有限公司（以下簡稱“匯成股份”）正式登陸科創(chuàng)板。截至發(fā)稿時，匯成股份股價為17.86元/股，相比8.88元/股的發(fā)行價上漲約101%，總市值達到149億元。

這也意味著，匯成股份投資方正奇控股在科創(chuàng)領域再次斬獲一例IPO。正奇控股的全資子公司安徽志道投資有限公司作為匯成股份的第三大股東，目前持股比例為4.49%。匯成股份還是正奇控股以投貸聯(lián)動助力科創(chuàng)企業(yè)高速成長的典型案例之一。

不同于一般投資機構(gòu)只做股權(quán)投資業(yè)務，正奇控股從一家金融服務型公司轉(zhuǎn)型而來，向?qū)Ｗ⒂诳苿?chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新型投資控股集團轉(zhuǎn)型，投貸聯(lián)動是其較為鮮明的標簽。目前，正奇控股已收獲了11家企業(yè)上市，還有10多家被投企業(yè)正在上市路上，可以說是交出了一份亮眼的轉(zhuǎn)型成績單。

解企業(yè)“燃眉之急”

招股書顯示，匯成股份是集成電路高端先進封裝測試服務商，目前聚焦于顯示驅(qū)動芯片領域。作為中國境內(nèi)最早具備金凸塊制造能力、最早導入12吋晶圓金凸塊產(chǎn)線且實現(xiàn)量產(chǎn)的顯示驅(qū)動芯片先進封測企業(yè)之一，以及國內(nèi)為數(shù)不多的同時擁有8吋和12吋產(chǎn)線的顯示驅(qū)動芯片全流程封測企業(yè)，匯成股份在行業(yè)內(nèi)具有領先地位。

不過，在正奇控股與其開展合作之時，匯成股份還處在艱難發(fā)展的特殊時期。集成電路封裝測試行業(yè)屬于資本密集型和技術密集型行業(yè)，對資本投入要求較高。2015年在合肥成立的匯成股份選擇了專注于細分領域，并抓住合肥“芯屏汽合”、“急終生智”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，持續(xù)拓展產(chǎn)品線、擴充產(chǎn)能、提升服務能力，但始終面臨的是資金缺口的大難題。

2019年三季度，匯成股份計劃新增產(chǎn)能、采購一批生產(chǎn)設備，又急需資金。“當時的匯成仍處于虧損狀態(tài)，從地方政府、金融機構(gòu)方面獲得的融資支持已經(jīng)用完，找了一些投資機構(gòu)但都碰壁。”正奇控股總裁李德和回顧初次接觸匯成股份時的狀況。

2019年9月，李德和帶著投資團隊到匯成股份現(xiàn)場盡調(diào)，在綜合分析企業(yè)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、團隊優(yōu)勢后，迅速達成合作共識，并以最快的速度完成了項目流程和上會決策，為企業(yè)制定了投貸聯(lián)動整體方案。2019年10月，匯成股份就獲得了正奇控股2.2億元的債權(quán)融資，及時解決了設備采購資金。此后，匯成股份12英寸晶圓月封裝產(chǎn)能實現(xiàn)翻番,獲得聯(lián)詠科技等行業(yè)龍頭訂單。2020年4月，匯成股份獲得正奇控股1.8億元的股權(quán)投資。

在談到為何如此迅速就決定投資，并且資金到位如此之快時，李德和表示，先進封測屬于重資產(chǎn)驅(qū)動行業(yè)，資金能否及時到位對企業(yè)影響非常大——“哪怕晚到一個月，造成產(chǎn)能沒及時跟上，就會導致優(yōu)質(zhì)大客戶的丟失。大部分投資是錦上添花，而我們對企業(yè)的服務往往是從雪中送炭就開始了。”

“我們在匯成股份發(fā)展的關鍵節(jié)點介入，并在多個關鍵時刻給予服務、賦能，幫助匯成股份進入快速發(fā)展的正向循環(huán)。”此外李德和也坦言，除了在行業(yè)、產(chǎn)品等商業(yè)層面對企業(yè)進行研判，促使他做成這筆投資決策的，還有對企業(yè)家本人的判斷。正奇控股一直堅持“資本向善，商業(yè)向善”理念，在李德和看來，企業(yè)未來能走多遠，很大程度上取決于企業(yè)家的價值觀，事為先，人為重。在初次走訪企業(yè)時，李德和就了解到，匯成股份董事長鄭瑞俊在處理企業(yè)的一些歷史遺留問題時，對商業(yè)伙伴和企業(yè)員工都采取了很負責任的做法，這一點很大程度上打動了他。

值得一提的是，正奇控股的一位投管團隊成員因為常駐匯成股份，深度參與到企業(yè)的融資決策和公司治理中，后來直接被匯成“挖角”了過去。“企業(yè)有需要，他本人也有從投資行業(yè)轉(zhuǎn)到產(chǎn)業(yè)中去的意愿，我們當然樂于看到他去幫助我們的被投企業(yè)發(fā)展壯大。”在談到這個有趣的插曲時，李德和言語間更多的是自豪。后來，也是在這位被“挖角”伙伴的促成下，匯成股份迅速完成數(shù)筆后續(xù)融資，保證了企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張的順利進行。

難以模仿的優(yōu)勢

投貸聯(lián)動，是正奇控股較為鮮明的標簽，也是其區(qū)別于絕大多數(shù)投資機構(gòu)的核心優(yōu)勢。

“對一般的投資公司和金融機構(gòu)來說，投貸聯(lián)動都是說起來容易，做起來很難。2016年銀監(jiān)會就提出推進投貸聯(lián)動，在全國試點了10家銀行，但基本上‘雷聲大，雨點小’。”一位業(yè)內(nèi)人士如此表示。此外，傳統(tǒng)的投資機構(gòu)也并沒有相應的工具、手段來提供債權(quán)服務。

正奇控股從一家金融服務型公司轉(zhuǎn)型而來，除投資業(yè)務外，還有融資租賃、科技小貸、商業(yè)保理等深耕多年的債權(quán)業(yè)務，曾累積服務超過6000家企業(yè)，債權(quán)業(yè)務可以與股權(quán)投資業(yè)務形成有機聯(lián)動。

“投貸聯(lián)動是外界感受明顯的一個點，內(nèi)在的還是我們產(chǎn)業(yè)投行思維的理念，我們以成長性衡量企業(yè)價值，站在產(chǎn)業(yè)的角度去分析企業(yè)，以客戶為中心，為客戶創(chuàng)值，始終滿足客戶的需求。”李德和說，很多時候，客戶有這樣的需求在其他機構(gòu)得不到支持，正奇就有了機會。“宜投則投、宜貸則貸，金融服務只是工具和手段，最重要的是我們帶著產(chǎn)業(yè)之心做投資，用賦能的思想去服務企業(yè)。”

當企業(yè)有長期設備構(gòu)建需求時，正奇控股能夠提供配套的融資租賃服務；當企業(yè)在銷售中形成上下游應收賬款時，商業(yè)保理能夠解決流動資金需求；小貸產(chǎn)品可以滿足企業(yè)短期資金需求；中小企業(yè)缺少抵押物，可以用融資擔保提供增信服務。

在匯成股份這個案例上，除了一債一股的兩筆資金，正奇控股在企業(yè)后續(xù)的發(fā)展過程中也繼續(xù)發(fā)揮了投貸聯(lián)動的業(yè)務優(yōu)勢，通過銀行授信擔保、應收賬款的保理融資等，在匯成股份擴大產(chǎn)能等不同階段為其增補流動資金。

除了匯成股份，正奇控股的投貸聯(lián)動案例還包括體外診斷整體解決方案提供商、“抗疫第一股” 圣湘生物，冰箱門封細分領域領先企業(yè)萬朗磁塑，國內(nèi)表面貼裝式壓電石英晶體元器件行業(yè)領先企業(yè)的惠倫晶體，半導體特種氣體供應商亞格盛等企業(yè)。

如，惠倫晶體是國家級高新技術企業(yè)，在2019年遭遇行業(yè)周期低谷和企業(yè)發(fā)展困境時，正奇控股綜合研判企業(yè)情況后，以“租賃債權(quán)+股權(quán)投資”的投貸聯(lián)動整體方案助力企業(yè)解決問題，并持續(xù)為其賦能，從戰(zhàn)略規(guī)劃、定增融資等多方位提供助力。惠倫晶體得以實現(xiàn)擴產(chǎn)增效，把握產(chǎn)業(yè)機遇，如今已成為國內(nèi)表面貼裝式壓電石英晶體元器件行業(yè)龍頭企業(yè)之一。

亞格盛是一家專注于半導體行業(yè)上游高端關鍵原材料的高科技企業(yè)，正奇控股在該公司經(jīng)營遇到重大困境的時候，以投資即投人的觀點，看好公司的技術以及未來發(fā)展機遇，幫助企業(yè)平穩(wěn)渡過困境后，多維賦能助力企業(yè)快速發(fā)展。

有情懷的資本

正奇控股投資的11家上市企業(yè)中，有7家是科創(chuàng)板上市企業(yè)，其余4家也都是科創(chuàng)型上市企業(yè)。

李德和表示，正奇控股是聯(lián)想控股成員企業(yè)，而聯(lián)想控股始終秉承中科院的科創(chuàng)基因，堅持產(chǎn)業(yè)報國的初心，所以，正奇控股專注于科創(chuàng)企業(yè)投資，是從母公司那里一脈相承下來的企業(yè)基因。

李德和從三個方面闡述正奇控股的科創(chuàng)投資思路。

第一，在當前國際環(huán)境下，科技創(chuàng)新是大國之間競爭的關鍵，同時也是我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段的最強動力。“聯(lián)想控股一直秉承產(chǎn)業(yè)報國理念，在這種企業(yè)發(fā)展的大方向上，我們一直和母公司保持高度一致。”李德和這樣表示。

第二，正奇控股總部位于科創(chuàng)城市合肥，同時子公司布局于北京、深圳、上海、武漢等科創(chuàng)資源豐富的城市，團隊以產(chǎn)業(yè)投行的思維和視角，在區(qū)域深耕、產(chǎn)業(yè)深耕的過程中，不斷積累科創(chuàng)領域的知識、能力和資源，具有天時、地利、人和等方面的有利因素。

第三，正奇控股秉承資本向善、商業(yè)向善理念，致力于將資金、資源分配給抱負遠大、勇于開拓、志在改變行業(yè)、改變世界的科創(chuàng)企業(yè)和團隊。“如果企業(yè)家在商業(yè)道德方面存在瑕疵，這樣的項目我們不會投。”李德和強調(diào)。

隨著被投科創(chuàng)企業(yè)的成長，正奇控股收獲的不僅僅是報表收益，而且為社會創(chuàng)造了價值。這也是公司曾經(jīng)果斷放棄其他高收益業(yè)務，毅然調(diào)整發(fā)展思路，聚焦于科創(chuàng)領域投資的思想理念根源。

同時，李德和也坦言，企業(yè)的資源、團隊的精力都是有限的，雖然會因為專注科創(chuàng)而放棄一些其他領域的投資機會，但專注本身也是一種競爭力。“我們專注于科創(chuàng)投資，在這方面形成更深刻的認知、更專業(yè)的積累和更豐富的資源，空間足夠大。”在擅長的領域做擅長的事，正奇控股的企業(yè)戰(zhàn)略方向始終穩(wěn)健。

資料顯示，除了匯成股份，正奇控股在新一代信息技術領域還斬獲了惠倫晶體、思林杰、得一微電子、昇顯微電子、憶芯科技、漢朔科技、英思特、亞格盛、鐳神智能等優(yōu)秀標的。在新能源及新能源汽車領域，天合光能、艾可藍、璞泰來、中瑞電子、誠捷智能都是正奇控股的被投企業(yè)。而在生物醫(yī)藥領域，正奇控股投資了圣湘生物、科美診斷、和鉑醫(yī)藥、佰澤醫(yī)療等企業(yè)。

“在我們股權(quán)投資的67家企業(yè)中，專精特新‘小巨人’企業(yè)就占了20家。” 在談到扶持科創(chuàng)企業(yè)的成就時，李德和頗有些欣慰，這些項目正是正奇控股踐行產(chǎn)業(yè)報國的注腳。

 “我們愿意支持那些心懷夢想、腳踏實地的企業(yè)家，即便是在他們遭遇挫折時，我們也愿意為他們‘雪中送炭’。”李德和如此表示。