11月29日晚間，國聯(lián)水產(chǎn)（300094.sz）公告定增發(fā)行情況報告書，向包含公募、私募、券商資管、外資等15家不同類型的投資者滿額配售10億元，其中有華夏基金、財通基金、諾德基金以及UBS AG等一眾明星股東，意味著本次定增取得圓滿成功。

預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)被提上戰(zhàn)略新高度

民以食為天。疫情以來，我國出臺多種措施大力保民生、維護(hù)社會秩序常態(tài)化運轉(zhuǎn)，強(qiáng)化冷鏈基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)，維穩(wěn)疫情之下足不出戶的消費模式，預(yù)制菜在此契機(jī)下強(qiáng)勢出圈。近兩年關(guān)于預(yù)制菜的討論不絕于耳，這個話題本身已不新鮮，但今年政策的頻繁出臺也意味著產(chǎn)業(yè)背后仍將大有可為。如果說去年是預(yù)制菜市場爆發(fā)的前夜，今年可謂是其大放異彩的元年。

今年4月，為更好地推動預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)預(yù)制菜助力推進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部牽頭成立了中國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示聯(lián)盟的成立是對當(dāng)前預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)迫切發(fā)展的積極回應(yīng)，正當(dāng)其時、意義重大。6月份中國烹飪協(xié)會發(fā)布的由國聯(lián)水產(chǎn)牽頭申報的《預(yù)制菜》產(chǎn)品規(guī)范，進(jìn)一步促進(jìn)了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。此外，總書記在剛過去的黨的二十大報告中提出，必須堅持在發(fā)展中保障和改善民生，要增進(jìn)民生福祉、提高人民生活品質(zhì)，其中把糧食和能源安全、鄉(xiāng)村振興、共同富裕，都提上了新的戰(zhàn)略高度。

國聯(lián)水產(chǎn)保持戰(zhàn)略定力 增強(qiáng)投入擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢

據(jù)悉，早在2016年國聯(lián)水產(chǎn)就已經(jīng)對外披露預(yù)制菜相關(guān)的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)情況，是國內(nèi)最早經(jīng)營預(yù)制菜業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。公司堅持戰(zhàn)略定力，經(jīng)過近幾年的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在夯實業(yè)務(wù)基本盤的前提下，預(yù)制菜業(yè)務(wù)大幅釋放增量效益，截至2022年H1，公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)收入5.61億元，同比增長36.17%，占營收的比重從去年的18.8%提升至23.2%；前三季度公司總營收39.5億元，創(chuàng)過往同期歷史新高，由預(yù)制菜業(yè)務(wù)帶來的戰(zhàn)略成效顯著。

實際上，從國聯(lián)水產(chǎn)近兩年預(yù)制菜業(yè)務(wù)的產(chǎn)銷指標(biāo)就已見端倪。根據(jù)公司信息披露，2020年和2021年預(yù)制菜業(yè)務(wù)的產(chǎn)銷率分別為89.47%和106.16%，產(chǎn)能利用率分別高達(dá)103.59%和107.00%，實現(xiàn)超負(fù)荷運轉(zhuǎn)，這也側(cè)面印證了公司的預(yù)制菜業(yè)務(wù)在蓬勃發(fā)展。為了滿足市場對公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)的旺盛需求，國聯(lián)水產(chǎn)今年7億定增擴(kuò)充預(yù)制菜產(chǎn)能，募集資金投向中央廚房項目和水產(chǎn)品深加工業(yè)務(wù)，依照測算來看，預(yù)期達(dá)產(chǎn)年份將新增30.76億元的營業(yè)收入和2.16億元的凈利潤，屆時財務(wù)體量將會翻倍增長，同時估值也有望隨之提升。

與融資擴(kuò)產(chǎn)同步的是，國聯(lián)水產(chǎn)在產(chǎn)品、渠道、品牌等運營方面的一系列投入。公司重視對消費市場的調(diào)研和洞察，預(yù)制菜品包含酸菜魚、烤魚等懶人快煮系列，金粟芙蓉蝦的裹粉系列、蝦滑系列、蝦餃的米面系列、調(diào)味小龍蝦的小龍蝦系列、蒜蓉粉絲貝系列等，另有不斷在研的金鯧魚、牛蛙等新品，可以滿足不同地域不同人群的口味需求。渠道覆蓋B端流通和餐飲、C端商超和電商新零售，擁有一大批如盒馬、永輝超市、沃爾瑪、大張超市、山姆會員店、賽百味、漢堡王等大型客戶。品牌運營方面，公司一季度產(chǎn)品品相和包裝全部換新，BC端渠道進(jìn)行品牌統(tǒng)一，通過線下實體渠道和線上抖音、小紅書等新媒體投入運營，打造的“小霸龍”預(yù)制菜已占領(lǐng)品牌高地。

通過一些列的綜合投入，國聯(lián)水產(chǎn)大幅優(yōu)化了商業(yè)模式，也打開了產(chǎn)業(yè)上的想象空間。站在未來看現(xiàn)在，有幾個邏輯或?qū)Ⅱ?qū)動其持續(xù)成長：1）通過前期投入和業(yè)績兌現(xiàn)，國聯(lián)水產(chǎn)的預(yù)制菜標(biāo)簽較為鮮明，具備在該領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢；2）政策向預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)傾斜力度加大，市場消費潛力仍有較大釋放空間，當(dāng)下預(yù)制菜業(yè)務(wù)具備較大勢能；3）隨著向產(chǎn)業(yè)鏈下游的傾斜，公司周轉(zhuǎn)速率提升，市場對公司的認(rèn)知有望從水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)換為食品飲料或餐飲加工，或存在賽道切換帶來的估值提升空間；4）預(yù)制菜業(yè)務(wù)毛利高于水產(chǎn)品初加工，未來預(yù)制菜業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放帶來占比的提升將拔高公司毛利中樞，提升盈利能力；5）在全國統(tǒng)一大市場、內(nèi)循環(huán)，以及公司資源向國內(nèi)傾斜的背景下，未來有望提升毛利較高的國內(nèi)的營收比重，進(jìn)而提升整體毛利率；6）在預(yù)制菜業(yè)務(wù)經(jīng)過市場驗證的前提下，公司定增擴(kuò)產(chǎn)提供了業(yè)績保障，強(qiáng)化了持續(xù)盈利能力… …

可以看到的是，當(dāng)前國內(nèi)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)還處于導(dǎo)入期和成長期的過渡階段，萬億市場空間擺在面前，市場格局尚處于初期階段，未來存在諸多的可能性。藍(lán)海之下，考驗企業(yè)的商業(yè)敏感度和戰(zhàn)略定力，在此基礎(chǔ)上獲得資金的加持將更能凸顯優(yōu)勢。毫無疑問的是，通過本次定增落地，將更能保障國聯(lián)水產(chǎn)在預(yù)制菜領(lǐng)域的領(lǐng)跑地位。