隨著疫情的逐漸退潮，實體經濟開始逐漸復蘇。消費者的購買欲望也出現回升趨勢，各地餐飲、零售等消費領域都出現明顯回暖跡象，生活的煙火氣回歸。

面對重新涌動的客流，如何“搶奪”更多的訂單成了眾多零售消費類品牌的重點——在保證產品品質的基礎上，商家開始更多傾向于個性化、有溫度，體察消費者需求的運營和營銷行為。數字化營銷服務供應商也因此迎來了本輪消費浪潮的風口。與此同時，普樂師作為專注快消領域且具備不同功能的數字化工具的銷售營銷服務供應商，也恰逢其時。

公司于近日更新招股書，勢將沖擊港交所IPO。然而面對公開市場定價，普樂師掛牌后的表現究竟將會如何？

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經濟回暖、政策東風，賽道未來可期

疫情后的新常態(tài)下，國內經濟逐步復蘇，快消行業(yè)也逐漸恢復往日活力。因消費頻率高，快消行業(yè)通常會與經濟增長趨勢趨同，呈現較為穩(wěn)定的增長趨勢。

為快消品提供數字化營銷服務的這一賽道，也正處于藍海中。根據弗若斯特沙利文的報告，快速消費品在國內零售銷售及營銷服務市場的占比最高，該板塊的市場規(guī)模（以收入計算）在2021年僅為12,615億元（人民幣，下同），達到約58.2%，數據預測快消板塊規(guī)模（以收入計算）在2026年預計將達16,783億元，年復合增長率約為5.9%。

除經濟復蘇帶動行業(yè)增長外，政策面也為消費數字化轉型注入一劑強心針。

2022年12月31日，國家發(fā)布“十四五擴大內需戰(zhàn)略”強調了消費和內需的重要作用。政府計劃全面推動消費和內需，加快培育新型消費和內需，并鼓勵傳統(tǒng)線下企業(yè)進行數字化轉型和經營升級。同時政府還將從投資和居民消費方面促進消費和內需。

受疫情影響，線上消費逐步崛起，這使得大量傳統(tǒng)品牌認識到數字化轉型的必要性，它們開始更愿意與數字化營銷服務商合作，提高自身銷售和運營效率。

緊隨其后，2023年初的AI熱潮，在各行各業(yè)掀起了數字化轉型的“思想革命”。當品牌和商家積極進行數字化轉型，對于以普樂師為例的一眾具備數字化能力的營銷解決方案供應商來說，必將又是一波值得把握的增量空間。

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數字化銷售為核心，網絡與規(guī)模效應凸顯競爭優(yōu)勢

但目前中國零售銷售營銷服務市場呈分散格局。

根據弗若斯特沙利文報告，2021年業(yè)內前五大企業(yè)僅占據中國市場約23.4%的份額，其中頭名和次名分別占約8.1%和7.2%，其余后三位分別占約3.0%、2.8%和2.4%的份額。普樂師2021年營收占快速消費品這一細分領域的0.03%份額。

頭部玩家雖有領先優(yōu)勢，但業(yè)內每家公司都有機會深耕各自領域并取得成績，這既是來自激烈競爭的挑戰(zhàn)，也是抓住機遇脫穎而出的窗口。

那么普樂師的競爭優(yōu)勢體現在何處？

普樂師的服務以不同功能的數字化工具支持。所謂以數字化工具支持銷售和營銷，可以理解為利用網絡平臺和數據技術優(yōu)化營銷和銷售的過程。像日常用到的餐飲點餐系統(tǒng)和商家小程序，都是數字化銷售的縮影。

目前普樂師已經借助龐大的數據沉淀和技術能力，加深對市場的洞察力，以適應客戶的不同需求。

根據招股書，公司提供四類服務，包括定制營銷解決方案、任務與營銷人員匹配服務、營銷人員派駐服務和SaaS+訂閱，其業(yè)務實現途徑主要通過八個數字化工具（Remotes、SMV、米咖、eHR、觸點通、品牌秘鑰、品銷通、店力通）。

簡而言之，普樂師的這一套完整服務體系能夠提供全面的上游數據分析服務，深度挖掘市場需求，賦能中游的銷售軟件開發(fā)，覆蓋下游人力派駐和運營等環(huán)節(jié)，從而幫助客戶實現有效的銷售和運營管理。

同時，在銷售數據以及線下營銷人員積累至一定程度后，公司又能基于大數據形成高度定制化的銷售解決方案，為不同類型和規(guī)模的品牌提供服務。

這種網絡效應的市場價值，可以用梅特卡夫定律進行估算——每增加一個網絡節(jié)點，該網絡的價值將呈平方級增長，即節(jié)點數從100翻倍到200，網絡價值將增加四倍。在互聯(lián)網和科技領域中，網絡效應正是判斷一家公司商業(yè)模式爆發(fā)力的重要維度之一。

普樂師主營業(yè)務的價值潛力，從網點數量上也能得到印證。

截至2022財年，公司業(yè)務已涵蓋中國31個省、320個城市，擁有超過45萬個營銷人員用戶和超過400萬個終端的數據資產。

從結果上看，截至2022財年，公司擁有超過166名客戶，其中32名為市場上的頭部公司，主要是財富500強、中國企業(yè)500強或其他具市場影響力的快消品牌或其子公司；每個品牌客戶帶來的平均收入達到1,292萬元，同比增長約55%。

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近二十年沉淀，技術能力支撐長期價值

這些成就，大概得益于普樂師長達近二十年的從業(yè)沉淀。

該公司自2004起已一直提供銷售及營銷服務。2012年，普樂師開啟數字化轉型之路，自家場景營銷生態(tài)系統(tǒng)，即FMES平臺（Field Marketing Ecology System）就此誕生，后續(xù)推出的諸多數字化工具（例如Remotes）都與該平臺打通，數字化產品工具供前端使用，收集用戶提供的數據并傳送至FMES平臺并保留為數據資產。

面對AI時代的新挑戰(zhàn)，平臺使用人工智能算法及BI對數據進行標簽化整合及分析，再利用這些數據協(xié)助用戶作出以數據為本的策略規(guī)劃并實施。在具體使用過程中，算法和數據的應用也在不斷優(yōu)化，且公司致力保障數據隱私和安全。

放眼未來，公司更是注重技術布局。

其研發(fā)開支也在隨業(yè)務調整和技術投入不斷提升，從2021年的1,216萬元提升至2022年的2,500萬元，占比公司收益從2.9%提升至4.0%。

截至2022財年，公司在上海、北京、廣州及大連四地設有規(guī)模為50人的研發(fā)團隊，在國內已注冊84個對業(yè)務而言重要的軟件版權。

公司此次募集資金也在為成立更完善的數據庫做準備，全力發(fā)展數字化系統(tǒng)，并在未來三年內實施一系列計劃，包括提升平臺和產品、擴大人員規(guī)模、加速解決方案開發(fā)等。

除了自主研發(fā)，普樂師也積極尋求與業(yè)內極富技術經驗的公司合作。

公司與百度智能云建立戰(zhàn)略合作關系，百度智能云使用其AI、大數據及其他相關技術，協(xié)助普樂師建立開發(fā)數據特征庫，以幫助客戶了解目前國內消費人口的消費能力，為營銷方案做出更好預判。

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利潤穩(wěn)健提升，SaaS+描繪新增長曲線

盡管普樂師前三年營收因疫情沖擊下降，但2022年已經明顯回暖。當期公司營收為6.18億元，同比增幅近50%。

收入的強勁反彈得益于公司最大的業(yè)務板塊——定制營銷解決方案，在2022財年增長近70%，實現了客戶數量和單客戶消費的雙重增長。

客戶群方面，普樂師從大客戶、頭部品牌擴展至中小企業(yè)，旨在增加在國內市場甚至亞洲市場的份額；單就客戶消費方面，普樂師主要服務的快消品頭部公司，包括財富500強公司和中國500強企業(yè)等具市場影響力的品牌及/或其子公司，其中2020-2022的頭5大客戶與普樂師有均達7年的長期穩(wěn)定業(yè)務關系。

留存率和用戶粘性，正是普樂師選擇SaaS及數字化賽道的目的——深耕快消垂直領域數字化營銷和銷售，在充分沉淀行業(yè)Know-how的情況下，運用持續(xù)更新能力和深度服務能力以獲取用戶信任度。

SaaS+業(yè)務也正是普樂師商業(yè)模式的一大亮點。

消費數字化轉型的浪潮下，普樂師在2019年推出了任務與營銷人員匹配服務、在2020年推出了SaaS+訂閱，公司2022年SaaS+訂閱收入同比增長顯著，達85.8%。

當前SaaS行業(yè)的增長預期比較樂觀。其中華西證券預計2023年我國SaaS服務市場規(guī)模將達到555億元，同比增長30%。

且出于成本可控及高效便捷的考慮，越來越多的企業(yè)愿意將軟件部署在云端。在AI浪潮席卷下，云端服務具備更深潛力和可拓展性，這種可拓展性是源自供應商的技術研發(fā)和落地能力。在這方面，普樂師在2021到2022年的研發(fā)費用大幅增長了約105.7%。

這也是為何普樂師在快消品市場回暖的行業(yè)風口下，其成長性估值十分值得關注。

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小結

疫后經濟逐步復蘇，同時政策支持也加速消費數字化轉型，無論是站在下游消費業(yè)的角度，亦或是市場對于科技公司的估值角度，當前的市場環(huán)境均處在肉眼可見回暖的階段。

普樂師能否抓住本次消費復蘇浪潮的絕佳機遇，是驗證其商業(yè)邏輯是否足以應對“后疫情”時代的試金石，也是在其赴港上市之際，在市場公開定價面前的估值錨點。

而作為專注快消且具備數字化能力的銷售營銷服務供應商，普樂師不僅展現了其技術和數據網絡優(yōu)勢，還在不斷加大研發(fā)創(chuàng)新，押注未來技術布局。這些舉措對其后市的競爭顯然具有重要意義。