11月8日，歌爾股份發(fā)布公告表示，公司近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。

雖然本次業(yè)務(wù)變動(dòng)預(yù)計(jì)影響2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)33億元，但是相對(duì)于歌爾股份2021年全年780億元的營(yíng)業(yè)收入來(lái)說(shuō)，此次業(yè)績(jī)變動(dòng)僅占2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的4.2%。10月28日，歌爾股份披露的前三季度數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入741.53億元，同比大幅增長(zhǎng)40.47%。

“今年前三季度營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)接近去年全年數(shù)據(jù)，所以預(yù)計(jì)對(duì)今年收入的影響非常有限。”有機(jī)構(gòu)人士表示，“從歌爾股份的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，智能硬件已經(jīng)成為公司主要收入來(lái)源，智能聲學(xué)整機(jī)對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響已經(jīng)逐漸下降，智能硬件業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)足以沖抵智能聲學(xué)整機(jī)增速放緩所帶來(lái)的影響。”

蘋(píng)果耳機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)份額萎縮

雖然歌爾股份并未對(duì)外披露“境外某大客戶”的真實(shí)身份，但是僅一款產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入就有33億元，也不難猜測(cè)，所謂“境外某大客戶”大概率為歌爾股份的重要客戶蘋(píng)果公司。

公開(kāi)資料顯示，早在2010年歌爾股份就與蘋(píng)果公司建立合作關(guān)系。2012年，歌爾股份開(kāi)始展開(kāi)整機(jī)配件業(yè)務(wù)合作，并于2018年正式開(kāi)始為蘋(píng)果公司供應(yīng)TWS耳機(jī)。現(xiàn)如今，歌爾股份已與蘋(píng)果公司在多款產(chǎn)品領(lǐng)域建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。

“TWS耳機(jī)的高增長(zhǎng)階段已經(jīng)過(guò)去，行業(yè)增速明顯放緩，增量主要來(lái)自非蘋(píng)果的安卓陣營(yíng)。”上述機(jī)構(gòu)人士表示。

“一方面蘋(píng)果耳機(jī)產(chǎn)品的銷量開(kāi)始萎縮，另一方面?zhèn)髀劥S的產(chǎn)能過(guò)剩，這或許對(duì)代工廠帶來(lái)了更大的壓力。”上述機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為。

智能硬件業(yè)務(wù)已成盈利支撐

雖然預(yù)計(jì)占營(yíng)業(yè)收入30多億元的業(yè)務(wù)會(huì)被調(diào)整，但是從歌爾股份營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品的調(diào)整對(duì)歌爾股份而言已構(gòu)不成重要影響。

從毛利率數(shù)據(jù)來(lái)看，歌爾股份2021年年報(bào)顯示，公司毛利率最高的業(yè)務(wù)為精密零組件，整機(jī)產(chǎn)品利潤(rùn)率相對(duì)較低，而以果鏈產(chǎn)品為代表的智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品毛利率最低，僅有10.33%，且毛利率比上年同期減少4.54%。

從智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)在營(yíng)業(yè)收入占比來(lái)看，其重要性也正在被智能硬件業(yè)務(wù)所取代。數(shù)據(jù)顯示，2022年歌爾股份前三季度智能聲學(xué)整機(jī)(主要產(chǎn)品包括TWS智能無(wú)線耳機(jī)、有線/無(wú)線耳機(jī)、智能音箱等)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199億元，占總營(yíng)收的比例僅26.8%，相比2021年的38.7%和2020年的46.20%，權(quán)重已是大幅下降。

相比較而言，2022年前三季度歌爾股份智能硬件(主要產(chǎn)品包括VR虛擬現(xiàn)實(shí)/AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品、智能可穿戴產(chǎn)品、智能家用電子游戲機(jī)及配件產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品等)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入435.52億元，同比增長(zhǎng)95.87%，占歌爾股份總營(yíng)業(yè)收入的比例已高達(dá)58.73%，而2020年智能硬件業(yè)務(wù)的總營(yíng)業(yè)收入才僅僅176.52億元，占比僅30.57%。

借助于早年間的大量研發(fā)投入以及技術(shù)積累，歌爾股份已具備VR/AR研發(fā)和生產(chǎn)制造的一站式能力，并已成長(zhǎng)為全球VR產(chǎn)品的主力供應(yīng)商。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份已占據(jù)全球中高端VR頭顯80%的市場(chǎng)份額。

隨著“元宇宙”的興起以及軟件內(nèi)容的豐富和硬件設(shè)備的迭代升級(jí)，擁有更好體驗(yàn)感的VR/AR設(shè)備也普遍被看作歌爾股份下一個(gè)業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)的重要業(yè)務(wù)。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2020年全球VR/AR市場(chǎng)規(guī)模約為900億元人民幣，預(yù)計(jì)至2024年市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至4800億元。

海通證券在一份研報(bào)中表示,VR產(chǎn)品在未來(lái)幾年中有望保持高速增長(zhǎng),而歌爾股份在全球VR制造領(lǐng)域占有優(yōu)勢(shì)份額,在AR領(lǐng)域布局也較為深厚,“可以預(yù)見(jiàn)的是,VR/AR業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

價(jià)值鏈向上游拓展，歌爾布局“長(zhǎng)期主義”

除了在整機(jī)上進(jìn)行戰(zhàn)略布局，為持續(xù)提升公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，歌爾也加大了在微電子、光學(xué)等領(lǐng)域關(guān)鍵零組件的布局。

在光學(xué)零組件方面， 歌爾是全球VR 光學(xué)產(chǎn)品的主力供方 具有 VR/AR 的光學(xué)研發(fā)和生產(chǎn)制造的一站式能力，可以為客戶提供多種解決方案，2019年，歌爾量產(chǎn)全球首款折疊光路模組， 2020 年率先引進(jìn)了全球領(lǐng)先的自動(dòng)化納米壓印生產(chǎn)線，建設(shè)了國(guó)內(nèi)首條衍射光波導(dǎo)量產(chǎn)線 ，光學(xué)已成為零組件業(yè)務(wù)板塊的重要一極 。

而在微電子板塊， 歌爾股份子公司歌爾微電子股份有限公司 IPO 申請(qǐng)已成功上會(huì)通過(guò)， 將于深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市 ，其 在 MEMS 傳感器和 SiP 領(lǐng)域已具有行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)水平，研發(fā)出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的芯片。

根據(jù) Yole 的數(shù)據(jù)， 2019-2021 年歌爾微 MEMS 產(chǎn)品銷售額在全球 MEMS 廠商中排名分別為第9名、第6名和第8 名，是上榜全球 MEMS 廠商十強(qiáng)中唯一一家中國(guó)企業(yè)。2020 年， 歌爾微 MEMS 聲學(xué)傳感器市場(chǎng)份額達(dá) 32%位居全球第一。

在此前公司接受投資者調(diào)研時(shí)曾表示：雖然全球消費(fèi)電子行業(yè)近期表現(xiàn)不佳，但市場(chǎng)低谷中也蘊(yùn)藏著新的機(jī)會(huì)。消費(fèi)電子行業(yè)的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，將逐步從傳統(tǒng)硬件向新一代智能硬件切換，VR/MR/AR、智能穿戴等產(chǎn)品將成為最核心和最具確定性的機(jī)會(huì)。”而積極向產(chǎn)業(yè)鏈上游的布局，可以看出歌爾股份如其所言正在“積極把握行業(yè)機(jī)會(huì)”。不難看出，歌爾在VR/AR領(lǐng)域已經(jīng)形成了非常顯著的整合優(yōu)勢(shì)。不論是技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、整體解決方案，都能展現(xiàn)出一加一大于二的實(shí)力。