回顧2022年上半年,國內(nèi)疫情反復(fù),產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)鏈都受到了較大的沖擊,經(jīng)濟(jì)發(fā)展一波三折,外部環(huán)境波詭云譎,疫情持續(xù)蔓延,俄烏沖突加劇,美歐高通脹下的持續(xù)加息等,造成了全球資本市場(chǎng)持續(xù)震蕩。

面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外形勢(shì),私募股權(quán)行業(yè)也在加速洗牌,作為一個(gè)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分,在支持科技創(chuàng)新、提升直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面越發(fā)顯示出積極重要的作用。

當(dāng)前環(huán)境下,硬科技投資從長期來看尤其具有確定性。世界新一輪科技革命浪潮席卷而來,中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

科技是大國博弈的利器,現(xiàn)在布局科技投資正當(dāng)時(shí)。9月16日,諾亞第十一屆私募股權(quán)投資高峰論壇在南京召開,諾亞特邀知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、行業(yè)專家以及業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)投資機(jī)構(gòu)GP共話未來,深度探討資本市場(chǎng)的新趨勢(shì),以及科技投資的無限機(jī)遇。

清華大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院院長李稻葵以宏觀視角為與會(huì)者解讀了《未來五年產(chǎn)業(yè)投資大趨勢(shì)》,長期復(fù)雜的環(huán)境中,如何把握資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)?未來有哪些產(chǎn)業(yè)將會(huì)被長期看好?

首先,李稻葵從人口需求、統(tǒng)一市場(chǎng)、高儲(chǔ)蓄率、人力資源和工程研發(fā)能力等角度出發(fā),指出中國中長期發(fā)展?jié)摿薮?要對(duì)此充滿信心,之后才能“守正待時(shí),進(jìn)而有為”。

同時(shí)他也歸納出目前中國面臨的四大挑戰(zhàn),分別是疫情、外部環(huán)境變化、地產(chǎn)和地方債等歷史包袱以及前段時(shí)間對(duì)地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)政策的操之過急。

不過李稻葵判斷未來的經(jīng)濟(jì)政策有望調(diào)整,進(jìn)入到“寬金融、緊財(cái)政”的軌道,無論外部環(huán)境如何變化,國內(nèi)只要穩(wěn)住陣腳,調(diào)動(dòng)經(jīng)濟(jì)參與者的動(dòng)力,依然可以繼續(xù)“悶聲大發(fā)財(cái)”。

最后,李稻葵分享了他眼中的未來產(chǎn)業(yè)投資的六大機(jī)會(huì),分別是綠色低碳、“高特精尖”、突破性技術(shù)、產(chǎn)業(yè)重組、基本物資的生產(chǎn)和儲(chǔ)存,以及國防和裝備。

達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰及達(dá)晨財(cái)智助理總裁鄔曦則聚焦股權(quán)投資,分享了《宏觀形勢(shì)剖析及當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)投資策略》。

達(dá)晨財(cái)智是中國最具影響力的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一,深耕硬科技產(chǎn)業(yè)鏈20余年。據(jù)統(tǒng)計(jì),達(dá)晨已投企業(yè)中有國家級(jí)專精特新企業(yè)達(dá)62家,其中,80%以上完成了后續(xù)輪融資,估值平均增長4.68倍,最高的翻了40倍;并且有10家已上市,6家處于預(yù)披露階段。

肖冰坦言,當(dāng)前的大環(huán)境是他從業(yè)20年來前所未有的不好,也更加體現(xiàn)出“適者生存”的基本規(guī)則,就好比寒武紀(jì)的物種大滅絕,他認(rèn)為私募行業(yè)也會(huì)面臨洗牌,只有能夠快速適應(yīng)變化的機(jī)構(gòu)能夠從中脫穎而出。

鄔曦分享了達(dá)晨面對(duì)當(dāng)下環(huán)境的獨(dú)到投資洞見,《窄門和寬路:一個(gè)關(guān)于收斂的邏輯》。

在投資中,鄔曦認(rèn)為進(jìn)入窄門比較困難,但進(jìn)入之后則可能遇到“寬路”。具體到實(shí)踐上,鄔曦提出了投資主題、投資行業(yè)、投資策略、投資賽道等多個(gè)方面的收斂。

關(guān)于投資主題,鄔曦認(rèn)為當(dāng)前形勢(shì)下“大安全”是國家和市場(chǎng)的最高優(yōu)先級(jí),而要降低不安全感,意味著最好的投資機(jī)會(huì),主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈安全、國防安全和能源安全等角度。

關(guān)于投資行業(yè)的收斂,鄔曦指出中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來的硬科技投資機(jī)會(huì)將長期而廣泛的存在,分散于各個(gè)領(lǐng)域和環(huán)節(jié);而且區(qū)別于過去十多年大熱的互聯(lián)網(wǎng)投資,硬科技大多服務(wù)于To B客戶,不太會(huì)出現(xiàn)贏家通吃的局面,而且靠短期的資本堆砌難以成功,而是更需要耐心與長期積累。

至于具體的投資賽道,根據(jù)上述主題和行業(yè)的收斂邏輯,達(dá)晨聚焦于半導(dǎo)體、工業(yè)軟件、工業(yè)機(jī)器人、風(fēng)光電儲(chǔ)、軍工信息化等細(xì)分賽道。

歌斐資產(chǎn)私募股權(quán)投資部董事總經(jīng)理、直投團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人劉亦浩為大家分享了《科技投資的豐收時(shí)代——歌斐私募股權(quán)生態(tài)圈建設(shè)及科技投資展望》。

作為眾多頭部私募股權(quán)管理人的戰(zhàn)略合作伙伴,歌斐資產(chǎn)經(jīng)過12年的耕耘,管理規(guī)模超1300億人民幣,直接或間接覆蓋逾7200家底層公司,其中有400余家公司成功實(shí)現(xiàn)上市,為客戶分配超380億元現(xiàn)金回款。

劉亦浩也分享了歌斐在硬科技領(lǐng)域關(guān)注的幾個(gè)方向及相應(yīng)的投資案例:

1、以半導(dǎo)體為底層的數(shù)字技術(shù)改變,包括消費(fèi)電子的下一代產(chǎn)品XR、數(shù)據(jù)中心的計(jì)算和存儲(chǔ)、智能制造等;

2、信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,包括SAAS服務(wù)等;

3、能源相關(guān)的,比如下一代電池技術(shù)等;

4、人類生活的空間范圍邊界拓展,比如智能汽車以及商業(yè)航天等;

5、科技進(jìn)步對(duì)生命健康的改變——細(xì)胞及基因治療。

伴隨著硬科技投資的大熱,劉亦浩指出生產(chǎn)三要素從之前的土地、資金、勞動(dòng)力變成了數(shù)據(jù)、算力和算法。

最后,劉亦浩分享了歌斐投資團(tuán)隊(duì)的“三觀”,宏觀層面“懂政治、明政策”;中觀層面做深行業(yè)認(rèn)知,做早項(xiàng)目挖掘;微觀上勤奮用功,強(qiáng)調(diào)基本功的完整性。

主題演講之后,峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)舉行了南京東南投資基金管理有限公司與上海諾亞金融服務(wù)股份有限公司戰(zhàn)略合作簽約儀式。

(諾亞控股與東南基金戰(zhàn)略合作簽約儀式現(xiàn)場(chǎng))

在主會(huì)場(chǎng)最后的圓桌論壇中,諾亞控股江蘇大區(qū)副總經(jīng)理徐晶、歌斐資產(chǎn)私募股權(quán)投資部董事總經(jīng)理劉亦浩、東南基金董事長方國、達(dá)晨財(cái)智助理總裁鄔曦、貝登醫(yī)療副總裁許小龍等,從中觀和微觀的視角,繼續(xù)深度探討了科技投資趨勢(shì)。

更有分會(huì)場(chǎng)的專題討論,歌斐資產(chǎn)董事總經(jīng)理曾德明坐鎮(zhèn)智能制造專場(chǎng),解讀了“智”投未來之道;諾亞國際智能硅谷子公司投資者關(guān)系總監(jiān)王鎮(zhèn)會(huì)引領(lǐng)與會(huì)者走進(jìn)美國硅谷,探索國際新形勢(shì)下的美國PE投資機(jī)會(huì);以及直投俱樂部的產(chǎn)品閉門及保護(hù)方案等專場(chǎng)分享,為與會(huì)者分享了不確定環(huán)境下“先保護(hù),再增長”的配置方案。