來源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 趙思蕊

國(guó)產(chǎn)新能源汽車品牌的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從市場(chǎng)銷量排名，轉(zhuǎn)戰(zhàn)到IPO 上市速度。

投資家網(wǎng)獲悉，吉利汽車宣布，公司計(jì)劃分拆極氪并將其獨(dú)立上市，聯(lián)交所已確認(rèn)本公司可以進(jìn)行建議分拆。極氪的上市夢(mèng)想，也許很快就會(huì)照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

消息面上，從廣汽集團(tuán)獨(dú)立出來的廣汽埃安剛剛完成近200 億元A 輪融資，投后估值超1000 億元，下一個(gè)目標(biāo)是擇時(shí)擇機(jī)擇地尋求上市。從上市進(jìn)度來看，極氪或?qū)?shí)現(xiàn)彎道超車。

不過，極氪并非吉利系首個(gè)獨(dú)立上市的汽車品牌，自去年10 月沃爾沃正式掛牌上市以來，吉利旗下汽車品牌的分拆上市速度明顯加快。

今年6 月，極星汽車登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)。如今，極氪的IPO 之旅已經(jīng)拉開帷幕。而路特斯的獨(dú)立上市事宜，也被提上了議事日程。

在不久的將來，吉利系或?qū)⒂瓉?/span>IPO 豐收季。吉利掌門人李書福握在手里的上市項(xiàng)目，也將聯(lián)翩而至。

一

吉利汽車的一紙公告，標(biāo)志著極氪獨(dú)立IPO 之旅正式拉開帷幕。

極氪成立于2021 年3 月，由吉利汽車、吉利控股集團(tuán)共同投資，其中吉利汽車持股51% ，吉利控股集團(tuán)持股49% 。

企查查信息顯示，極氪注冊(cè)資本為50億元，法人代表為安聰慧，董事長(zhǎng)為李書福，從李書福和安聰慧親自坐鎮(zhèn)指揮的配置，足見極氪在吉利內(nèi)部的受重視程度。

作為吉利旗下的智能電動(dòng)車公司，極氪主要從事研發(fā)及銷售極氪品牌旗下電動(dòng)車、新能源汽車電池及其他部件以及提供相關(guān)服務(wù)。

含著“金湯匙”出生的極氪，深受資本寵愛。企查查信息顯示，2021 年8 月，極氪完成Pre-A 輪融資，投資方包括英特爾投資、鴻商集團(tuán)、博裕資本、嗶哩嗶哩、寧德時(shí)代等五家生態(tài)伙伴。

據(jù)悉，本輪融資由英特爾投資戰(zhàn)略領(lǐng)投，五家生態(tài)伙伴的投資總額為5 億美元，投后占極氪股比約5.6% 。以此推算，極氪的投后估值接近90億美元，折合人民幣約為600 億元。

彼時(shí)，極氪剛剛起步，旗下還沒有一款量產(chǎn)車型，就擁有了許多同行望塵莫及的高身價(jià)，實(shí)在是羨慕不來。而在資本加持下，極氪量產(chǎn)車很快面世。

2021 年10 月，極氪開啟交付，旗下首款極氪001 交付量產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)，在國(guó)產(chǎn)新能源汽車品牌中逐漸脫穎而出。

極氪001 是基于SEA 浩瀚架構(gòu)打造的首款量產(chǎn)車型，價(jià)格區(qū)間為28.1 萬元-36 萬元（國(guó)家補(bǔ)貼后零售價(jià)），直接對(duì)標(biāo)全球電動(dòng)車市場(chǎng)老大特斯拉，如此高的起點(diǎn)注定極氪不甘平凡。

值得一提的是，極氪001在9 月份蟬聯(lián)了中國(guó)品牌30 萬以上豪華純電車型的銷量冠軍，平均訂單金額超過33.6 萬元。

今年10 月，極氪官方宣布，第50000 輛極氪001 正式下線。從1 到50000 歷時(shí)不到1 年，極氪創(chuàng)造了新勢(shì)力品牌的首年生產(chǎn)速度記錄。

二

最新交付數(shù)據(jù)顯示，極氪001 已累計(jì)交付5 萬輛。極氪在高端市場(chǎng)已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟，但吉利對(duì)極氪還有更高的期待。

極氪CEO 安聰慧曾表示：“對(duì)于極氪品牌，吉利集團(tuán)已經(jīng)做好了從車型架構(gòu)到供應(yīng)鏈，從創(chuàng)新銷售到用戶共創(chuàng)模式一系列的準(zhǔn)備， 最重要的是，極氪承諾每年至少推出兩款新車，如果真能一一兌現(xiàn)，那么才剛亮相的極氪，就已經(jīng)是中國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)的大玩家了。”

現(xiàn)實(shí)中，極氪正在朝著安聰慧所描述的發(fā)展方向加速前進(jìn)。今年8 月，極氪與寧德時(shí)代共同宣布，極氪成為麒麟電池的全球量產(chǎn)首發(fā)品牌，極氪001 還將成為搭載麒麟電池的全球首款純電續(xù)航里程突破1000 公里的量產(chǎn)車型。

繼極氪001 交出一份不錯(cuò)的成績(jī)單后，極氪第二款量產(chǎn)車型極氪009 也閃亮登場(chǎng)。極氪CEO 安聰慧稱，極氪009是全球首款續(xù)航超過700 公里的原生純電MPV ，其續(xù)航里程超越市面上99% 的燃油車。

極氪009 身上還有不少看點(diǎn)。例如，六座座椅布局下，空間、座椅以及車內(nèi)的靜謐性是這款豪華MPV 被反復(fù)強(qiáng)調(diào)的亮點(diǎn)。充電方面，SOC （荷電狀態(tài)）10% 充至80% ，最快28 分鐘。同時(shí)，極氪009 的零百加速達(dá)到了4.5 秒，被安聰慧稱為“史上最快MPV ”。

在財(cái)務(wù)方面，安聰慧透露，今年上半年極氪整車毛利率達(dá)到了5% 左右，下半年在交付5 萬輛車的基礎(chǔ)上，毛利水平將進(jìn)一步提升，第二款車型極氪009 將有更好的毛利水平。同時(shí)，他表示 極氪有望在四季度實(shí)現(xiàn)月度交付過萬輛的突破。

通常而言，第四季度是國(guó)內(nèi)車市的傳統(tǒng)銷售旺季，極氪009 選擇此時(shí)發(fā)布，時(shí)間節(jié)點(diǎn)卡得相當(dāng)精準(zhǔn)。有極氪001 珠玉在前，外界對(duì)極氪009 的未來表現(xiàn)充滿期待。

此前，以低端車型起家的吉利汽車飽受固有印象困擾，極氪承擔(dān)起其向高端市場(chǎng)突圍的重任。在分拆上市消息發(fā)出后，極氪方面對(duì)外回應(yīng)稱， 極氪管理團(tuán)隊(duì)將以業(yè)務(wù)為先，確保完成 2022 年全年7 萬輛的交付目標(biāo)。

極氪表示，未來三年將推出6 款全新車型；到2025 年在高端電動(dòng)汽車的市場(chǎng)占有率將位居全球前三，銷售數(shù)量預(yù)計(jì)達(dá)到65 萬輛。

極氪銷量高速增長(zhǎng)，成為吉利的新增長(zhǎng)極，顯著改善了吉利產(chǎn)品的收入結(jié)構(gòu)。根據(jù)公司公告，吉利的新能源汽車銷量占比由2021 年上半年的3.5% 提升至今年上半年的17.9% ，增長(zhǎng)迅猛。

在未來展望中，吉利在半年報(bào)中表示：要加速新能源轉(zhuǎn)型，下半年實(shí)現(xiàn)單月新能源銷量占比30% 以上，2023 年進(jìn)入新能源企業(yè)第一梯隊(duì)。

三

作為吉利系的重要一員，極氪的快速擴(kuò)張，也給吉利帶來了一定的負(fù)擔(dān)。

這直接體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，今年上半年，極氪營(yíng)收高達(dá)88億元，但累計(jì)虧損達(dá)7.59 億元，其中對(duì)吉利的影響為4.06 億元。同期，吉利的凈利潤(rùn)同比下降35% 至15.5 億元。

目前極氪處于發(fā)展初期，需要負(fù)擔(dān)相對(duì)較高的經(jīng)營(yíng)成本，故而拖累了吉利的盈利能力。不過，這也是傳統(tǒng)車企跨界布局新能源汽車時(shí)所面臨的共同難題，目前還沒有聽說某個(gè)新孵化的新能源汽車品牌實(shí)現(xiàn)盈利。

拿最近炙手可熱的廣汽埃安來說，雖然營(yíng)收一路飆漲，但凈利潤(rùn)一直虧損，且呈現(xiàn)放大趨勢(shì)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019 年至2021 年，廣汽埃安的營(yíng)收分別為52.34 億元、76.1 億元、172.65 億元，凈虧損分別為6.21 億元、6.88 億元、13.89 億元，3 年累計(jì)虧損近27 億元。

眾所周知，造電動(dòng)車是一門燒錢的生意，蔚來創(chuàng)始人李斌曾直言，一家電動(dòng)汽車公司走到量產(chǎn)至少要花200億元。像吉利這樣的傳統(tǒng)車企跨界造電動(dòng)車，并且立志打造出一個(gè)高端智能純電品牌，更是需要源源不斷的資金支持。

如今，吉利決定分拆極氪助其獨(dú)立上市，一是想要獲得資本市場(chǎng)的支持，為極氪后續(xù)發(fā)展拓寬融資道路；二是想樹立一個(gè)高端品牌形象，擺脫在傳統(tǒng)燃油車時(shí)代的中低端品牌形象，借極氪獨(dú)立上市的契機(jī)努力向“蔚小理”等造車新勢(shì)力看齊。

理想很豐滿，但現(xiàn)實(shí)很骨感。此前，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力第一梯隊(duì)成員“蔚小理”率先實(shí)現(xiàn)上市，而后又順利登陸港股實(shí)現(xiàn)二次上市，募資金額和市值飆漲相當(dāng)鼓舞人心，成為國(guó)產(chǎn)新能源車企追趕的目標(biāo)。

最近兩年，隨著新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)增長(zhǎng)，市面上的新能源汽車品牌與日俱增，產(chǎn)品性能不斷提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，對(duì)資金的渴求也遠(yuǎn)勝?gòu)那啊Ｉ鲜袩o疑是擴(kuò)寬融資渠道的途徑之一，這已經(jīng)成為新能源車企的共識(shí)，但資本市場(chǎng)對(duì)新能源車企的態(tài)度卻發(fā)生改變。

近期上市的零跑汽車就是一個(gè)鮮明案例。9 月29 日，零跑汽車登陸港交所，原計(jì)劃募資15 億美元，最終募資不足8 億美元，募資金額幾乎砍半。而且，零跑汽車上市當(dāng)天即破發(fā)，當(dāng)前股價(jià)跌至18港元，相比48 港元的發(fā)行價(jià)大跌60% 。

盡管零跑汽車的上市表現(xiàn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，但仍擋不住友商前仆后繼的腳步，一大波新能源車企仍在爭(zhēng)先恐后奔赴IPO 賽道。不僅有“國(guó)家隊(duì)”的廣汽埃安、東風(fēng)嵐圖，還有哪吒、威馬等造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)成員，以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭與車企攜手孵化的智己、阿維塔等合作品牌。

當(dāng)新能源汽車的熱度逐漸消退，資本市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)也從概念炒作落實(shí)到車企本身及產(chǎn)品質(zhì)量上，其中擬上市車企的財(cái)務(wù)狀況成為一個(gè)關(guān)鍵考核點(diǎn)，這不僅成為擬上市車企吸引股市資本的重要因素，也是其上市后能否持續(xù)募資的根本。

有業(yè)內(nèi)人士表示， 現(xiàn)在并不算是上市的好時(shí)機(jī)，極氪可能選擇先推進(jìn)上市流程，等到合適的時(shí)機(jī)再談價(jià)，有望獲得更高的估值。極氪方面則表示，“近期資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，不會(huì)動(dòng)搖我們對(duì)新能源市場(chǎng)的信心，市場(chǎng)的短期波動(dòng)不會(huì)對(duì)公司的中長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生影響。”