小微信貸行業的變革和提升，在最近幾年急劇發生著。中國人民銀行發布的《2022年第二季度中國貨幣政策執行報告》數據顯示：2022年6月末，小微貸款余額達22萬億元，是2018年末的2.7倍，小微授信主體達5,239萬戶，是2018年末的2.9倍。

小微貸款的突破，一定程度上要歸功于科技帶來的供給側變革，即風控邏輯的更迭。此前金融機構大多通過資產擔保、信評報告控制風險，類似措施難以套用到小微企業身上。如今，科技重構了小微信貸風控邏輯。通過小微企業經營情況、立體化強金融屬性數據等，確保資產質量。

縱觀近期各大機構財報，小微信貸領域正成為各家共同發力點。其中，陸金所控股二季度實現營收152.88億元，凈利潤29億元，穩坐行業頭把交椅。其新增貸款1,295億元，連續四個季度86.1%為小微業務。這背后，陸金所控股的小微信貸風控管理功不可沒。

陸金所控股風險決策引擎重構項目“雅努斯”，近日先后獲得亞太地區知名雜志《亞洲銀行家》及國內權威媒體《證券日報》“中國最佳普惠金融項目”和“2022中國數字經濟優秀新銳領航案例”兩大榮譽，分別從各垂直領域認可陸金所控股在數字化小微信貸風控領域和普惠金融行業的卓越貢獻。

那么，“雅努斯”對于陸金所控股的小微信貸業務有著怎樣的意義？又為何獲得行業如此高的評價？這些都要從當下小微信貸的行業現狀說起。

/ 01 / 雅努斯“面過去，向未來”，守護實體經濟高質量發展

當前我國推進經濟高質量發展進入新階段。從需求角度來看，依舊存在供需缺口。《中國小微企業白皮書》顯示，目前小微企業融資缺口高達22萬億元，超過55%的小微企業金融信貸需求未能獲得滿足。

小微信貸缺口大的背后，是金融信貸行業面臨結構化困境：大部分貸款主要流向了頭部小微企業，更下沉的腰部及長尾小微，其信貸需求并沒有被有效滿足。

筆者發現，原因在于我國小微生態多樣化，存在基數大、分布廣、且千行千面情況；而金融機構在規模化業務開展過程中，普遍面臨一個問題，即在有限成本中靈活精準地控制業務風險，而想要降低成本或控制風險，在規模上則形成了限制，即所謂的小微信貸的“不可能三角”。

面對小微信貸的“不可能三角”，陸金所控股以AI+O2O”獨特模式開展業務。一方面通過線下超6萬咨詢顧問，一對一、面對面為小微企業提供服務，下沉和延伸服務邊界；另一方面，通過線上AI科技，幫助小微企業快速申請貸款并進行精準風險評估，避免人工干預風險等，大幅提升了小微貸款便捷度、可獲得感。

“雅努斯”作為陸金所控股普惠金融風控的核心引擎的重構項目，在睿智合創全球領先的引擎架構技術上，加入更多維、立體的信貸決策因子，較大程度降低金融服務中的信息不對稱問題，做到支持中小微企業的同時保證資產質量，以商業可持續的方式，支持我國實體小微經濟的可持續發展。

雅努斯是陸金所原有風控引擎的升級項目。“雅努斯”源自古羅馬神話，雅努斯象征著世界上矛盾的萬事萬物。傳說中，雅努斯的兩副面孔：一個在前，一個在腦后；一副看著過去，一副看著未來。這個寓意也恰好與風控的邏輯相吻合。

數據顯示，與升級前相比，雅努斯管理效率提升近5倍，服務響應速度提升約6倍，處理能力提升超15倍。可根據不同行業小微企業提供的經營數據，結合行業最新發展情況，迅速精準地識別其還款能力與還款意愿，從而提供更精準的小微信貸風險定價。

如何做到更精準呢？和傳統金融機構風控相比，“雅努斯”決策引擎引入的數據更為多元，能夠對客戶風險進行更全面的評估。其次，雅努斯也能更高效的利用數據，進行精細化風控。

眾所周知，小微信貸具有千企千面的特點，其信貸風險受地域、行業影響較大。由此，雅努斯項目使得風控策略能根據不同行業、地區的企業特征，進行差異化的調控，從而做到千企千面的精確準入、精準授信。

舉個例子，陸金所控股會針對輕資產、資金流動效率高的行業，提供短期產品；對于單筆借款額度比較大、資金流動情況受原材料價格變動、上下游賬期影響明顯的產業客群，則根據小微的回款周期，匹配產品，避免“短債長用 ”。

此外，憑借睿智合創全球領先的引擎架構技術和公司18年的信貸風控經驗和數據模型，一直以來陸金所控股有著超越同業的風控水平和業務表現。

/ 02 / 風控引擎精細化迭代：為服務實體經濟提供堅實保障

筆者觀察，科技企業的一個發展規律是，科技優勢終將轉化為業務優勢。陸金所控股也不例外，雅努斯給其帶來的業務優勢藏在財報細節里。

眾所周知，金融行業具有利潤前置、風險后置的特性。因此風控數據往往是衡量金融機構經營風險最為核心的指標。

從目前來看，陸金所控股毫無疑問是業內風險水平最穩定的公司。二季度，疫情導致行業風險上升，但與同業相比，陸金所逾期率表現穩定，公司M3逾期率僅環比提升0.1個百分點，而其他已上市的金融科技公司，逾期率普遍環比增超0.2個百分點。

在風險可控的前提下，陸金所控股信貸業務維持現對穩健增長。二季度，其信貸規模實現6614億，同比增長9%，信貸用戶數量實現1,820萬，同比增長17.3%。

在業務穩健增長的同時，陸金所控股仍然在不斷強化自身的風控體系。在雅努斯取得成功后，陸金所隨即開發了“啟明星”等新項目。

“啟明星”旨在打造集決策模擬、決策監控、決策管理于一體的智能風險決策平臺。該平臺將在雅努斯基礎上，對風控數據進行結構性解析，并針對部分場景做增強應用，通過離線引擎與生產引擎實時互動，最大程度實現業務與技術的雙向聯動，提升公司整體數字風控能力。

與雅努斯相比，啟明星將在功能性上做聚焦延展，從小微用戶體驗上來說，將更高效、精準、靈活。其中，更高效是指風險策略迭代更快，能夠使陸控快速發現市場變化并做出及時響應，調整風控策略。

當然風險策略調整是否可行，小微企業主是否獲得與之匹配的金融服務，能否提升風險表現，需要進一步驗證。這就有了“啟明星”的第二個優勢，風險策略迭代更精準。

啟明星在采用新的風險策略前，會模擬一定比例的客戶進行觀察，當判斷新的風險策略會帶來更好的風控效果后，再提示正式上線，如效果未達預期，該平臺也會及時糾偏，找到更合適、匹配的策略。除此之外，“啟明星”開創了很多衍生功能應用。如區域化決策實驗室（MiniLAb），能夠滿足不同地區、不同小微客戶、不同行業的差異化策略需求，有效提升風控靈活度。

風控能力的迭代升級，只是陸金所控股持續強化金融科技的一個縮影。實際上，拋開產品層面，公司在組織結構同樣做了區別于同業的差異化部署。

一個典型的代表是，與業內其他公司的純線上商業模式不同，陸金所控股擁有一支專業的線下團隊，能夠在風控中發揮很大的作用，比如很好地賦能公司實現差異化風控。

在風控場景運用中，每個行業的地理位置可能都是一個決策因子。比如同一家企業，在不同省市面臨的經營環境并不相同，可能都會對其信貸額度等產生影響。線下團隊所發揮作用，則是透過科技和風控手段外，加入前期線下人工經驗初篩判斷。基于線下實地勘察，風控迅速了解各地區市場、政策變化等變化，使公司能夠開展更綜合和針對性的策略調整。

長遠來看，陸金所控股持續強化的風控能力，也正在為其自身和行業帶來價值。

/ 03 / 風控價值的外溢：提升金融效率，賦能實體產業

科技創造商業價值，而最穩固的商業價值是構建在產業價值上。用科技來解決產業問題，是一個科技企業存在、發展、壯大的立足點。而我們同樣能在陸金所身上看到這種發展脈絡。

科技賦能的風控體系，使陸金所正在持續拓展自身的商業邊界。在服務存量客戶方面，憑借完善的風控能力，陸金所能夠給客戶帶來更高的信貸額度。而高額度對疫情影響下的小微企業尤為重要。

在優化服務體驗的同時，陸金所在產品創新上也有所突破。比如，依托雅努斯的風控能力，陸金所推出了“陸賬房”、“宅E貸”、“4+1+1”重點行業小微扶助計劃等解決方案，深入各個業務場景，以更高的效率獲取增量用戶。

除了賦能自身業務的發展，依托于風控能力，陸金所控股對于產業的價值同樣值得關注。具體來說，體現在三個層面：

一是服務實體經濟。憑借風控對客戶風險的精準識別，陸金所能夠服務到更下沉的市場，最終使其形成4+1國家重點扶持行業以及鄉村小微企業為主體的客戶結構。考慮到上述行業內企業在疫情壓力下，大多具有現金流吃緊，信貸需求增加等特點，陸金所此時對其加大幫扶力度，有利于推動實體經濟平穩運營。

二是幫助小微企業實現快速發展。以直播電商風口為例，有部分沿海零售企業依靠陸金所的信貸支持，進行直播電商等新業務的嘗試，成功開辟出了企業收入的新增長曲線。

三是落實金融普惠。目前，小微信貸存在首貸難的問題，首貸客戶由于沒有相應的數據及信用積累，很難獲得低成本的銀行貸款。陸金所控股可憑借領先的風控能力，能夠對首貸用戶進行風險定價并為其提供合適的經營貸款。當客戶完成信貸生命周期的同時，也在過程中幫助其逐步實現了信用積累，為小微企業企業未來經營擴張與發展提供基礎。

如今，陸金所控股正憑借領先的風控能力，重構小微金融服務的經營邏輯：小微企業獲

得更低成本、更精準便捷的金融服務，行業里的資金、技術等資源也將被更高效利用。

而當陸金所控股帶著領先的科技能力敲開金融普惠的大門，這樣的供給側改革能走多遠，值得我們拭目以待。

雅努斯這座雙面門神，望過去，向未來，初心未改

作者：讀懂財經
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來源：雪球
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