10月10日，假期后的首個開盤日，A股平開后一路走低，主要指數集體回調。截至收盤，上證指數報收2974.15點，下跌1.66%，跌破3000點這一重要心理關口；深成指數收報10522.12點，下跌2.38%；創業板指報收2236.24點，下跌2.30%。全天成交額僅為6289億元，自9月中下旬以來持續低于7000億元。板塊方面跌多漲少，上漲板塊主要是農業、煤炭、石油、地產，而領跌板塊集中在食品飲料、電子、新能源等。

回顧10月10日市場走勢，在海外與國內因素的雙重影響下，市場情緒持續偏弱。再加上重要會議臨近，目前市場整體處于對政策的等待與觀望期，導致走勢蕭瑟、交投冷清。

海外來看，國慶假期海外風波不斷。俄烏沖突方面，繼北溪管道遭損壞后，克里米亞大橋發生嚴重爆炸事故，基輔也遭導彈襲擊，沖突形勢再度惡化。中美方面，美國政府7日將31家中國公司、研究機構和其他團體列入所謂 " 未經核實的名單 "，限制它們獲得某些受監管的美國半導體技術的能力，意在打壓中國芯片產業。受此消息影響，長假后第一個交易日，A股中的半導體板塊大幅回落，盤中跌幅逼近6%。

國內來看，“十一”期間，醬油添加劑事件開始發酵，引發了市場對食品安全問題的擔憂，與食品安全相關的板塊與個股出現了深幅回調，數千億市值的板塊龍頭海天味業一度跌停；白酒板塊也出現了深幅調整，市場第一大市值的茅臺股跌幅逼近5%。而除了食品飲料行業之外，服務類消費行業同樣表現不佳，主要源于國慶假期多地再次出現疫情散發，全國旅游收入、電影票房收入等均較去年同期下降近三成。低迷的消費數據也影響了消費股的人氣和大盤走勢。

A股市場就此“下跌綿綿無絕期”么？我們持否定看法。市場大幅下跌時，往往是機會蘊藏時。我們選擇了一些重要指標，從流動性、基本面、情緒面等角度，尋找重要因子，賦予不同的權重后，為市場進行打分。分析發現，當市場處在20度以下的冰點位置進行投資，雖然看似“冰冷”，但后期往往會得到較好的回報；當市場溫度處于60度、70度或以上的溫度進行投資時，當時看似“溫暖”，但后期得到的回報往往很“冰冷”。今年4月，A股大幅下跌后，市場溫度降至10度以下，隨后迎來了5、6月的暴漲；當前A股市場溫度又降至10-15度之間，市場再度迎來“逆勢”布局期。

從歷史來看，交投冷清、估值低位、強勢股補跌，均是市場處于底部區域的常見現象。我們認為，當下與其糾結行情漲跌，不如以配置思維主動布局。當前位置具備較高的中期配置性價比；同時由于各行業及風格表現差異度較大，因此需要做好賬戶配置再平衡。

從策略角度來看，在風格輪動、情緒低迷的震蕩期，股票量化及主觀股票策略可能短時間有所承壓，但中期來看卻是配置的較好時機，當下可以側重于量化選股策略、以及在α收益及倉位上更靈活的主動多頭策略；適度低配債券資產，降低信用風險暴露，性價比相對較低；對于商品類資產而言，可以均衡配置商品策略資產，如果對經濟前景依舊悲觀，可增配與波動率相關的CTA類策略。